序論：寫作是一種深度的自我表達(dá)。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇投資分析策略范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

周一市場繼續(xù)調(diào)整，除滬深300外，其余指數(shù)盡皆收挫，次新股指數(shù)甚至創(chuàng)出新低，分化依舊，差異較大。

在之前的數(shù)篇策略中，我們已多次指出，“個股風(fēng)險依舊是當(dāng)前的主要風(fēng)險”，這也是參與第一波反彈的風(fēng)險所在。

 

一般而言，在市場快速下跌之后，往往會在某個階段進(jìn)行超跌反抽，通常被稱為“技術(shù)上的減速步驟”。在這個過程中，“弱勢的個股往往得不到資金的眷顧”，甚或可能還會不斷創(chuàng)出新低，此即是市場下跌的慣性所致。所以就概率而言，“第一波反彈之后的調(diào)整末端”，才是操作反彈更安全的時機(jī)所在。

篇(2)

關(guān)鍵詞：獨立學(xué)院；證券投資；教材建設(shè)

中圖分類號：G642.3 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）08-0205-02

獨立學(xué)院的培養(yǎng)目標(biāo)是培養(yǎng)具有創(chuàng)新精神和實踐能力的應(yīng)用型人才，而適合獨立學(xué)院的教材是實現(xiàn)這個目標(biāo)的橋梁。在一些省份，一些獨立學(xué)院以不同形式對獨立學(xué)院的教材進(jìn)行了探討和實踐，取得了一定的效果。但對《證券投資分析》這門實用性很強(qiáng)的課程還沒有實踐。筆者多年教學(xué)這門課程，發(fā)現(xiàn)這門課程的教材建設(shè)中還存在一些問題。

一、獨立學(xué)院《證券投資分析》教材建設(shè)中存在的問題

（一）合適獨立學(xué)院的教材較少

有許多獨立學(xué)院《證券投資分析》的教材還是用一本、二本的教材。一般這種教材篇章的內(nèi)容有：介紹證券投資的基礎(chǔ)知識，主要介紹證券投資工具和證券市場，有價證券的價格和價格指數(shù)；介紹證券投資分析，包括股票投資的基本分析和技術(shù)分析，債券和基金的投資分析；介紹組合管理理論、方法及應(yīng)用，資本市均衡理論，單一指數(shù)模型等內(nèi)容；介紹證券市場監(jiān)管以及我國證券市場監(jiān)管。這種偏理論的教材對一本或二本的同學(xué)來說比較適合，他們著重理論教學(xué)，并且學(xué)生的學(xué)習(xí)主動性也比較強(qiáng)。但獨立學(xué)院的學(xué)生學(xué)起來會感到枯燥，如果教師按課本講，學(xué)生反映該教師沒有水平，照本宣科，從而課堂教學(xué)效果不明顯。

有的獨立學(xué)院用適合高職高專的《證券投資分析》教材，這樣的教材獨立學(xué)院的學(xué)生很反感，學(xué)生在心里上感覺他們比高職高專的學(xué)生更優(yōu)越，用高職高專的教材讓他們感到?jīng)]有面子，抵觸情緒非常嚴(yán)重。

（二）沒有實訓(xùn)教材

由于使用的是理論性比較強(qiáng)的教材，沒有實訓(xùn)教材的輔助，但是《證券投資分析》又是一門實踐性和運用性非常強(qiáng)的課程，所以現(xiàn)在一般的獨立學(xué)院都會安排機(jī)房進(jìn)行實踐性操作，教師會根據(jù)自己所學(xué)的實踐性知識制成課件進(jìn)行教學(xué)，比如對炒股軟件的操作、K線的識別與運用、重要技術(shù)指標(biāo)的識別與運用等內(nèi)容的教學(xué)。由于沒有實訓(xùn)教材，學(xué)生剛開始接觸這門課程時，興趣很強(qiáng)，能跟上老師所講的步伐，但隨著所學(xué)內(nèi)容的增多，有的出現(xiàn)摸擬操作虧損后，學(xué)習(xí)積極性明顯減弱。學(xué)生經(jīng)常反映教師不知道講的是什么內(nèi)容，將要講什么內(nèi)容，以致慢慢的上機(jī)課玩游戲的或聊天的同學(xué)增多，課堂的教學(xué)效果很不好。

（三）編寫教材的師資隊伍缺乏

獨立學(xué)院的教師隊伍一般有專職教師、退休教師和兼職教師三部分組成。好的教材要有教學(xué)豐富的教師進(jìn)行編寫，而且編寫工作比較復(fù)雜。獨立學(xué)院兼職教師工作忙，一般不能參與；退休教師年紀(jì)比較大，一般也不會參與；而專職教師一般是剛畢業(yè)的碩士或博士，甚至有的獨立學(xué)院招聘本科生，他們的教學(xué)經(jīng)驗還在慢慢摸索當(dāng)中。特別是一般獨立學(xué)院的待遇等方面跟不上，獨立學(xué)院師資隊伍很不穩(wěn)定，這造成了教材編寫的困難。《證券投資分析》課程要求實踐經(jīng)驗非常強(qiáng)，要求從事過證券實踐的教師來編教材，而一般的獨立學(xué)院教師很難做到這點。

