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企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)論文:小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其防范

[摘 要] 小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著重要作用。然而,隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化進(jìn)程的加快,經(jīng)營(yíng)環(huán)境的復(fù)雜多變,特別是小企業(yè)自身的特點(diǎn),使得小企業(yè)目前面臨著嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。只有認(rèn)清風(fēng)險(xiǎn)成因,加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范,小企業(yè)才能在日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。

[關(guān)鍵詞] 小企業(yè);財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);防范對(duì)策

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的深入,小企業(yè)在促進(jìn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、增加就業(yè)機(jī)會(huì)、方便群眾生活、推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新、推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和保持社會(huì)穩(wěn)定等方面發(fā)揮著重要作用。然而,由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化進(jìn)程的加快,特別是小企業(yè)自身的特點(diǎn),使得小企業(yè)目前面臨著更多的風(fēng)險(xiǎn)。

一、小企業(yè)的特點(diǎn)

按照《小企業(yè)會(huì)計(jì)制度》的規(guī)定,小企業(yè)是指不對(duì)外籌集資金、經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小的企業(yè),不包括以個(gè)人獨(dú)資及合伙形式設(shè)立的小企業(yè)。小企業(yè)具有以下特點(diǎn):

1.經(jīng)營(yíng)方式靈活,創(chuàng)新能力強(qiáng)。與大中型企業(yè)相比,小企業(yè)經(jīng)營(yíng)方式靈活多樣,生命力旺盛,有較強(qiáng)的市場(chǎng)應(yīng)變能力。小企業(yè)在激烈的競(jìng)爭(zhēng)條件下謀求生存和發(fā)展的一個(gè)現(xiàn)實(shí)抉擇,就是依靠其靈活的機(jī)制和創(chuàng)新能力并選擇合適的戰(zhàn)略。小企業(yè)創(chuàng)造和開(kāi)發(fā)了大量的科技成果,成為社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中不可缺少的組成部分。

2.企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模小,資金有限,風(fēng)險(xiǎn)較高。小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模小,主要體現(xiàn)在年?duì)I業(yè)額較少,職工人數(shù)少,資產(chǎn)總額較少。資金投入量不大,資源有限,資產(chǎn)負(fù)債率高,融資渠道單一而狹窄,主要靠?jī)?nèi)部積累和親朋好友借款,銀行金融機(jī)構(gòu)提供的資金相當(dāng)有限、資金成本高且融資成功的機(jī)會(huì)小。由于小企業(yè)自身積累速度慢,融資困難,資金不足是小企業(yè)的先天缺陷,加上小企業(yè)大多是新興企業(yè),業(yè)務(wù)比較單一,在發(fā)展中面臨著管理、技術(shù)和市場(chǎng)的種種不確定,經(jīng)營(yíng)失敗的風(fēng)險(xiǎn)較高,經(jīng)營(yíng)失敗的可能性較大。

3.行業(yè)涉及面廣,業(yè)務(wù)比較單一。小企業(yè)涉及行業(yè)門(mén)類齊全,有從事產(chǎn)品的批發(fā)銷售,簡(jiǎn)單的服裝加工、食品加工,還有機(jī)械、化工等。但是它們往往只側(cè)重于某一項(xiàng)產(chǎn)品或業(yè)務(wù),經(jīng)營(yíng)活動(dòng)簡(jiǎn)單,投入和產(chǎn)出少,在市場(chǎng)上不占統(tǒng)治地位,競(jìng)爭(zhēng)力較弱;很少多元化經(jīng)營(yíng),其業(yè)務(wù)流程相對(duì)簡(jiǎn)單。

4.組織結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單,組織制度缺失,人員十分有限。小企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)多采用集權(quán)制,經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)和內(nèi)部組織機(jī)構(gòu)較簡(jiǎn)單,沒(méi)有太多的管理層次,很多小企業(yè)都沒(méi)有設(shè)立相應(yīng)的管理決策機(jī)構(gòu),企業(yè)決策通常由業(yè)主做出,中層管理人員一般不參與企業(yè)決策,決策的民主化程度不夠完善。管理制度、工作規(guī)范、技術(shù)規(guī)范等都很少,或不全面。

5.管理水平不高。小企業(yè)的業(yè)主和管理人員普遍沒(méi)有經(jīng)過(guò)科學(xué)化管理的熏陶,管理水平不高。首先,表現(xiàn)在管理觀念陳舊,人員選用上任人唯親,處在小企業(yè)重要崗位、關(guān)鍵崗位的或?yàn)樾母够驗(yàn)槿箮шP(guān)系,不注重才能,優(yōu)秀人才得不到重用;其次,管理方式上過(guò)度集權(quán),所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)結(jié)合得較為緊密且集中。小企業(yè)的利益與業(yè)主個(gè)人的利益高度一致。家族式管理現(xiàn)象普遍存在,而且管理隨意性強(qiáng),缺乏管理的制度化、規(guī)范化和程序化。獎(jiǎng)懲沒(méi)有制度,財(cái)務(wù)不透明,習(xí)慣于業(yè)務(wù)管理,很多在大企業(yè)尤其是上市公司行之有效、理論上非常完善的會(huì)計(jì)政策和技術(shù)難以采用,不能完全實(shí)施或一貫遵循。

二、小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)

其實(shí),小企業(yè)的優(yōu)勢(shì)很明顯。投資少,經(jīng)營(yíng)靈活,管理難度不大,一有風(fēng)吹草動(dòng)自我調(diào)控能力強(qiáng)。但是,正如前面所述的各種情況,小企業(yè)無(wú)論是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)還是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都無(wú)法避免。相比之下,其抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力,遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于大中型企業(yè)。就財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)而言,具體說(shuō)來(lái),表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面:

(一)資金量少,尤其是現(xiàn)金數(shù)量少,是小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的最普遍表現(xiàn)。小企業(yè)的特性決定著其經(jīng)營(yíng)管理的局限性。由于資金量少,小企業(yè)一般不太注重長(zhǎng)期投資,而主要把焦點(diǎn)關(guān)注于日常的短線經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。也正是由于把短線投資看得太重,因此會(huì)隨時(shí)把多余的現(xiàn)金投人經(jīng)營(yíng)活動(dòng),使得現(xiàn)金的持有量很少;另外,如果銷售不暢或雖然銷售狀況良好但貨款回收不力,依然會(huì)導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流的不暢。

(二)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力差,是小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的另一表現(xiàn)形式。資產(chǎn)的變現(xiàn)能力,取決于企業(yè)該項(xiàng)資產(chǎn)的公允價(jià)值和受客戶的青睞程度。一般來(lái)說(shuō),某項(xiàng)資產(chǎn)的公允價(jià)值越大,可變現(xiàn)的能力就大;受客戶的青睞程度越高,該資產(chǎn)的變現(xiàn)能力也越大。在日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中,如果不注意資產(chǎn)的本身特性,使得資產(chǎn)變現(xiàn)能力不強(qiáng),也會(huì)導(dǎo)致或加大企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(三)企業(yè)資信度低下,是小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大的又一表現(xiàn)。企業(yè)規(guī)模小,經(jīng)營(yíng)能力和獲利能力不大,各種風(fēng)險(xiǎn)抵御能力較差,是小企業(yè)的主要特征之一。這對(duì)于那些寧愿錦上添花而不愿雪中送炭的金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō),顯然會(huì)把小企業(yè)打入另類。因此,一旦企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī),要想及時(shí)獲得金融機(jī)構(gòu)的貸款,難上加難。

(四)企業(yè)財(cái)務(wù)成果的不確定性,是小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大的集中表現(xiàn)。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo),無(wú)論是股東價(jià)值最大化,還是企業(yè)價(jià)值最大化,盈利是企業(yè)的硬道理。企業(yè)的簡(jiǎn)單再生產(chǎn),只能維護(hù)企業(yè)的生存;只有擴(kuò)大再生產(chǎn),并實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的不斷增值,才是提高企業(yè)債務(wù)償還能力,降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。

三、小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因

我國(guó)小企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因很多,既有企業(yè)外部的原因,也有企業(yè)自身的原因,而且不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的具體原因也不盡相同。總體來(lái)看,主要有以下幾個(gè)方面:

(一)外部原因。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變,而企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)不能適應(yīng)復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境,是企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外部原因。這些因素存在于企業(yè)之外,但對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。宏觀環(huán)境的變化對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō),是難以準(zhǔn)確預(yù)見(jiàn)和無(wú)法改變的。宏觀環(huán)境的不利變化必然給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

1.經(jīng)濟(jì)環(huán)境。經(jīng)濟(jì)環(huán)境是指宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r及其變化,主要包括:(1)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度。經(jīng)濟(jì)發(fā)展的快慢,對(duì)企業(yè)有重大影響。比如近幾年,我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)比較快,企業(yè)為了跟上這種發(fā)展,就會(huì)相應(yīng)地增加廠房、機(jī)器、工人等方面的投資。普遍的擴(kuò)充使資金緊張,利率隨之提高,企業(yè)背上巨大的債務(wù)負(fù)擔(dān),財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大。過(guò)熱的經(jīng)濟(jì),遲早要冷卻下來(lái),擴(kuò)充過(guò)度的企業(yè)很快就會(huì)陷入困境。(2)通貨膨脹發(fā)生,會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的收支無(wú)序和增加簡(jiǎn)單再生產(chǎn)的困難。(3)利率的波動(dòng),尤其是利率的上升,會(huì)使企業(yè)籌資更加艱難或增加利息成本。(4)政府經(jīng)濟(jì)政策對(duì)小企業(yè)支持 與否、支持的力度大小,都直接影響到小企業(yè)的生存與發(fā)展。

2.法律環(huán)境。是指小企業(yè)和外部發(fā)生經(jīng)濟(jì)關(guān)系時(shí)所應(yīng)遵守的各種法律法規(guī)和規(guī)章。具體內(nèi)容包括:(1)企業(yè)組織法規(guī),如《企業(yè)法》、《公司法》等,對(duì)企業(yè)、股東等利益團(tuán)體和個(gè)體的經(jīng)濟(jì)責(zé)任劃分;(2)稅務(wù)法規(guī)對(duì)小企業(yè)的特殊政策,可以起到支持或遏止的作用;(3)財(cái)務(wù)法規(guī)對(duì)小企業(yè)的財(cái)務(wù)管理要求,等等。

3.市場(chǎng)環(huán)境。寬松的市場(chǎng)環(huán)境,可以讓小企業(yè)自主經(jīng)營(yíng),靈活管理,增加贏利,減少風(fēng)險(xiǎn);而緊張的市場(chǎng)環(huán)境,則在某種程度上左右著小企業(yè)的生存與發(fā)展。具體內(nèi)容包括:(1)市場(chǎng)的公平程度,涉及到小企業(yè)能否公平參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題;(2)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)程度,直接關(guān)系到小企業(yè)的興衰與成敗;(3)市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度,則決定著小企業(yè)的生存空間。

(二)內(nèi)部原因。外因通過(guò)內(nèi)因而起作用,起決定作用的始終還是內(nèi)因。不同的小企業(yè)由于其戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)的不同,最終企業(yè)的命運(yùn)就迥然不同。經(jīng)營(yíng)管理思想、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方式、企業(yè)文化建設(shè)和人員素質(zhì),都會(huì)影響小企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小。

1.經(jīng)營(yíng)管理思想。經(jīng)營(yíng)管理思想主要體現(xiàn)為企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和科學(xué)態(tài)度。冒險(xiǎn)型領(lǐng)導(dǎo)者傾向于高負(fù)債、快發(fā)展管理方式,在內(nèi)外部環(huán)境風(fēng)調(diào)雨順的前提下,它能給企業(yè)帶來(lái)高收益、低風(fēng)險(xiǎn);但是,一旦內(nèi)外部環(huán)境惡化,則很容易使企業(yè)陷入困境,加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而保守型領(lǐng)導(dǎo)者更傾向于低負(fù)債、穩(wěn)發(fā)展、低風(fēng)險(xiǎn)的管理方式,不過(guò),有可能錯(cuò)過(guò)極好的發(fā)展機(jī)會(huì)。

2.生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方式。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方式主要是企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理的方式和方法問(wèn)題。例如,對(duì)銷售的賒銷態(tài)度,對(duì)應(yīng)收賬款的信用標(biāo)準(zhǔn)、信用期限、現(xiàn)金折扣的約束,對(duì)應(yīng)收賬款的催收與管理,等等。

3.人員素質(zhì)。人是企業(yè)的最活躍因素,人員的素質(zhì)高低是企業(yè)成敗的關(guān)鍵。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng),主要是人才的競(jìng)爭(zhēng)。小企業(yè)本身沒(méi)有人才優(yōu)勢(shì),如果企業(yè)管理當(dāng)局忽視了人才的培育與吸收,尤其是高尖端財(cái)務(wù)人才的招聘與使用,企業(yè)的短腿行為就不可避免。

4.企業(yè)文化建設(shè)。企業(yè)是一個(gè)團(tuán)隊(duì),一個(gè)組織。緊密的團(tuán)隊(duì)精神,是企業(yè)戰(zhàn)無(wú)不勝的法寶。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的克服、企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的防范,也是如此。

四、小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范對(duì)策

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的,要完全消除風(fēng)險(xiǎn)及其影響是不現(xiàn)實(shí)的。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)在于了解風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源和特征,正確預(yù)測(cè)、衡量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)行適當(dāng)?shù)目刂坪头婪?健全風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制,將損失降至最低程度,為企業(yè)創(chuàng)造最大的收益。

(一)提高認(rèn)識(shí),增強(qiáng)業(yè)主或管理者的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。小企業(yè)業(yè)主或管理者應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到,隨著經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化進(jìn)程的加快,,社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化,企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈,隨時(shí)發(fā)生的問(wèn)題越來(lái)越多,也越來(lái)越復(fù)雜,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)有發(fā)生。企業(yè)要想在日益激烈的市場(chǎng)上中立于不敗之地,必須十分注意財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析與防范;同時(shí)充分發(fā)揮財(cái)務(wù)人員的積極性,讓他們參與到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理中去,并享有充分的發(fā)言權(quán),對(duì)他們提出的關(guān)于改善經(jīng)營(yíng)管理的意見(jiàn)應(yīng)給予充分的重視;加強(qiáng)財(cái)務(wù)人員的風(fēng)險(xiǎn)觀念,提高財(cái)務(wù)人員對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的敏感性和準(zhǔn)確的職業(yè)判斷力。

(二)健全和完善組織結(jié)構(gòu)控制。小企業(yè)應(yīng)推行產(chǎn)權(quán)多元化。產(chǎn)權(quán)多元化既可以增加企業(yè)融資渠道,又能夠吸收更多股東參與決策,使董事會(huì)成員能力互補(bǔ),謹(jǐn)慎決策,減少失誤,從根本上改變由投資者個(gè)人或家族組成,既當(dāng)業(yè)主,又當(dāng)總經(jīng)理,還負(fù)責(zé)監(jiān)督工作的傳統(tǒng)管理模式。健全合理的組織結(jié)構(gòu),一是由主要投資者組成董事會(huì),決策企業(yè)重大經(jīng)濟(jì)事項(xiàng);二是全部投資者組成股東大會(huì),監(jiān)督審議企業(yè)重大決策;三是企業(yè)部門(mén)經(jīng)理實(shí)行公開(kāi)招聘,錄用具有管理技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)的優(yōu)秀人員對(duì)本企業(yè)實(shí)施全面管理。同時(shí)加強(qiáng)組織結(jié)構(gòu)控制,按照不相容職務(wù)相分離的原則,科學(xué)劃分企業(yè)內(nèi)部各部門(mén)的職責(zé)權(quán)限,形成相互制衡機(jī)制。

(三)強(qiáng)化資金管理,保持良好的財(cái)務(wù)狀況。資金是企業(yè)的血液,是企業(yè)賴以生存的基礎(chǔ),如果沒(méi)有資金或資金短缺,企業(yè)則難以運(yùn)行。在融資管理方面:加強(qiáng)與各金融機(jī)構(gòu)的合作,充分利用資本市場(chǎng)及金融工具等多條途徑籌集企業(yè)經(jīng)營(yíng)所需的資金,同時(shí)努力降低資產(chǎn)負(fù)債比率,增加經(jīng)營(yíng)中自有資金的比重。在流動(dòng)資金管理方面:一是加大應(yīng)收款催收力度,縮短應(yīng)收賬款的回收期,落實(shí)回款責(zé)任;二是合理降低存貨,加快存貨的周轉(zhuǎn);三是加強(qiáng)流動(dòng)資金貸款管理,實(shí)行流動(dòng)資金貸款指標(biāo)考核;四是加強(qiáng)信用管理,合理確定客戶的信用標(biāo)準(zhǔn),避免壞賬的產(chǎn)生;五是建立合理的收益分配制度。

(四)加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)制度建設(shè),提升財(cái)務(wù)管理水平。由于受規(guī)模、財(cái)力、人力等限制,小企業(yè)內(nèi)部控制機(jī)構(gòu)的設(shè)置和職責(zé)劃分容易產(chǎn)生交叉重疊現(xiàn)象,應(yīng)根據(jù)企業(yè)自身的特點(diǎn)和經(jīng)營(yíng)管理的需要,從經(jīng)濟(jì)性、實(shí)用性出發(fā),注重實(shí)際運(yùn)作控制。包括:1、不相容職務(wù)分離制度。不相容職務(wù)包括:授權(quán)批準(zhǔn)、業(yè)務(wù)經(jīng)辦、會(huì)計(jì)記錄、財(cái)產(chǎn)保管、稽核檢查等職務(wù)。小企業(yè)應(yīng)合理設(shè)置財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)及相關(guān)工作崗位,明確職責(zé)權(quán)限,形成相互制衡機(jī)制,降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2、授權(quán)批準(zhǔn)控制制度。小企業(yè)應(yīng)明確規(guī)定涉及財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)及相關(guān)工作的授權(quán)批準(zhǔn)的范圍、權(quán)限、程序、責(zé)任等內(nèi)容,企業(yè)內(nèi)部的各級(jí)管理人員必須在授權(quán)范圍內(nèi)行使職權(quán)和承擔(dān)責(zé)任,經(jīng)辦人員也必須在授權(quán)范圍內(nèi)辦理業(yè)務(wù)。3、內(nèi)部審核制度。財(cái)務(wù)收支嚴(yán)格按照企業(yè)章程、董事會(huì)決議和企業(yè)相關(guān)制度規(guī)定進(jìn)行審批,設(shè)專職稽核崗位,對(duì)會(huì)計(jì)核算工作按工作范圍和流程進(jìn)行稽核,對(duì)財(cái)務(wù)收支實(shí)行全方位控制和審查。建立和完善內(nèi)部財(cái)務(wù)控制制度,使財(cái)務(wù)管理工作制度化、程序化、規(guī)范化,做到有章可循,違章必究,違規(guī)必罰,以罰促糾,提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量,降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。

(五)切實(shí)提高財(cái)務(wù)人員綜合素質(zhì)。小企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員大多沒(méi)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面的專門(mén)知識(shí),對(duì)他們進(jìn)行培訓(xùn)是十分必要的。同時(shí),小企業(yè)財(cái)會(huì)人員素質(zhì)低,應(yīng)加強(qiáng)財(cái)會(huì)人員的專業(yè)知識(shí)培訓(xùn),擴(kuò)充知識(shí)結(jié)構(gòu),不斷提高會(huì)計(jì)人員業(yè)務(wù)素質(zhì),當(dāng)好單位負(fù)責(zé)人的會(huì)計(jì)參謀;深入基層,掌握本單位生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的實(shí)際情況,利用自己掌握的財(cái)會(huì)知識(shí),提出合理的建議和意見(jiàn);強(qiáng)化財(cái)會(huì)人員的法制觀念,提高其法律自我保護(hù)意識(shí);強(qiáng)化會(huì)計(jì)職業(yè)道德教育。

(六)全面推行預(yù)算管理制度。通過(guò)預(yù)算可以預(yù)測(cè)預(yù)算年度的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)所在,并預(yù)先采取某些風(fēng)險(xiǎn)控制的防范措施,從而規(guī)避與化解風(fēng)險(xiǎn)。考慮到收入與成本費(fèi)用間的配比關(guān)系,全面預(yù)算體系可以為收入水平增長(zhǎng)情況下的成本節(jié)約提供較為精確的估計(jì)。因此小企業(yè)一定要建立嚴(yán)謹(jǐn)?shù)念A(yù)算制度,這樣才能在競(jìng)爭(zhēng)中獲得更多的主動(dòng)權(quán)。

(七)建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 預(yù)警機(jī)制。定期編制現(xiàn)金流量預(yù)算,為企業(yè)提供現(xiàn)金可用度的預(yù)警信號(hào);確立財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系,如反映企業(yè)償債能力、盈利能力、經(jīng)營(yíng)管理效率、投資風(fēng)險(xiǎn)等預(yù)警指標(biāo),建立長(zhǎng)效的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng);結(jié)合企業(yè)實(shí)際采取適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略。在建立了風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系后,當(dāng)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)時(shí),應(yīng)采取預(yù)防性控制或抑制性控制,防止風(fēng)險(xiǎn)損失的發(fā)生或盡量降低風(fēng)險(xiǎn)損失的程度。

(八)轉(zhuǎn)變企業(yè)經(jīng)營(yíng)策略,采取多種經(jīng)營(yíng)和對(duì)外投資多元化方式分散財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。小企業(yè)在做好主業(yè)經(jīng)營(yíng)之外,可涉足與主業(yè)有關(guān)的其他行業(yè),實(shí)施以主業(yè)為依托的多元化經(jīng)營(yíng),相互補(bǔ)充,增強(qiáng)獲利能力。根據(jù)企業(yè)自身的能力,合理利用資金,在固定資產(chǎn)、股票和債券等多方面進(jìn)行投資,綜合分析影響投資的各項(xiàng)因素,對(duì)于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)較大的投資項(xiàng)目,可以與其他企業(yè)共同投資,以分散風(fēng)險(xiǎn)。在選擇投資方案時(shí),應(yīng)綜合評(píng)價(jià)各種方案可能產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),在保證利潤(rùn)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的前提下,選擇高收益、低風(fēng)險(xiǎn)的方案,使投資總風(fēng)險(xiǎn)降為最小以達(dá)到回避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的。

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)論文:企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制

論文關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);原因;控制

論文提要:本文從資本轉(zhuǎn)換和增值的角度,闡述了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì),進(jìn)而從內(nèi)部和外部?jī)蓚€(gè)方面分析了形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因。

風(fēng)險(xiǎn)是事件的不確定性引起的,由于對(duì)未來(lái)結(jié)果予以期望所帶來(lái)的無(wú)法符合期望結(jié)果的可能性。簡(jiǎn)言之,風(fēng)險(xiǎn)是結(jié)果差異引起的結(jié)果偏離,即期望結(jié)果的可能偏離。財(cái)務(wù)的本質(zhì)是本金,即資本的投入與收益。

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)

公司財(cái)務(wù)收益及財(cái)務(wù)結(jié)果達(dá)不到預(yù)期目標(biāo),即認(rèn)為存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。由于來(lái)自不同風(fēng)險(xiǎn)源的各類風(fēng)險(xiǎn)綜合作用的結(jié)果終究會(huì)反映在財(cái)務(wù)信息上,因此財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以看作是公司風(fēng)險(xiǎn)的集中體現(xiàn)及最終表現(xiàn)形式。

既然財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就是財(cái)務(wù)結(jié)果達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)的可能性,那么財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)應(yīng)該在資本投入生產(chǎn)后收益達(dá)不到預(yù)期結(jié)果的可能性,是資本價(jià)值形態(tài)轉(zhuǎn)換的風(fēng)險(xiǎn)。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成于資本的流動(dòng)過(guò)程中。從資本的墊支到資本增值的創(chuàng)造,最后是資本墊支的回收過(guò)程。資本循環(huán)的每一步都印上了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的痕跡:本金墊支伊始,風(fēng)險(xiǎn)就已經(jīng)啟動(dòng);資本價(jià)值轉(zhuǎn)換和增值的過(guò)程,就是風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移和積聚過(guò)程。所以說(shuō),財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是資本價(jià)值經(jīng)營(yíng)的必然產(chǎn)物。

二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成原因

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成原因分為內(nèi)部原因和外部原因。

(一)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的內(nèi)部原因及內(nèi)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分類

1、內(nèi)部原因。(1)財(cái)務(wù)管理人員對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性認(rèn)識(shí)不足。在現(xiàn)實(shí)工作中,許多企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),認(rèn)為只要管好、用好資金,就不會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄。(2)財(cái)務(wù)決策和管理缺乏科學(xué)和有效的制度。目前,我國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗(yàn)決策及主觀決策現(xiàn)象,由此而導(dǎo)致的決策失誤經(jīng)常發(fā)生,從而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)與內(nèi)部各部門(mén)之間及企業(yè)與上級(jí)企業(yè)之間,在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、管理混亂的現(xiàn)象,造成資金使用效率低下,資金流失嚴(yán)重。企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是指資金從籌集、投入、運(yùn)營(yíng)、收回到收益的分配的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程。

2、內(nèi)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分類。在此活動(dòng)過(guò)程中,由于各生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)內(nèi)部因素的影響而可能引起財(cái)務(wù)收益的不確定性,稱之為內(nèi)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)部的影響因素主要包括籌資過(guò)程中負(fù)債資金數(shù)量和籌資成本以及償還時(shí)間;資金投入過(guò)程中的投向、數(shù)量、結(jié)構(gòu);生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的收入、成本、經(jīng)營(yíng)管理水平等;收益分配過(guò)程中收益的確認(rèn)以及收益分配政策、數(shù)量和形式。上述這些因素的影響引起的內(nèi)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具體表現(xiàn)在以下幾方面:

(1)籌資風(fēng)險(xiǎn)。它是由于負(fù)債融資不能如期償還而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。該風(fēng)險(xiǎn)可分為收支性風(fēng)險(xiǎn)和現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn),收支性風(fēng)險(xiǎn)為收不抵支造成企業(yè)不能到期償債以至破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn);現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)為企業(yè)某一時(shí)段上現(xiàn)金流出額超過(guò)現(xiàn)金流入額而造成手中沒(méi)有現(xiàn)金償還到期債務(wù)而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

(2)內(nèi)部投資風(fēng)險(xiǎn)。它是指企業(yè)對(duì)內(nèi)部資金投入所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。投入資金不足會(huì)破壞生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的連續(xù)性;投入資金結(jié)構(gòu)比例不合理會(huì)形成流動(dòng)比率過(guò)高或過(guò)低,固定資產(chǎn)閑置或不足;投入資金效益低等都會(huì)給企業(yè)帶來(lái)很大的風(fēng)險(xiǎn)。

(3)經(jīng)營(yíng)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)。它是由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)收入不確定性而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。這里主要指經(jīng)營(yíng)管理不善而造成的風(fēng)險(xiǎn)。主要有銷售風(fēng)險(xiǎn)、成本風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)等。這些風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)管理密切相關(guān),因此稱其為內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)。

(4)收益分配風(fēng)險(xiǎn)。它是指收益確認(rèn)是否適當(dāng)和收益分配政策是否科學(xué)以及分配形式是否合理、是否符合企業(yè)的發(fā)展要求等而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

(二)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的外部原因。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變,它也是企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外部原因。

財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外,但對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。宏觀環(huán)境的變化對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō),是難以準(zhǔn)確預(yù)見(jiàn)和無(wú)法改變的。宏觀環(huán)境的不利變化必然給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

例如,世界原油價(jià)格上漲導(dǎo)致成品油價(jià)格上漲,使運(yùn)輸企業(yè)增加了營(yíng)運(yùn)成本,減少了利潤(rùn),無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期的財(cái)務(wù)收益。目前,許多企業(yè)建立的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)缺乏對(duì)外部環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。供求變化多端,匯率隨之變化,從而產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。上市公司哈高科按照分行業(yè)的數(shù)據(jù)計(jì)算,該公司大豆深加工行業(yè)所占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的64.28%。

因此,大豆深加工是該公司的主要收入來(lái)源。2007年上半年我國(guó)進(jìn)口大豆遭受嚴(yán)重挫折,榨油行業(yè)大批企業(yè)虧損,相應(yīng)的豆粕價(jià)格也在高位波動(dòng),影響甚大。2008年年初國(guó)內(nèi)外大豆價(jià)格大幅飆升,下游生產(chǎn)企業(yè)面臨豆粕價(jià)格上漲帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在原料采購(gòu)中沒(méi)有話語(yǔ)權(quán),處于相對(duì)被動(dòng)地位,只有依靠自身能力消化高成本帶來(lái)的外部風(fēng)險(xiǎn)。