（四）學(xué)校征訂不適用的教材

由于沒有合適三本的教材，相關(guān)的獨立學(xué)院又沒有編寫教材。有時一些獨立學(xué)院為了某種經(jīng)濟(jì)利益，與教材出版方聯(lián)系，在沒有征詢?nèi)握n老師意見下訂一些教材。這些教材不符合三本學(xué)生的教學(xué)要求，有時還有質(zhì)量問題，甚至出現(xiàn)錯誤情況。以致，任課教師在講課時如果按教材講，學(xué)生反映理論性太強(qiáng)，很難聽懂；如果按教師自己備課來上課，學(xué)生感覺不知道講哪里，書本上找不到。

二、完善獨立學(xué)院《證券投資分析》教材建設(shè)的建議

（一）增強(qiáng)教學(xué)內(nèi)容的實用性

實用性強(qiáng)的教學(xué)內(nèi)容更能調(diào)動學(xué)生學(xué)習(xí)證券投資的積極性。把證券教學(xué)內(nèi)容用證券交易流程來表現(xiàn)，證券交易流程可以劃分為準(zhǔn)備、分析、決策和交易等四個環(huán)節(jié)，具體內(nèi)容如下。

1.證券交易準(zhǔn)備環(huán)節(jié)：（1）學(xué)習(xí)證券基礎(chǔ)理論知識，比如證券、證券市場、證券交易規(guī)則及證券術(shù)語等；（2）學(xué)會證券行情軟件的應(yīng)用，這是實踐性教學(xué)的重點；（3）證券信息的收集和研判，學(xué)會怎么查找證券信息，怎么處理信息。

2.證券交易分析環(huán)節(jié)：（1）對大盤或單個證券進(jìn)行基本面分析，基本面分析包括宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)分析和公司分析等內(nèi)容；（2）對大盤或單個證券進(jìn)行技術(shù)分析，重點內(nèi)容熟練掌握K線的識別與運用、K線形態(tài)的識別與運用、成交量、MA、RSI以及KDJ等指標(biāo)；（3）證券的估值和定價這部分內(nèi)容難度比較大，掌握絕對估值法和相對估值法；（4）利用基本面分析、技術(shù)面分析解讀、研判大盤（上證指數(shù)和深圳成指）和單個證券的走勢。

3.證券交易決策環(huán)節(jié)：主要有策略技巧選擇和證券交易決策兩方面，比如買賣量、止損點以及長線操作還是短線操作等方面的內(nèi)容。

4.證券交易環(huán)節(jié)：包括開戶、委托、競價、交割等具體內(nèi)容。

從這四個環(huán)節(jié)來安排證券投資的教學(xué)內(nèi)容，實踐性和操作性更強(qiáng)，而不像常規(guī)的介紹基礎(chǔ)理論知識，這樣學(xué)生也更容易接受，更能夠調(diào)動學(xué)生學(xué)習(xí)的積極性。

（二）增加實訓(xùn)內(nèi)容

三本學(xué)生的學(xué)習(xí)主動性不高，而證券投資實踐性又很強(qiáng)，為了調(diào)動學(xué)生學(xué)習(xí)積極性，要制定《證券投資實訓(xùn)手冊》。證券投資實訓(xùn)內(nèi)容主要有：證券行情分析軟件應(yīng)用與證券信息搜集實訓(xùn)、證券即時行情分析實訓(xùn)、證券交易實訓(xùn)、技術(shù)分析實訓(xùn)、基本分析實訓(xùn)、證券投資風(fēng)險防范與管理實訓(xùn)以及證券投資技巧與資產(chǎn)配置策略實訓(xùn)等內(nèi)容。這些實訓(xùn)以任務(wù)的形式布置給學(xué)生，學(xué)生完成后上交給教師進(jìn)行批閱，這樣教師能在“做中教”，學(xué)生能在“做中學(xué)”。

（三）加強(qiáng)師資隊伍建設(shè)

獨立學(xué)院要加強(qiáng)師資隊伍建設(shè)。要招聘科研能力強(qiáng)的碩士研究生，甚至博士研究生，并做到“待遇留人”、“事業(yè)留人”、“感情留人”，這樣獨立學(xué)院的隊伍才能穩(wěn)定。創(chuàng)造條件讓教師參加更多的學(xué)術(shù)會議、教材研討會等科研活動，讓教師知識豐富，教學(xué)能力強(qiáng)，這樣才能為編寫?yīng)毩W(xué)院實用性教材提供師資儲備。同時，獨立學(xué)院要提供一定的科研平臺，鼓勵獨立學(xué)院的教師進(jìn)行科研活動。

一個獨立學(xué)院很難開發(fā)像《證券投資分析》這樣應(yīng)用性強(qiáng)的教材，可以聯(lián)合多所獨立學(xué)院一起編寫教材。教師可以探討在教學(xué)《證券投資分析》時所遇到問題，分享成功的教學(xué)經(jīng)驗和案例，這樣編寫出來的教材效果更好。

獨立學(xué)院培養(yǎng)應(yīng)用性人才，只有用人單位才能檢驗培養(yǎng)的人才是否合格?？梢匝堊C券公司、基金公司等證券機(jī)構(gòu)部門人員來參與《證券投資分析》教材的編寫，甚至可以聘請這些證券機(jī)構(gòu)部門人員來擔(dān)任評審專家，這樣編寫出來的教材實用性更強(qiáng)。

（四）規(guī)范教材征訂工作

獨立學(xué)院可以組成一個教材建設(shè)監(jiān)督小組，加強(qiáng)對教材征訂工作的監(jiān)督，不要為了目前的利益損害廣大學(xué)生的利益，盡量征訂一些適合獨立學(xué)院的實踐性和應(yīng)用性強(qiáng)的教材。這樣能減輕任課教師的工作負(fù)擔(dān)，也能調(diào)動學(xué)生學(xué)習(xí)的積極性和主動性。

結(jié)束語

獨立學(xué)院的培養(yǎng)目標(biāo)是培養(yǎng)應(yīng)用性人才，編寫適合獨立學(xué)院的《證券投資分析》教材，增強(qiáng)其實踐性和運用性，教師才能教得輕松，學(xué)生才能學(xué)得用心，教學(xué)質(zhì)量才能進(jìn)一步提高。

參考文獻(xiàn)：

[1] 趙錫平，魏建華.證券投資分析[M].北京：中國人民大學(xué)出版社，2011.

篇(3)

關(guān)鍵詞：證券分析師 服務(wù)定位 利益沖突管理

證券分析師是資本市場中的重要角色，不僅對證券商（投資銀行）的金融服務(wù)具有重要的支持作用，而且有利于緩解信息不對稱、引導(dǎo)理性投資理念、促進(jìn)上市公司的信息披露、增加市場透明度和效率。隨著我國資本市場的發(fā)育成長，證券分析師的作用與日俱增，但負(fù)面報道和質(zhì)疑之聲也在增多，迫切需要理清各方對證券分析師服務(wù)定位及行為管理等方面的若干模糊認(rèn)識。

證券分析師角色的界定

（一）“賣方”分析師與“買方”分析師的區(qū)分

基于所在金融機(jī)構(gòu)的性質(zhì)和類別，一般分為“賣方分析師”和“買方分析師”。典型“賣方”是指向市場提供投資產(chǎn)品或服務(wù)的證券商（投資銀行）；典型“買方”是指買入投資產(chǎn)品的共同基金、保險資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)及其他機(jī)構(gòu)投資者?！百u方分析師”一般指證券商（投資銀行）所雇用的分析師，“買方分析師”指共同基金等買方機(jī)構(gòu)所雇用的分析師。

賣方分析師的研究成果體現(xiàn)為研究報告，由所在機(jī)構(gòu)提供或給客戶使用；而買方分析師的研究成果由所在機(jī)構(gòu)自用、不與他人分享，不涉及其他投資者的利益問題。這種功能差異導(dǎo)致賣方分析師的市場影響力要遠(yuǎn)大于買方分析師。市場所稱“證券分析師”一般指“賣方分析師”。

（二）監(jiān)管規(guī)則對證券分析師的關(guān)注

盡管不同國家和地區(qū)的監(jiān)管規(guī)則中使用了“投資分析師”、“證券分析師”、“投資研究”、“證券研究報告”等多種稱謂，但各國家和地區(qū)的證券監(jiān)管規(guī)則從保護(hù)投資者利益出發(fā)，不約而同地關(guān)注賣方分析師及研究報告行為，其界定的角色和內(nèi)涵是基本一致的，均是規(guī)范“賣方分析師”及其“賣方研究活動”。其中，英國和中國境內(nèi)市場相關(guān)監(jiān)管規(guī)則中提出“研究成果向客戶”，中國香港地區(qū)相關(guān)行為準(zhǔn)則排除“公司內(nèi)部使用但不分發(fā)給客戶情形”，明確排除了買方分析師和買方研究活動。具體地說：

美國相關(guān)監(jiān)管規(guī)則將“研究分析師”界定為“準(zhǔn)備研究報告實質(zhì)內(nèi)容的人員及其輔助人員”，將“研究報告”界定為“包含對具體公司或權(quán)益證券的分析意見以及支持某一投資結(jié)論的合理信息的任何書面或電子交流文件”。

英國相關(guān)監(jiān)管細(xì)則將“投資研究”定義為“以明示或暗示方式對金融工具及其發(fā)行人提出投資策略建議，并向客戶的行為”，相關(guān)從業(yè)人員稱為“研究分析師”。

中國香港地區(qū)相關(guān)行為準(zhǔn)則將“投資分析師”界定為，“一家公司所雇用的準(zhǔn)備或投資研究的人，但不包括證券交易或經(jīng)紀(jì)服務(wù)中附帶提供投資建議或觀點的人、研究目的僅為公司內(nèi)部使用但不分發(fā)給客戶的人以及一對一提供投資建議的人”；將“投資研究”界定為，包含證券投資分析結(jié)論、對影響未來證券價格走勢因素作出的分析（但不包括對宏觀經(jīng)濟(jì)或戰(zhàn)略問題的分析）或者基于有關(guān)投資分析提出的建議或觀點內(nèi)容的文件。

國際證監(jiān)會組織（IOSCO）相關(guān)行為準(zhǔn)則將“賣方分析師”界定為“全方位服務(wù)投資公司（如證券經(jīng)紀(jì)交易商和投資銀行）的研究部門雇用的分析師”。

中國證監(jiān)會《證券研究報告暫行規(guī)定》將“證券研究報告”界定為，“證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)對證券及證券相關(guān)產(chǎn)品的價值、市場走勢或者相關(guān)影響因素進(jìn)行分析，形成證券估值、投資評級等投資分析意見，制作證券研究報告，并向客戶的行為”?！霸诘淖C券研究報告上署名的人員，應(yīng)當(dāng)具有證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格，并在中國證券業(yè)協(xié)會注冊登記為證券分析師”。

證券分析師的服務(wù)定位

證券分析師及研究報告是服務(wù)和維護(hù)機(jī)構(gòu)投資者的基本手段和內(nèi)容。證券分析師通過搜集和整理宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)以及上市公司經(jīng)營和財務(wù)數(shù)據(jù)等信息，分析影響證券價格變動的因素，對上市公司盈利狀況進(jìn)行預(yù)測，提出證券估值和投資分析意見，為投資者作出投資決策提供參考。這種服務(wù)定位是隨著資本市場發(fā)展和機(jī)構(gòu)投資者成長而自發(fā)形成的。