三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制

(一)確立財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系,建立長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。對(duì)企業(yè)而言,獲利是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的最終目標(biāo),也是企業(yè)生存與發(fā)展的前提。建立長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng),其中獲利能力、償債能力、經(jīng)濟(jì)效率、發(fā)展?jié)摿Φ戎笜?biāo)最具有代表性。

(二)結(jié)合實(shí)際,采取適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)策略。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)代企業(yè)面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的必然產(chǎn)物,尤其是在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)育不健全的條件下,更是不可避免。產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)的根本原因是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處理不當(dāng),因此面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)要根據(jù)自身情況采取回避風(fēng)險(xiǎn)、控制風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)和分散風(fēng)險(xiǎn)等策略防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),這對(duì)于降低和化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益具有重要意義。

(三)加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)控制

1、籌資活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)控制。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,籌資活動(dòng)是一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的起點(diǎn),管理措施失當(dāng)會(huì)使籌集資金的使用效益造成很大的不確定性,由此產(chǎn)生籌資風(fēng)險(xiǎn)。而對(duì)于借入資金而言,企業(yè)在取得財(cái)務(wù)杠桿利益時(shí),實(shí)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)而借入資金,將給企業(yè)帶來(lái)喪失償債能力的可能和收益的不確定性。

2、投資活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)控制。企業(yè)通過(guò)籌資活動(dòng)取得資金后進(jìn)行投資的類型有三種:一是投資生產(chǎn)項(xiàng)目;二是投資證券市場(chǎng);三是投資商貿(mào)活動(dòng)。在決策中要追求收益性、風(fēng)險(xiǎn)性、穩(wěn)健性的最佳組合,或在收益和風(fēng)險(xiǎn)中間體現(xiàn)穩(wěn)健性原則的平衡器作用。

3、資金回收風(fēng)險(xiǎn)控制。企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的第三個(gè)環(huán)節(jié)是資金回收。應(yīng)收賬款是造成資金回收風(fēng)險(xiǎn)的重要方面,有必要降低它的成本,包括機(jī)會(huì)成本(常用有價(jià)證券利息收入表示)、應(yīng)收賬款管理成本、壞賬損失成本。應(yīng)收賬

款加速現(xiàn)金流出,它雖使企業(yè)產(chǎn)生利潤(rùn),然而并未使企業(yè)的現(xiàn)金增加,反而還會(huì)使企業(yè)運(yùn)用有限的流動(dòng)資金墊付未實(shí)現(xiàn)的利稅開(kāi)支,加速現(xiàn)金流出。因此,對(duì)于應(yīng)收賬款管理,應(yīng)建立穩(wěn)定的信用政策,確定客戶的資信等級(jí)并評(píng)估企業(yè)的償債能力,確定合理的應(yīng)收賬款比例,建立銷售責(zé)任制。

4、收益分配風(fēng)險(xiǎn)控制。收益分配是企業(yè)一次財(cái)務(wù)循環(huán)的最后一個(gè)環(huán)節(jié)。收益分配包括留存收益和分配股息。留存收益是擴(kuò)大規(guī)模來(lái)源,分配股息是股東財(cái)產(chǎn)擴(kuò)大的要求,兩者既相互聯(lián)系又相互矛盾。企業(yè)如果擴(kuò)張速度快,銷售與生產(chǎn)規(guī)模高速發(fā)展,需要添置大量資產(chǎn),稅后利潤(rùn)應(yīng)大部分留用。但如果利潤(rùn)率很高,而股息分配低于一定水平,就可能影響企業(yè)股票價(jià)格,由此形成企業(yè)收益分配上的風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)論文:房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析及預(yù)警初探

【摘要】本文以房地產(chǎn)企業(yè)為例,對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警分析,早期預(yù)測(cè)投資者無(wú)力償還債務(wù)的可能性和企業(yè)破產(chǎn)的臨界值。

一、引言

房地產(chǎn)業(yè)在我國(guó)尚屬一個(gè)新興行業(yè),起步于上世紀(jì)80年代中期,僅有20年的歷史,具有很大的發(fā)展?jié)摿?是一個(gè)成長(zhǎng)性很高的行業(yè)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的2003年和2004年的房地產(chǎn)綜合景氣指數(shù)均在2002年之上。2004年,全國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)完成投資1.3萬(wàn)億元,比2003年增長(zhǎng)28.1%。盡管房?jī)r(jià)上漲增加了普通購(gòu)房者的負(fù)擔(dān),但旺盛的購(gòu)房需求和經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展依然是房地產(chǎn)行業(yè)景氣的主要支撐。國(guó)內(nèi)有學(xué)者指出,未來(lái)五年,全國(guó)整體房?jī)r(jià)仍會(huì)維持在較高位運(yùn)行。這主要是因?yàn)橹袊?guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的需求增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)將會(huì)在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)存在,住房供給偏緊,旺盛的需求仍使供求不平衡。未來(lái)某些房?jī)r(jià)上漲較快的大城市將會(huì)帶動(dòng)地區(qū)及全國(guó)房?jī)r(jià)的上漲。

在全國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)快速發(fā)展的同時(shí),房地產(chǎn)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)也逐漸顯現(xiàn),引起了專家學(xué)者的關(guān)注。中國(guó)指數(shù)研究院常務(wù)副院長(zhǎng)黃瑜在中國(guó)經(jīng)濟(jì)前瞻論壇上指出,“十五”期間我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)表現(xiàn)出四方面的問(wèn)題:資金來(lái)源相對(duì)單一,銀行風(fēng)險(xiǎn)大;房?jī)r(jià)增長(zhǎng)過(guò)快,價(jià)格和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏高;城市開(kāi)發(fā)過(guò)快,土地成本升高;粗式開(kāi)放經(jīng)營(yíng),耗能過(guò)大。

深萬(wàn)科、金融街、深振業(yè)等30家房地產(chǎn)行業(yè)上市公司近5年來(lái)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展?fàn)顩r表明,房地產(chǎn)行業(yè)近年來(lái)資產(chǎn)規(guī)模和主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)較快,發(fā)展迅速,期間費(fèi)用占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入百分比逐年下降,經(jīng)營(yíng)管理逐步由粗放型向集約型轉(zhuǎn)變。但同時(shí),主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率呈現(xiàn)出下降趨勢(shì),存貨周轉(zhuǎn)率也放緩,反映出房地產(chǎn)行業(yè)在快速發(fā)展的同時(shí),一些經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也正逐步顯現(xiàn)。5年來(lái),30家房地產(chǎn)上市公司總資產(chǎn)由540億發(fā)展到841億,增長(zhǎng)了55.69%。其中,存貨凈額由264億增長(zhǎng)到了442億,增長(zhǎng)了67.78%。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入由141億增長(zhǎng)到274億,增長(zhǎng)了94.07%。資產(chǎn)負(fù)債率2001年最低,為49.08%,2002最高為54.55%,并呈上升趨勢(shì)。反映營(yíng)運(yùn)能力的存貨周轉(zhuǎn)率,從1998年的最低0.37次上升到2001年的最高0.48次,2002年有所下降為0.47次。

房地產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn),概括起來(lái)主要包括政治風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、自然風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等,這一風(fēng)險(xiǎn)分類,雖便于描述,但給定量分析帶來(lái)了一定困難。有的學(xué)者把房地產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)劃分為商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),則便于在風(fēng)險(xiǎn)分析中做到定性定量相結(jié)合,靜態(tài)動(dòng)態(tài)相補(bǔ)充。

在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)研究分析中,早期的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度方法主要考慮投資者無(wú)力償還債務(wù)的可能性,因此風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量師從財(cái)務(wù)可行性模型出發(fā)。隨著資金時(shí)間價(jià)值日益受到重視,總投資內(nèi)部收益率和股本內(nèi)部收益率成了風(fēng)險(xiǎn)分析重點(diǎn),從而開(kāi)始對(duì)內(nèi)部收益率的各因子加以細(xì)分,出現(xiàn)了敏感性分析。但這些模型和分析方法,都只是分離地給出各個(gè)指標(biāo),沒(méi)能為決策者提供一個(gè)判斷標(biāo)準(zhǔn)和預(yù)警信息。為進(jìn)一步深入研究分析房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)并做出及時(shí)預(yù)警,本文擬從定量分析的角度,探索運(yùn)用Z模型風(fēng)險(xiǎn)分析法,對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析及預(yù)警進(jìn)行初步嘗試。

Z模型最早是由美國(guó)學(xué)者Altman于20世紀(jì)60年代中期提出,用以計(jì)量企業(yè)破產(chǎn)的可能性,在實(shí)際運(yùn)用中,模型得到了逐步補(bǔ)充完善。其分析模型如下:

Z=0.717X1+0.847X2+3.107X3+0.420X4+0.998X5

式中, Z=判別函數(shù)值,X1= 營(yíng)運(yùn)資金 / 資產(chǎn)總額,X2= 留存收益 / 資產(chǎn)總額,X3=息稅前利潤(rùn) /資產(chǎn)總額,X4= 股東權(quán)益賬面價(jià)值總額 / 負(fù)債賬面價(jià)值總額,X5= 銷售收入 /資產(chǎn)總額

企業(yè)破產(chǎn)臨界值:

(1)Z < 1.23時(shí),企業(yè)處于破產(chǎn)的“危險(xiǎn)地帶”;

(2)1.23 < Z< 2.9時(shí),企業(yè)處于破產(chǎn)的“灰色地帶”;

(3) Z> 2.9時(shí),企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好。

考慮到企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)源于權(quán)責(zé)發(fā)生制原則,可能不能真實(shí)反映企業(yè)現(xiàn)實(shí)的財(cái)務(wù)質(zhì)量,模型在實(shí)際運(yùn)用中增加了兩個(gè)有關(guān)現(xiàn)金流量分析的指標(biāo): 

(1)現(xiàn)金盈利質(zhì)量率。

現(xiàn)金盈利質(zhì)量率=現(xiàn)金盈利值/凈利潤(rùn)。其中,現(xiàn)金盈利值是根據(jù)現(xiàn)金流量表提供的財(cái)務(wù)信息計(jì)算出來(lái)的企業(yè)現(xiàn)金凈收益。計(jì)算公式為:現(xiàn)金盈利值=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量+分得股利和利潤(rùn)收現(xiàn)+債券利息收現(xiàn)+處置長(zhǎng)期資產(chǎn)收現(xiàn)一利息及籌資費(fèi)用付現(xiàn)。

(2)現(xiàn)金增值質(zhì)量率。

現(xiàn)金增值質(zhì)量率=現(xiàn)金增加值/留存收益。其中,現(xiàn)金增加值是企業(yè)支付了各項(xiàng)現(xiàn)金分配后的留存現(xiàn)金收益。計(jì)算公式為:現(xiàn)金增加值=現(xiàn)金盈利值一分配股利付現(xiàn)。

由于上述分析模型沒(méi)有把行業(yè)因素考慮進(jìn)來(lái),本文增加了對(duì)企業(yè)償債能力的分析,使其更適合房地產(chǎn)企業(yè)特色。

本文第二部分根據(jù)萬(wàn)科公司與行業(yè)財(cái)務(wù)效益狀況指標(biāo),資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)狀況指標(biāo)等進(jìn)行比較,分析萬(wàn)科公司經(jīng)營(yíng)狀況;第三部分測(cè)算萬(wàn)科公司Z指數(shù)值,與指標(biāo)的臨界值比較得出警情結(jié)論,并與行業(yè)Z值比較,進(jìn)行行業(yè)分析;第四部分對(duì)警度進(jìn)行分析評(píng)價(jià),并采取措施排警。

二、基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

2002年萬(wàn)科股份的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)與市場(chǎng)比較為:

與同業(yè)相比,萬(wàn)科公司償債能力較強(qiáng),負(fù)債比例較小,且短期負(fù)債比率大于長(zhǎng)期負(fù)債比率;資產(chǎn)增長(zhǎng)高于同業(yè)平均,尤其是凈利潤(rùn)的增長(zhǎng),說(shuō)明公司在不斷發(fā)展、壯大;企業(yè)總杠桿低于同業(yè)平均,股價(jià)受銷售變動(dòng)影響也小;其應(yīng)收、應(yīng)付、存貨、資產(chǎn)及現(xiàn)金等價(jià)物周轉(zhuǎn)率高于同業(yè)平均。但是,其盈利能力要低于同業(yè)。

三、Z模型分析

根據(jù)Z模型的公式,算得萬(wàn)科公司2002年的Z指數(shù)指標(biāo)為:

但是,行業(yè)平均值 Z<1.23,即處于破產(chǎn)的危險(xiǎn)地帶。由此對(duì)比可見(jiàn),房地產(chǎn)行業(yè)的財(cái)務(wù)警情已經(jīng)很嚴(yán)重,風(fēng)險(xiǎn)很大,就連位居第一的萬(wàn)科公司也亮起了黃燈。

四、警度分析及排警措施

萬(wàn)科公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)雖然比起行業(yè)平均來(lái)要小,但是仍然處于危險(xiǎn)地帶。就指數(shù)模型來(lái)分析,權(quán)數(shù)比較大的指標(biāo)如果其對(duì)應(yīng)得財(cái)務(wù)指標(biāo)值也大,那么 值就會(huì)增大。就萬(wàn)科公司而言,其盈利能力低于行業(yè)平均。如果可以增加利潤(rùn),就可使其息稅前利潤(rùn)等增加,這樣 值也會(huì)增大,從而排除警情。

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)論文:我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制研究

[摘要] 隨著經(jīng)濟(jì)全球化，競(jìng)爭(zhēng)國(guó)際化，知識(shí)經(jīng)濟(jì)為主題的新經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來(lái)，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警愈來(lái)愈成為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的熱點(diǎn)問(wèn)題。為迎合中國(guó)會(huì)計(jì)改革的新形勢(shì)，在論述企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的內(nèi)涵及構(gòu)成的基礎(chǔ)上，提出了建立健全適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的設(shè)想。

[關(guān)鍵詞]我國(guó)企業(yè)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；預(yù)警機(jī)制

近20年來(lái)，隨著對(duì)外開(kāi)放和經(jīng)濟(jì)體制改革的深入進(jìn)行，我國(guó)企業(yè)面臨著激烈的競(jìng)爭(zhēng)和多變化的市場(chǎng)狀況，存在著各種難以預(yù)測(cè)和不可控制的因素，企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或困難甚至破產(chǎn)清算的現(xiàn)象不斷增加，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)給企業(yè)，社會(huì)帶來(lái)嚴(yán)重的影響。因此，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范和控制顯得尤為重要。本文試從構(gòu)建我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制方面展開(kāi)探討。

一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的內(nèi)涵

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制（the Enterprise Financial Early waming lnstitution），是指企業(yè)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中所形成的各種相互依賴，相互制約的預(yù)警職能體系，是降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵所在，也是今后盤(pán)活企業(yè)財(cái)務(wù)的一個(gè)重要組成部分。建立健全企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，就是把風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制引入企業(yè)內(nèi)部，讓企業(yè)、管理者、員工共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任，使責(zé)、權(quán)、利三者真正成為一個(gè)有機(jī)整體。

一般地，我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制可由以下四個(gè)部分構(gòu)成：

1.預(yù)警分析的組織機(jī)制。為使預(yù)警分析的功能得到正常、充分的發(fā)揮，企業(yè)應(yīng)建立健全預(yù)警的組織機(jī)構(gòu)。預(yù)警組織機(jī)構(gòu)相對(duì)獨(dú)立于企業(yè)組織的整體控制。預(yù)警組織機(jī)構(gòu)的成員是兼職的，由企業(yè)經(jīng)營(yíng)者，企業(yè)內(nèi)部熟悉管理業(yè)務(wù)、具有現(xiàn)代經(jīng)營(yíng)管理知識(shí)和技術(shù)的管理人員組成，同時(shí)要聘請(qǐng)一定數(shù)量的企業(yè)外部管理咨詢專家。預(yù)警機(jī)構(gòu)獨(dú)立開(kāi)展工作，但不直接干涉企業(yè)的經(jīng)營(yíng)過(guò)程，它只對(duì)企業(yè)最高管理者（管理層）負(fù)責(zé)。預(yù)警組織機(jī)構(gòu)的日常工作可由現(xiàn)有的某些職能部門(mén)（如財(cái)務(wù)部、企管辦、企劃部）來(lái)承擔(dān)。預(yù)警組織制度的實(shí)施使預(yù)警分析工作經(jīng)常化、持續(xù)化，只有這樣才能產(chǎn)生預(yù)期的效果。

2.財(cái)務(wù)信息收集、傳遞機(jī)制。良好的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警分析系統(tǒng)，要能夠有效預(yù)知企業(yè)可能發(fā)生的財(cái)務(wù)危機(jī)，預(yù)先防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，還必須建立在對(duì)大量資料系統(tǒng)分析的基礎(chǔ)上，抓住每一個(gè)相關(guān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)征兆。主要資料包括內(nèi)部數(shù)據(jù)和相關(guān)外部市場(chǎng)，行業(yè)等數(shù)據(jù)。這個(gè)系統(tǒng)應(yīng)是開(kāi)放性的，不僅有財(cái)會(huì)人員提供的財(cái)會(huì)信息，更有其他渠道的信息。這里的會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)不僅是指一般意義上的企業(yè)會(huì)計(jì)核算報(bào)告系統(tǒng)，還包括對(duì)會(huì)計(jì)資料的認(rèn)真閱讀、分析和評(píng)價(jià)，以及尋找企業(yè)潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并及時(shí)消除財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的工作。財(cái)務(wù)信息收集、傳遞機(jī)制是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)分析良性循環(huán)的基礎(chǔ)。

3.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析機(jī)制。高效的風(fēng)險(xiǎn)分析機(jī)制是關(guān)鍵，通過(guò)分析可以迅速排除對(duì)財(cái)務(wù)影響小的風(fēng)險(xiǎn)，從而將主要精力放在有可能造成重大影響的風(fēng)險(xiǎn)上。經(jīng)重點(diǎn)研究，分析出風(fēng)險(xiǎn)的原因，評(píng)估其可能造成的損失。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)的成因分析清楚后，也就不難制定相應(yīng)的措施了。為了保證分析結(jié)果的真實(shí)性，并不帶任何偏見(jiàn)，從事該項(xiàng)工作的部門(mén)或個(gè)人應(yīng)保持高度的獨(dú)立性。預(yù)警分析系統(tǒng)一般有兩個(gè)要素：即先行指標(biāo)和扳機(jī)點(diǎn)。先行指標(biāo)是用于早期評(píng)測(cè)運(yùn)營(yíng)不佳狀況的變動(dòng)指標(biāo)，扳機(jī)點(diǎn)是指控制先行指標(biāo)的臨界點(diǎn)，也就是預(yù)先所準(zhǔn)備的因應(yīng)計(jì)劃必須開(kāi)始起動(dòng)之點(diǎn)，一旦評(píng)測(cè)指標(biāo)超過(guò)預(yù)定的界限點(diǎn)，則因應(yīng)計(jì)劃隨之而動(dòng)。

4.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處理機(jī)制。在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析清楚后，就應(yīng)立即制定相應(yīng)的預(yù)防、轉(zhuǎn)化措施，盡可能減少風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警制度若要能夠有效運(yùn)作，就必須要有正確、及時(shí)且合乎企業(yè)所需要的各種管理咨訊系統(tǒng)，提供及時(shí)而完整的經(jīng)營(yíng)結(jié)果數(shù)據(jù)，供經(jīng)營(yíng)者及各部門(mén)負(fù)責(zé)人以實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況數(shù)據(jù)體系，來(lái)與財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)相比較。當(dāng)有超出或低于指標(biāo)數(shù)據(jù)的情形發(fā)生時(shí)，就表示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況將有不健全的癥狀產(chǎn)生，經(jīng)營(yíng)者應(yīng)及早依數(shù)據(jù)所代表的經(jīng)營(yíng)內(nèi)涵做進(jìn)一步深入研判，找出蛛絲馬跡，對(duì)癥下藥，以防財(cái)務(wù)惡化。例如，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率過(guò)于緩慢，表示企業(yè)營(yíng)銷部門(mén)可能不盡心收取顧客賬款。如此，一來(lái)資金運(yùn)轉(zhuǎn)將吃緊，二來(lái)企業(yè)將承受更多的交易風(fēng)險(xiǎn)。此時(shí)，營(yíng)銷部門(mén)主管應(yīng)深入探究緣由，并提出對(duì)策。

二、建立健全適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制

風(fēng)險(xiǎn)是普遍存在的，建立有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制可化解和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，使風(fēng)險(xiǎn)損失減至最小。在經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)型期，企業(yè)面臨著巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，其原因是多方面的，與之相對(duì)應(yīng)，預(yù)警機(jī)制的建立應(yīng)是多元的。就企業(yè)微觀操作而言，有以下方法可供選擇：

1.回避風(fēng)險(xiǎn)法?；乇茱L(fēng)險(xiǎn)包含兩層意思：一是風(fēng)險(xiǎn)決策時(shí)，盡可能選擇風(fēng)險(xiǎn)較小或無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的投資方案，這實(shí)際上減少了風(fēng)險(xiǎn)造成損失的可能性，降低了損失的程度；二是實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)方案過(guò)程中，發(fā)現(xiàn)不利的情況時(shí)，及時(shí)中止或調(diào)整方案。企業(yè)在選擇理財(cái)方案時(shí)，應(yīng)綜合評(píng)價(jià)各種方案可能產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在保證財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的前提下，選擇風(fēng)險(xiǎn)較小的方案，以達(dá)到回避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的。例如，債權(quán)性投資如果能夠使企業(yè)實(shí)現(xiàn)預(yù)期的投資收益，企業(yè)在選擇投資方式時(shí)，應(yīng)盡可能采用債權(quán)性投資，因?yàn)閭鶛?quán)性投資風(fēng)險(xiǎn)大大低于股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)。盡管股權(quán)投資可能帶來(lái)更多的投資收益，但從回避風(fēng)險(xiǎn)的角度考慮，企業(yè)還是應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎從事股權(quán)性投資。當(dāng)然，采用回避法并不是說(shuō)企業(yè)不能進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)性投資。企業(yè)為達(dá)到影響甚至控制被投資企業(yè)的目的，只能采用股權(quán)投資的方式，在這種情況下，承擔(dān)適當(dāng)?shù)耐顿Y風(fēng)險(xiǎn)是必要的。

2.降低風(fēng)險(xiǎn)法。即企業(yè)面對(duì)客觀存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，努力采取措施降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方法。降低風(fēng)險(xiǎn)法可以采取三種策略：一是通過(guò)支付一定的代價(jià)減少風(fēng)險(xiǎn)損失出現(xiàn)的可能性，降低損失程度。如商業(yè)企業(yè)銷售商品，可能收到假幣，購(gòu)置驗(yàn)鈔機(jī)就可大大減少損失的可能性。又如企業(yè)可以建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、控制系統(tǒng)，配備專門(mén)人員對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)、分析、監(jiān)控。當(dāng)然在這種情況下，決策者還應(yīng)比較控制風(fēng)險(xiǎn)的代價(jià)與減少損失之間的關(guān)系，只有減少的損失大于控制的成本，這種策略才是可行的。二是采取措施增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)主體抵御風(fēng)險(xiǎn)損失的能力。如提高產(chǎn)品質(zhì)量，改進(jìn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、努力開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品及開(kāi)拓新市場(chǎng)等手段，提高產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，降低因產(chǎn)品滯銷、市場(chǎng)占有率下降而產(chǎn)生的不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。三是通過(guò)制定有關(guān)的管理制度和辦法來(lái)減少損失出現(xiàn)的可能性，如企業(yè)采購(gòu)材料時(shí)，堅(jiān)持驗(yàn)貨付款，就可能減少貨款被騙的可能性。

3.分散風(fēng)險(xiǎn)法。即通過(guò)企業(yè)之間聯(lián)營(yíng)、多元化經(jīng)營(yíng)及對(duì)外投資多項(xiàng)化等方式分散財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資方案，企業(yè)可以與其他企業(yè)共同經(jīng)營(yíng)、共同出資、收益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，這樣就將應(yīng)由本企業(yè)獨(dú)家承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，改為由聯(lián)營(yíng)企業(yè)之間共同承擔(dān)。實(shí)際上這種做法也可以說(shuō)是一種轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的方法，因?yàn)樗鼘⒁徊糠纸?jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給其他企業(yè)。

多元化經(jīng)營(yíng)，是企業(yè)分散風(fēng)險(xiǎn)的通常做法，指一家企業(yè)同時(shí)介入若干個(gè)基本互無(wú)關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)部門(mén)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)若干類無(wú)關(guān)聯(lián)的產(chǎn)品，在若干個(gè)基本互無(wú)關(guān)聯(lián)的市場(chǎng)上與相應(yīng)的對(duì)手展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。多元化經(jīng)營(yíng)分散風(fēng)險(xiǎn)的理論依據(jù)在于：從概率統(tǒng)計(jì)原理來(lái)看，不同產(chǎn)品的利潤(rùn)率是獨(dú)立或不完全相關(guān)的，經(jīng)營(yíng)多種產(chǎn)業(yè)多種產(chǎn)品在時(shí)間、空間、利潤(rùn)上相互補(bǔ)充抵消，可以減少企業(yè)利潤(rùn)風(fēng)險(xiǎn)。具體地，當(dāng)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)一種產(chǎn)品時(shí)，企業(yè)的興衰成敗就集中在此種產(chǎn)品上，而在經(jīng)營(yíng)多種產(chǎn)品時(shí)，若一種產(chǎn)品銷售不景氣，另一種產(chǎn)品卻可能比較暢銷，當(dāng)一種產(chǎn)品虧損時(shí)，其他的產(chǎn)品卻可能盈利。這樣，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益就比較穩(wěn)定，不會(huì)因一種產(chǎn)品的銷路不暢而導(dǎo)致企業(yè)虧損或破產(chǎn)。因此，企業(yè)在突出主業(yè)的前提條件下，可以結(jié)合自身的人力、財(cái)力與技術(shù)研制和開(kāi)發(fā)能力，適度涉足多元化經(jīng)營(yíng)，分散財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)外投資多項(xiàng)化，又稱多元投資，是企業(yè)分散風(fēng)險(xiǎn)的另一種有效手段，即企業(yè)對(duì)外投資時(shí)，應(yīng)將資金投資于不同的投資品種，以達(dá)到分散投資風(fēng)險(xiǎn)的目的。一般來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期投資的風(fēng)險(xiǎn)大于短期投資的風(fēng)險(xiǎn)，股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)大于債權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)，證券組合投資可以分散有價(jià)證券投資的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，其投資風(fēng)險(xiǎn)低于單項(xiàng)證券投資的風(fēng)險(xiǎn)。多元投資可以達(dá)到以豐補(bǔ)歉，以盈補(bǔ)虧、取長(zhǎng)補(bǔ)短的目的。當(dāng)然，風(fēng)險(xiǎn)越大，可能產(chǎn)生的收益也就越大。對(duì)外投資多項(xiàng)化進(jìn)行分散投資風(fēng)險(xiǎn)的前提就是保證預(yù)期的投資收益的實(shí)現(xiàn)。

4.轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)法。即企業(yè)通過(guò)某種手段將部分或全部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給他人承擔(dān)的方法。轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)通常有多種形式：A，購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)法。通過(guò)向保險(xiǎn)公司投保，可將應(yīng)由本企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)公司。B，簽訂遠(yuǎn)期合同。遠(yuǎn)期合同的作用，在于明確購(gòu)銷雙方在一定期限內(nèi)的權(quán)利和義務(wù)。C，轉(zhuǎn)包法。企業(yè)可將風(fēng)險(xiǎn)大的業(yè)務(wù)，采用承包經(jīng)營(yíng)或租賃經(jīng)營(yíng)的方式，轉(zhuǎn)給其他單位或個(gè)人來(lái)經(jīng)營(yíng)，企業(yè)定期收取承包費(fèi)或租金。這樣，企業(yè)的效益就有保障，而風(fēng)險(xiǎn)則轉(zhuǎn)由承包（租）人來(lái)承擔(dān)。D，租賃法。企業(yè)對(duì)于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中短期使用而不經(jīng)常使用的機(jī)器設(shè)備，若采取購(gòu)買(mǎi)的方法，需要馬上籌集資金，既要承擔(dān)資本成本，還要承擔(dān)固定資產(chǎn)無(wú)形損耗的風(fēng)險(xiǎn)；若采取租賃的方式取得，則可以避免這一風(fēng)險(xiǎn)。E，轉(zhuǎn)賣(mài)法。它是指企業(yè)根據(jù)有關(guān)信息和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)，將經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大的資產(chǎn)提前轉(zhuǎn)讓出售的方法。