篇(4)

a股智趣投資

自2002年創(chuàng)立以來，美股智趣投資已經(jīng)實現(xiàn)了超越標(biāo)普500指數(shù)85個百分點的不俗業(yè)績。

在引入a股市場時，我們根據(jù)a股市場的實際情況，對一些參數(shù)進(jìn)行了調(diào)整，回溯檢驗證明這種投資法非常適合國內(nèi)市場。

我們對2005年5月初至2012年8月底進(jìn)行了回溯檢驗，在這7年中，a股智趣投資的年化收益率達(dá)到27%，而滬深300指數(shù)僅為12.5%。在具有長期可跟蹤的投資記錄中，股神巴菲特的年化收益率為24.7%、金融奇才索羅斯為28.6%、華爾街第一操盤手彼得·林奇為29%。但需要指出的是，a股智趣投資的方法一般散戶都可以操作，而巴菲特、索羅斯、林奇的手法不具有可操作性。

 

a股智趣投資在整個期間（一直持有至期末）的漲幅達(dá)到464%，期間最高漲幅為651%（從2005年9月初持有至2011年4月底）；作為比較，滬深300指數(shù)在該期間的漲幅為136%，期間最高漲幅為549%（從2005年11月初持有至2007年10月底）。在整個研究期間，a股智趣投資跑贏滬深300指數(shù)328個百分點。

 

2005-2012年，a股智趣投資的年度收益率分別為38.2%、160.5%、-17.1%、21.1%、32.7%、31.8%、-11.1%和18.3%。

 

此外，我們對智趣投資法與滬深300指數(shù)在任意時間段的投資凈值進(jìn)行了比較。結(jié)果表明，在253個時間節(jié)點中，智趣投資法股票組合的資產(chǎn)凈值只有16個節(jié)點小于滬深300指數(shù)股票組合；也就是說，在任何時間點買入并在另外一個時間節(jié)點賣出，智趣投資法跑贏滬深300指數(shù)的概率為93.7%。

 

在全部公募基金中，排名第一的是華夏大盤精選，有“公募一哥”之稱的王亞偉從2005年5月開始執(zhí)掌該基金，直至其于2012年5月離開華夏基金。該基金在2005年5月初至2012年8月底的期間收益率達(dá)到1065%，即2005年5月初買入價值1元的大盤精選基金，在2012年8月底基金凈值將達(dá)到11.65元；排名第二的是基金泰和，該期間的收益率為384%；而智趣投資在該期間的漲幅為464%。

 

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3月20日-3月26日的五個交易日中，根據(jù)wind統(tǒng)計，在其所覆蓋的券商研究報告中，對滬深300指數(shù)的300家成份股公司，業(yè)績調(diào)升13家，調(diào)降19家。

過去一個月，滬深300指數(shù)成份股業(yè)績調(diào)升50家，調(diào)降72家。

截至3月26日收盤，滬深300指數(shù)成份股按總市值除以預(yù)測總利潤計算的2012年pe平均值為10.76，按照總市值從大到小分為5個區(qū)間，同樣按照上述方法計算的市盈率平均值分別為8.99、22.59、25.07、26.29、40.42。

 

相比一周前（3月19日），滬深300指數(shù)成份股預(yù)測總利潤減少0.01%，由16876億元變?yōu)?6873億元；市盈率平均值減少1.62%，由10.59變?yōu)?0.76。

 

相比一個月前（2月26日），滬深300指數(shù)成份股預(yù)測總利潤下降0.28%，由16921億元變?yōu)?6873億元；市盈率平均值增加0.27%，由10.73變?yōu)?0.76。

 

截至3月26日，過去一周（2012年報告期）每股收益預(yù)測上升和下降前10名、過去一周（2012年報告期）評級上升和下降前10名分別如左側(cè)表格所示。

截至3月26日，過去一個月（2012年報告期）每股收益預(yù)測上升和下降前10名、過去一個月（2012年報告期）評級上升和下降前10名分別如右側(cè)表格所示。 wind評級的1分至5分，分別對應(yīng)“買入”、“增持”、“持有”、“中性”、“賣出”。

 

創(chuàng)一年新高（新低）股票概況

3.21-3.27期間，共計200只股票創(chuàng)一年新高，創(chuàng)新高個股數(shù)量位列前三位的行業(yè)（申萬一級行業(yè)分類）分別是醫(yī)藥生物（30只）、化工（24只）、機(jī)械設(shè)備（20只）。上述股票的加權(quán)平均市盈率（2011年年報）為19.71，加權(quán)平均市凈率（2011年年報）為2.93，期間最高股價的平均值為21.99元。

 

3.21-3.27期間，共計4只股票創(chuàng)一年新低，創(chuàng)新低個股數(shù)量位列前三位的行業(yè)（申萬一級行業(yè)分類）分別是食品飲料（2只）、有色金屬（1只）、機(jī)械設(shè)備（1只）。上述股票的加權(quán)平均市盈率（2011年年報）為16.78，加權(quán)平均市凈率（2011年年報）為5.94，期間最低股價的平均值為25.33元。

 