5.自保風(fēng)險(xiǎn)法。自保風(fēng)險(xiǎn)，就是企業(yè)自身來(lái)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，即企業(yè)對(duì)可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行預(yù)測(cè)分析，預(yù)先制定一套自保風(fēng)險(xiǎn)計(jì)劃，平時(shí)分期預(yù)先提取專項(xiàng)的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金以補(bǔ)償將來(lái)可能出現(xiàn)的損失。具體可以采取以下兩種策略：一種是遵循謹(jǐn)慎性原則，建立風(fēng)險(xiǎn)基金，為風(fēng)險(xiǎn)較大的長(zhǎng)期負(fù)債設(shè)立償債基金；另外一種是提取一定比例的壞賬準(zhǔn)備金和商品削價(jià)準(zhǔn)備金等來(lái)降低和緩沖財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。目前，我國(guó)要求上市公司提取應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備金、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備金、短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備金和長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備金，正是上市公司防范風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的重要措施。

6.債務(wù)重組法。債務(wù)重組是指在債務(wù)人發(fā)生財(cái)務(wù)困難的情況下，債權(quán)人按其與債務(wù)人達(dá)成的協(xié)議或法院裁定作出讓步的事項(xiàng)。具體重組方式有：A，以資產(chǎn)清償債務(wù)；B，債務(wù)轉(zhuǎn)為資本（債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)）；C，修改其他事項(xiàng)等，以最大限度降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以使企業(yè)重新安排財(cái)務(wù)資金，通過(guò)進(jìn)一步調(diào)整，強(qiáng)化企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力。

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)論文:從企業(yè)文化角度探究國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理 ——從“中航油”事件看企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理文化

【摘 要】本文以“中航油”事件為引子，分析了國(guó)有企業(yè)由于體制問(wèn)題而具有的特定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，得出國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)全局性、長(zhǎng)期性的問(wèn)題。因此本文從企業(yè)文化角度探索了國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)管理的途徑：就是建立國(guó)有企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理文化。

【關(guān)鍵詞】國(guó)有企業(yè) 企業(yè)文化 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)管理文化

引 言

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)財(cái)務(wù)成果和財(cái)務(wù)狀況的風(fēng)險(xiǎn),有狹義和廣義之分：狹義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由企業(yè)負(fù)債引起的，具體是指企業(yè)因?yàn)榻枞胭Y金而增加的喪失償債能力的可能和企業(yè)利潤(rùn)（股東權(quán)益）的可變性，它與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)一起構(gòu)成了企業(yè)所面臨風(fēng)險(xiǎn)的主體。廣義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)中客觀存在的，由于各種難以或無(wú)法預(yù)料、控制的因素作用，使得企業(yè)實(shí)現(xiàn)的財(cái)務(wù)收益和預(yù)期財(cái)務(wù)收益發(fā)生背離，因而蒙受損失的機(jī)會(huì)或可能，其中不僅包括由使用財(cái)務(wù)杠桿帶來(lái)的狹義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，還包括信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)和證券投資風(fēng)險(xiǎn)等諸多內(nèi)容。以上是對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一般分類。[1] 基于公司成立背景、公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)、公司所處的環(huán)境、進(jìn)入領(lǐng)域、公司領(lǐng)導(dǎo)層的知識(shí)結(jié)構(gòu)和素質(zhì)不同，又使得國(guó)有企業(yè)面臨著特有的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。雖然這些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最終的表現(xiàn)形式和一般企業(yè)的一樣，但是風(fēng)險(xiǎn)成因確是有國(guó)有企業(yè)的體制問(wèn)題所引起的。國(guó)有企業(yè)在歷史的潮流中扮演的角色是國(guó)家大工廠的生產(chǎn)車間。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展、改革開(kāi)放和企業(yè)股份制改造的進(jìn)行，國(guó)有企業(yè)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代的運(yùn)營(yíng)模式不再適合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求：國(guó)家以出資者身份干預(yù)微觀企業(yè)的運(yùn)行管理，產(chǎn)生了國(guó)有股一股獨(dú)大和內(nèi)部人控制的問(wèn)題，導(dǎo)致公司治理“人治”而非法制；公司高層管理人員受計(jì)劃經(jīng)濟(jì)影響，其管理思維和知識(shí)結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)對(duì)其多元化知識(shí)的需求；計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代國(guó)有企業(yè)形成的“等、靠、要”思想，使得國(guó)有企業(yè)管理者不具備風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。這些都會(huì)給國(guó)有企業(yè)的帶來(lái)一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，甚至使得國(guó)有企業(yè)毀于一旦。2004年11月中航油破產(chǎn)事件就是一個(gè)最好的例證。

第一部分：中航油事件案例分析

中航油事件回顧

中航油是中國(guó)航空油料集團(tuán)公司（簡(jiǎn)稱“中航油集團(tuán)”）的海外控股子公司，1993年在新加坡注冊(cè)，當(dāng)時(shí)主要從事石油貿(mào)易，并爭(zhēng)取到了中航油集團(tuán)2％的進(jìn)口權(quán)。2000年，中航油進(jìn)口權(quán)增至98％。2001年，中航油在新加坡主板上市，中國(guó)航油壟斷進(jìn)口商的地位牢固確立。中航油自20世紀(jì)90年代末開(kāi)始做油品套期保值業(yè)務(wù)。6年間，凈資產(chǎn)由1997年的16.8萬(wàn)美元猛增至2003年的1.28億美元。但就在此期間，其業(yè)務(wù)范圍逐漸擴(kuò)大，2003年開(kāi)始從事石油衍生品場(chǎng)外期權(quán)交易，這已經(jīng)超出保值范圍而進(jìn)入投機(jī)領(lǐng)域，中航油從此身陷險(xiǎn)地。2004年第一季度，中航油顯示虧損。當(dāng)年3月28日，公司賬面虧損580萬(wàn)美元。就在此時(shí)油價(jià)一路攀升的情況下，中航油選擇了“展期”方案，繼續(xù)賣(mài)空待跌，在期權(quán)交易中的盤(pán)位大增。兩天后，公司公布2003年年報(bào)，稱全面贏利3289萬(wàn)美元，對(duì)期貨交易的賬面虧損只字未提。到2004年6月，中航油期權(quán)交易的賬面虧損已經(jīng)達(dá)3000萬(wàn)美元，其仍繼續(xù)堅(jiān)持展期待倉(cāng)，把所購(gòu)期權(quán)的到期時(shí)間全部推至2005年和2006年，同時(shí)交易量被進(jìn)一步放大。10月以后，中航油持有的期權(quán)交易總量已達(dá)5200萬(wàn)桶，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其每年的實(shí)際進(jìn)口量（約1500萬(wàn)桶）。此時(shí)油價(jià)仍在大幅上升，中航油需支付的保證金急劇增加，現(xiàn)金流量很快面臨枯竭。10月10日，中航油賬面虧損達(dá)到1.8億美元。這時(shí)，中航油才向總部匯報(bào)，并請(qǐng)求資金支持。中航油集團(tuán)于10月21日以籌集資金購(gòu)買(mǎi)新加坡石油公司股權(quán)的名義向一批基金出售其在中航油15％的股份，將所得款項(xiàng)1.08億美元全部貸給中航油補(bǔ)倉(cāng)。在此次交易中，中航油集團(tuán)和中航油均未向買(mǎi)家披露上億美元的虧損情況。11月12日，中航油在三季度財(cái)務(wù)狀況中稱，“公司仍然確信2004年的贏利將超過(guò)2003年，從而達(dá)到歷史新高”。11月25日，中航油的實(shí)際虧損已達(dá)3.81億美元。11月29日，中航油被迫關(guān)閉的倉(cāng)位，累計(jì)損失已達(dá)3.94億美元，正在關(guān)閉的剩余倉(cāng)位預(yù)計(jì)損失1.6億美元，賬面實(shí)際損失和潛虧總計(jì)5.54億美元。中航油申請(qǐng)停牌。11月30日，中航油向法院申請(qǐng)債務(wù)重組。

中航油財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

從以上案例介紹以及收集到的“中航油”相關(guān)資料，我們可以得出，“中航油”作為國(guó)有跨國(guó)企業(yè)中航油集團(tuán)的海外控股子公司，其面臨的特殊財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括：

（一）因公司目標(biāo)執(zhí)行不力而誘發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展戰(zhàn)略是應(yīng)該基于公司的未來(lái)遠(yuǎn)景與總體控制能力，考慮企業(yè)人員和財(cái)力狀況。如果不具備條件盲目擴(kuò)張,企業(yè)進(jìn)入不太熟悉的行業(yè)或從事不了解的業(yè)務(wù),不僅起不到預(yù)期的增加贏利渠道和分散風(fēng)險(xiǎn)的作用,反而會(huì)加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。從1997年起,經(jīng)歷了兩年虧損和兩年休眠期后的中航油先后進(jìn)行了兩次戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型：第一次轉(zhuǎn)型是從一家船務(wù)經(jīng)紀(jì)公司重新定位為以航油采購(gòu)為主的貿(mào)易公司,第二次轉(zhuǎn)型是從一個(gè)純貿(mào)易型企業(yè)發(fā)展到以石油實(shí)業(yè)投資、國(guó)際石油貿(mào)易和進(jìn)口航油采購(gòu)為一體的工貿(mào)結(jié)合型的實(shí)體企業(yè),成為以中國(guó)為依托的石油類跨國(guó)企業(yè)。依此可以看出，中航油集團(tuán)在海外設(shè)立上市公司的初衷是非常明確——取得一個(gè)價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)的國(guó)際油價(jià)。從陳久霖?fù)?dān)任中航油總裁起，中航油的運(yùn)作就偏離了這個(gè)初衷：中航油從2001年11月在新加坡上市伊始就開(kāi)始涉足石油期貨。在取得初步成功之后,中航油公司管理層在沒(méi)有向董事會(huì)報(bào)告并取得批準(zhǔn)的情況下,無(wú)視國(guó)家法律法規(guī)的規(guī)定,擅自將企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)移位于投機(jī)性期貨交易,這種目標(biāo)設(shè)立的隨意性,以及對(duì)目標(biāo)執(zhí)行的不力，最終將企業(yè)陷入驚濤駭浪之中。

（二）因公司組織結(jié)構(gòu)設(shè)置不當(dāng)、內(nèi)控?zé)o效而誘發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

管理學(xué)理論中，組織結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的一個(gè)原則就是權(quán)責(zé)對(duì)等，職員（包括高層管理人員）被賦予多大的權(quán)力就要承擔(dān)與權(quán)力對(duì)等的責(zé)任。權(quán)責(zé)對(duì)等的原則使得公司職員在進(jìn)行某項(xiàng)活動(dòng)之前，權(quán)衡成功得利和失敗責(zé)任；在活動(dòng)進(jìn)行時(shí)，公司職員時(shí)刻以所承擔(dān)的責(zé)任約束自身的行為。另外，組織崗位設(shè)計(jì)要求執(zhí)行和監(jiān)管部門(mén)要嚴(yán)格區(qū)分，不能出現(xiàn)執(zhí)行、監(jiān)管集于一身的情況，否則公司的內(nèi)控制度就會(huì)陷入癱瘓狀態(tài)，也就談不上在公司運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的事中責(zé)任監(jiān)督和追究。中航油為什么會(huì)出現(xiàn)歷時(shí)如此之長(zhǎng)（幾乎貫穿整個(gè)2004年度）、虧損額如此之大（賬面實(shí)際損失和潛虧總計(jì)5.54億美元）的情況，原因就在于“陳久霖就是中航油”這種現(xiàn)象。雖然中航油上級(jí)管理部門(mén)有明文規(guī)定禁止涉足場(chǎng)外交易，中航油內(nèi)部也有《風(fēng)險(xiǎn)管理手冊(cè)》和《財(cái)務(wù)手冊(cè)》[2]，但是這些都不能構(gòu)成對(duì)陳久霖的責(zé)任約束，因?yàn)橹泻接图瘓F(tuán)充當(dāng)了中航油的資金支持者角色。即使中航油出現(xiàn)了投資重大錯(cuò)誤、現(xiàn)金嚴(yán)重短缺的情況，陳久霖也不會(huì)感覺(jué)到自己的這種投機(jī)行為將造成的嚴(yán)重后果以及應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任。其實(shí)早在2000年發(fā)生的安然事件中，我們就應(yīng)該注重內(nèi)部監(jiān)控的重要性，安然作為一個(gè)在《財(cái)富》500強(qiáng)中排名第七的跨國(guó)集團(tuán)公司轟然倒閉，就是因?yàn)槿狈?shí)質(zhì)性的內(nèi)部監(jiān)控：安然的董事會(huì)及審計(jì)委員會(huì)采取了不干預(yù)監(jiān)控模式，沒(méi)有對(duì)安然的管理層實(shí)施有效的監(jiān)督，包括沒(méi)有查問(wèn)他們所采用“投資合伙”的創(chuàng)新的會(huì)計(jì)方法。中航油集團(tuán)對(duì)中航油的干預(yù)也僅僅限于文字報(bào)告，不了解中航油在出現(xiàn)賬面虧損到申請(qǐng)破產(chǎn)這段期間的財(cái)務(wù)狀況，這也是導(dǎo)致虧損持續(xù)擴(kuò)大的重要原因。

（三）因公司缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)而誘發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)有企業(yè)在海外投資面臨的市場(chǎng)環(huán)境，是全球性的、不由中國(guó)政府監(jiān)管的金融市場(chǎng)。相比國(guó)內(nèi)的一般企業(yè)，國(guó)有企業(yè)還要考慮所進(jìn)入市場(chǎng)當(dāng)?shù)卣谋O(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)入新投資領(lǐng)域的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的情況和本公司內(nèi)部人才配備情況。 1、當(dāng)?shù)乇O(jiān)管部門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所的政府對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行管制不力而給公司帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。期交所身處市場(chǎng)第一線，對(duì)于期貨市場(chǎng)違規(guī)行為的發(fā)現(xiàn)和糾正具有得天獨(dú)厚的獲得證據(jù)和技術(shù)方面的優(yōu)勢(shì)，無(wú)疑是最富效率的期貨監(jiān)管組織體系。從巴林銀行在1995年2月破產(chǎn)的事件中不難相像新加坡期交所對(duì)衍生品交易的監(jiān)管不力，而中航油（新加坡）進(jìn)入新加坡交易所進(jìn)行場(chǎng)外衍生品交易本來(lái)就是交易所很難涉及的投機(jī)方式，再加上新加坡期交所監(jiān)管本身存在的不足，因此中航油一進(jìn)入新加坡期交所就面臨了很大的風(fēng)險(xiǎn)。 2、交易方式的風(fēng)險(xiǎn)（技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)）。場(chǎng)外衍生交易與交易場(chǎng)所內(nèi)的石油期貨交易相比，是一對(duì)一的私下交易，交易的過(guò)程密不透風(fēng)，風(fēng)險(xiǎn)要比交易所內(nèi)大的多，而且在國(guó)際上場(chǎng)外衍生品交易幾乎是不受政府監(jiān)管的。 3、對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手認(rèn)識(shí)不夠。企業(yè)進(jìn)入海外交易所進(jìn)行投資，外國(guó)炒家很容易得到企業(yè)的交易成本、資金承受能力等商業(yè)機(jī)密，依此鎖定攻擊對(duì)象。中航油對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手以及自身實(shí)力的估計(jì)都有很大的偏差。事實(shí)上，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有意擠壓中資企業(yè)。一個(gè)明顯的例證就是，日本三井銀行、美國(guó)高盛公司等先是給中航油 “放賬”操作期權(quán)（即在一定金額范圍內(nèi)不用收取保證金），后又允許挪移盤(pán)位，對(duì)挪移盤(pán)位的風(fēng)險(xiǎn)也沒(méi)有說(shuō)明。后來(lái)等到油價(jià)沖到歷史高點(diǎn)時(shí)，突然取消放賬、提高保證金比例，逼迫中航油斬倉(cāng)。在這種極大的外部壓力下，中航油缺乏足夠的保證金支持，從而負(fù)債累累。 4、人才風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)有跨國(guó)公司從事海外投資業(yè)務(wù)，其人員配備要考慮到以下幾個(gè)方面：（1）公司職員的中外籍比例。尤其是參與一線操作的職員構(gòu)成要考慮到中外比例。公司進(jìn)行跨國(guó)投資業(yè)務(wù)相關(guān)的交易成本、資金承受能力等商業(yè)機(jī)密都暴露在國(guó)外投資者眼里。中航油參與交易、掌握最核心機(jī)密的關(guān)鍵位置交易員仍是外籍人士，面臨著極大的風(fēng)險(xiǎn)；（2）公司職員的知識(shí)結(jié)構(gòu)。公司進(jìn)入不同的領(lǐng)域，所面對(duì)的技術(shù)和知識(shí)結(jié)構(gòu)是不同的，如果公司管理人員缺乏相關(guān)的專業(yè)知識(shí)，就意識(shí)不到該領(lǐng)域的特殊風(fēng)險(xiǎn)，更談不上對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避和管理。理論上，看漲期權(quán)賣(mài)方的虧損風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)限的，一般作為期權(quán)賣(mài)方需要很強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力與相當(dāng)強(qiáng)大的資金實(shí)力，或者手中正好具有充足的對(duì)應(yīng)資產(chǎn)可以履約；在業(yè)界，看漲期權(quán)的賣(mài)方幾乎都要另外做一筆反向交易，以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。中航油管理層缺乏起碼的金融衍生品風(fēng)險(xiǎn)管理知識(shí)。作為首席執(zhí)行官的陳久霖，并沒(méi)有受過(guò)石油衍生品交易方面的正規(guī)訓(xùn)練，也缺乏實(shí)際操作經(jīng)驗(yàn)，更談不上知悉石油衍生品交易的運(yùn)作以及背后的博弈之道。參與交易活動(dòng)的職員亦是如此：有關(guān)交易員在初期未經(jīng)公司管理層書(shū)面批準(zhǔn)的情況下，擅自操作投機(jī)性石油衍生品交易等問(wèn)題出現(xiàn)后，在討論對(duì)策時(shí)，該交易員和風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)對(duì)往后挪移倉(cāng)位須增加交易量，以及在油價(jià)持續(xù)攀升的情況下，公司必須追加保證金的情況避而不談，以至連連虧損，卻一路沒(méi)有斬倉(cāng)。同時(shí)，通過(guò)中航油集團(tuán)輕易通過(guò)陳久霖的“內(nèi)部救助方案”，不難看出中航油集團(tuán)內(nèi)部，亦缺乏真正懂得金融衍生品風(fēng)險(xiǎn)管理的人才（3）公司管理人員和職員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理制度的態(tài)度 ISO9000管理風(fēng)險(xiǎn)原則是：有包括把風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任寫(xiě)進(jìn)雇員的崗位說(shuō)明中的組織結(jié)構(gòu)的書(shū)面材料；書(shū)面的風(fēng)險(xiǎn)處理程序；有檢查是否按程序辦事，風(fēng)險(xiǎn)是否受到控制的審計(jì)。因此，公司的風(fēng)險(xiǎn)管理有效不但要有健全的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，更在于制度的實(shí)質(zhì)性執(zhí)行。從相關(guān)資料，我們知道中航油制定了完善的《風(fēng)險(xiǎn)管理手冊(cè)》和《財(cái)務(wù)手冊(cè)》，對(duì)每位交易員的虧損額都有規(guī)定，問(wèn)題出在中航油的風(fēng)險(xiǎn)管理制度流于形式。從以上導(dǎo)致中航油破產(chǎn)的原因，我們不難看出，不僅公司的目標(biāo)設(shè)定以及執(zhí)行情況會(huì)給國(guó)有企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而且公司組織結(jié)構(gòu)的設(shè)置也是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的誘因；不僅是高層領(lǐng)導(dǎo)和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管部門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度會(huì)影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小，而且一般職員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)也有助于風(fēng)險(xiǎn)的防范；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不是階段性的工作，而是貫穿企業(yè)運(yùn)營(yíng)的全過(guò)程。因此，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)全局性、長(zhǎng)期性的工作。如果企業(yè)全體職員能夠長(zhǎng)期保持風(fēng)險(xiǎn)的危機(jī)感，那么這也就是形成了一種企業(yè)文化——風(fēng)險(xiǎn)管理文化，這是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理最理想的狀態(tài)。那么，為了能達(dá)到這種狀態(tài)，我們就要探索構(gòu)建企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理文化，借助企業(yè)文化將風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)寓于全體職員，借助企業(yè)文化的凝聚力促成企業(yè)全體齊心合力抵御風(fēng)險(xiǎn)。以下，我們就來(lái)探究如何為企業(yè)建立一種文化，并且這種文化以抵御財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)為目的。

第二部分：構(gòu)建企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理文化

企業(yè)文化是在—定的社會(huì)歷史條件下，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和管理活動(dòng)中所創(chuàng)造的具有本企業(yè)特色的精神財(cái)富和物質(zhì)形態(tài)。它包括文化觀念、價(jià)值觀念、企業(yè)精神、道德規(guī)范、行為準(zhǔn)則、歷史傳統(tǒng)、企業(yè)制度、文化環(huán)境、企業(yè)產(chǎn)品等。其中價(jià)值觀是企業(yè)文化的核心。文化觀念和價(jià)值觀念決定了企業(yè)精神，企業(yè)精神指導(dǎo)企業(yè)目標(biāo)的形成，道德規(guī)范和行為準(zhǔn)則約束著企業(yè)員工沿著目標(biāo)行動(dòng)。從管理學(xué)角度看，管理主要依賴于兩個(gè)最基本的要素：權(quán)力和文化。權(quán)力作為一種支配資源的力量，依靠的是一種硬性的制度約束，這種約束是一種被動(dòng)約束。文化則是一種一般性的規(guī)范指導(dǎo)能力，它往往是一種理念，一種思維方式。包括在這種理念指導(dǎo)下的行為習(xí)慣。對(duì)企業(yè)職工素質(zhì)的培養(yǎng)和良好的職業(yè)道德的形成具有潛移默化的巨大作用。文化的約束是一種發(fā)自內(nèi)心的認(rèn)同。因此只有將風(fēng)險(xiǎn)管理依托于一種文化，才能將約束變?yōu)樽杂X(jué)。

（一）塑造企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理文化的象征物

卓越的企業(yè)文化是卓越企業(yè)家的人格化。卓越的企業(yè)文化是企業(yè)家德才、創(chuàng)新精神、事業(yè)心、責(zé)任感的綜合反映。因?yàn)閮?yōu)秀的企業(yè)文化不是自發(fā)產(chǎn)生的，而是企業(yè)家在長(zhǎng)期實(shí)踐活動(dòng)中形成的。企業(yè)家從本企業(yè)的特點(diǎn)出發(fā)，以自己的企業(yè)哲學(xué)、理想、價(jià)值觀、倫理觀和風(fēng)格融合成企業(yè)的宗旨、企業(yè)價(jià)值觀，逐漸被廣大員工所認(rèn)同、遵守、發(fā)展和完善。企業(yè)家不是投機(jī)商，而應(yīng)該是一個(gè)大膽創(chuàng)新、敢于冒險(xiǎn)、注重積累的開(kāi)拓型人才。企業(yè)家精神及企業(yè)家的形象是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理文化的一面鏡子，企業(yè)家在風(fēng)險(xiǎn)管理方面的身體力行是員工日常風(fēng)險(xiǎn)管理的一面旗幟。卓越的企業(yè)家為了挑戰(zhàn)未來(lái)，必須時(shí)時(shí)提高警覺(jué)．企業(yè)家建立企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理文化必須注意以下三個(gè)方面：（1）重視員工的參與，提高員工的參與意識(shí)。員工是風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐的操作員，沒(méi)有員工參與的風(fēng)險(xiǎn)管理只是紙上談兵；（2）產(chǎn)生先見(jiàn)之明。企業(yè)家和高層主管必須發(fā)掘和利用整個(gè)企業(yè)的各種意見(jiàn)和合理化建議，借此來(lái)建立對(duì)未來(lái)的共識(shí)和認(rèn)同，以此來(lái)形成卓越的企業(yè)文化；（3）重視速度。在現(xiàn)今的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，質(zhì)量、時(shí)間、成本是企業(yè)獲得并保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要法寶，企業(yè)的文化也要隨著環(huán)境的變化做快速的改善甚至是轉(zhuǎn)變，使得企業(yè)文化與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求趨同。另外，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理文化不僅要求企業(yè)家自身具有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)管理專門(mén)知識(shí)，還要求在高層管理人員的聘用中考慮其知識(shí)結(jié)構(gòu)和人員構(gòu)成，還要考察其風(fēng)險(xiǎn)管理的態(tài)度。

（二）建立風(fēng)險(xiǎn)管理高級(jí)管理班子

企業(yè)家作為企業(yè)文化的象征物，也是企業(yè)文化的最初載體。以企業(yè)家為代表的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理文化要靠高級(jí)管理職員分解，要靠高級(jí)管理職員向職員詮釋，要帶領(lǐng)著企業(yè)職員將之付諸行動(dòng)，引導(dǎo)職員如何體現(xiàn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理文化，收集職員對(duì)該文化的感受，對(duì)職員偏離該文化的行為糾偏，激發(fā)職員為改善企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理文化出謀劃策，該文化對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的貢獻(xiàn)也要靠高級(jí)管理職員來(lái)總結(jié)：如果說(shuō)企業(yè)家是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理文化的締造者，那么高級(jí)管理職員就是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理文化推行的士卒，而職員是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理文化得以存在和發(fā)展的土壤。 （三）構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)管理文化的組織結(jié)構(gòu)

如果—個(gè)企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)能夠使每個(gè)人對(duì)實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)有所貢獻(xiàn)，那么這樣的組織結(jié)構(gòu)就是有效的。同理，如果一個(gè)企業(yè)的企業(yè)文化能夠使每個(gè)人對(duì)實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)有所貢獻(xiàn)，那么這樣的企業(yè)文化也是有效的。如果一個(gè)企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)能使不必要的后果與代價(jià)降至最低，以幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，則這樣的組織結(jié)構(gòu)是有效的。同理，如果一個(gè)企業(yè)的企業(yè)文化能使不必要的后果與代價(jià)降至最低，以幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，則這樣的企業(yè)文化也是有效的。在組織結(jié)構(gòu)中，為建立靈活性而制定的規(guī)定越多．組織結(jié)構(gòu)就可能恰當(dāng)?shù)貙?shí)現(xiàn)它的目的。在每一組織結(jié)構(gòu)內(nèi)，必須建立能預(yù)料變革并能作出反應(yīng)的措施和方法。每一企業(yè)都是在變化中的內(nèi)、外部環(huán)境中向自己的目標(biāo)邁進(jìn)的。如果—個(gè)企業(yè)變得僵化，而這種僵化不管是否會(huì)成為變革的阻力．程序過(guò)于復(fù)雜的或部門(mén)之司的界限過(guò)于固定不變，則該企業(yè)就沒(méi)有能力去迎接經(jīng)濟(jì)、技術(shù)、政治和社會(huì)變化的挑戰(zhàn)。構(gòu)建企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理文化，不但要注意企業(yè)內(nèi)控部門(mén)的設(shè)置，而且要注重各部門(mén)承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)；在崗位設(shè)計(jì)上首先要有風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任的規(guī)定，而后才能賦予其權(quán)力，做到權(quán)責(zé)對(duì)等；同時(shí)還有注意企業(yè)組織結(jié)構(gòu)因風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)而靈活變動(dòng)的適應(yīng)性。 （四）風(fēng)險(xiǎn)管理文化注意力集中在市場(chǎng)

市場(chǎng)是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源，也是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)最終暴露的場(chǎng)所。企業(yè)必須制訂一些日常條例來(lái)不斷提醒自己。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)必須把時(shí)間花在外面，花在市場(chǎng)上：監(jiān)測(cè)市場(chǎng)的波動(dòng)以及時(shí)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性；分析市場(chǎng)以找到分散財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的途徑；跟蹤市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)以估計(jì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)損失的發(fā)展態(tài)勢(shì)；權(quán)衡企業(yè)財(cái)力和風(fēng)險(xiǎn)造成的最大損失額度。市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生是單個(gè)企業(yè)不能控制的，企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的研究是決定企業(yè)是否進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，或者是已經(jīng)置身于風(fēng)險(xiǎn)之中時(shí)，是保持謹(jǐn)慎態(tài)度繼續(xù)拼搏還是果斷退出。就中航油事件而言，如果中航油在出現(xiàn)虧損到最終破產(chǎn)這一階段的任一時(shí)刻，退出石油期權(quán)場(chǎng)外交易，都不會(huì)釀成5.54億美元的巨虧，更不會(huì)遭致破產(chǎn)。 （五）風(fēng)險(xiǎn)管理文化要有金融上的遠(yuǎn)見(jiàn)