本期創(chuàng)新高股票的總市值為29438億元，創(chuàng)新低股票的總市值為1098億元，兩者之比為26.82∶1。

勝券投資分析

第27期回顧

勝券投資工具，脫胎于美國投資大師威廉·歐奈爾的cansilm交易系統(tǒng)。運用這一系統(tǒng)，威廉·歐奈爾在40多年的股票投資生涯中，取得了可以和巴菲特、彼得·林奇等投資大師相媲美的成績。而我們的勝券投資工具，根據(jù)中國股市的具體特點，將cansilm交易系統(tǒng)進(jìn)行了優(yōu)化和調(diào)整，使其更符合中國股市的特點，并能滿足中國投資者的需要。

 

牛股通常具有相似的特征，也就是我們這里說的“牛股基因”。勝券投資分析揭秘的牛股基因通常體現(xiàn)在以下四個方面。

首先，牛股表現(xiàn)出良好的成長性。勝券投資分析通過個股的凈利潤評分、價格相對強(qiáng)弱評分，以及兩者相結(jié)合的綜合評分為廣大投資者提供了一種快餐化的基本面選股方式，經(jīng)過歷史回顧檢驗，牛股往往是綜合評分超過80分的股票。只有這些股票有著表現(xiàn)優(yōu)異的基本面，而優(yōu)異的基本面往往是支撐其股價不斷上漲的動力。

 

其次，發(fā)展前景良好的行業(yè)是孕育牛股的溫床。關(guān)注勝券的投資者可以發(fā)現(xiàn)，勝券投資分析近期重點分析的股票往往集中于醫(yī)藥生物、信息服務(wù)等勝券行業(yè)排名靠前且整體強(qiáng)勢的行業(yè)。牛股往往是這些行業(yè)中表現(xiàn)不俗的股票。

 

第三，牛股往往在跌跌不止的行情中具有抗跌性。勝券一度強(qiáng)力解讀的牛股恩華藥業(yè)（002262.sz）和上海家化（600315.sh）等在2012年大盤的頹勢中股價逆市上揚并不斷創(chuàng)出52周新高；在年底大盤回暖后再創(chuàng)佳績。當(dāng)然，這些股票也不是直線上漲的，在股價攀升的過程中不免有回調(diào)，此時正是對投資者心理的考驗。勝券投資分析認(rèn)為，對于基本面和政策面以及大盤都沒有發(fā)生重大變化的個股發(fā)生回調(diào)時，投資者可以根據(jù)賣出止損策略操作并等待下一個投資時機(jī)的到來。

 

第四，在回暖的行情中不斷的創(chuàng)出52周新高并伴隨明顯的放量往往是牛股啟動的標(biāo)志。這里的放量至少是當(dāng)天的成交量相比于50日平均移動成交量上漲40%-50%。

神奇公式的核心是“低價買入優(yōu)質(zhì)股票”，所選用的兩個指標(biāo)是投資回報率（rotc）和收益率（ebit/ev），其中投資回報率篩選出來的是“好公司”，收益率篩選出來的是“好價格”。

 

“好公司”主要是對上市公司的相關(guān)財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行衡量，即以基本面為導(dǎo)向的分析，所選出的都是一些“質(zhì)優(yōu)”的公司，這個指標(biāo)相對容易確定。

“好價格”的目標(biāo)是“低價”股，但什么樣的股價水平才算“低”呢？又該如何發(fā)現(xiàn)市場上被低估的股票呢？對此，以價值為導(dǎo)向的投資理論認(rèn)為，低價是相對于企業(yè)的內(nèi)在價值而言，但內(nèi)在價值的確定又非常繁雜，神奇公式采用的是一種最便捷的方式，即觀察股票的價格走勢，通過股票的價格漲跌及市值變化篩選出符合條件的“質(zhì)優(yōu)低價”股。

 

神奇公式的目標(biāo)并不是單純的尋找“好公司”或者“好價格”，而是尋找能夠?qū)⑸鲜鰞蓚€因素進(jìn)行最佳組合的公司，也就是“綜合得分”占優(yōu)的股票。

篇(5)

(1)創(chuàng)新企業(yè)的融資方式

第一，對于那些涉及的資金超過了自身資產(chǎn)規(guī)模的項目，或者是企業(yè)在同時的開發(fā)多個規(guī)模相對較大的項目時，可以使用項目融資的方式，利用企業(yè)有限的資金撬動更多投資項目，從而有效地分散項目投資風(fēng)險。第二，由于項目融資屬于資產(chǎn)負(fù)債表的表外融資方式，雖然可以為企業(yè)進(jìn)行其他方式的融資提供一些便利，但是，該融資項目的成本高、消耗的時間長，項目完成后，獲得的利潤相對較少，且不利于企業(yè)資金的良好流動。所以，對于一些規(guī)模相對較小的單個或者是多個項目，還是使用企業(yè)融資的方式更加合適。

(2)解決房產(chǎn)企業(yè)開發(fā)資金的措施

房產(chǎn)企業(yè)應(yīng)該做到:首先，全面地分析企業(yè)目前各項目的經(jīng)營現(xiàn)狀以及各個項目當(dāng)前的具體情況，這些情況包括公司當(dāng)前資產(chǎn)負(fù)債情況、近期開發(fā)的總的項目數(shù)量、已經(jīng)開發(fā)了的各個項目規(guī)模的大小、能夠接受的最大融資成本以及對于資金需求的緊迫程度。其次，綜合性的利用公司融資與項目融資兩種融資手段，要注意，企業(yè)需要根據(jù)不同的項目類型選擇適合的融資方式，以便用最經(jīng)濟(jì)和安全的方式來進(jìn)行資金的開發(fā)，提高企業(yè)財務(wù)的杠桿效用。