企業(yè)能夠持續(xù)經(jīng)營(yíng)，最重要的是現(xiàn)金，而不是賬面上的利潤(rùn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最終的表現(xiàn)都是資不抵債，償還債務(wù)只能是企業(yè)的現(xiàn)金或者能轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的財(cái)產(chǎn)物資（服務(wù)），因此利潤(rùn)只是虛數(shù)。企業(yè)如果缺乏現(xiàn)金，就會(huì)產(chǎn)生金融上的危機(jī)，克服金融危機(jī)要付出很大的代價(jià)。風(fēng)險(xiǎn)管理文化在金融上的遠(yuǎn)見(jiàn)，要求企業(yè)量“存”為出。強(qiáng)大的資金后盾不是抵御財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的盾牌：風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于市場(chǎng)眾多的原因，風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)限的，但是現(xiàn)金卻是有限的。對(duì)于特定企業(yè)來(lái)說(shuō)，現(xiàn)金永遠(yuǎn)也不能填補(bǔ)因風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的“無(wú)底洞”。中航油集團(tuán)給中航油的1.08億美元的貸款未能緩解中航油的財(cái)務(wù)危機(jī)，同樣，即使再給陳久霖提供“5億美元”[3]，也改變不了中航油破產(chǎn)的局面。

結(jié)束語(yǔ):

國(guó)有跨國(guó)企業(yè)由于體制上的原因使其存在與一般企業(yè)不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期形成的“等、靠、要”思想使得國(guó)有跨國(guó)企業(yè)沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)管理的意識(shí)；行政上的審批制使得國(guó)有企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理制度流于形式；沿用國(guó)有企業(yè)改制前的高層管理人員使得國(guó)有企業(yè)缺乏具備現(xiàn)代金融和風(fēng)險(xiǎn)管理專門(mén)技術(shù)知識(shí)的人才。因此，構(gòu)建國(guó)有跨國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理不是某個(gè)部門(mén)就能達(dá)到的，也不是某個(gè)領(lǐng)導(dǎo)人就能解決的，更不是在特定的時(shí)間范圍內(nèi)就能建立的，當(dāng)然，依靠引進(jìn)先進(jìn)的監(jiān)控系統(tǒng)[4]來(lái)抵御風(fēng)險(xiǎn)也是不現(xiàn)實(shí)的。只有建立企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理文化，以企業(yè)家的風(fēng)險(xiǎn)管理精神為指導(dǎo)，配合高層管理人員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理文化的執(zhí)行和組織結(jié)構(gòu)的靈活應(yīng)變，輔之現(xiàn)代化的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控系統(tǒng)，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理融入全體職員的意識(shí)，滲透到員工的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，才能形成對(duì)企業(yè)全局的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)抵御的盾牌，才能長(zhǎng)期減少或規(guī)避企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)損失。

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)論文:加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

摘要 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作為一種信號(hào)，能夠全面綜合反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況,要求企業(yè)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行經(jīng)常性財(cái)務(wù)分析,防范財(cái)務(wù)危機(jī), 建立預(yù)警分析指標(biāo)體系，進(jìn)行適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?Q策。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)危機(jī)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)警分析

1 從微觀企業(yè)收益狀況考察財(cái)務(wù)危機(jī)

近年來(lái)，亞洲經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩不安，無(wú)論從宏觀或微觀方面，都應(yīng)防范風(fēng)險(xiǎn)，建立預(yù)警系統(tǒng)。

首先，從微觀的企業(yè)收益來(lái)講，有三個(gè)層次：其一是經(jīng)營(yíng)收入扣除經(jīng)營(yíng)成本?管理費(fèi)用?銷售費(fèi)用?銷售稅金及附加等經(jīng)營(yíng)費(fèi)用后的經(jīng)營(yíng)收益．其二是在其一基礎(chǔ)上扣除財(cái)務(wù)費(fèi)用后為經(jīng)常收益．其三是在經(jīng)常收益基礎(chǔ)上與營(yíng)業(yè)外收支凈額的合計(jì)，也就是期間收益．如果從經(jīng)營(yíng)收益開(kāi)始就已經(jīng)虧損，說(shuō)明企業(yè)已近破產(chǎn)。即使期間收益為盈利，但可能是由于非主營(yíng)業(yè)務(wù)或偶發(fā)事件所形成凈資產(chǎn)增加，如出售手中持有有價(jià)證券及土地。但如果經(jīng)營(yíng)收益為盈利，而經(jīng)常收益為虧損，可以說(shuō)已經(jīng)出現(xiàn)危機(jī)信號(hào)，這是因?yàn)槠髽I(yè)的資本結(jié)構(gòu)不合理，舉債規(guī)模大，利息負(fù)擔(dān)重。若經(jīng)營(yíng)收益，經(jīng)常收益均為盈利，而期間損益為虧損，可能出現(xiàn)了災(zāi)害及出售資產(chǎn)損失等，問(wèn)題不太嚴(yán)重的話，是可以正常經(jīng)營(yíng)。如三層次收益均為盈利，則是正常經(jīng)營(yíng)狀況。

2 資本結(jié)構(gòu)不合理是產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)的重要原因

根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表可以把財(cái)務(wù)狀況分為三種類型：一類是流動(dòng)資產(chǎn)的購(gòu)置大部分由流動(dòng)負(fù)債籌集，小部分由長(zhǎng)期負(fù)債籌集；固定資產(chǎn)由長(zhǎng)期自有資金和大部分長(zhǎng)期負(fù)債籌集，也就是流動(dòng)負(fù)債全部用來(lái)籌集流動(dòng)資產(chǎn)，自有資本全部用來(lái)籌措固定資產(chǎn)，這是正常的資本結(jié)構(gòu)型。二類是資產(chǎn)負(fù)債表中累計(jì)結(jié)余是紅字，表明一部分自有資本被虧損吃掉，從而總資本中自有資本比重下降，說(shuō)明出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。三類是虧損侵蝕了全部自有資本，而且也吃掉了負(fù)債一部分，這種情況屬于資不抵債，必須采取措施。

3 防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，建立財(cái)務(wù)預(yù)警分析指標(biāo)體系

然而，產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)的根本原因是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處理不當(dāng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)代企業(yè)面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的必然產(chǎn)物，尤其是在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)育不健全的條件下更是不可避免，因此，加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，建立和完善財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)尤其必要。

3．1 建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，編制現(xiàn)金流量預(yù)算

由于企業(yè)理財(cái)?shù)膶?duì)象是現(xiàn)金及其流動(dòng)，就短期而言，企業(yè)能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠現(xiàn)金用于各種支出。預(yù)警的前提是企業(yè)有利潤(rùn)，對(duì)于經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定的企業(yè)，由于其應(yīng)收，應(yīng)付賬款及存貨等一般保持穩(wěn)定，因此經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~一般應(yīng)大于凈利潤(rùn)。企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)算的編制，是財(cái)務(wù)管理工作中特別重要一環(huán)，準(zhǔn)確的現(xiàn)金流量預(yù)算，可以為企業(yè)提供預(yù)警信號(hào)，使經(jīng)營(yíng)者能夠及早采取措施。為能準(zhǔn)確編制現(xiàn)金流量預(yù)算，企業(yè)應(yīng)該將各具體目標(biāo)加以匯總，并將預(yù)期未來(lái)收益?現(xiàn)金流量?財(cái)務(wù)狀況及投資計(jì)劃等，以數(shù)量化形式加以表達(dá)，建立企業(yè)全面預(yù)算，預(yù)測(cè)未來(lái)現(xiàn)金收支的狀況，以周、月、季、半年及一年為期，建立滾動(dòng)式現(xiàn)金流量預(yù)算．

3．2 確立財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系，建立長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

對(duì)企業(yè)而言，在建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的同時(shí)，還要建立長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)．其中獲利能力、償債能力、經(jīng)濟(jì)效率、發(fā)展?jié)摿χ笜?biāo)最具有代表性．獲利是企業(yè)經(jīng)營(yíng)最終目標(biāo)，也是企業(yè)生存與發(fā)展的前提。從資產(chǎn)獲利能力看：

總資產(chǎn)報(bào)酬率＝息稅前利潤(rùn)／資產(chǎn)平均總額

表示每一元資本的獲利水平，反映企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)的獲利水平。

成本費(fèi)用利潤(rùn)率＝營(yíng)業(yè)利潤(rùn)／成本費(fèi)用總額

反映每耗費(fèi)一元所得利潤(rùn)水平越高，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。

對(duì)償債能力，有流動(dòng)比率和資產(chǎn)負(fù)債率．如果流動(dòng)比率過(guò)高，會(huì)使流動(dòng)資金喪失再投資機(jī)會(huì)，一般生產(chǎn)性企業(yè)最佳為2左右，資產(chǎn)負(fù)債率一般為40~60%,在投資報(bào)酬率大于借款利率時(shí)，借款越多，利越多，同時(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。

上述資產(chǎn)獲利能力和償債能力二指標(biāo)是企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的二大部分，而經(jīng)濟(jì)效率高低又直接體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平。其中：反映資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)指標(biāo)有應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率以及產(chǎn)銷平衡率，

產(chǎn)銷平衡率＝產(chǎn)品銷售產(chǎn)值／工業(yè)總產(chǎn)值

對(duì)企業(yè)發(fā)展?jié)摿Ψ矫孢x擇銷售增長(zhǎng)率和資本保值增殖率．這里采用經(jīng)改進(jìn)的功效系數(shù)法對(duì)企業(yè)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，對(duì)選定的每個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)規(guī)定幾個(gè)數(shù)值，一個(gè)是滿意值，一個(gè)是不允許值，設(shè)計(jì)并計(jì)算各類指標(biāo)單項(xiàng)功效系數(shù)，運(yùn)用特爾菲法等確定各個(gè)指標(biāo)權(quán)數(shù)，用加權(quán)算術(shù)平均或者加權(quán)幾何平均得到平均數(shù)即為綜合功效系數(shù)，用此方法可以定量化企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。．

然而，企業(yè)為適應(yīng)未預(yù)料的需要和機(jī)會(huì)，應(yīng)該具備采取有效措施，改變現(xiàn)金流的流量與時(shí)間的能力，這就是財(cái)務(wù)彈性。主要與企業(yè)營(yíng)業(yè)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量有關(guān)。反映財(cái)務(wù)彈性的指標(biāo)有：用于測(cè)定企業(yè)全部資產(chǎn)的流動(dòng)性水平的營(yíng)運(yùn)資金與總資產(chǎn)比率，到期債務(wù)本金償付率,實(shí)有凈資產(chǎn)與有形長(zhǎng)期資產(chǎn)比率,應(yīng)收帳款及存貨周轉(zhuǎn)率，其中:

到期債務(wù)本金償付率＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量／（本期到期債務(wù)本金＋現(xiàn)金利息支出）

實(shí)有凈資產(chǎn)與有形長(zhǎng)期資產(chǎn)比率計(jì)算如下

（資產(chǎn)－負(fù)債－待處理資產(chǎn)損失－未禰補(bǔ)虧損－潛虧）／（固定資產(chǎn)凈值＋在建工程＋長(zhǎng)期投資）。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)觀點(diǎn)看，一個(gè)企業(yè)能夠遠(yuǎn)離財(cái)務(wù)危機(jī)，必須具備良好的盈利能力，企業(yè)對(duì)外籌資能力和清償債務(wù)能力才能越強(qiáng)。指標(biāo)有：

總資產(chǎn)凈現(xiàn)率＝（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量＋分得股利或利潤(rùn)所收到現(xiàn)金＋現(xiàn)金利息支出＋所得稅付現(xiàn)）／平均總資產(chǎn)

銷售凈現(xiàn)率＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量／銷售收入凈額

股東權(quán)益收益率＝凈利潤(rùn)／平均股東權(quán)益。

雖然，上述指標(biāo)可以預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)，但從根本上講，企業(yè)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)是由于舉債導(dǎo)致的，一個(gè)全部用自有資本從事經(jīng)營(yíng)的企業(yè)只有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)而沒(méi)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，要權(quán)衡舉債經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)確定債務(wù)比率，應(yīng)將負(fù)債經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)收益率與債務(wù)資本成本率進(jìn)行對(duì)比，只有前者大于后者，才能保證本息到期歸還，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)杠桿收益；同時(shí)還要考慮債務(wù)清償能力，即企業(yè)擁有現(xiàn)金多少或其資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)弱；債務(wù)資本在各項(xiàng)目之間配置合理程度?？己酥笜?biāo)有；長(zhǎng)期負(fù)債與營(yíng)運(yùn)資金比，資產(chǎn)留存收益率以及債務(wù)股權(quán)比率。其中:

債務(wù)股權(quán)比率＝平均總負(fù)債／（平均股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值－無(wú)形資產(chǎn)－待處理資產(chǎn)損失）

3．3 結(jié)合實(shí)際采取適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)策略

在建立了風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系后，企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)監(jiān)測(cè)，如出現(xiàn)產(chǎn)品積壓，質(zhì)量下降，應(yīng)收帳款增大，成本上升，要根據(jù)其形成原因及過(guò)程，指定相應(yīng)切實(shí)可行的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，降低危害程度。面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)通常采用回避風(fēng)險(xiǎn)，控制風(fēng)險(xiǎn)，接受風(fēng)險(xiǎn)和分散風(fēng)險(xiǎn)策略。其中控制風(fēng)險(xiǎn)策略可進(jìn)一步分類：按控制目的分為預(yù)防性控制和抑制性控制，前者指預(yù)先確定可能發(fā)生損失，提出相應(yīng)措施，防止損失的實(shí)際發(fā)生。后者是對(duì)可能發(fā)生的損失采取措施，盡量降低損失程度。由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，利用財(cái)務(wù)杠桿作用籌集資金進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)是企業(yè)發(fā)展途徑。從大量負(fù)債經(jīng)營(yíng)實(shí)例，不難得出幾點(diǎn)教訓(xùn)：企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策失誤，盲目投資，沒(méi)有進(jìn)行事前周密的財(cái)務(wù)分析和市場(chǎng)調(diào)研是造成失誤的原因，雖然適度舉債是企業(yè)發(fā)展的必要途徑，但必須以自有資金為基礎(chǔ)，如資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資本過(guò)大，必然惡性循環(huán)。同時(shí)企業(yè)償債能力強(qiáng)弱是對(duì)負(fù)債經(jīng)營(yíng)最敏感的指標(biāo)，只從償債能力看，負(fù)債比率越低，企業(yè)償債能力越強(qiáng)，但未必合理，如企業(yè)借款利率小于利潤(rùn)率。企業(yè)應(yīng)充分利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)的好處。不同產(chǎn)業(yè)的負(fù)債經(jīng)營(yíng)合理程度是不一樣的，一般是：第一產(chǎn)業(yè)為0.2左右，第二產(chǎn)業(yè)為0..5左右，第三產(chǎn)業(yè)為0.7左右。

4 加強(qiáng)財(cái)務(wù)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，籌資活動(dòng)是一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的起點(diǎn)，管理措施失當(dāng)會(huì)使籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產(chǎn)生籌資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)籌集資金渠道有二大類：一是所有者投資，如增資擴(kuò)股，稅后利潤(rùn)分配的再投資。二是借入資金。對(duì)于所有者投資而言，不存在還本付息問(wèn)題，可長(zhǎng)期使用，自由支配，其風(fēng)險(xiǎn)只存在于使用效益的不確定性上。而對(duì)于借入資金而言，企業(yè)在取得財(cái)務(wù)杠桿利益時(shí)，實(shí)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)而借入資金，從而給企業(yè)帶來(lái)喪失償債能力的可能和收益的不確定性?；I資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的具體原因及防范有幾方面：由于利率波動(dòng)而導(dǎo)致企業(yè)籌資成本加大的風(fēng)險(xiǎn)，一旦籌集了高于平均利息水平的資金，可爭(zhēng)取提前還債等補(bǔ)救措施。此外，還有資金組織和調(diào)度風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，外匯風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)通過(guò)籌資活動(dòng)取得資金后，進(jìn)行投資的類型有三種：一是投資生產(chǎn)項(xiàng)目，二是投資證券市場(chǎng)，三是投資商貿(mào)活動(dòng)。然而，投資項(xiàng)目并不都能產(chǎn)生預(yù)期收益，從而引起企業(yè)盈利能力和償債能力降低的不確定性，如出現(xiàn)投資項(xiàng)目不能按期投產(chǎn)，無(wú)法取得收益，或雖投產(chǎn)但不能盈利，反而出現(xiàn)虧損，導(dǎo)致企業(yè)整體盈利能力和償債能力下降，雖沒(méi)有出現(xiàn)虧損，但盈利水平很低，利潤(rùn)率低于銀行同期存款利率；或利潤(rùn)率雖高于銀行存款利息率，但低于企業(yè)目前的資金利潤(rùn)率水平。由于存在風(fēng)險(xiǎn)反感，投資者所要求的超過(guò)資金時(shí)間價(jià)值，用于回報(bào)承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)的那部分額外報(bào)酬，稱為收益。在進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)決策時(shí)，其重要原則是既要敢于進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，以獲取超額利潤(rùn)，又要克服盲目樂(lè)觀和冒險(xiǎn)主義，盡可能避免或降低投資風(fēng)險(xiǎn)。在決策中要追求的是一種收益性，風(fēng)險(xiǎn)性，穩(wěn)健性的最佳組合，或在收益和風(fēng)險(xiǎn)中間，讓穩(wěn)健性原則起著一種平衡器的作用。

企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的第三個(gè)環(huán)節(jié)是資金回收。應(yīng)收帳款是造成資金回收風(fēng)險(xiǎn)的重要方面，有必要降低它的成本，它的成本有：1)機(jī)會(huì)成本，常用有價(jià)證券利息收入表示。2)應(yīng)收帳款管理成本，3)壞帳損失成本。應(yīng)收帳款加速現(xiàn)金流出，它雖使企業(yè)產(chǎn)生利潤(rùn)，然而并未使企業(yè)的現(xiàn)金增加，反而還會(huì)使企業(yè)運(yùn)用有限的流動(dòng)資金墊付未實(shí)現(xiàn)的利稅開(kāi)支，加速現(xiàn)金流出。因此，對(duì)于應(yīng)收帳款管理在以下幾方面強(qiáng)化：1 建立穩(wěn)定的信用政策。2確定客戶的資信等級(jí)，評(píng)估企業(yè)的償債能力。3 確定合理的應(yīng)收帳款比例。4 建立銷售責(zé)任制。

收益分配是企業(yè)一次財(cái)務(wù)循環(huán)的最后一個(gè)環(huán)節(jié)。收益分配包括留存收益和分配股息兩方面,留存收益是擴(kuò)大規(guī)模來(lái)源，分配股息是股東財(cái)產(chǎn)擴(kuò)大的要求，二者既相互聯(lián)系又相互矛盾。企業(yè)如果擴(kuò)展速度快，銷售與生產(chǎn)規(guī)模的高速發(fā)展，需要添置大量資產(chǎn)，稅后利潤(rùn)大部分留用。但如果利潤(rùn)率很高，而股息分配低于相當(dāng)水平，就可能影響企業(yè)股票價(jià)值，由此形成了企業(yè)收益分配上的風(fēng)險(xiǎn)。

綜上所述，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理中，要建立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系，加強(qiáng)籌資?投資?資金回收及收益分配的風(fēng)險(xiǎn)管理，實(shí)現(xiàn)企業(yè)效益最大化。

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)論文:淺談企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

[摘 要] 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié),企業(yè)的財(cái)務(wù)決策幾乎是在風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的情況下做出的,尤其是在中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)育不健全的條件下更是不可避免。中國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)建立企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)辨系統(tǒng)和有效的風(fēng)險(xiǎn)處理機(jī)制,完善風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu),進(jìn)一步防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

[關(guān)鍵詞] 財(cái)務(wù)危機(jī),財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),預(yù)警分析

[企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中,由于各種難以預(yù)料或控制的因素影響,財(cái)務(wù)狀況具有不確定性,從而使企業(yè)有蒙受損失的可能性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)客觀存在于企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在,無(wú)疑會(huì)對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響。因此,對(duì)中國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀、成因及其防范措施進(jìn)行探討,以期降低風(fēng)險(xiǎn)、提高效益就顯得具有十分重要的意義。

一、中國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀

企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng),一般分為籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、資金營(yíng)運(yùn)和收益分配四個(gè)方面。相應(yīng)地,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)、收益分配風(fēng)險(xiǎn)。具體來(lái)說(shuō),中國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在以下幾方面。

(一)資金結(jié)構(gòu)不合理

資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)長(zhǎng)期資本構(gòu)成及其比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)的不合理將使企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重,償付能力嚴(yán)重不足,導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。中國(guó)企業(yè)大部分生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金的來(lái)源為自有資金和借入資金。從國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看,普遍存在著資產(chǎn)負(fù)債率較高、銀行貸款過(guò)多的問(wèn)題。據(jù)國(guó)務(wù)院國(guó)資委公布的消息,2005年上半年,169家中央企業(yè)中凈資產(chǎn)同比增長(zhǎng)不足1%或下降的有69家,資本積累嚴(yán)重不足;過(guò)度負(fù)債的有52家,不少企業(yè)流動(dòng)比率不足國(guó)際警戒標(biāo)準(zhǔn)(200%)。有的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)80%以上,還有的甚至超過(guò)100%。一旦市場(chǎng)銷售縮減,很難靠借新債還舊債的方式維持資金運(yùn)轉(zhuǎn)。從企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)來(lái)看,長(zhǎng)期負(fù)債較少,短期負(fù)債過(guò)多,企業(yè)對(duì)銀行的依賴很大。企業(yè)過(guò)分依賴銀行,當(dāng)出現(xiàn)支付危機(jī)時(shí),一方面使自己失去信任而加大其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),另一方面又因逾期借款而使融資成本加大?？梢?jiàn),中國(guó)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)存在比較大的問(wèn)題。

(二)投資缺乏科學(xué)性

企業(yè)投資包括對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資。在對(duì)外投資上,很多企業(yè)投資決策者對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不足,盲目投資,導(dǎo)致企業(yè)投資損失巨大,從而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷。企業(yè)對(duì)內(nèi)投資主要是固定資產(chǎn)投資。在固定資產(chǎn)投資決策過(guò)程中,很多企業(yè)對(duì)投資項(xiàng)目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究,加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟(jì)信息不全面、不真實(shí)以及決策者決策能力低下等原因,使得投資決策失誤頻繁發(fā)生,投資項(xiàng)目不能獲得預(yù)期的收益,投資無(wú)法按期收回,這也給企業(yè)帶來(lái)了巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(三)資金回收策略不當(dāng)

現(xiàn)代社會(huì)企業(yè)間廣泛存在著商業(yè)信用。一些企業(yè)為了增加銷量,擴(kuò)大市場(chǎng)占有率,大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品。從會(huì)計(jì)核算的角度看,這可以增加企業(yè)利潤(rùn),但相當(dāng)多的企業(yè)在信用銷售過(guò)程中對(duì)客戶的信用等級(jí)了解不夠,盲目賒銷,造成大量應(yīng)收賬款失控,相當(dāng)比例的應(yīng)收賬款長(zhǎng)期無(wú)法收回,直至成為壞賬。另一方面,在中國(guó)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中,存貨所占比重相對(duì)較大,且很多表現(xiàn)為超儲(chǔ)積壓存貨。2005年上半年中央企業(yè)應(yīng)收賬款和存貨占用資金1.42萬(wàn)億元,占流動(dòng)資金的36%。在全部中央企業(yè)中,應(yīng)收賬款和存貨占流動(dòng)資金比重超過(guò)50%的有37家。資產(chǎn)長(zhǎng)期被債務(wù)人和存貨占用,使得企業(yè)缺少足夠的流動(dòng)資金進(jìn)行再投資或歸還到期債務(wù),嚴(yán)重影響企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及安全性。

(四)收益分配政策不規(guī)范

股利分配政策對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展有很大的影響。分配方法的選擇會(huì)影響投資者對(duì)企業(yè)狀況的判斷和企業(yè)的聲譽(yù),從而影響企業(yè)資金的來(lái)源,也可能影響企業(yè)潛在投資者的投資決策。如果企業(yè)的利潤(rùn)分配政策缺乏控制制度,不結(jié)合企業(yè)的實(shí)現(xiàn)情況,不進(jìn)行科學(xué)的分配決策,必將影響企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu),從而形成間接的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。與國(guó)際上廣泛采用的股利政策相比,中國(guó)企業(yè)較少分配現(xiàn)金股利,代之以配股或送紅股的分配方法,這一方面有意無(wú)意間助長(zhǎng)了證券市場(chǎng)上的投機(jī)氣氛,另一方面無(wú)助于投資者形成正確的投資理念。不僅如此,中國(guó)企業(yè)股利政策的制定也往往無(wú)章可循,股利分配方案常常朝令夕改,令投資者無(wú)所適從。

二、中國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因分析

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中,企業(yè)存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是難免的,關(guān)鍵是必須了解風(fēng)險(xiǎn)的起因,才能做到有的放矢,使自身處于不敗之地。中國(guó)企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因很多,既有企業(yè)外部的原因,也有企業(yè)自身的原因?？傮w來(lái)看,中國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要有以下四個(gè)方面的原因。

(一)企業(yè)的理財(cái)活動(dòng)尚未與不斷變化的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境相適應(yīng)

企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是處于一定的環(huán)境之下,并受這些環(huán)境的制約,包括國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體的形勢(shì)及行業(yè)景氣度,國(guó)家信貸以及外匯等政策的調(diào)整、銀行利率及匯率的波動(dòng)、通貨膨脹程度等等。企業(yè)理財(cái)環(huán)境的變化莫測(cè)是企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外部原因,因?yàn)檫@些因素存在于企業(yè)之外,其變化對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō),是難以預(yù)見(jiàn)和難以改變的,這必然影響到企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng),比如利率的變動(dòng)必然會(huì)產(chǎn)生利率風(fēng)險(xiǎn),包括支付的利息過(guò)多的風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)生利息的投資發(fā)生虧損的風(fēng)險(xiǎn)和不能履行償債義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn);而中國(guó)企業(yè)大多財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)薄弱,缺乏市場(chǎng)觀念和對(duì)外部環(huán)境變化的適應(yīng)及應(yīng)變能力,面對(duì)外部環(huán)境不利變化不能進(jìn)行科學(xué)的預(yù)見(jiàn),反應(yīng)滯后,措施不力,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)必然產(chǎn)生。

(二)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系混亂,決策缺乏科學(xué)性

企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系混亂也是中國(guó)企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要原因。在中國(guó),企業(yè)與內(nèi)部各部門(mén)之間及企業(yè)與上級(jí)企業(yè)之間,在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、管理混亂的現(xiàn)象,造成資金使用效率低下,資金流失嚴(yán)重,資金的安全性、完整性無(wú)法得到保證。在采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售、財(cái)務(wù)、市場(chǎng)預(yù)測(cè)等各環(huán)節(jié)之間缺乏統(tǒng)籌協(xié)調(diào)配合,造成應(yīng)收款項(xiàng)、存貨等資產(chǎn)損失嚴(yán)重。在進(jìn)行投資決策時(shí)不進(jìn)行深入市場(chǎng)調(diào)研和科學(xué)論證,盲目投資,形成不良資產(chǎn)或巨額損失。資本結(jié)構(gòu)缺乏科學(xué)規(guī)劃,籌資綜合成本高,造成負(fù)債比重加大,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增高。

(三)內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控機(jī)制不健全

內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控是企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)中一個(gè)非常重要而且相當(dāng)獨(dú)特的系統(tǒng),為使其更能充分發(fā)揮其職能作用,企業(yè)不僅應(yīng)該設(shè)置獨(dú)立的組織機(jī)構(gòu),更重要的是要根據(jù)本企業(yè)的特點(diǎn),建立起一套比較完整的、系統(tǒng)的、強(qiáng)有力的內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控制度,才能保證企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控系統(tǒng)的高效運(yùn)行。而中國(guó)企業(yè)大多沒(méi)有建立內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控機(jī)制。即使有,其財(cái)務(wù)監(jiān)督制度執(zhí)行也不嚴(yán)格,特別是有的企業(yè)管理與監(jiān)督合而為一,缺乏資產(chǎn)損失責(zé)任追究制度,對(duì)財(cái)經(jīng)紀(jì)律置若罔聞,難以進(jìn)行有效的約束,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)極易發(fā)生。

(四)企業(yè)理財(cái)人員素質(zhì)不高,缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

任何系統(tǒng)的運(yùn)行,人都是非常重要的條件,高素質(zhì)的理財(cái)人員,更是企業(yè)不可多得的財(cái)富。就目前的情況看,中國(guó)企業(yè)的理財(cái)人員受傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的影響和受專業(yè)教育的程度限制,其綜合素質(zhì)和業(yè)務(wù)素質(zhì)都有待提高,他們的理財(cái)觀念和理財(cái)方法,特別是職業(yè)道德和職業(yè)判斷能力,還不能在更大程度上適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的要求。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范

如何防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo),是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的工作重點(diǎn)。筆者認(rèn)為,防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),主要應(yīng)做好以下工作。

(一)建立企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)辨系統(tǒng)

要對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范,首先必須準(zhǔn)確、及時(shí)地識(shí)辨企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)講,企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)辨可采用以下幾種方法。

1. 運(yùn)用“阿爾曼”模型建立預(yù)警系統(tǒng)。這種方法是由美國(guó)愛(ài)德華·阿爾曼在20世紀(jì)60年代提出來(lái)的基于多元判別模型的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。他利用逐步多元鑒別分析逐步提取五種最具共同預(yù)測(cè)能力的財(cái)務(wù)比率,建立起了一個(gè)類似回歸方程的Z計(jì)分法模型:

Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3×0.006X4+0.999X5

其中:X1=營(yíng)運(yùn)資金/資產(chǎn)總額;X2=留存收益/資產(chǎn)總額;X3=息稅前利潤(rùn)/資產(chǎn)總額;X4=普通股和優(yōu)先股的市場(chǎng)價(jià)值總額/負(fù)債賬面價(jià)值總額;X5=銷售收入/總資產(chǎn)。

該模型實(shí)際上是通過(guò)五個(gè)變量(五種財(cái)務(wù)比率),將反映企業(yè)償債能力指標(biāo)、獲利能力指標(biāo)和營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)用一個(gè)多元的線性函數(shù)公式有機(jī)聯(lián)系起來(lái),綜合評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性。阿爾曼認(rèn)為:若Z值小于1.81,則企業(yè)存在很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);若Z值在1.81~2.99灰色區(qū)域,企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不明朗;若Z值大于3,說(shuō)明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況良好,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性很小。阿爾曼還提出Z值等于1.81是判斷企業(yè)破產(chǎn)的臨界值。

2. 利用單個(gè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)趨勢(shì)的惡化來(lái)進(jìn)行預(yù)測(cè)和監(jiān)控。通常,按照財(cái)務(wù)比率指標(biāo)的性質(zhì)及綜合反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況能力的大小,預(yù)警企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的比率主要有:(1)現(xiàn)金債務(wù)總額比。它等于經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量除以負(fù)債總額。這個(gè)比率越高,企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)。(2)流動(dòng)比率。它是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債比。一般認(rèn)為流動(dòng)比率應(yīng)該在2以上,但最低不低于1。影響流動(dòng)比率的主要因素有營(yíng)業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度。(3)資產(chǎn)凈利率。它等于凈利潤(rùn)除以資產(chǎn)總額。它是把企業(yè)一定期間的凈利與企業(yè)的資產(chǎn)相比較,表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。指標(biāo)越高,表明資產(chǎn)的利用效率越好,說(shuō)明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果。否則相反。同時(shí),資產(chǎn)凈利率又是一個(gè)綜合指標(biāo)。企業(yè)的資產(chǎn)是由投資人投入或舉債形成的,凈利的多少與企業(yè)資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)管理水平有密切的關(guān)系。影響資產(chǎn)凈利率高低的因素主要有:產(chǎn)品的價(jià)格、單位成本的高低、產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷售的數(shù)量和資金占用量的大小等。(4)資產(chǎn)負(fù)債率。它是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額之比。它主要用來(lái)衡量企業(yè)利用負(fù)債進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力,并反映企業(yè)對(duì)債權(quán)人投入資本的保障程度。通常該比率應(yīng)以低為好,但當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)前景較為樂(lè)觀時(shí),可適當(dāng)提高資產(chǎn)負(fù)債率,以獲取負(fù)債經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的收益;若企業(yè)前景不佳,則應(yīng)減小資產(chǎn)負(fù)債率,從而降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。(5)資產(chǎn)安全率。它是資產(chǎn)變現(xiàn)率與資產(chǎn)負(fù)債率之差,其中,資產(chǎn)變現(xiàn)率是預(yù)計(jì)資產(chǎn)變現(xiàn)金額與資產(chǎn)賬面價(jià)值之比。它主要用來(lái)衡量企業(yè)總資產(chǎn)變現(xiàn)償還債務(wù)后剩余系數(shù)的大小。系數(shù)越大,資產(chǎn)越安全,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小;否則反之。

企業(yè)可以應(yīng)用比較、比率分析法來(lái)考察其自身歷年以來(lái)財(cái)務(wù)比率指標(biāo)的變化趨勢(shì),并借鑒行業(yè)指標(biāo)的平均值與先進(jìn)企業(yè)的指標(biāo)值來(lái)判斷本身財(cái)務(wù)狀況的好壞,從而有效地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、控制風(fēng)險(xiǎn)、延緩危機(jī)甚至杜絕危機(jī)。

3. 編制現(xiàn)金流量預(yù)算。企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)算的編制,是財(cái)務(wù)管理工作中特別重要的一環(huán)。由于企業(yè)理財(cái)?shù)膶?duì)象是現(xiàn)金及其流動(dòng),就短期而言,企業(yè)能否維持下去,并不完全取決于是否盈利,而取決于是否有足夠現(xiàn)金用于各種支出。準(zhǔn)確的現(xiàn)金流量預(yù)算,可以為企業(yè)提供預(yù)警信號(hào),使經(jīng)營(yíng)者能夠及早采取措施。為準(zhǔn)確編制現(xiàn)金流量預(yù)算,企業(yè)應(yīng)將各具體目標(biāo)加以匯總,并將預(yù)期未來(lái)收益、現(xiàn)金流量、財(cái)務(wù)狀況及投資計(jì)劃等以數(shù)量化形式加以表達(dá),建立企業(yè)全面預(yù)算,預(yù)測(cè)未來(lái)現(xiàn)金收支的狀況可以周、月、季、半年及一年為期,建立滾動(dòng)式現(xiàn)金流量預(yù)算。

當(dāng)然,一個(gè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)該具有良好的內(nèi)部控制制度以及稽核制度,否則即使最先進(jìn)的預(yù)警系統(tǒng)也得不到正常的運(yùn)轉(zhuǎn)。由于各企業(yè)的組織形式、企業(yè)規(guī)模等存在差異,企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)實(shí)際情況來(lái)設(shè)計(jì)符合其自身要求和特點(diǎn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。

(二)建立有效的風(fēng)險(xiǎn)處理機(jī)制,增強(qiáng)抗險(xiǎn)能力

為了有效防范可能發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)必須從長(zhǎng)遠(yuǎn)利益著眼,建立和健全企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防御機(jī)制。(1)可以通過(guò)某種手段(比如參加社會(huì)保險(xiǎn))將部分或全部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給他人承擔(dān)的方法,建立健全企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移機(jī)制。(2)可以通過(guò)企業(yè)之間聯(lián)營(yíng)、多種經(jīng)營(yíng)及對(duì)外投資多元化等方式及時(shí)分散和化解企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),建立健全企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制。(3)可以在選擇理財(cái)方案時(shí),綜合評(píng)價(jià)各種方案可能產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),在保證財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的前提下,建立健全風(fēng)險(xiǎn)回避機(jī)制。(4)可以建立健全企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)基金和積累分配機(jī)制,及時(shí)足額的增補(bǔ)企業(yè)的自有資金,壯大企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力,提高企業(yè)抗擊財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

(三)建設(shè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)制度文化,增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的高效管理得益于企業(yè)上下一心的全員參與和制度支撐。只有在文化層面上加強(qiáng)企業(yè)員工的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),打破傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)自我無(wú)關(guān)和自我分割管理的思想,建立起全面整體的風(fēng)險(xiǎn)觀,在工作中處處時(shí)時(shí)評(píng)估和發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn),自發(fā)的協(xié)調(diào)和實(shí)現(xiàn)團(tuán)隊(duì)化風(fēng)險(xiǎn)控制,把風(fēng)險(xiǎn)管理的觀念和行動(dòng)落實(shí)到每個(gè)人的身上。同時(shí),管理層應(yīng)致力于調(diào)查和規(guī)劃本企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)制度文化建設(shè),制度控制和文化引導(dǎo)雙管齊下,努力提升企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理水平。要使財(cái)務(wù)管理人員明白,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié),任何環(huán)節(jié)的工作失誤都可能會(huì)給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),必須將風(fēng)險(xiǎn)防范貫穿于財(cái)務(wù)管理工作的始終。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員應(yīng)加強(qiáng)科學(xué)決策、集體決策,擯棄經(jīng)驗(yàn)決策、“拍腦門(mén)”決策等主觀決策習(xí)好,降低財(cái)務(wù)決策風(fēng)險(xiǎn)。

(四)完善風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu),健全內(nèi)部控制制度

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的復(fù)雜性和多樣性要求企業(yè)必須建立和完善相應(yīng)的組織機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施及時(shí)有效的管理,只有把企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)組織化運(yùn)作,才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理得到足夠的重視和真正的規(guī)模運(yùn)行。企業(yè)可以單獨(dú)設(shè)立一個(gè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理處并配備相應(yīng)的人員對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)、分析、監(jiān)控,以便及時(shí)發(fā)現(xiàn)及化解風(fēng)險(xiǎn),建立健全風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。另外,治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控制度弱化本身就是高風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn),因此,首先要完善公司治理結(jié)構(gòu),提高風(fēng)險(xiǎn)控制能力,實(shí)現(xiàn)科學(xué)決策、科學(xué)管理,形成完整的決策機(jī)制、激勵(lì)機(jī)制和制約機(jī)制。其次要建立監(jiān)督控制機(jī)制,特別要加強(qiáng)授權(quán)批準(zhǔn)、會(huì)計(jì)監(jiān)督、預(yù)算管理和內(nèi)部審計(jì)。再次是財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)應(yīng)該分設(shè),單位分管領(lǐng)導(dǎo)分開(kāi),分別設(shè)置管理中心,各行其責(zé)。最后要充分發(fā)揮內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)和人員的作用,搞好內(nèi)部控制的評(píng)審和風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)。

(五)理順企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系,做到責(zé)、權(quán)、利相統(tǒng)一

為防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)還須理順內(nèi)部的各種財(cái)務(wù)關(guān)系。各部門(mén)要明確其在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的地位、作用、職責(zé)及被賦予的相應(yīng)權(quán)力,做到權(quán)責(zé)分明,各負(fù)其責(zé)。另外,在利益分配方面,企業(yè)應(yīng)兼顧各方利益,以調(diào)動(dòng)各部門(mén)參與企業(yè)財(cái)務(wù)管理的積極性,從而真正做到責(zé)、權(quán)、利相統(tǒng)一。

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)論文:加強(qiáng)保險(xiǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

摘要 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作為一種信號(hào)，能夠全面綜合反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況,要求企業(yè)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行經(jīng)常性財(cái)務(wù)分析,防范財(cái)務(wù)危機(jī), 建立預(yù)警分析指標(biāo)體系，進(jìn)行適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?Q策。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)危機(jī)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)警分析

1 從微觀企業(yè)收益狀況考察財(cái)務(wù)危機(jī)

近年來(lái)，亞洲經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩不安，無(wú)論從宏觀或微觀方面，都應(yīng)防范風(fēng)險(xiǎn)，建立預(yù)警系統(tǒng)。

首先，從微觀的企業(yè)收益來(lái)講，有三個(gè)層次：其一是經(jīng)營(yíng)收入扣除經(jīng)營(yíng)成本?管理費(fèi)用?銷售費(fèi)用?銷售稅金及附加等經(jīng)營(yíng)費(fèi)用后的經(jīng)營(yíng)收益．其二是在其一基礎(chǔ)上扣除財(cái)務(wù)費(fèi)用后為經(jīng)常收益．其三是在經(jīng)常收益基礎(chǔ)上與營(yíng)業(yè)外收支凈額的合計(jì)，也就是期間收益．如果從經(jīng)營(yíng)收益開(kāi)始就已經(jīng)虧損，說(shuō)明企業(yè)已近破產(chǎn)。即使期間收益為盈利，但可能是由于非主營(yíng)業(yè)務(wù)或偶發(fā)事件所形成凈資產(chǎn)增加，如出售手中持有有價(jià)證券及土地。但如果經(jīng)營(yíng)收益為盈利，而經(jīng)常收益為虧損，可以說(shuō)已經(jīng)出現(xiàn)危機(jī)信號(hào)，這是因?yàn)槠髽I(yè)的資本結(jié)構(gòu)不合理，舉債規(guī)模大，利息負(fù)擔(dān)重。若經(jīng)營(yíng)收益，經(jīng)常收益均為盈利，而期間損益為虧損，可能出現(xiàn)了災(zāi)害及出售資產(chǎn)損失等，問(wèn)題不太嚴(yán)重的話，是可以正常經(jīng)營(yíng)。如三層次收益均為盈利，則是正常經(jīng)營(yíng)狀況。

2 資本結(jié)構(gòu)不合理是產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)的重要原因

根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表可以把財(cái)務(wù)狀況分為三種類型：一類是流動(dòng)資產(chǎn)的購(gòu)置大部分由流動(dòng)負(fù)債籌集，小部分由長(zhǎng)期負(fù)債籌集；固定資產(chǎn)由長(zhǎng)期自有資金和大部分長(zhǎng)期負(fù)債籌集，也就是流動(dòng)負(fù)債全部用來(lái)籌集流動(dòng)資產(chǎn)，自有資本全部用來(lái)籌措固定資產(chǎn)，這是正常的資本結(jié)構(gòu)型。二類是資產(chǎn)負(fù)債表中累計(jì)結(jié)余是紅字，表明一部分自有資本被虧損吃掉，從而總資本中自有資本比重下降，說(shuō)明出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。三類是虧損侵蝕了全部自有資本，而且也吃掉了負(fù)債一部分，這種情況屬于資不抵債，必須采取措施。

3 防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，建立財(cái)務(wù)預(yù)警分析指標(biāo)體系

然而，產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)的根本原因是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處理不當(dāng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)代企業(yè)面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的必然產(chǎn)物，尤其是在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)育不健全的條件下更是不可避免，因此，加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，建立和完善財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)尤其必要。

3．1 建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，編制現(xiàn)金流量預(yù)算

由于企業(yè)理財(cái)?shù)膶?duì)象是現(xiàn)金及其流動(dòng)，就短期而言，企業(yè)能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠現(xiàn)金用于各種支出。預(yù)警的前提是企業(yè)有利潤(rùn)，對(duì)于經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定的企業(yè)，由于其應(yīng)收，應(yīng)付賬款及存貨等一般保持穩(wěn)定，因此經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~一般應(yīng)大于凈利潤(rùn)。企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)算的編制，是財(cái)務(wù)管理工作中特別重要一環(huán)，準(zhǔn)確的現(xiàn)金流量預(yù)算，可以為企業(yè)提供預(yù)警信號(hào)，使經(jīng)營(yíng)者能夠及早采取措施。為能準(zhǔn)確編制現(xiàn)金流量預(yù)算，企業(yè)應(yīng)該將各具體目標(biāo)加以匯總，并將預(yù)期未來(lái)收益?現(xiàn)金流量?財(cái)務(wù)狀況及投資計(jì)劃等，以數(shù)量化形式加以表達(dá)，建立企業(yè)全面預(yù)算，預(yù)測(cè)未來(lái)現(xiàn)金收支的狀況，以周、月、季、半年及一年為期，建立滾動(dòng)式現(xiàn)金流量預(yù)算．

3．2 確立財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系，建立長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

對(duì)企業(yè)而言，在建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的同時(shí)，還要建立長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)．其中獲利能力、償債能力、經(jīng)濟(jì)效率、發(fā)展?jié)摿χ笜?biāo)最具有代表性．獲利是企業(yè)經(jīng)營(yíng)最終目標(biāo)，也是企業(yè)生存與發(fā)展的前提。從資產(chǎn)獲利能力看：

總資產(chǎn)報(bào)酬率＝息稅前利潤(rùn)／資產(chǎn)平均總額

表示每一元資本的獲利水平，反映企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)的獲利水平。

成本費(fèi)用利潤(rùn)率＝營(yíng)業(yè)利潤(rùn)／成本費(fèi)用總額

反映每耗費(fèi)一元所得利潤(rùn)水平越高，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。

對(duì)償債能力，有流動(dòng)比率和資產(chǎn)負(fù)債率．如果流動(dòng)比率過(guò)高，會(huì)使流動(dòng)資金喪失再投資機(jī)會(huì)，一般生產(chǎn)性企業(yè)最佳為2左右，資產(chǎn)負(fù)債率一般為40~60%,在投資報(bào)酬率大于借款利率時(shí)，借款越多，利越多，同時(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。

上述資產(chǎn)獲利能力和償債能力二指標(biāo)是企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的二大部分，而經(jīng)濟(jì)效率高低又直接體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平。其中：反映資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)指標(biāo)有應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率以及產(chǎn)銷平衡率，

產(chǎn)銷平衡率＝產(chǎn)品銷售產(chǎn)值／工業(yè)總產(chǎn)值

對(duì)企業(yè)發(fā)展?jié)摿Ψ矫孢x擇銷售增長(zhǎng)率和資本保值增殖率．這里采用經(jīng)改進(jìn)的功效系數(shù)法對(duì)企業(yè)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，對(duì)選定的每個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)規(guī)定幾個(gè)數(shù)值，一個(gè)是滿意值，一個(gè)是不允許值，設(shè)計(jì)并計(jì)算各類指標(biāo)單項(xiàng)功效系數(shù)，運(yùn)用特爾菲法等確定各個(gè)指標(biāo)權(quán)數(shù)，用加權(quán)算術(shù)平均或者加權(quán)幾何平均得到平均數(shù)即為綜合功效系數(shù)，用此方法可以定量化企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。．

然而，企業(yè)為適應(yīng)未預(yù)料的需要和機(jī)會(huì)，應(yīng)該具備采取有效措施，改變現(xiàn)金流的流量與時(shí)間的能力，這就是財(cái)務(wù)彈性。主要與企業(yè)營(yíng)業(yè)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量有關(guān)。反映財(cái)務(wù)彈性的指標(biāo)有：用于測(cè)定企業(yè)全部資產(chǎn)的流動(dòng)性水平的營(yíng)運(yùn)資金與總資產(chǎn)比率，到期債務(wù)本金償付率,實(shí)有凈資產(chǎn)與有形長(zhǎng)期資產(chǎn)比率,應(yīng)收帳款及存貨周轉(zhuǎn)率，其中:

到期債務(wù)本金償付率＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量／（本期到期債務(wù)本金＋現(xiàn)金利息支出）

實(shí)有凈資產(chǎn)與有形長(zhǎng)期資產(chǎn)比率計(jì)算如下

（資產(chǎn)－負(fù)債－待處理資產(chǎn)損失－未禰補(bǔ)虧損－潛虧）／（固定資產(chǎn)凈值＋在建工程＋長(zhǎng)期投資）。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)觀點(diǎn)看，一個(gè)企業(yè)能夠遠(yuǎn)離財(cái)務(wù)危機(jī)，必須具備良好的盈利能力，企業(yè)對(duì)外籌資能力和清償債務(wù)能力才能越強(qiáng)。指標(biāo)有：

總資產(chǎn)凈現(xiàn)率＝（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量＋分得股利或利潤(rùn)所收到現(xiàn)金＋現(xiàn)金利息支出＋所得稅付現(xiàn)）／平均總資產(chǎn)

銷售凈現(xiàn)率＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量／銷售收入凈額

股東權(quán)益收益率＝凈利潤(rùn)／平均股東權(quán)益。

雖然，上述指標(biāo)可以預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)，但從根本上講，企業(yè)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)是由于舉債導(dǎo)致的，一個(gè)全部用自有資本從事經(jīng)營(yíng)的企業(yè)只有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)而沒(méi)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，要權(quán)衡舉債經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)確定債務(wù)比率，應(yīng)將負(fù)債經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)收益率與債務(wù)資本成本率進(jìn)行對(duì)比，只有前者大于后者，才能保證本息到期歸還，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)杠桿收益；同時(shí)還要考慮債務(wù)清償能力，即企業(yè)擁有現(xiàn)金多少或其資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)弱；債務(wù)資本在各項(xiàng)目之間配置合理程度?？己酥笜?biāo)有；長(zhǎng)期負(fù)債與營(yíng)運(yùn)資金比，資產(chǎn)留存收益率以及債務(wù)股權(quán)比率。其中:

債務(wù)股權(quán)比率＝平均總負(fù)債／（平均股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值－無(wú)形資產(chǎn)－待處理資產(chǎn)損失）

3．3 結(jié)合實(shí)際采取適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)策略

在建立了風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系后，企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)監(jiān)測(cè)，如出現(xiàn)產(chǎn)品積壓，質(zhì)量下降，應(yīng)收帳款增大，成本上升，要根據(jù)其形成原因及過(guò)程，指定相應(yīng)切實(shí)可行的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，降低危害程度。面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)通常采用回避風(fēng)險(xiǎn)，控制風(fēng)險(xiǎn)，接受風(fēng)險(xiǎn)和分散風(fēng)險(xiǎn)策略。其中控制風(fēng)險(xiǎn)策略可進(jìn)一步分類：按控制目的分為預(yù)防性控制和抑制性控制，前者指預(yù)先確定可能發(fā)生損失，提出相應(yīng)措施，防止損失的實(shí)際發(fā)生。后者是對(duì)可能發(fā)生的損失采取措施，盡量降低損失程度。由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，利用財(cái)務(wù)杠桿作用籌集資金進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)是企業(yè)發(fā)展途徑。從大量負(fù)債經(jīng)營(yíng)實(shí)例，不難得出幾點(diǎn)教訓(xùn)：企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策失誤，盲目投資，沒(méi)有進(jìn)行事前周密的財(cái)務(wù)分析和市場(chǎng)調(diào)研是造成失誤的原因，雖然適度舉債是企業(yè)發(fā)展的必要途徑，但必須以自有資金為基礎(chǔ)，如資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資本過(guò)大，必然惡性循環(huán)。同時(shí)企業(yè)償債能力強(qiáng)弱是對(duì)負(fù)債經(jīng)營(yíng)最敏感的指標(biāo)，只從償債能力看，負(fù)債比率越低，企業(yè)償債能力越強(qiáng)，但未必合理，如企業(yè)借款利率小于利潤(rùn)率。企業(yè)應(yīng)充分利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)的好處。不同產(chǎn)業(yè)的負(fù)債經(jīng)營(yíng)合理程度是不一樣的，一般是：第一產(chǎn)業(yè)為0.2左右，第二產(chǎn)業(yè)為0..5左右，第三產(chǎn)業(yè)為0.7左右。

4 加強(qiáng)財(cái)務(wù)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，籌資活動(dòng)是一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的起點(diǎn)，管理措施失當(dāng)會(huì)使籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產(chǎn)生籌資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)籌集資金渠道有二大類：一是所有者投資，如增資擴(kuò)股，稅后利潤(rùn)分配的再投資。二是借入資金。對(duì)于所有者投資而言，不存在還本付息問(wèn)題，可長(zhǎng)期使用，自由支配，其風(fēng)險(xiǎn)只存在于使用效益的不確定性上。而對(duì)于借入資金而言，企業(yè)在取得財(cái)務(wù)杠桿利益時(shí)，實(shí)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)而借入資金，從而給企業(yè)帶來(lái)喪失償債能力的可能和收益的不確定性?；I資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的具體原因及防范有幾方面：由于利率波動(dòng)而導(dǎo)致企業(yè)籌資成本加大的風(fēng)險(xiǎn)，一旦籌集了高于平均利息水平的資金，可爭(zhēng)取提前還債等補(bǔ)救措施。此外，還有資金組織和調(diào)度風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，外匯風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)通過(guò)籌資活動(dòng)取得資金后，進(jìn)行投資的類型有三種：一是投資生產(chǎn)項(xiàng)目，二是投資證券市場(chǎng)，三是投資商貿(mào)活動(dòng)。然而，投資項(xiàng)目并不都能產(chǎn)生預(yù)期收益，從而引起企業(yè)盈利能力和償債能力降低的不確定性，如出現(xiàn)投資項(xiàng)目不能按期投產(chǎn)，無(wú)法取得收益，或雖投產(chǎn)但不能盈利，反而出現(xiàn)虧損，導(dǎo)致企業(yè)整體盈利能力和償債能力下降，雖沒(méi)有出現(xiàn)虧損，但盈利水平很低，利潤(rùn)率低于銀行同期存款利率；或利潤(rùn)率雖高于銀行存款利息率，但低于企業(yè)目前的資金利潤(rùn)率水平。由于存在風(fēng)險(xiǎn)反感，投資者所要求的超過(guò)資金時(shí)間價(jià)值，用于回報(bào)承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)的那部分額外報(bào)酬，稱為收益。在進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)決策時(shí)，其重要原則是既要敢于進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，以獲取超額利潤(rùn)，又要克服盲目樂(lè)觀和冒險(xiǎn)主義，盡可能避免或降低投資風(fēng)險(xiǎn)。在決策中要追求的是一種收益性，風(fēng)險(xiǎn)性，穩(wěn)健性的最佳組合，或在收益和風(fēng)險(xiǎn)中間，讓穩(wěn)健性原則起著一種平衡器的作用。

企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的第三個(gè)環(huán)節(jié)是資金回收。應(yīng)收帳款是造成資金回收風(fēng)險(xiǎn)的重要方面，有必要降低它的成本，它的成本有：1)機(jī)會(huì)成本，常用有價(jià)證券利息收入表示。2)應(yīng)收帳款管理成本，3)壞帳損失成本。應(yīng)收帳款加速現(xiàn)金流出，它雖使企業(yè)產(chǎn)生利潤(rùn)，然而并未使企業(yè)的現(xiàn)金增加，反而還會(huì)使企業(yè)運(yùn)用有限的流動(dòng)資金墊付未實(shí)現(xiàn)的利稅開(kāi)支，加速現(xiàn)金流出。因此，對(duì)于應(yīng)收帳款管理在以下幾方面強(qiáng)化：1 建立穩(wěn)定的信用政策。2確定客戶的資信等級(jí)，評(píng)估企業(yè)的償債能力。3 確定合理的應(yīng)收帳款比例。4 建立銷售責(zé)任制。

收益分配是企業(yè)一次財(cái)務(wù)循環(huán)的最后一個(gè)環(huán)節(jié)。收益分配包括留存收益和分配股息兩方面,留存收益是擴(kuò)大規(guī)模來(lái)源，分配股息是股東財(cái)產(chǎn)擴(kuò)大的要求，二者既相互聯(lián)系又相互矛盾。企業(yè)如果擴(kuò)展速度快，銷售與生產(chǎn)規(guī)模的高速發(fā)展，需要添置大量資產(chǎn)，稅后利潤(rùn)大部分留用。但如果利潤(rùn)率很高，而股息分配低于相當(dāng)水平，就可能影響企業(yè)股票價(jià)值，由此形成了企業(yè)收益分配上的風(fēng)險(xiǎn)。

綜上所述，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理中，要建立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系，加強(qiáng)籌資?投資?資金回收及收益分配的風(fēng)險(xiǎn)管理，實(shí)現(xiàn)企業(yè)效益最大化。

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)論文:淺探勘察設(shè)計(jì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制

當(dāng)前勘察設(shè)計(jì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，勘察設(shè)計(jì)企業(yè)面臨著日益增大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。樹(shù)立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)觀念，建立和完善風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范，已成為勘察設(shè)計(jì)企業(yè)加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，提高經(jīng)濟(jì)效益，促進(jìn)自身發(fā)展的內(nèi)在要求。本文結(jié)合勘察設(shè)計(jì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源和成因進(jìn)行分析，對(duì)勘察設(shè)計(jì)企業(yè)如何控制和防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作一些探討。