(3)根據(jù)項目可行性進(jìn)行資金管理

第一，在多項目的開發(fā)模式下，需要將該報告當(dāng)成企業(yè)經(jīng)營的一項日常的工作任務(wù)。企業(yè)應(yīng)該就此方面的工作成立一個專門的部門或者是設(shè)置一個專門的崗位，讓專業(yè)人員來對市場上的土地和樓盤的價格變化進(jìn)行實時的關(guān)注，尤其是一些具有較大開發(fā)價值且適合本企業(yè)經(jīng)營的地塊，要密切地關(guān)注，為企業(yè)尋找最佳投資機(jī)會。第二，加強(qiáng)市場調(diào)研力度，就投資項目的周邊環(huán)境、配套設(shè)施、市場競爭和供需情況進(jìn)行客觀、全面、深入地調(diào)查，并根據(jù)調(diào)查的結(jié)果制定出科學(xué)合理的資金分配方案。第三，在撰寫可行性報告時，要突出重點，明確目標(biāo)。

(4)以企業(yè)整體發(fā)展為視角制訂資金平衡計劃

在多項目的房產(chǎn)開發(fā)模式下，企業(yè)在制訂項目的開發(fā)計劃時，企業(yè)的管理者應(yīng)該要具備全局觀，依據(jù)企業(yè)全局發(fā)展觀來制定相應(yīng)的投資策略，不能夠只從項目的角度來制定資金的調(diào)配計劃。首先，房產(chǎn)企業(yè)應(yīng)該要明確項目開發(fā)的順序，即不同地塊的項目與統(tǒng)一地塊的項目分批次的開發(fā)順序。只有制定出正確的開發(fā)批次，才能夠利用多項目的開發(fā)優(yōu)勢，利用某些項目銷售后回籠的資金來彌補(bǔ)其他項目存在的資金缺口，從而實現(xiàn)資金的科學(xué)性流動，最大化利用資金。其次，當(dāng)項目的開發(fā)批次明確后，要對該項目中一些涉及比較大的資金的關(guān)鍵點進(jìn)行有效的控制。并且，在項目運行時，要密切地關(guān)注資金的流向、流速和流量，從而為各項目之間資金的流動的調(diào)配做好準(zhǔn)備。

(5)優(yōu)化融資決策程序

從房產(chǎn)企業(yè)多年來進(jìn)行融資的實際情況來看，其融資程序主要可以分為五大階段:融資決策、投資決策、分析融資的結(jié)構(gòu)、進(jìn)行融資談判以及對融資結(jié)果全面的執(zhí)行。在整個的融資程序之中，融資決策屬于該程序中十分重要的一個環(huán)節(jié)，是房產(chǎn)企業(yè)對項目的可行性進(jìn)行分析時的最重要的一項組成內(nèi)容，與該程序中的投資分析相互產(chǎn)生影響，并對項目投資是否具有經(jīng)濟(jì)方面的可行性進(jìn)行最終的決策。由此可以看出，科學(xué)性的房產(chǎn)融資分析是可以同項目投資分析產(chǎn)生雙向互動的，所以，房產(chǎn)企業(yè)需要在做完全面的投資分析之后，要以分析的結(jié)果為基礎(chǔ)，不斷地調(diào)整、分析以及再次地調(diào)整融資決策，保證最終確立的融資方案和結(jié)構(gòu)都是最佳的。

二結(jié)論

篇(6)

GEYR策略股票債券配置具體應(yīng)用

GERY指標(biāo)作為幫助投資分析工作人員對股票市場以及債券市場進(jìn)行有效分析的一種工具軟件，其最早發(fā)現(xiàn)和應(yīng)用都源于國外的股票市場。當(dāng)前我國對GEYR指標(biāo)在股票市場以及債券市場上的應(yīng)用也有一定的研究，但其側(cè)重點主要集中在通過GEYR指標(biāo)來研究股票市場和債券市場之間的關(guān)系以及其相互之間由于種種變化引起的對方發(fā)生變化的情況。具體來講，當(dāng)前我國在應(yīng)用GERY指標(biāo)對股票市場以及債券市場進(jìn)行相關(guān)分析工作時，仍然采用的是通過GERY指標(biāo)來構(gòu)建一個與債券市場和股票市場的變化趨勢相關(guān)的研究模型，進(jìn)而通過對模型的深入研究來發(fā)現(xiàn)債券市場和股票市場的未來發(fā)展趨勢，促進(jìn)GERY指標(biāo)在股票市場和債券市場的有效應(yīng)用。

1GERY策略在股票債券配置中的具體應(yīng)用

1.1構(gòu)建GERY分析模型

首先，將GERY策略應(yīng)用在股票市場以及債券市場中必須以GERY作為核心因素建立一個關(guān)于股票市場以及債券市場的以往變化情況和之后變化趨勢的分析模型。關(guān)于GERY策略的分析模型構(gòu)建方法有很多，包括向量自回歸方法、馬爾科夫轉(zhuǎn)換機(jī)制方法等等，本文采用的GERY分析模型的構(gòu)件方法主要是馬爾科夫轉(zhuǎn)換機(jī)制的方法。