一、勘察設(shè)計(jì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源和成因

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指在財(cái)務(wù)管理活動(dòng)中，客觀存在的由于各種難以預(yù)料或無(wú)法預(yù)料和控制的因素作用，使企業(yè)實(shí)現(xiàn)的財(cái)務(wù)收益和預(yù)期的財(cái)務(wù)收益背離，因而有蒙受損失的機(jī)會(huì)或可能性。企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)組織和管理過(guò)程中的某一方面和某個(gè)環(huán)節(jié)的問(wèn)題，都可能促使這種風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)閾p失，導(dǎo)致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低。企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，一般分為籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、資金回收和收益分配四個(gè)方面，相應(yīng)地，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就分為：籌資風(fēng)險(xiǎn)，投資風(fēng)險(xiǎn)、資金回收風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于勘察設(shè)計(jì)企業(yè)而言，由于其業(yè)務(wù)主要是提供勘察設(shè)計(jì)咨詢等勞務(wù)服務(wù)，能否及時(shí)完整地回收貨幣資金是企業(yè)生存和發(fā)展的命脈所在。因而其主要的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是資金回收風(fēng)險(xiǎn)，即勘察設(shè)計(jì)服務(wù)完成以后，所形成的貨幣資金收入在收回時(shí)間和金額上具有不確定性，這是勘察企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源。另外，勘察設(shè)計(jì)企業(yè)是知識(shí)密集型企業(yè)，人工智能成本所占比例較高，只要大幅度提高職工工資獎(jiǎng)金，分配過(guò)多利潤(rùn)給投資者，就會(huì)使企業(yè)承擔(dān)過(guò)高的生產(chǎn)成本和資金成本，收益分配過(guò)高從而引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，可能無(wú)法保證企業(yè)在預(yù)計(jì)的經(jīng)營(yíng)期間內(nèi)持續(xù)經(jīng)營(yíng)。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)代企業(yè)面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的必然產(chǎn)物，尤其是在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)育不健全的條件下更是不可避免，究其原因主要有以下三個(gè)方面：

一是市場(chǎng)信息的不對(duì)稱?？辈煸O(shè)計(jì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策有賴于企業(yè)外部的各種市場(chǎng)信息。一般來(lái)講，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，市場(chǎng)發(fā)育程度越高，信息的透明度也就越高，但在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)育不健全的條件下，市場(chǎng)信息透明度偏低，勘察設(shè)計(jì)企業(yè)又面臨買(mǎi)方市場(chǎng)、同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、會(huì)計(jì)信息失真等諸多因素導(dǎo)致的市場(chǎng)信息不對(duì)稱，這將增加企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能。同時(shí)由于取得信息的成本過(guò)高，或者因?yàn)橛行┬畔⒏緹o(wú)法取得，使得勘察設(shè)計(jì)企業(yè)管理者在做出經(jīng)營(yíng)決策時(shí)對(duì)許多情況不甚了解，從而導(dǎo)致了對(duì)客戶的信用評(píng)估誤差，產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

二是國(guó)家政策的復(fù)雜多變。國(guó)家政策的復(fù)雜多變是企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外部原因，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)涉及到相關(guān)政策的穩(wěn)定程度和完善程度?？辈煸O(shè)計(jì)企業(yè)承擔(dān)的多是投資大、時(shí)限長(zhǎng)的大中型建設(shè)項(xiàng)目，相關(guān)政策的變化會(huì)影響資金回收的確定性。例如，國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施投資政策發(fā)生變化，將直接影響在建工程后續(xù)資金能否及時(shí)足額到位；國(guó)家執(zhí)行緊縮的貨幣政策，會(huì)影響項(xiàng)目業(yè)主支付貨幣資金的能力。此外，有些地方的政績(jī)工程、地方保護(hù)主義也會(huì)影響順利地回收資金，從而增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

三是企業(yè)的決策者不能控制客戶的未來(lái)狀況。例如，客戶的違約?？蛻艟芙^按照合約規(guī)定履行支付，雖然可以通過(guò)法律途徑進(jìn)行解決，但由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的復(fù)雜性，使得勘察設(shè)計(jì)企業(yè)不是被沒(méi)完沒(méi)了的官司纏身，就是陷入“贏了官司卻要不回錢(qián)”的為難境地，并且有可能造成與區(qū)域性客戶關(guān)系僵化，影響后續(xù)工程的承攬。此外，自然災(zāi)害等不可抗拒因素造成客戶經(jīng)濟(jì)狀況惡化、喪失支付能力，這也是勘察設(shè)計(jì)企業(yè)所難以預(yù)計(jì)和控制的。

二、控制和防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

無(wú)論企業(yè)處于生存、發(fā)展、盈利的任一階段，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范與化解始終是一個(gè)重要的議題，控制、防范和化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是確保企業(yè)在激烈競(jìng)爭(zhēng)中處于不敗地位的前提條件。因此企業(yè)必須深入調(diào)查、分析和判斷風(fēng)險(xiǎn)程度，采取各種措施，有效防范、控制、化解和規(guī)避由企業(yè)內(nèi)部影響因素和主觀因素造成的風(fēng)險(xiǎn)，減少風(fēng)險(xiǎn)損失，提高經(jīng)營(yíng)的有效性。

1、樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，強(qiáng)化職能管理和監(jiān)控。

樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，強(qiáng)化職能管理和監(jiān)控既是防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要措施，也是確保企業(yè)財(cái)產(chǎn)安全的有效手段。主要做好以下幾個(gè)方面：一是建立風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任制。企業(yè)主管領(lǐng)導(dǎo)對(duì)單位經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)要負(fù)總責(zé)，注重風(fēng)險(xiǎn)管理，重點(diǎn)把握重大財(cái)務(wù)收支決策。二是發(fā)揮財(cái)務(wù)經(jīng)理的監(jiān)控作用，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)經(jīng)理作為第一管理者的參謀和助手，財(cái)務(wù)管理是財(cái)務(wù)經(jīng)理的重要職責(zé)，要嚴(yán)格履行職責(zé)，注重調(diào)查研究，參與重大經(jīng)營(yíng)決策，完善財(cái)務(wù)制度，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。三是發(fā)揮財(cái)務(wù)部門(mén)的監(jiān)控作用。規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)管理，制定切實(shí)可行的內(nèi)部財(cái)務(wù)管理辦法；完善資金管理，控制貸款和擔(dān)保規(guī)模。成立資金結(jié)算中心，集中開(kāi)戶，統(tǒng)一管理，完善管理辦法，規(guī)范結(jié)算紀(jì)律，增強(qiáng)防范風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

2、確定適當(dāng)?shù)男庞脴?biāo)準(zhǔn)，對(duì)客戶進(jìn)行科學(xué)的信用評(píng)估

信用標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)信用管理的基礎(chǔ)，是企業(yè)對(duì)客戶的信用要求所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，通常用壞賬損失率作為標(biāo)準(zhǔn)。在應(yīng)收賬款成本中，使企業(yè)蒙受巨大損失的是客戶拒絕支付或者客戶由于無(wú)支付能力而造成的壞賬。如果企業(yè)財(cái)務(wù)部門(mén)能根據(jù)實(shí)際，制定合適的信用標(biāo)準(zhǔn)并對(duì)客戶進(jìn)行信用評(píng)估，將會(huì)減少壞賬發(fā)生的可能性。對(duì)客戶進(jìn)行信用評(píng)估時(shí)要注重評(píng)估對(duì)方的財(cái)務(wù)狀況和資信狀況，評(píng)價(jià)其償債能力和信譽(yù)，謹(jǐn)慎簽訂合同，有效防范資金回收風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)客戶進(jìn)行信用評(píng)估時(shí)，通常采用5C評(píng)估法：品德，指客戶的信譽(yù)，有沒(méi)有按期支付勘察設(shè)計(jì)款的誠(chéng)意，這是信用評(píng)價(jià)的首要因素；能力，指客戶的支付能力，主要通過(guò)對(duì)客戶以往經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的支付行為，以及資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)分析判斷；資本，指客戶的財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況，主要根據(jù)資本金和所有者權(quán)益的大小和比率來(lái)判斷；抵押品，指客戶拒絕付款或無(wú)力支付款項(xiàng)時(shí)，能被用作抵押的資產(chǎn)，這一條尤其適用于信用狀況有爭(zhēng)議的客戶；條件，指可能影響客戶付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，主要了解在經(jīng)濟(jì)狀態(tài)發(fā)生變化時(shí)或一些特殊的經(jīng)濟(jì)事件發(fā)生時(shí)，會(huì)對(duì)客戶的付款能力產(chǎn)生什么影響。

3、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理，建立健全收款制度

第一，建立健全應(yīng)收賬款內(nèi)控制度。首先，建立合同審查簽證制度，每份經(jīng)濟(jì)合同須經(jīng)合同管理部門(mén)和法律咨詢單位審查簽證后，才能加蓋合同章。嚴(yán)格簽約資格，嚴(yán)格法人委托制，嚴(yán)禁無(wú)授權(quán)、無(wú)資格簽約。其次是指定專人負(fù)責(zé)管理應(yīng)收款項(xiàng)并提供相關(guān)方面的信息，將信息及時(shí)準(zhǔn)確地反饋給單位領(lǐng)導(dǎo)。再者，建立內(nèi)部責(zé)任考核制度，相關(guān)業(yè)務(wù)人員必須對(duì)所發(fā)生的業(yè)務(wù)承擔(dān)責(zé)任。對(duì)以前年度的欠款，要加大清欠力度，組織一支高水平、高質(zhì)量、高效率的清欠隊(duì)伍，實(shí)行承包催收責(zé)任制。

第二，制定適宜、有效的收款政策，規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)應(yīng)定期分析應(yīng)收款項(xiàng)帳齡，緊密跟蹤應(yīng)收款項(xiàng)的還款情況，根據(jù)不同特點(diǎn)制定收款政策。例如，應(yīng)收賬款拖延時(shí)間越長(zhǎng)，發(fā)生壞賬損失的概率就越高。企業(yè)應(yīng)根據(jù)客戶的不同情況，采取靈活多樣的資金回收方式，如債務(wù)重組、債務(wù)減免、實(shí)物抵債等，最大程度地減少壞賬發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。

4、合理制訂利潤(rùn)分配率，防范收益分配風(fēng)險(xiǎn)。

收益分配風(fēng)險(xiǎn)控制的主觀隨意性較強(qiáng)，沒(méi)有一個(gè)客觀的控制標(biāo)準(zhǔn)。既要使投資者滿意，又要控制資金成本，考慮擴(kuò)大再生產(chǎn)，是收益分配風(fēng)險(xiǎn)控制的矛盾，其核心體現(xiàn)為利潤(rùn)分配率的確定。主要考慮以下因素：一是考慮通貨膨脹的影響，有計(jì)劃地建立價(jià)格變動(dòng)補(bǔ)償基金，保證收益分配不影響企業(yè)的簡(jiǎn)單再生產(chǎn)，堅(jiān)決制止短期行為。二是在提高效益的基礎(chǔ)上，爭(zhēng)取使投資者每年的收益率呈遞增趨勢(shì)。三是考慮企業(yè)下一年生產(chǎn)情況和資金使用來(lái)源，滿足企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)需要，盡力降低資金成本。四是結(jié)合企業(yè)償債能力強(qiáng)弱，確定收益分配率的大小。

5、建立健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制是指在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中所形成的相互聯(lián)系、相互制約的功能體系，是降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵所在。建立健全企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行事前預(yù)測(cè)、事中控制及事后管理，抓好有效控制點(diǎn)，將企業(yè)財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)管理、發(fā)展戰(zhàn)略聯(lián)系起來(lái)，密切關(guān)注可能會(huì)引發(fā)經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的“事故多發(fā)地帶”，由此形成針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)隱患的風(fēng)險(xiǎn)控制點(diǎn)、資金成本控制點(diǎn)，投資項(xiàng)目中的投資回報(bào)、投資回收期控制點(diǎn)，股東權(quán)益、利潤(rùn)分配等方面的利益關(guān)系控制點(diǎn)。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的失控會(huì)引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)，財(cái)務(wù)危機(jī)的加劇最終會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)危機(jī)。應(yīng)當(dāng)對(duì)上述各項(xiàng)控制點(diǎn)進(jìn)行預(yù)警分析，施加有效控制。

當(dāng)然，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范方法還應(yīng)包括重視管理會(huì)計(jì)方法的運(yùn)用、堅(jiān)持積極穩(wěn)健的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)政策、建立財(cái)務(wù)危機(jī)警戒系統(tǒng)等，但這些方法難以防范和化解道德風(fēng)險(xiǎn)，因此，勘察設(shè)計(jì)企業(yè)應(yīng)揚(yáng)長(zhǎng)避短，考慮成本效益的基礎(chǔ)上建立健全內(nèi)部控制制度，完善企業(yè)激勵(lì)和約束機(jī)制，從而有效地防范和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，確保企業(yè)經(jīng)營(yíng)的良性運(yùn)作，提高抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)論文:企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)及成因探討

【摘要】財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)中所不可避免的問(wèn)題。隨著競(jìng)爭(zhēng)的加劇企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越復(fù)雜和多變。然而現(xiàn)實(shí)中對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)仍有分歧，本文針對(duì)現(xiàn)實(shí)理論中對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的不同的認(rèn)識(shí)觀點(diǎn)來(lái)探討財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)比較明確企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的真正涵義，從而達(dá)到指導(dǎo)實(shí)踐的目。

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、籌資風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，現(xiàn)代企業(yè)面臨越來(lái)越多的外部競(jìng)爭(zhēng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)便隨著企業(yè)外部競(jìng)爭(zhēng)的加劇應(yīng)運(yùn)而生。尤其在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不健全的情況下，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更是企業(yè)所不可避免的，因此加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)就顯得尤為重要。然而現(xiàn)實(shí)中無(wú)論理論界還是實(shí)踐工作中都片面的強(qiáng)調(diào)了如何有效的規(guī)避和防范風(fēng)險(xiǎn)卻忽視了對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的最基本的認(rèn)識(shí)。

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)中的幾種不同觀點(diǎn)

現(xiàn)論界對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)主要有以下三種的觀點(diǎn)：

第一種觀點(diǎn)認(rèn)為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又稱籌資風(fēng)險(xiǎn)，它是企業(yè)在籌集資金過(guò)程中，由于未來(lái)收益的不確定性而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)質(zhì)是企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。如果一個(gè)企業(yè)沒(méi)有借入資金，這個(gè)企業(yè)就不會(huì)發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而只有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；如果企業(yè)有借入資金，這個(gè)企業(yè)就存在著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)借入資金必須按期還本付息，在未來(lái)償還債務(wù)能力不確定的情況下，就會(huì)相應(yīng)增加企業(yè)的壓力和負(fù)擔(dān)，使企業(yè)面臨著資不抵債的潛在風(fēng)險(xiǎn)，這也就形成了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。但企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，為達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，又不得不想方設(shè)法籌借經(jīng)營(yíng)性資金，進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)。

第二種觀點(diǎn)認(rèn)為企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中由于各種不確定因素的影響，使企業(yè)財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離，因而造成蒙受損失的機(jī)會(huì)和可能。企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的組織和管理過(guò)程中的某一個(gè)方面和某個(gè)環(huán)節(jié)中的問(wèn)題，都可能促使這種風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)閾p失，導(dǎo)致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低。企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)一般分為籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、資金回收和收益分配活動(dòng)四個(gè)方面，相應(yīng)的，也就會(huì)產(chǎn)生各種不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)需要企業(yè)去面對(duì)?；I資風(fēng)險(xiǎn)即借入資金而增加喪失償債能力的可能；投資風(fēng)險(xiǎn)即由于不確定性因素導(dǎo)致的使投資報(bào)酬率達(dá)不到預(yù)期的目標(biāo)而發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)；資金回收風(fēng)險(xiǎn)即產(chǎn)品銷售出去，其貨幣資金收回的時(shí)間和金額的不確定性；收益分配風(fēng)險(xiǎn)即由于收益分配可能給企業(yè)今后生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生不利影響而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)密切相關(guān)，是企業(yè)生產(chǎn)中所不可避免的。

第三種觀點(diǎn)認(rèn)為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是資本流通過(guò)程中的產(chǎn)物。從資本運(yùn)動(dòng)的角度看，在G—W……P……W’—G’的資本運(yùn)動(dòng)過(guò)程中，資本流通的始極是貨幣本金的墊支，終極是得到價(jià)值量增加的貨幣本金收回，財(cái)務(wù)是為了重新獲得貨幣而墊支貨幣所進(jìn)行的運(yùn)動(dòng)。所以，財(cái)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)萌芽于本金墊支之時(shí)，只要籌集貨幣并把貨幣作為資本來(lái)使用，資本就具有無(wú)法得到價(jià)值增值的風(fēng)險(xiǎn)。資本的流通過(guò)程，既是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移過(guò)程，又是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的積聚過(guò)程，某一資本形態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)不僅接納了上一資本形態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)又吸收了本形態(tài)新的風(fēng)險(xiǎn)。一個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的組織與管理業(yè)績(jī)?nèi)绾危厝粫?huì)體現(xiàn)在企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的狀況和結(jié)果上，表現(xiàn)為企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的好壞和財(cái)務(wù)成果的大小。因此，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括財(cái)務(wù)狀況的風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)成果的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)成果即財(cái)務(wù)收益（或現(xiàn)金凈流入）及獲利能力等；財(cái)務(wù)狀況即企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)及償債能力等。從財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)成果偏離的趨勢(shì)看，出現(xiàn)偏差的結(jié)果只有兩種，即財(cái)務(wù)狀況的變好或者變壞，財(cái)務(wù)成果的增加或減少。企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)既表現(xiàn)為財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理而可能面臨的償債壓力，也表現(xiàn)為企業(yè)利潤(rùn)的不確定性。于是財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是財(cái)務(wù)運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)和終點(diǎn)，是財(cái)務(wù)的靜態(tài)表現(xiàn)；財(cái)務(wù)成果則是財(cái)務(wù)運(yùn)動(dòng)的過(guò)程表現(xiàn)，這兩者要共同構(gòu)成了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在管理企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，這兩者同時(shí)要納入到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)體系中。

上述三個(gè)觀點(diǎn)它們之間的共同點(diǎn)主要有：1.對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的描述是一致的即認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)是當(dāng)一項(xiàng)活動(dòng)會(huì)產(chǎn)生幾種不同的可能結(jié)果且這些結(jié)果的概率和可能性可以推算時(shí)，則認(rèn)為這種活動(dòng)是有風(fēng)險(xiǎn)的。2.都包括籌資活動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。它們的區(qū)別只要是：1.三種觀點(diǎn)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵認(rèn)識(shí)不同。第一種觀點(diǎn)只是強(qiáng)調(diào)了風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根本原因是企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的籌資風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)為籌資風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的全部而忽視了企業(yè)其他方面所帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；第二種觀點(diǎn)從企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的整個(gè)過(guò)程來(lái)認(rèn)識(shí)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，較全面的涵蓋了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)的實(shí)踐工作具有現(xiàn)實(shí)的指導(dǎo)意義；第三種觀點(diǎn)認(rèn)為從企業(yè)資本墊支開(kāi)始就產(chǎn)生了風(fēng)險(xiǎn)，隨著企業(yè)生產(chǎn)程序更替而產(chǎn)生和積累了其他方面的風(fēng)險(xiǎn)，最后從影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因習(xí)性劃分為財(cái)務(wù)狀況風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)成果風(fēng)險(xiǎn)。2.三種觀點(diǎn)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)的外延不同。第一種觀點(diǎn)僅認(rèn)為企業(yè)貨幣資金無(wú)法償還企業(yè)到期債務(wù)時(shí)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，第二種觀點(diǎn)則是從財(cái)務(wù)活動(dòng)的各種不確定性影響因素來(lái)全面認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的各種可能因素都包括進(jìn)去。第三種觀點(diǎn)同樣也是從企業(yè)資本流通的各個(gè)環(huán)節(jié)全面認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，將影響企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)作的各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素都予以考慮。

本文認(rèn)為第一種觀點(diǎn)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)帶有片面性，只是注重了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的根本原因而忽視了其他方面的原因。第二和第三種觀點(diǎn)分別不同的角度認(rèn)識(shí)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，帶有全面性和指導(dǎo)意義。

二、產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響因素

對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)問(wèn)題明確之后那么財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因也就顯而易見(jiàn)了，因此只有清楚認(rèn)識(shí)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因在實(shí)踐工作中也就能更好的防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)提高效益的目的。在這里根據(jù)上述后兩種觀點(diǎn)概括出以下幾種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因。

1.企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中債務(wù)比例過(guò)高。

企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中債務(wù)比例過(guò)高導(dǎo)致企業(yè)無(wú)法償還到期債務(wù)，從而使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境之中。這種過(guò)高的負(fù)債比率不但使企業(yè)有利息負(fù)擔(dān)而且到期要償還高額債務(wù)本金，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況較差的情況下還會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資不抵債，面臨破產(chǎn)清算的危險(xiǎn)。

2.企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性弱。

企業(yè)在債務(wù)融資后必須保證有足夠的現(xiàn)金以償還到期的債務(wù)和利息，如果企業(yè)的資金流動(dòng)狀況較差變現(xiàn)能力不強(qiáng)而無(wú)法保證足夠的現(xiàn)金，這些都會(huì)導(dǎo)致使企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)由潛在的變成現(xiàn)實(shí)的，從而使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。

3.企業(yè)的財(cái)務(wù)決策失望導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理不善。

由于企業(yè)財(cái)務(wù)決策缺乏科學(xué)性，投資決策失誤導(dǎo)致企業(yè)投資收益率低于企業(yè)的籌資成本，使得企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況惡化威脅到企業(yè)到期債務(wù)的償還，從而加大了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。通常財(cái)務(wù)決策失誤導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要原因。

4.外部環(huán)境的復(fù)雜多變導(dǎo)致各種不同財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。

企業(yè)財(cái)務(wù)管理面臨的環(huán)境包括國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)、法律以及社會(huì)文化環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外是企業(yè)所無(wú)法控制的，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)產(chǎn)生重大影響。由于這些因素的復(fù)雜性和多變性，增大了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的可能性。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)日常管理工作中不可忽視的問(wèn)題，然而企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理是個(gè)復(fù)雜的問(wèn)題，面臨各種各樣不同的風(fēng)險(xiǎn)，主要有企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，外部風(fēng)險(xiǎn)：自然風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)等。這些不同的風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成了企業(yè)需要面對(duì)的復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)。各種不同的風(fēng)險(xiǎn)之間也不是孤立的，它們之間相互聯(lián)系共同作用于企業(yè)。例如當(dāng)企業(yè)面臨的外部風(fēng)險(xiǎn)增大時(shí)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也有增大的趨勢(shì)，因此企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者應(yīng)該全面分析各種不同的風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生原因，增強(qiáng)企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)和防范風(fēng)險(xiǎn)的能力，提高企業(yè)的市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，從而立于不敗之地。

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)論文:淺探勘察設(shè)計(jì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制

當(dāng)前勘察設(shè)計(jì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，勘察設(shè)計(jì)企業(yè)面臨著日益增大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。樹(shù)立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)觀念，建立和完善風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范，已成為勘察設(shè)計(jì)企業(yè)加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，提高經(jīng)濟(jì)效益，促進(jìn)自身發(fā)展的內(nèi)在要求。本文結(jié)合勘察設(shè)計(jì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源和成因進(jìn)行分析，對(duì)勘察設(shè)計(jì)企業(yè)如何控制和防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作一些探討。

一、勘察設(shè)計(jì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源和成因

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指在財(cái)務(wù)管理活動(dòng)中，客觀存在的由于各種難以預(yù)料或無(wú)法預(yù)料和控制的因素作用，使企業(yè)實(shí)現(xiàn)的財(cái)務(wù)收益和預(yù)期的財(cái)務(wù)收益背離，因而有蒙受損失的機(jī)會(huì)或可能性。企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)組織和管理過(guò)程中的某一方面和某個(gè)環(huán)節(jié)的問(wèn)題，都可能促使這種風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)閾p失，導(dǎo)致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低。企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，一般分為籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、資金回收和收益分配四個(gè)方面，相應(yīng)地，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就分為：籌資風(fēng)險(xiǎn)，投資風(fēng)險(xiǎn)、資金回收風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于勘察設(shè)計(jì)企業(yè)而言，由于其業(yè)務(wù)主要是提供勘察設(shè)計(jì)咨詢等勞務(wù)服務(wù)，能否及時(shí)完整地回收貨幣資金是企業(yè)生存和發(fā)展的命脈所在。因而其主要的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是資金回收風(fēng)險(xiǎn)，即勘察設(shè)計(jì)服務(wù)完成以后，所形成的貨幣資金收入在收回時(shí)間和金額上具有不確定性，這是勘察企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源。另外，勘察設(shè)計(jì)企業(yè)是知識(shí)密集型企業(yè)，人工智能成本所占比例較高，只要大幅度提高職工工資獎(jiǎng)金，分配過(guò)多利潤(rùn)給投資者，就會(huì)使企業(yè)承擔(dān)過(guò)高的生產(chǎn)成本和資金成本，收益分配過(guò)高從而引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，可能無(wú)法保證企業(yè)在預(yù)計(jì)的經(jīng)營(yíng)期間內(nèi)持續(xù)經(jīng)營(yíng)。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)代企業(yè)面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的必然產(chǎn)物，尤其是在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)育不健全的條件下更是不可避免，究其原因主要有以下三個(gè)方面：

一是市場(chǎng)信息的不對(duì)稱?？辈煸O(shè)計(jì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策有賴于企業(yè)外部的各種市場(chǎng)信息。一般來(lái)講，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，市場(chǎng)發(fā)育程度越高，信息的透明度也就越高，但在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)育不健全的條件下，市場(chǎng)信息透明度偏低，勘察設(shè)計(jì)企業(yè)又面臨買(mǎi)方市場(chǎng)、同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、會(huì)計(jì)信息失真等諸多因素導(dǎo)致的市場(chǎng)信息不對(duì)稱，這將增加企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能。同時(shí)由于取得信息的成本過(guò)高，或者因?yàn)橛行┬畔⒏緹o(wú)法取得，使得勘察設(shè)計(jì)企業(yè)管理者在做出經(jīng)營(yíng)決策時(shí)對(duì)許多情況不甚了解，從而導(dǎo)致了對(duì)客戶的信用評(píng)估誤差，產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

二是國(guó)家政策的復(fù)雜多變。國(guó)家政策的復(fù)雜多變是企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外部原因，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)涉及到相關(guān)政策的穩(wěn)定程度和完善程度?？辈煸O(shè)計(jì)企業(yè)承擔(dān)的多是投資大、時(shí)限長(zhǎng)的大中型建設(shè)項(xiàng)目，相關(guān)政策的變化會(huì)影響資金回收的確定性。例如，國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施投資政策發(fā)生變化，將直接影響在建工程后續(xù)資金能否及時(shí)足額到位；國(guó)家執(zhí)行緊縮的貨幣政策，會(huì)影響項(xiàng)目業(yè)主支付貨幣資金的能力。此外，有些地方的政績(jī)工程、地方保護(hù)主義也會(huì)影響順利地回收資金，從而增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

三是企業(yè)的決策者不能控制客戶的未來(lái)狀況。例如，客戶的違約?？蛻艟芙^按照合約規(guī)定履行支付，雖然可以通過(guò)法律途徑進(jìn)行解決，但由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的復(fù)雜性，使得勘察設(shè)計(jì)企業(yè)不是被沒(méi)完沒(méi)了的官司纏身，就是陷入“贏了官司卻要不回錢(qián)”的為難境地，并且有可能造成與區(qū)域性客戶關(guān)系僵化，影響后續(xù)工程的承攬。此外，自然災(zāi)害等不可抗拒因素造成客戶經(jīng)濟(jì)狀況惡化、喪失支付能力，這也是勘察設(shè)計(jì)企業(yè)所難以預(yù)計(jì)和控制的。

二、控制和防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

無(wú)論企業(yè)處于生存、發(fā)展、盈利的任一階段，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范與化解始終是一個(gè)重要的議題，控制、防范和化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是確保企業(yè)在激烈競(jìng)爭(zhēng)中處于不敗地位的前提條件。因此企業(yè)必須深入調(diào)查、分析和判斷風(fēng)險(xiǎn)程度，采取各種措施，有效防范、控制、化解和規(guī)避由企業(yè)內(nèi)部影響因素和主觀因素造成的風(fēng)險(xiǎn)，減少風(fēng)險(xiǎn)損失，提高經(jīng)營(yíng)的有效性。

1、樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，強(qiáng)化職能管理和監(jiān)控。

樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，強(qiáng)化職能管理和監(jiān)控既是防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要措施，也是確保企業(yè)財(cái)產(chǎn)安全的有效手段。主要做好以下幾個(gè)方面：一是建立風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任制。企業(yè)主管領(lǐng)導(dǎo)對(duì)單位經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)要負(fù)總責(zé)，注重風(fēng)險(xiǎn)管理，重點(diǎn)把握重大財(cái)務(wù)收支決策。二是發(fā)揮財(cái)務(wù)經(jīng)理的監(jiān)控作用，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)經(jīng)理作為第一管理者的參謀和助手，財(cái)務(wù)管理是財(cái)務(wù)經(jīng)理的重要職責(zé)，要嚴(yán)格履行職責(zé)，注重調(diào)查研究，參與重大經(jīng)營(yíng)決策，完善財(cái)務(wù)制度，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。三是發(fā)揮財(cái)務(wù)部門(mén)的監(jiān)控作用。規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)管理，制定切實(shí)可行的內(nèi)部財(cái)務(wù)管理辦法；完善資金管理，控制貸款和擔(dān)保規(guī)模。成立資金結(jié)算中心，集中開(kāi)戶，統(tǒng)一管理，完善管理辦法，規(guī)范結(jié)算紀(jì)律，增強(qiáng)防范風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

2、確定適當(dāng)?shù)男庞脴?biāo)準(zhǔn)，對(duì)客戶進(jìn)行科學(xué)的信用評(píng)估

信用標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)信用管理的基礎(chǔ)，是企業(yè)對(duì)客戶的信用要求所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，通常用壞賬損失率作為標(biāo)準(zhǔn)。在應(yīng)收賬款成本中，使企業(yè)蒙受巨大損失的是客戶拒絕支付或者客戶由于無(wú)支付能力而造成的壞賬。如果企業(yè)財(cái)務(wù)部門(mén)能根據(jù)實(shí)際，制定合適的信用標(biāo)準(zhǔn)并對(duì)客戶進(jìn)行信用評(píng)估，將會(huì)減少壞賬發(fā)生的可能性。對(duì)客戶進(jìn)行信用評(píng)估時(shí)要注重評(píng)估對(duì)方的財(cái)務(wù)狀況和資信狀況，評(píng)價(jià)其償債能力和信譽(yù)，謹(jǐn)慎簽訂合同，有效防范資金回收風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)客戶進(jìn)行信用評(píng)估時(shí)，通常采用5C評(píng)估法：品德，指客戶的信譽(yù)，有沒(méi)有按期支付勘察設(shè)計(jì)款的誠(chéng)意，這是信用評(píng)價(jià)的首要因素；能力，指客戶的支付能力，主要通過(guò)對(duì)客戶以往經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的支付行為，以及資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)分析判斷；資本，指客戶的財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況，主要根據(jù)資本金和所有者權(quán)益的大小和比率來(lái)判斷；抵押品，指客戶拒絕付款或無(wú)力支付款項(xiàng)時(shí)，能被用作抵押的資產(chǎn)，這一條尤其適用于信用狀況有爭(zhēng)議的客戶；條件，指可能影響客戶付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，主要了解在經(jīng)濟(jì)狀態(tài)發(fā)生變化時(shí)或一些特殊的經(jīng)濟(jì)事件發(fā)生時(shí)，會(huì)對(duì)客戶的付款能力產(chǎn)生什么影響。

3、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理，建立健全收款制度

第一，建立健全應(yīng)收賬款內(nèi)控制度。首先，建立合同審查簽證制度，每份經(jīng)濟(jì)合同須經(jīng)合同管理部門(mén)和法律咨詢單位審查簽證后，才能加蓋合同章。嚴(yán)格簽約資格，嚴(yán)格法人委托制，嚴(yán)禁無(wú)授權(quán)、無(wú)資格簽約。其次是指定專人負(fù)責(zé)管理應(yīng)收款項(xiàng)并提供相關(guān)方面的信息，將信息及時(shí)準(zhǔn)確地反饋給單位領(lǐng)導(dǎo)。再者，建立內(nèi)部責(zé)任考核制度，相關(guān)業(yè)務(wù)人員必須對(duì)所發(fā)生的業(yè)務(wù)承擔(dān)責(zé)任。對(duì)以前年度的欠款，要加大清欠力度，組織一支高水平、高質(zhì)量、高效率的清欠隊(duì)伍，實(shí)行承包催收責(zé)任制。

第二，制定適宜、有效的收款政策，規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)應(yīng)定期分析應(yīng)收款項(xiàng)帳齡，緊密跟蹤應(yīng)收款項(xiàng)的還款情況，根據(jù)不同特點(diǎn)制定收款政策。例如，應(yīng)收賬款拖延時(shí)間越長(zhǎng)，發(fā)生壞賬損失的概率就越高。企業(yè)應(yīng)根據(jù)客戶的不同情況，采取靈活多樣的資金回收方式，如債務(wù)重組、債務(wù)減免、實(shí)物抵債等，最大程度地減少壞賬發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。

4、合理制訂利潤(rùn)分配率，防范收益分配風(fēng)險(xiǎn)。

收益分配風(fēng)險(xiǎn)控制的主觀隨意性較強(qiáng)，沒(méi)有一個(gè)客觀的控制標(biāo)準(zhǔn)。既要使投資者滿意，又要控制資金成本，考慮擴(kuò)大再生產(chǎn)，是收益分配風(fēng)險(xiǎn)控制的矛盾，其核心體現(xiàn)為利潤(rùn)分配率的確定。主要考慮以下因素：一是考慮通貨膨脹的影響，有計(jì)劃地建立價(jià)格變動(dòng)補(bǔ)償基金，保證收益分配不影響企業(yè)的簡(jiǎn)單再生產(chǎn)，堅(jiān)決制止短期行為。二是在提高效益的基礎(chǔ)上，爭(zhēng)取使投資者每年的收益率呈遞增趨勢(shì)。三是考慮企業(yè)下一年生產(chǎn)情況和資金使用來(lái)源，滿足企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)需要，盡力降低資金成本。四是結(jié)合企業(yè)償債能力強(qiáng)弱，確定收益分配率的大小。

5、建立健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制是指在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中所形成的相互聯(lián)系、相互制約的功能體系，是降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵所在。建立健全企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行事前預(yù)測(cè)、事中控制及事后管理，抓好有效控制點(diǎn)，將企業(yè)財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)管理、發(fā)展戰(zhàn)略聯(lián)系起來(lái)，密切關(guān)注可能會(huì)引發(fā)經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的“事故多發(fā)地帶”，由此形成針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)隱患的風(fēng)險(xiǎn)控制點(diǎn)、資金成本控制點(diǎn)，投資項(xiàng)目中的投資回報(bào)、投資回收期控制點(diǎn)，股東權(quán)益、利潤(rùn)分配等方面的利益關(guān)系控制點(diǎn)。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的失控會(huì)引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)，財(cái)務(wù)危機(jī)的加劇最終會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)危機(jī)。應(yīng)當(dāng)對(duì)上述各項(xiàng)控制點(diǎn)進(jìn)行預(yù)警分析，施加有效控制。

當(dāng)然，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范方法還應(yīng)包括重視管理會(huì)計(jì)方法的運(yùn)用、堅(jiān)持積極穩(wěn)健的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)政策、建立財(cái)務(wù)危機(jī)警戒系統(tǒng)等，但這些方法難以防范和化解道德風(fēng)險(xiǎn)，因此，勘察設(shè)計(jì)企業(yè)應(yīng)揚(yáng)長(zhǎng)避短，考慮成本效益的基礎(chǔ)上建立健全內(nèi)部控制制度，完善企業(yè)激勵(lì)和約束機(jī)制，從而有效地防范和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，確保企業(yè)經(jīng)營(yíng)的良性運(yùn)作，提高抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)論文:從企業(yè)文化角度探究國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理 ——從“中航油”事件看企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理文化

【摘 要】本文以“中航油”事件為引子，分析了國(guó)有企業(yè)由于體制問(wèn)題而具有的特定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，得出國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)全局性、長(zhǎng)期性的問(wèn)題。因此本文從企業(yè)文化角度探索了國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)管理的途徑：就是建立國(guó)有企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理文化。

【關(guān)鍵詞】國(guó)有企業(yè) 企業(yè)文化 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)管理文化

引 言

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)財(cái)務(wù)成果和財(cái)務(wù)狀況的風(fēng)險(xiǎn),有狹義和廣義之分：狹義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由企業(yè)負(fù)債引起的，具體是指企業(yè)因?yàn)榻枞胭Y金而增加的喪失償債能力的可能和企業(yè)利潤(rùn)（股東權(quán)益）的可變性，它與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)一起構(gòu)成了企業(yè)所面臨風(fēng)險(xiǎn)的主體。廣義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)中客觀存在的，由于各種難以或無(wú)法預(yù)料、控制的因素作用，使得企業(yè)實(shí)現(xiàn)的財(cái)務(wù)收益和預(yù)期財(cái)務(wù)收益發(fā)生背離，因而蒙受損失的機(jī)會(huì)或可能，其中不僅包括由使用財(cái)務(wù)杠桿帶來(lái)的狹義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，還包括信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)和證券投資風(fēng)險(xiǎn)等諸多內(nèi)容。以上是對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一般分類。[1] 基于公司成立背景、公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)、公司所處的環(huán)境、進(jìn)入領(lǐng)域、公司領(lǐng)導(dǎo)層的知識(shí)結(jié)構(gòu)和素質(zhì)不同，又使得國(guó)有企業(yè)面臨著特有的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。雖然這些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最終的表現(xiàn)形式和一般企業(yè)的一樣，但是風(fēng)險(xiǎn)成因確是有國(guó)有企業(yè)的體制問(wèn)題所引起的。國(guó)有企業(yè)在歷史的潮流中扮演的角色是國(guó)家大工廠的生產(chǎn)車間。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展、改革開(kāi)放和企業(yè)股份制改造的進(jìn)行，國(guó)有企業(yè)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代的運(yùn)營(yíng)模式不再適合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求：國(guó)家以出資者身份干預(yù)微觀企業(yè)的運(yùn)行管理，產(chǎn)生了國(guó)有股一股獨(dú)大和內(nèi)部人控制的問(wèn)題，導(dǎo)致公司治理“人治”而非法制；公司高層管理人員受計(jì)劃經(jīng)濟(jì)影響，其管理思維和知識(shí)結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)對(duì)其多元化知識(shí)的需求；計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代國(guó)有企業(yè)形成的“等、靠、要”思想，使得國(guó)有企業(yè)管理者不具備風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。這些都會(huì)給國(guó)有企業(yè)的帶來(lái)一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，甚至使得國(guó)有企業(yè)毀于一旦。2004年11月中航油破產(chǎn)事件就是一個(gè)最好的例證。

第一部分：中航油事件案例分析

中航油事件回顧

中航油是中國(guó)航空油料集團(tuán)公司（簡(jiǎn)稱“中航油集團(tuán)”）的海外控股子公司，1993年在新加坡注冊(cè)，當(dāng)時(shí)主要從事石油貿(mào)易，并爭(zhēng)取到了中航油集團(tuán)2％的進(jìn)口權(quán)。2000年，中航油進(jìn)口權(quán)增至98％。2001年，中航油在新加坡主板上市，中國(guó)航油壟斷進(jìn)口商的地位牢固確立。中航油自20世紀(jì)90年代末開(kāi)始做油品套期保值業(yè)務(wù)。6年間，凈資產(chǎn)由1997年的16.8萬(wàn)美元猛增至2003年的1.28億美元。但就在此期間，其業(yè)務(wù)范圍逐漸擴(kuò)大，2003年開(kāi)始從事石油衍生品場(chǎng)外期權(quán)交易，這已經(jīng)超出保值范圍而進(jìn)入投機(jī)領(lǐng)域，中航油從此身陷險(xiǎn)地。2004年第一季度，中航油顯示虧損。當(dāng)年3月28日，公司賬面虧損580萬(wàn)美元。就在此時(shí)油價(jià)一路攀升的情況下，中航油選擇了“展期”方案，繼續(xù)賣(mài)空待跌，在期權(quán)交易中的盤(pán)位大增。兩天后，公司公布2003年年報(bào)，稱全面贏利3289萬(wàn)美元，對(duì)期貨交易的賬面虧損只字未提。到2004年6月，中航油期權(quán)交易的賬面虧損已經(jīng)達(dá)3000萬(wàn)美元，其仍繼續(xù)堅(jiān)持展期待倉(cāng)，把所購(gòu)期權(quán)的到期時(shí)間全部推至2005年和2006年，同時(shí)交易量被進(jìn)一步放大。10月以后，中航油持有的期權(quán)交易總量已達(dá)5200萬(wàn)桶，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其每年的實(shí)際進(jìn)口量（約1500萬(wàn)桶）。此時(shí)油價(jià)仍在大幅上升，中航油需支付的保證金急劇增加，現(xiàn)金流量很快面臨枯竭。10月10日，中航油賬面虧損達(dá)到1.8億美元。這時(shí)，中航油才向總部匯報(bào)，并請(qǐng)求資金支持。中航油集團(tuán)于10月21日以籌集資金購(gòu)買(mǎi)新加坡石油公司股權(quán)的名義向一批基金出售其在中航油15％的股份，將所得款項(xiàng)1.08億美元全部貸給中航油補(bǔ)倉(cāng)。在此次交易中，中航油集團(tuán)和中航油均未向買(mǎi)家披露上億美元的虧損情況。11月12日，中航油在三季度財(cái)務(wù)狀況中稱，“公司仍然確信2004年的贏利將超過(guò)2003年，從而達(dá)到歷史新高”。11月25日，中航油的實(shí)際虧損已達(dá)3.81億美元。11月29日，中航油被迫關(guān)閉的倉(cāng)位，累計(jì)損失已達(dá)3.94億美元，正在關(guān)閉的剩余倉(cāng)位預(yù)計(jì)損失1.6億美元，賬面實(shí)際損失和潛虧總計(jì)5.54億美元。中航油申請(qǐng)停牌。11月30日，中航油向法院申請(qǐng)債務(wù)重組。

中航油財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

從以上案例介紹以及收集到的“中航油”相關(guān)資料，我們可以得出，“中航油”作為國(guó)有跨國(guó)企業(yè)中航油集團(tuán)的海外控股子公司，其面臨的特殊財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括：

（一）因公司目標(biāo)執(zhí)行不力而誘發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展戰(zhàn)略是應(yīng)該基于公司的未來(lái)遠(yuǎn)景與總體控制能力，考慮企業(yè)人員和財(cái)力狀況。如果不具備條件盲目擴(kuò)張,企業(yè)進(jìn)入不太熟悉的行業(yè)或從事不了解的業(yè)務(wù),不僅起不到預(yù)期的增加贏利渠道和分散風(fēng)險(xiǎn)的作用,反而會(huì)加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。從1997年起,經(jīng)歷了兩年虧損和兩年休眠期后的中航油先后進(jìn)行了兩次戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型：第一次轉(zhuǎn)型是從一家船務(wù)經(jīng)紀(jì)公司重新定位為以航油采購(gòu)為主的貿(mào)易公司,第二次轉(zhuǎn)型是從一個(gè)純貿(mào)易型企業(yè)發(fā)展到以石油實(shí)業(yè)投資、國(guó)際石油貿(mào)易和進(jìn)口航油采購(gòu)為一體的工貿(mào)結(jié)合型的實(shí)體企業(yè),成為以中國(guó)為依托的石油類跨國(guó)企業(yè)。依此可以看出，中航油集團(tuán)在海外設(shè)立上市公司的初衷是非常明確——取得一個(gè)價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)的國(guó)際油價(jià)。從陳久霖?fù)?dān)任中航油總裁起，中航油的運(yùn)作就偏離了這個(gè)初衷：中航油從2001年11月在新加坡上市伊始就開(kāi)始涉足石油期貨。在取得初步成功之后,中航油公司管理層在沒(méi)有向董事會(huì)報(bào)告并取得批準(zhǔn)的情況下,無(wú)視國(guó)家法律法規(guī)的規(guī)定,擅自將企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)移位于投機(jī)性期貨交易,這種目標(biāo)設(shè)立的隨意性,以及對(duì)目標(biāo)執(zhí)行的不力，最終將企業(yè)陷入驚濤駭浪之中。

（二）因公司組織結(jié)構(gòu)設(shè)置不當(dāng)、內(nèi)控?zé)o效而誘發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

管理學(xué)理論中，組織結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的一個(gè)原則就是權(quán)責(zé)對(duì)等，職員（包括高層管理人員）被賦予多大的權(quán)力就要承擔(dān)與權(quán)力對(duì)等的責(zé)任。權(quán)責(zé)對(duì)等的原則使得公司職員在進(jìn)行某項(xiàng)活動(dòng)之前，權(quán)衡成功得利和失敗責(zé)任；在活動(dòng)進(jìn)行時(shí)，公司職員時(shí)刻以所承擔(dān)的責(zé)任約束自身的行為。另外，組織崗位設(shè)計(jì)要求執(zhí)行和監(jiān)管部門(mén)要嚴(yán)格區(qū)分，不能出現(xiàn)執(zhí)行、監(jiān)管集于一身的情況，否則公司的內(nèi)控制度就會(huì)陷入癱瘓狀態(tài)，也就談不上在公司運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的事中責(zé)任監(jiān)督和追究。中航油為什么會(huì)出現(xiàn)歷時(shí)如此之長(zhǎng)（幾乎貫穿整個(gè)2004年度）、虧損額如此之大（賬面實(shí)際損失和潛虧總計(jì)5.54億美元）的情況，原因就在于“陳久霖就是中航油”這種現(xiàn)象。雖然中航油上級(jí)管理部門(mén)有明文規(guī)定禁止涉足場(chǎng)外交易，中航油內(nèi)部也有《風(fēng)險(xiǎn)管理手冊(cè)》和《財(cái)務(wù)手冊(cè)》[2]，但是這些都不能構(gòu)成對(duì)陳久霖的責(zé)任約束，因?yàn)橹泻接图瘓F(tuán)充當(dāng)了中航油的資金支持者角色。即使中航油出現(xiàn)了投資重大錯(cuò)誤、現(xiàn)金嚴(yán)重短缺的情況，陳久霖也不會(huì)感覺(jué)到自己的這種投機(jī)行為將造成的嚴(yán)重后果以及應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任。其實(shí)早在2000年發(fā)生的安然事件中，我們就應(yīng)該注重內(nèi)部監(jiān)控的重要性，安然作為一個(gè)在《財(cái)富》500強(qiáng)中排名第七的跨國(guó)集團(tuán)公司轟然倒閉，就是因?yàn)槿狈?shí)質(zhì)性的內(nèi)部監(jiān)控：安然的董事會(huì)及審計(jì)委員會(huì)采取了不干預(yù)監(jiān)控模式，沒(méi)有對(duì)安然的管理層實(shí)施有效的監(jiān)督，包括沒(méi)有查問(wèn)他們所采用“投資合伙”的創(chuàng)新的會(huì)計(jì)方法。中航油集團(tuán)對(duì)中航油的干預(yù)也僅僅限于文字報(bào)告，不了解中航油在出現(xiàn)賬面虧損到申請(qǐng)破產(chǎn)這段期間的財(cái)務(wù)狀況，這也是導(dǎo)致虧損持續(xù)擴(kuò)大的重要原因。

（三）因公司缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)而誘發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)有企業(yè)在海外投資面臨的市場(chǎng)環(huán)境，是全球性的、不由中國(guó)政府監(jiān)管的金融市場(chǎng)。相比國(guó)內(nèi)的一般企業(yè)，國(guó)有企業(yè)還要考慮所進(jìn)入市場(chǎng)當(dāng)?shù)卣谋O(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)入新投資領(lǐng)域的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的情況和本公司內(nèi)部人才配備情況。 1、當(dāng)?shù)乇O(jiān)管部門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所的政府對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行管制不力而給公司帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。期交所身處市場(chǎng)第一線，對(duì)于期貨市場(chǎng)違規(guī)行為的發(fā)現(xiàn)和糾正具有得天獨(dú)厚的獲得證據(jù)和技術(shù)方面的優(yōu)勢(shì)，無(wú)疑是最富效率的期貨監(jiān)管組織體系。從巴林銀行在1995年2月破產(chǎn)的事件中不難相像新加坡期交所對(duì)衍生品交易的監(jiān)管不力，而中航油（新加坡）進(jìn)入新加坡交易所進(jìn)行場(chǎng)外衍生品交易本來(lái)就是交易所很難涉及的投機(jī)方式，再加上新加坡期交所監(jiān)管本身存在的不足，因此中航油一進(jìn)入新加坡期交所就面臨了很大的風(fēng)險(xiǎn)。 2、交易方式的風(fēng)險(xiǎn)（技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)）。場(chǎng)外衍生交易與交易場(chǎng)所內(nèi)的石油期貨交易相比，是一對(duì)一的私下交易，交易的過(guò)程密不透風(fēng)，風(fēng)險(xiǎn)要比交易所內(nèi)大的多，而且在國(guó)際上場(chǎng)外衍生品交易幾乎是不受政府監(jiān)管的。 3、對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手認(rèn)識(shí)不夠。企業(yè)進(jìn)入海外交易所進(jìn)行投資，外國(guó)炒家很容易得到企業(yè)的交易成本、資金承受能力等商業(yè)機(jī)密，依此鎖定攻擊對(duì)象。中航油對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手以及自身實(shí)力的估計(jì)都有很大的偏差。事實(shí)上，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有意擠壓中資企業(yè)。一個(gè)明顯的例證就是，日本三井銀行、美國(guó)高盛公司等先是給中航油 “放賬”操作期權(quán)（即在一定金額范圍內(nèi)不用收取保證金），后又允許挪移盤(pán)位，對(duì)挪移盤(pán)位的風(fēng)險(xiǎn)也沒(méi)有說(shuō)明。后來(lái)等到油價(jià)沖到歷史高點(diǎn)時(shí)，突然取消放賬、提高保證金比例，逼迫中航油斬倉(cāng)。在這種極大的外部壓力下，中航油缺乏足夠的保證金支持，從而負(fù)債累累。 4、人才風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)有跨國(guó)公司從事海外投資業(yè)務(wù)，其人員配備要考慮到以下幾個(gè)方面：（1）公司職員的中外籍比例。尤其是參與一線操作的職員構(gòu)成要考慮到中外比例。公司進(jìn)行跨國(guó)投資業(yè)務(wù)相關(guān)的交易成本、資金承受能力等商業(yè)機(jī)密都暴露在國(guó)外投資者眼里。中航油參與交易、掌握最核心機(jī)密的關(guān)鍵位置交易員仍是外籍人士，面臨著極大的風(fēng)險(xiǎn)；（2）公司職員的知識(shí)結(jié)構(gòu)。公司進(jìn)入不同的領(lǐng)域，所面對(duì)的技術(shù)和知識(shí)結(jié)構(gòu)是不同的，如果公司管理人員缺乏相關(guān)的專業(yè)知識(shí)，就意識(shí)不到該領(lǐng)域的特殊風(fēng)險(xiǎn)，更談不上對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避和管理。理論上，看漲期權(quán)賣(mài)方的虧損風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)限的，一般作為期權(quán)賣(mài)方需要很強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力與相當(dāng)強(qiáng)大的資金實(shí)力，或者手中正好具有充足的對(duì)應(yīng)資產(chǎn)可以履約；在業(yè)界，看漲期權(quán)的賣(mài)方幾乎都要另外做一筆反向交易，以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。中航油管理層缺乏起碼的金融衍生品風(fēng)險(xiǎn)管理知識(shí)。作為首席執(zhí)行官的陳久霖，并沒(méi)有受過(guò)石油衍生品交易方面的正規(guī)訓(xùn)練，也缺乏實(shí)際操作經(jīng)驗(yàn)，更談不上知悉石油衍生品交易的運(yùn)作以及背后的博弈之道。參與交易活動(dòng)的職員亦是如此：有關(guān)交易員在初期未經(jīng)公司管理層書(shū)面批準(zhǔn)的情況下，擅自操作投機(jī)性石油衍生品交易等問(wèn)題出現(xiàn)后，在討論對(duì)策時(shí)，該交易員和風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)對(duì)往后挪移倉(cāng)位須增加交易量，以及在油價(jià)持續(xù)攀升的情況下，公司必須追加保證金的情況避而不談，以至連連虧損，卻一路沒(méi)有斬倉(cāng)。同時(shí)，通過(guò)中航油集團(tuán)輕易通過(guò)陳久霖的“內(nèi)部救助方案”，不難看出中航油集團(tuán)內(nèi)部，亦缺乏真正懂得金融衍生品風(fēng)險(xiǎn)管理的人才（3）公司管理人員和職員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理制度的態(tài)度 ISO9000管理風(fēng)險(xiǎn)原則是：有包括把風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任寫(xiě)進(jìn)雇員的崗位說(shuō)明中的組織結(jié)構(gòu)的書(shū)面材料；書(shū)面的風(fēng)險(xiǎn)處理程序；有檢查是否按程序辦事，風(fēng)險(xiǎn)是否受到控制的審計(jì)。因此，公司的風(fēng)險(xiǎn)管理有效不但要有健全的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，更在于制度的實(shí)質(zhì)性執(zhí)行。從相關(guān)資料，我們知道中航油制定了完善的《風(fēng)險(xiǎn)管理手冊(cè)》和《財(cái)務(wù)手冊(cè)》，對(duì)每位交易員的虧損額都有規(guī)定，問(wèn)題出在中航油的風(fēng)險(xiǎn)管理制度流于形式。從以上導(dǎo)致中航油破產(chǎn)的原因，我們不難看出，不僅公司的目標(biāo)設(shè)定以及執(zhí)行情況會(huì)給國(guó)有企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而且公司組織結(jié)構(gòu)的設(shè)置也是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的誘因；不僅是高層領(lǐng)導(dǎo)和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管部門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度會(huì)影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小，而且一般職員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)也有助于風(fēng)險(xiǎn)的防范；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不是階段性的工作，而是貫穿企業(yè)運(yùn)營(yíng)的全過(guò)程。因此，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)全局性、長(zhǎng)期性的工作。如果企業(yè)全體職員能夠長(zhǎng)期保持風(fēng)險(xiǎn)的危機(jī)感，那么這也就是形成了一種企業(yè)文化——風(fēng)險(xiǎn)管理文化，這是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理最理想的狀態(tài)。那么，為了能達(dá)到這種狀態(tài)，我們就要探索構(gòu)建企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理文化，借助企業(yè)文化將風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)寓于全體職員，借助企業(yè)文化的凝聚力促成企業(yè)全體齊心合力抵御風(fēng)險(xiǎn)。以下，我們就來(lái)探究如何為企業(yè)建立一種文化，并且這種文化以抵御財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)為目的。

第二部分：構(gòu)建企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理文化

企業(yè)文化是在—定的社會(huì)歷史條件下，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和管理活動(dòng)中所創(chuàng)造的具有本企業(yè)特色的精神財(cái)富和物質(zhì)形態(tài)。它包括文化觀念、價(jià)值觀念、企業(yè)精神、道德規(guī)范、行為準(zhǔn)則、歷史傳統(tǒng)、企業(yè)制度、文化環(huán)境、企業(yè)產(chǎn)品等。其中價(jià)值觀是企業(yè)文化的核心。文化觀念和價(jià)值觀念決定了企業(yè)精神，企業(yè)精神指導(dǎo)企業(yè)目標(biāo)的形成，道德規(guī)范和行為準(zhǔn)則約束著企業(yè)員工沿著目標(biāo)行動(dòng)。從管理學(xué)角度看，管理主要依賴于兩個(gè)最基本的要素：權(quán)力和文化。權(quán)力作為一種支配資源的力量，依靠的是一種硬性的制度約束，這種約束是一種被動(dòng)約束。文化則是一種一般性的規(guī)范指導(dǎo)能力，它往往是一種理念，一種思維方式。包括在這種理念指導(dǎo)下的行為習(xí)慣。對(duì)企業(yè)職工素質(zhì)的培養(yǎng)和良好的職業(yè)道德的形成具有潛移默化的巨大作用。文化的約束是一種發(fā)自內(nèi)心的認(rèn)同。因此只有將風(fēng)險(xiǎn)管理依托于一種文化，才能將約束變?yōu)樽杂X(jué)。