在國際慣例上，構(gòu)建GERY分析模型的數(shù)據(jù)采集一般包括股票市場和債券市場上過往十年之間的國債收益率以及股價指數(shù)的股利收益率等具體參數(shù)，并通過這十年之間各個階段國債收益率以及股價指數(shù)的股利收益率作為GERY指標(biāo)的具體數(shù)值。在這一過程中值得注意的是，由于國情的不同，我國在構(gòu)件GERY分析模型的過程中需要根據(jù)股票市場和債券市場以及其在相關(guān)政策的影響變化情況下綜合獲取相關(guān)參數(shù)，考慮到我國的股票市場的流動性以及時間長度，在加上我國的大型上市企業(yè)基本很少會頒布相關(guān)的財務(wù)報表之類的數(shù)據(jù)，采用股票市場的滾動閱讀平均市盈率的倒數(shù)能夠較為清晰也較為具體的反映出我國股票市場的收益率水平。同時，GERY分析模型在確定GERY的核心數(shù)值以后，應(yīng)該對這十年之前GERY數(shù)值的變化情況進(jìn)行一個具體而清晰的曲線變化圖繪制，對相關(guān)時間參數(shù)、股票市場收益率以及債券市場的收益率等相關(guān)參數(shù)做好清楚的描述工作。

通過對GERY分析模型的構(gòu)建，相關(guān)工作者可以清晰的看到曲線圖中蘊(yùn)含的主要內(nèi)容：當(dāng)股票市場的收益率從高到低慢慢下降時，同一時間階段的債券市場的收益率將會維持在從低到高慢慢上升的過程；反之當(dāng)股票市場的收益率從低到高慢慢上升時，債券市場的收益率將會保持在一個從高到低慢慢下降的過程。并且股票市場收益率與債券市場收益率之間的相互變化情況將會持續(xù)一段很長的時間，這樣就直接證明了，將GERY指標(biāo)作為對債券市場以及股票市場進(jìn)行相互關(guān)系分析的具體指標(biāo)是非常有用的，GERY指標(biāo)能夠作為判斷股票以及債券配置問題的一個有效的識別指標(biāo)。

1.2構(gòu)建其他的GERY模型對馬爾科夫轉(zhuǎn)化機(jī)制模型的分析結(jié)果進(jìn)行驗證

在對GERY作為核心指標(biāo)構(gòu)建馬爾科夫轉(zhuǎn)化機(jī)制分析模型以后，還需要對該模型的分析結(jié)果進(jìn)行進(jìn)一步的深化與應(yīng)用，并且采用其他建造模型的方法建造新的GERY分析模型，對馬爾科夫轉(zhuǎn)化機(jī)制分析模型的分析結(jié)果進(jìn)行比較，進(jìn)一步優(yōu)化GERY指標(biāo)在股票債券配置中的應(yīng)用。在對馬爾科夫轉(zhuǎn)化機(jī)制模型的深入分析的基礎(chǔ)上，可以將GERY分析模型重新構(gòu)建為馬爾科夫狀態(tài)轉(zhuǎn)換模型以及AR1-GARCH（1，1）模型來分別驗證和分析。其中GERY馬爾科夫狀態(tài)轉(zhuǎn)換模型的深入研究是將之前GERY模型構(gòu)建過程中使用的諸多參數(shù)進(jìn)行深化的數(shù)據(jù)挖掘行為，并且將GERY數(shù)值在股票市場收益率以及債券市場收益率的相應(yīng)變化參數(shù)進(jìn)行分析，分別構(gòu)建只有GERY數(shù)值和股票市場收益率的變化模型和只有GERY數(shù)值和債券市場收益率的變化模型，對這兩個分項模型進(jìn)行觀察和計算，對同一時間階段GERY數(shù)值的變化情況以及股票市場收益率和債券市場收益率的變化情況進(jìn)行相互驗證與參考。

而AR1-GARCH（1，1）模型的構(gòu)建則是采用在馬爾科夫轉(zhuǎn)換機(jī)制模型中使用過的數(shù)據(jù)再次構(gòu)建一個GERY分析模型，并且對GERY分析模型在未來短時間內(nèi)的數(shù)據(jù)變化情況以及在GERY數(shù)值變化以后相應(yīng)的股票市場收益率和債券市場收益率的變化情況作出預(yù)測，根據(jù)預(yù)測結(jié)果與實際參數(shù)變化情況進(jìn)行相互的驗證，進(jìn)一步的判斷GERY數(shù)值在股票債券配置過程中的應(yīng)用是否合理以及有效。此外，相關(guān)工作人員還可以通過對股票市場以及債券市場不同的投資轉(zhuǎn)換策略來驗證GERY數(shù)值的變化情況，對GERY數(shù)值在相關(guān)投資策略的影響下產(chǎn)生的變化情況做一個清晰直觀的描述。事實上，經(jīng)過對GERY數(shù)值馬爾科夫轉(zhuǎn)換機(jī)制的分析模型以及對AR1-GARCH（1，1）分析模型的具體情況進(jìn)行驗證，可以很直觀的得出這樣一個結(jié)論：在GERY馬爾科夫轉(zhuǎn)換機(jī)制分析模型的結(jié)果中，股票市場和債券市場從由高到低轉(zhuǎn)換成為由低到高的次數(shù)極少，同時累計投資策略收益也很更多更明顯；而在AR1-GARCH（1，1）模型的結(jié)果中，股票市場以及債券市場之間的轉(zhuǎn)換次數(shù)將會更多更復(fù)雜，同時投資策略獲得的說累計收益也會比較少。從而得出GERY馬爾科夫轉(zhuǎn)換機(jī)制能夠以其更簡單、更清晰、更多經(jīng)濟(jì)收益的優(yōu)點適合用于中長期的股票債券配置策略中。