（一）塑造企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理文化的象征物

卓越的企業(yè)文化是卓越企業(yè)家的人格化。卓越的企業(yè)文化是企業(yè)家德才、創(chuàng)新精神、事業(yè)心、責(zé)任感的綜合反映。因?yàn)閮?yōu)秀的企業(yè)文化不是自發(fā)產(chǎn)生的，而是企業(yè)家在長(zhǎng)期實(shí)踐活動(dòng)中形成的。企業(yè)家從本企業(yè)的特點(diǎn)出發(fā)，以自己的企業(yè)哲學(xué)、理想、價(jià)值觀、倫理觀和風(fēng)格融合成企業(yè)的宗旨、企業(yè)價(jià)值觀，逐漸被廣大員工所認(rèn)同、遵守、發(fā)展和完善。企業(yè)家不是投機(jī)商，而應(yīng)該是一個(gè)大膽創(chuàng)新、敢于冒險(xiǎn)、注重積累的開(kāi)拓型人才。企業(yè)家精神及企業(yè)家的形象是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理文化的一面鏡子，企業(yè)家在風(fēng)險(xiǎn)管理方面的身體力行是員工日常風(fēng)險(xiǎn)管理的一面旗幟。卓越的企業(yè)家為了挑戰(zhàn)未來(lái)，必須時(shí)時(shí)提高警覺(jué)．企業(yè)家建立企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理文化必須注意以下三個(gè)方面：（1）重視員工的參與，提高員工的參與意識(shí)。員工是風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐的操作員，沒(méi)有員工參與的風(fēng)險(xiǎn)管理只是紙上談兵；（2）產(chǎn)生先見(jiàn)之明。企業(yè)家和高層主管必須發(fā)掘和利用整個(gè)企業(yè)的各種意見(jiàn)和合理化建議，借此來(lái)建立對(duì)未來(lái)的共識(shí)和認(rèn)同，以此來(lái)形成卓越的企業(yè)文化；（3）重視速度。在現(xiàn)今的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，質(zhì)量、時(shí)間、成本是企業(yè)獲得并保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要法寶，企業(yè)的文化也要隨著環(huán)境的變化做快速的改善甚至是轉(zhuǎn)變，使得企業(yè)文化與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求趨同。另外，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理文化不僅要求企業(yè)家自身具有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)管理專門(mén)知識(shí)，還要求在高層管理人員的聘用中考慮其知識(shí)結(jié)構(gòu)和人員構(gòu)成，還要考察其風(fēng)險(xiǎn)管理的態(tài)度。

（二）建立風(fēng)險(xiǎn)管理高級(jí)管理班子

企業(yè)家作為企業(yè)文化的象征物，也是企業(yè)文化的最初載體。以企業(yè)家為代表的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理文化要靠高級(jí)管理職員分解，要靠高級(jí)管理職員向職員詮釋，要帶領(lǐng)著企業(yè)職員將之付諸行動(dòng)，引導(dǎo)職員如何體現(xiàn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理文化，收集職員對(duì)該文化的感受，對(duì)職員偏離該文化的行為糾偏，激發(fā)職員為改善企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理文化出謀劃策，該文化對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的貢獻(xiàn)也要靠高級(jí)管理職員來(lái)總結(jié)：如果說(shuō)企業(yè)家是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理文化的締造者，那么高級(jí)管理職員就是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理文化推行的士卒，而職員是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理文化得以存在和發(fā)展的土壤。 （三）構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)管理文化的組織結(jié)構(gòu)

如果—個(gè)企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)能夠使每個(gè)人對(duì)實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)有所貢獻(xiàn)，那么這樣的組織結(jié)構(gòu)就是有效的。同理，如果一個(gè)企業(yè)的企業(yè)文化能夠使每個(gè)人對(duì)實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)有所貢獻(xiàn)，那么這樣的企業(yè)文化也是有效的。如果一個(gè)企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)能使不必要的后果與代價(jià)降至最低，以幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，則這樣的組織結(jié)構(gòu)是有效的。同理，如果一個(gè)企業(yè)的企業(yè)文化能使不必要的后果與代價(jià)降至最低，以幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，則這樣的企業(yè)文化也是有效的。在組織結(jié)構(gòu)中，為建立靈活性而制定的規(guī)定越多．組織結(jié)構(gòu)就可能恰當(dāng)?shù)貙?shí)現(xiàn)它的目的。在每一組織結(jié)構(gòu)內(nèi)，必須建立能預(yù)料變革并能作出反應(yīng)的措施和方法。每一企業(yè)都是在變化中的內(nèi)、外部環(huán)境中向自己的目標(biāo)邁進(jìn)的。如果—個(gè)企業(yè)變得僵化，而這種僵化不管是否會(huì)成為變革的阻力．程序過(guò)于復(fù)雜的或部門(mén)之司的界限過(guò)于固定不變，則該企業(yè)就沒(méi)有能力去迎接經(jīng)濟(jì)、技術(shù)、政治和社會(huì)變化的挑戰(zhàn)。構(gòu)建企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理文化，不但要注意企業(yè)內(nèi)控部門(mén)的設(shè)置，而且要注重各部門(mén)承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)；在崗位設(shè)計(jì)上首先要有風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任的規(guī)定，而后才能賦予其權(quán)力，做到權(quán)責(zé)對(duì)等；同時(shí)還有注意企業(yè)組織結(jié)構(gòu)因風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)而靈活變動(dòng)的適應(yīng)性。 （四）風(fēng)險(xiǎn)管理文化注意力集中在市場(chǎng)

市場(chǎng)是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源，也是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)最終暴露的場(chǎng)所。企業(yè)必須制訂一些日常條例來(lái)不斷提醒自己。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)必須把時(shí)間花在外面，花在市場(chǎng)上：監(jiān)測(cè)市場(chǎng)的波動(dòng)以及時(shí)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性；分析市場(chǎng)以找到分散財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的途徑；跟蹤市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)以估計(jì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)損失的發(fā)展態(tài)勢(shì)；權(quán)衡企業(yè)財(cái)力和風(fēng)險(xiǎn)造成的最大損失額度。市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生是單個(gè)企業(yè)不能控制的，企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的研究是決定企業(yè)是否進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，或者是已經(jīng)置身于風(fēng)險(xiǎn)之中時(shí)，是保持謹(jǐn)慎態(tài)度繼續(xù)拼搏還是果斷退出。就中航油事件而言，如果中航油在出現(xiàn)虧損到最終破產(chǎn)這一階段的任一時(shí)刻，退出石油期權(quán)場(chǎng)外交易，都不會(huì)釀成5.54億美元的巨虧，更不會(huì)遭致破產(chǎn)。 （五）風(fēng)險(xiǎn)管理文化要有金融上的遠(yuǎn)見(jiàn)

企業(yè)能夠持續(xù)經(jīng)營(yíng)，最重要的是現(xiàn)金，而不是賬面上的利潤(rùn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最終的表現(xiàn)都是資不抵債，償還債務(wù)只能是企業(yè)的現(xiàn)金或者能轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的財(cái)產(chǎn)物資（服務(wù)），因此利潤(rùn)只是虛數(shù)。企業(yè)如果缺乏現(xiàn)金，就會(huì)產(chǎn)生金融上的危機(jī)，克服金融危機(jī)要付出很大的代價(jià)。風(fēng)險(xiǎn)管理文化在金融上的遠(yuǎn)見(jiàn)，要求企業(yè)量“存”為出。強(qiáng)大的資金后盾不是抵御財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的盾牌：風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于市場(chǎng)眾多的原因，風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)限的，但是現(xiàn)金卻是有限的。對(duì)于特定企業(yè)來(lái)說(shuō)，現(xiàn)金永遠(yuǎn)也不能填補(bǔ)因風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的“無(wú)底洞”。中航油集團(tuán)給中航油的1.08億美元的貸款未能緩解中航油的財(cái)務(wù)危機(jī)，同樣，即使再給陳久霖提供“5億美元”[3]，也改變不了中航油破產(chǎn)的局面。

結(jié)束語(yǔ):

國(guó)有跨國(guó)企業(yè)由于體制上的原因使其存在與一般企業(yè)不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期形成的“等、靠、要”思想使得國(guó)有跨國(guó)企業(yè)沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)管理的意識(shí)；行政上的審批制使得國(guó)有企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理制度流于形式；沿用國(guó)有企業(yè)改制前的高層管理人員使得國(guó)有企業(yè)缺乏具備現(xiàn)代金融和風(fēng)險(xiǎn)管理專門(mén)技術(shù)知識(shí)的人才。因此，構(gòu)建國(guó)有跨國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理不是某個(gè)部門(mén)就能達(dá)到的，也不是某個(gè)領(lǐng)導(dǎo)人就能解決的，更不是在特定的時(shí)間范圍內(nèi)就能建立的，當(dāng)然，依靠引進(jìn)先進(jìn)的監(jiān)控系統(tǒng)[4]來(lái)抵御風(fēng)險(xiǎn)也是不現(xiàn)實(shí)的。只有建立企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理文化，以企業(yè)家的風(fēng)險(xiǎn)管理精神為指導(dǎo)，配合高層管理人員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理文化的執(zhí)行和組織結(jié)構(gòu)的靈活應(yīng)變，輔之現(xiàn)代化的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控系統(tǒng)，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理融入全體職員的意識(shí)，滲透到員工的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，才能形成對(duì)企業(yè)全局的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)抵御的盾牌，才能長(zhǎng)期減少或規(guī)避企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)損失。

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)論文:淺談企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

[摘 要] 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié),企業(yè)的財(cái)務(wù)決策幾乎是在風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的情況下做出的,尤其是在中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)育不健全的條件下更是不可避免。中國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)建立企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)辨系統(tǒng)和有效的風(fēng)險(xiǎn)處理機(jī)制,完善風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu),進(jìn)一步防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

[關(guān)鍵詞] 財(cái)務(wù)危機(jī),財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),預(yù)警分析

[企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中,由于各種難以預(yù)料或控制的因素影響,財(cái)務(wù)狀況具有不確定性,從而使企業(yè)有蒙受損失的可能性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)客觀存在于企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在,無(wú)疑會(huì)對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響。因此,對(duì)中國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀、成因及其防范措施進(jìn)行探討,以期降低風(fēng)險(xiǎn)、提高效益就顯得具有十分重要的意義。

一、中國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀

企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng),一般分為籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、資金營(yíng)運(yùn)和收益分配四個(gè)方面。相應(yīng)地,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)、收益分配風(fēng)險(xiǎn)。具體來(lái)說(shuō),中國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在以下幾方面。

(一)資金結(jié)構(gòu)不合理

資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)長(zhǎng)期資本構(gòu)成及其比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)的不合理將使企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重,償付能力嚴(yán)重不足,導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。中國(guó)企業(yè)大部分生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金的來(lái)源為自有資金和借入資金。從國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看,普遍存在著資產(chǎn)負(fù)債率較高、銀行貸款過(guò)多的問(wèn)題。據(jù)國(guó)務(wù)院國(guó)資委公布的消息,2005年上半年,169家中央企業(yè)中凈資產(chǎn)同比增長(zhǎng)不足1%或下降的有69家,資本積累嚴(yán)重不足;過(guò)度負(fù)債的有52家,不少企業(yè)流動(dòng)比率不足國(guó)際警戒標(biāo)準(zhǔn)(200%)。有的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)80%以上,還有的甚至超過(guò)100%。一旦市場(chǎng)銷售縮減,很難靠借新債還舊債的方式維持資金運(yùn)轉(zhuǎn)。從企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)來(lái)看,長(zhǎng)期負(fù)債較少,短期負(fù)債過(guò)多,企業(yè)對(duì)銀行的依賴很大。企業(yè)過(guò)分依賴銀行,當(dāng)出現(xiàn)支付危機(jī)時(shí),一方面使自己失去信任而加大其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),另一方面又因逾期借款而使融資成本加大?？梢?jiàn),中國(guó)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)存在比較大的問(wèn)題。

(二)投資缺乏科學(xué)性

企業(yè)投資包括對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資。在對(duì)外投資上,很多企業(yè)投資決策者對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不足,盲目投資,導(dǎo)致企業(yè)投資損失巨大,從而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷。企業(yè)對(duì)內(nèi)投資主要是固定資產(chǎn)投資。在固定資產(chǎn)投資決策過(guò)程中,很多企業(yè)對(duì)投資項(xiàng)目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究,加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟(jì)信息不全面、不真實(shí)以及決策者決策能力低下等原因,使得投資決策失誤頻繁發(fā)生,投資項(xiàng)目不能獲得預(yù)期的收益,投資無(wú)法按期收回,這也給企業(yè)帶來(lái)了巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(三)資金回收策略不當(dāng)

現(xiàn)代社會(huì)企業(yè)間廣泛存在著商業(yè)信用。一些企業(yè)為了增加銷量,擴(kuò)大市場(chǎng)占有率,大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品。從會(huì)計(jì)核算的角度看,這可以增加企業(yè)利潤(rùn),但相當(dāng)多的企業(yè)在信用銷售過(guò)程中對(duì)客戶的信用等級(jí)了解不夠,盲目賒銷,造成大量應(yīng)收賬款失控,相當(dāng)比例的應(yīng)收賬款長(zhǎng)期無(wú)法收回,直至成為壞賬。另一方面,在中國(guó)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中,存貨所占比重相對(duì)較大,且很多表現(xiàn)為超儲(chǔ)積壓存貨。2005年上半年中央企業(yè)應(yīng)收賬款和存貨占用資金1.42萬(wàn)億元,占流動(dòng)資金的36%。在全部中央企業(yè)中,應(yīng)收賬款和存貨占流動(dòng)資金比重超過(guò)50%的有37家。資產(chǎn)長(zhǎng)期被債務(wù)人和存貨占用,使得企業(yè)缺少足夠的流動(dòng)資金進(jìn)行再投資或歸還到期債務(wù),嚴(yán)重影響企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及安全性。

(四)收益分配政策不規(guī)范

股利分配政策對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展有很大的影響。分配方法的選擇會(huì)影響投資者對(duì)企業(yè)狀況的判斷和企業(yè)的聲譽(yù),從而影響企業(yè)資金的來(lái)源,也可能影響企業(yè)潛在投資者的投資決策。如果企業(yè)的利潤(rùn)分配政策缺乏控制制度,不結(jié)合企業(yè)的實(shí)現(xiàn)情況,不進(jìn)行科學(xué)的分配決策,必將影響企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu),從而形成間接的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。與國(guó)際上廣泛采用的股利政策相比,中國(guó)企業(yè)較少分配現(xiàn)金股利,代之以配股或送紅股的分配方法,這一方面有意無(wú)意間助長(zhǎng)了證券市場(chǎng)上的投機(jī)氣氛,另一方面無(wú)助于投資者形成正確的投資理念。不僅如此,中國(guó)企業(yè)股利政策的制定也往往無(wú)章可循,股利分配方案常常朝令夕改,令投資者無(wú)所適從。

二、中國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因分析

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中,企業(yè)存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是難免的,關(guān)鍵是必須了解風(fēng)險(xiǎn)的起因,才能做到有的放矢,使自身處于不敗之地。中國(guó)企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因很多,既有企業(yè)外部的原因,也有企業(yè)自身的原因?？傮w來(lái)看,中國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要有以下四個(gè)方面的原因。

(一)企業(yè)的理財(cái)活動(dòng)尚未與不斷變化的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境相適應(yīng)

企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是處于一定的環(huán)境之下,并受這些環(huán)境的制約,包括國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體的形勢(shì)及行業(yè)景氣度,國(guó)家信貸以及外匯等政策的調(diào)整、銀行利率及匯率的波動(dòng)、通貨膨脹程度等等。企業(yè)理財(cái)環(huán)境的變化莫測(cè)是企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外部原因,因?yàn)檫@些因素存在于企業(yè)之外,其變化對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō),是難以預(yù)見(jiàn)和難以改變的,這必然影響到企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng),比如利率的變動(dòng)必然會(huì)產(chǎn)生利率風(fēng)險(xiǎn),包括支付的利息過(guò)多的風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)生利息的投資發(fā)生虧損的風(fēng)險(xiǎn)和不能履行償債義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn);而中國(guó)企業(yè)大多財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)薄弱,缺乏市場(chǎng)觀念和對(duì)外部環(huán)境變化的適應(yīng)及應(yīng)變能力,面對(duì)外部環(huán)境不利變化不能進(jìn)行科學(xué)的預(yù)見(jiàn),反應(yīng)滯后,措施不力,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)必然產(chǎn)生。

(二)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系混亂,決策缺乏科學(xué)性

企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系混亂也是中國(guó)企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要原因。在中國(guó),企業(yè)與內(nèi)部各部門(mén)之間及企業(yè)與上級(jí)企業(yè)之間,在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、管理混亂的現(xiàn)象,造成資金使用效率低下,資金流失嚴(yán)重,資金的安全性、完整性無(wú)法得到保證。在采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售、財(cái)務(wù)、市場(chǎng)預(yù)測(cè)等各環(huán)節(jié)之間缺乏統(tǒng)籌協(xié)調(diào)配合,造成應(yīng)收款項(xiàng)、存貨等資產(chǎn)損失嚴(yán)重。在進(jìn)行投資決策時(shí)不進(jìn)行深入市場(chǎng)調(diào)研和科學(xué)論證,盲目投資,形成不良資產(chǎn)或巨額損失。資本結(jié)構(gòu)缺乏科學(xué)規(guī)劃,籌資綜合成本高,造成負(fù)債比重加大,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增高。

(三)內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控機(jī)制不健全

內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控是企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)中一個(gè)非常重要而且相當(dāng)獨(dú)特的系統(tǒng),為使其更能充分發(fā)揮其職能作用,企業(yè)不僅應(yīng)該設(shè)置獨(dú)立的組織機(jī)構(gòu),更重要的是要根據(jù)本企業(yè)的特點(diǎn),建立起一套比較完整的、系統(tǒng)的、強(qiáng)有力的內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控制度,才能保證企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控系統(tǒng)的高效運(yùn)行。而中國(guó)企業(yè)大多沒(méi)有建立內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控機(jī)制。即使有,其財(cái)務(wù)監(jiān)督制度執(zhí)行也不嚴(yán)格,特別是有的企業(yè)管理與監(jiān)督合而為一,缺乏資產(chǎn)損失責(zé)任追究制度,對(duì)財(cái)經(jīng)紀(jì)律置若罔聞,難以進(jìn)行有效的約束,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)極易發(fā)生。

(四)企業(yè)理財(cái)人員素質(zhì)不高,缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

任何系統(tǒng)的運(yùn)行,人都是非常重要的條件,高素質(zhì)的理財(cái)人員,更是企業(yè)不可多得的財(cái)富。就目前的情況看,中國(guó)企業(yè)的理財(cái)人員受傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的影響和受專業(yè)教育的程度限制,其綜合素質(zhì)和業(yè)務(wù)素質(zhì)都有待提高,他們的理財(cái)觀念和理財(cái)方法,特別是職業(yè)道德和職業(yè)判斷能力,還不能在更大程度上適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的要求。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范

如何防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo),是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的工作重點(diǎn)。筆者認(rèn)為,防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),主要應(yīng)做好以下工作。

(一)建立企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)辨系統(tǒng)

要對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范,首先必須準(zhǔn)確、及時(shí)地識(shí)辨企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)講,企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)辨可采用以下幾種方法。

1. 運(yùn)用“阿爾曼”模型建立預(yù)警系統(tǒng)。這種方法是由美國(guó)愛(ài)德華·阿爾曼在20世紀(jì)60年代提出來(lái)的基于多元判別模型的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。他利用逐步多元鑒別分析逐步提取五種最具共同預(yù)測(cè)能力的財(cái)務(wù)比率,建立起了一個(gè)類似回歸方程的Z計(jì)分法模型:

Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3×0.006X4+0.999X5

其中:X1=營(yíng)運(yùn)資金/資產(chǎn)總額;X2=留存收益/資產(chǎn)總額;X3=息稅前利潤(rùn)/資產(chǎn)總額;X4=普通股和優(yōu)先股的市場(chǎng)價(jià)值總額/負(fù)債賬面價(jià)值總額;X5=銷售收入/總資產(chǎn)。

該模型實(shí)際上是通過(guò)五個(gè)變量(五種財(cái)務(wù)比率),將反映企業(yè)償債能力指標(biāo)、獲利能力指標(biāo)和營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)用一個(gè)多元的線性函數(shù)公式有機(jī)聯(lián)系起來(lái),綜合評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性。阿爾曼認(rèn)為:若Z值小于1.81,則企業(yè)存在很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);若Z值在1.81~2.99灰色區(qū)域,企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不明朗;若Z值大于3,說(shuō)明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況良好,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性很小。阿爾曼還提出Z值等于1.81是判斷企業(yè)破產(chǎn)的臨界值。

2. 利用單個(gè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)趨勢(shì)的惡化來(lái)進(jìn)行預(yù)測(cè)和監(jiān)控。通常,按照財(cái)務(wù)比率指標(biāo)的性質(zhì)及綜合反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況能力的大小,預(yù)警企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的比率主要有:(1)現(xiàn)金債務(wù)總額比。它等于經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量除以負(fù)債總額。這個(gè)比率越高,企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)。(2)流動(dòng)比率。它是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債比。一般認(rèn)為流動(dòng)比率應(yīng)該在2以上,但最低不低于1。影響流動(dòng)比率的主要因素有營(yíng)業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度。(3)資產(chǎn)凈利率。它等于凈利潤(rùn)除以資產(chǎn)總額。它是把企業(yè)一定期間的凈利與企業(yè)的資產(chǎn)相比較,表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。指標(biāo)越高,表明資產(chǎn)的利用效率越好,說(shuō)明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果。否則相反。同時(shí),資產(chǎn)凈利率又是一個(gè)綜合指標(biāo)。企業(yè)的資產(chǎn)是由投資人投入或舉債形成的,凈利的多少與企業(yè)資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)管理水平有密切的關(guān)系。影響資產(chǎn)凈利率高低的因素主要有:產(chǎn)品的價(jià)格、單位成本的高低、產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷售的數(shù)量和資金占用量的大小等。(4)資產(chǎn)負(fù)債率。它是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額之比。它主要用來(lái)衡量企業(yè)利用負(fù)債進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力,并反映企業(yè)對(duì)債權(quán)人投入資本的保障程度。通常該比率應(yīng)以低為好,但當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)前景較為樂(lè)觀時(shí),可適當(dāng)提高資產(chǎn)負(fù)債率,以獲取負(fù)債經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的收益;若企業(yè)前景不佳,則應(yīng)減小資產(chǎn)負(fù)債率,從而降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。(5)資產(chǎn)安全率。它是資產(chǎn)變現(xiàn)率與資產(chǎn)負(fù)債率之差,其中,資產(chǎn)變現(xiàn)率是預(yù)計(jì)資產(chǎn)變現(xiàn)金額與資產(chǎn)賬面價(jià)值之比。它主要用來(lái)衡量企業(yè)總資產(chǎn)變現(xiàn)償還債務(wù)后剩余系數(shù)的大小。系數(shù)越大,資產(chǎn)越安全,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小;否則反之。

企業(yè)可以應(yīng)用比較、比率分析法來(lái)考察其自身歷年以來(lái)財(cái)務(wù)比率指標(biāo)的變化趨勢(shì),并借鑒行業(yè)指標(biāo)的平均值與先進(jìn)企業(yè)的指標(biāo)值來(lái)判斷本身財(cái)務(wù)狀況的好壞,從而有效地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、控制風(fēng)險(xiǎn)、延緩危機(jī)甚至杜絕危機(jī)。

3. 編制現(xiàn)金流量預(yù)算。企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)算的編制,是財(cái)務(wù)管理工作中特別重要的一環(huán)。由于企業(yè)理財(cái)?shù)膶?duì)象是現(xiàn)金及其流動(dòng),就短期而言,企業(yè)能否維持下去,并不完全取決于是否盈利,而取決于是否有足夠現(xiàn)金用于各種支出。準(zhǔn)確的現(xiàn)金流量預(yù)算,可以為企業(yè)提供預(yù)警信號(hào),使經(jīng)營(yíng)者能夠及早采取措施。為準(zhǔn)確編制現(xiàn)金流量預(yù)算,企業(yè)應(yīng)將各具體目標(biāo)加以匯總,并將預(yù)期未來(lái)收益、現(xiàn)金流量、財(cái)務(wù)狀況及投資計(jì)劃等以數(shù)量化形式加以表達(dá),建立企業(yè)全面預(yù)算,預(yù)測(cè)未來(lái)現(xiàn)金收支的狀況可以周、月、季、半年及一年為期,建立滾動(dòng)式現(xiàn)金流量預(yù)算。

當(dāng)然,一個(gè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)該具有良好的內(nèi)部控制制度以及稽核制度,否則即使最先進(jìn)的預(yù)警系統(tǒng)也得不到正常的運(yùn)轉(zhuǎn)。由于各企業(yè)的組織形式、企業(yè)規(guī)模等存在差異,企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)實(shí)際情況來(lái)設(shè)計(jì)符合其自身要求和特點(diǎn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。

(二)建立有效的風(fēng)險(xiǎn)處理機(jī)制,增強(qiáng)抗險(xiǎn)能力

為了有效防范可能發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)必須從長(zhǎng)遠(yuǎn)利益著眼,建立和健全企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防御機(jī)制。(1)可以通過(guò)某種手段(比如參加社會(huì)保險(xiǎn))將部分或全部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給他人承擔(dān)的方法,建立健全企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移機(jī)制。(2)可以通過(guò)企業(yè)之間聯(lián)營(yíng)、多種經(jīng)營(yíng)及對(duì)外投資多元化等方式及時(shí)分散和化解企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),建立健全企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制。(3)可以在選擇理財(cái)方案時(shí),綜合評(píng)價(jià)各種方案可能產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),在保證財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的前提下,建立健全風(fēng)險(xiǎn)回避機(jī)制。(4)可以建立健全企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)基金和積累分配機(jī)制,及時(shí)足額的增補(bǔ)企業(yè)的自有資金,壯大企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力,提高企業(yè)抗擊財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

(三)建設(shè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)制度文化,增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的高效管理得益于企業(yè)上下一心的全員參與和制度支撐。只有在文化層面上加強(qiáng)企業(yè)員工的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),打破傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)自我無(wú)關(guān)和自我分割管理的思想,建立起全面整體的風(fēng)險(xiǎn)觀,在工作中處處時(shí)時(shí)評(píng)估和發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn),自發(fā)的協(xié)調(diào)和實(shí)現(xiàn)團(tuán)隊(duì)化風(fēng)險(xiǎn)控制,把風(fēng)險(xiǎn)管理的觀念和行動(dòng)落實(shí)到每個(gè)人的身上。同時(shí),管理層應(yīng)致力于調(diào)查和規(guī)劃本企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)制度文化建設(shè),制度控制和文化引導(dǎo)雙管齊下,努力提升企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理水平。要使財(cái)務(wù)管理人員明白,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié),任何環(huán)節(jié)的工作失誤都可能會(huì)給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),必須將風(fēng)險(xiǎn)防范貫穿于財(cái)務(wù)管理工作的始終。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員應(yīng)加強(qiáng)科學(xué)決策、集體決策,擯棄經(jīng)驗(yàn)決策、“拍腦門(mén)”決策等主觀決策習(xí)好,降低財(cái)務(wù)決策風(fēng)險(xiǎn)。

(四)完善風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu),健全內(nèi)部控制制度

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的復(fù)雜性和多樣性要求企業(yè)必須建立和完善相應(yīng)的組織機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施及時(shí)有效的管理,只有把企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)組織化運(yùn)作,才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理得到足夠的重視和真正的規(guī)模運(yùn)行。企業(yè)可以單獨(dú)設(shè)立一個(gè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理處并配備相應(yīng)的人員對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)、分析、監(jiān)控,以便及時(shí)發(fā)現(xiàn)及化解風(fēng)險(xiǎn),建立健全風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。另外,治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控制度弱化本身就是高風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn),因此,首先要完善公司治理結(jié)構(gòu),提高風(fēng)險(xiǎn)控制能力,實(shí)現(xiàn)科學(xué)決策、科學(xué)管理,形成完整的決策機(jī)制、激勵(lì)機(jī)制和制約機(jī)制。其次要建立監(jiān)督控制機(jī)制,特別要加強(qiáng)授權(quán)批準(zhǔn)、會(huì)計(jì)監(jiān)督、預(yù)算管理和內(nèi)部審計(jì)。再次是財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)應(yīng)該分設(shè),單位分管領(lǐng)導(dǎo)分開(kāi),分別設(shè)置管理中心,各行其責(zé)。最后要充分發(fā)揮內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)和人員的作用,搞好內(nèi)部控制的評(píng)審和風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)。

(五)理順企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系,做到責(zé)、權(quán)、利相統(tǒng)一

為防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)還須理順內(nèi)部的各種財(cái)務(wù)關(guān)系。各部門(mén)要明確其在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的地位、作用、職責(zé)及被賦予的相應(yīng)權(quán)力,做到權(quán)責(zé)分明,各負(fù)其責(zé)。另外,在利益分配方面,企業(yè)應(yīng)兼顧各方利益,以調(diào)動(dòng)各部門(mén)參與企業(yè)財(cái)務(wù)管理的積極性,從而真正做到責(zé)、權(quán)、利相統(tǒng)一。