最后，對GERY馬爾科夫轉(zhuǎn)換機(jī)制分析模型的結(jié)果進(jìn)行最后的細(xì)化，對影響到股票債券配置結(jié)果中的時間遲滯以及資金流動性等問題進(jìn)行相關(guān)的考慮，可以斷定在GERY馬爾科夫轉(zhuǎn)化機(jī)制的策略中得出的股票市場以及債券市場收益率的變化情況也是有一定的延遲性，將其時間稍微延長到后面一些，可能使用GERY馬爾科夫機(jī)制分析模型在相關(guān)的投資策略下取得的經(jīng)濟(jì)收益還會更多一點。

2結(jié)語

綜合來講，GERY數(shù)值作為構(gòu)建GERY分析模型中的核心因素，能夠?qū)善笔袌鲆约皞袌龅氖找媛手g相互變化和相互影響等情況進(jìn)行具體的分析，對股票以及債券之間的轉(zhuǎn)換策略能夠更加有效的幫助投資分析師獲得更多的投資效益。

參考文獻(xiàn)：

篇(7)

繼去年四季度基金凈值下降后，在股指大幅腰斬的情況下，基金凈值也未能幸免于難。

國金證券分析師焦媛媛表示，建議投資者投資選擇基金更多著眼長期，在市場節(jié)奏往往無法把握的情況下，通過長期投資來分享基金持續(xù)投資管理能力帶來的收益不失為“大巧若拙”的方法。

凈值減少卻份額增加

根據(jù)基金一季報統(tǒng)計數(shù)據(jù)，基金公司2008年一季度對商業(yè)股增持較為明顯。按照天相行業(yè)分類，2008年一季度重倉商業(yè)股的基金數(shù)由去年四季度的117家增加到143家，增長22.2％；重倉持股總數(shù)量為8.11億股，較去年四季度增加1.02億股。

根據(jù)天相系統(tǒng)統(tǒng)計，2008年一季度上證指數(shù)下跌34％，同期天相流通指數(shù)下跌25.6％，而商業(yè)指數(shù)下跌22.7％。

天相分析師認(rèn)為，在國內(nèi)A股市場一季度大幅度下跌的情況下，商業(yè)股增長明確，防御性強(qiáng)的特征必然為基金所重視。從證監(jiān)會行業(yè)的分類看，基金持有商業(yè)股市值占基金總凈值的比例為6.04%（同期，商業(yè)流通市值占A股上市公司總流通市值比重為4.64%），行業(yè)繼續(xù)被超配。

與2008年四季度相比，基金重倉商業(yè)股數(shù)量增加1家到18家，其中新增的基金重倉股公司有廣州友誼、新世界、歐亞集團(tuán)、重慶百貨、益民商業(yè)和友誼股份，減少的公司是鄂武商、武漢中百、廣百股份、百聯(lián)股份和杭州解百。在新增加的公司中，廣州友誼、重慶百貨和益民商業(yè)被重倉持股的市值占各公司流通股市值的比重分別為3.70％、3.64％和3.87％，增持?jǐn)?shù)量較為明顯。

按照天相投資分析系統(tǒng)的統(tǒng)計，2008年一季報顯示基金凈值總體下降21.79％，其中股票型和混合型基金下降23.46％，唯有債券型和貨幣型基金取得了10.56％和2.34％的凈值增長。債券型基金暫時成為了銀行儲蓄資金的避風(fēng)港。凈值下降，但份額仍在增加，債券型和貨幣型基金份額繼續(xù)增長，股票型、混合型、保本型以及封閉式小幅下降，基金一季度份額總體增長0.27％。

基金凈值降低使得其在A 股市場上的占比也日漸降低?；鸪止墒兄嫡糀 股市場的流通市值比重從2007 年三季度的最高點28.0％下降至2008 年一季度的23.2％，下降4.8 個百分點。2008年一季度與去年四季度相比較基金股票投資市值下降27.74％，超過同期A 股市場流通市值縮水程度，A股流通市值下降17.57％。從這上面也反映出此次市場調(diào)整的一大特點――基金重倉股成為被調(diào)整的主力。

數(shù)據(jù)顯示，自1 月21 日中國平安連續(xù)兩個跌停之后，浦發(fā)銀行、上海機(jī)場、上海汽車、中國聯(lián)通等基金的十大金股相繼出現(xiàn)高臺跳水，行業(yè)涉及金融、地產(chǎn)、有色、鋼鐵、石化、通信、電力、機(jī)械等。

天相投資分析師認(rèn)為，共振效應(yīng)強(qiáng)烈。部分基金的主動大幅減倉往往引發(fā)同一行業(yè)其它基金重倉股的深幅調(diào)整，導(dǎo)致其它持有的基金被動減倉。

未來的投資機(jī)會

“截至2008 年3 月31 日，中國大陸基金市場已成立投資于國內(nèi)市場的證券投資基金總數(shù)達(dá)到349 只，發(fā)行在外的基金總份額為21734 億份，估計凈資產(chǎn)總值為25187 億元，持有股票資產(chǎn)總額17888 億元（不含當(dāng)期新成立但建倉未完畢、并尚未進(jìn)行季度組合公告的基金），占整個A 股市場流通市值的24 %，此比率較四季度末下降了約3 個百分點”。招商證券在報告中認(rèn)為。

“面對市場深度調(diào)整，一季度積極投資偏股票型開放式基金在整體份額、期間總贖回量均保持穩(wěn)定，且投資者進(jìn)行申購/贖回具有一定選擇性（規(guī)模和業(yè)績）。諸多因素顯示隨著基金行業(yè)的成長發(fā)展，基金持有人也愈加理性成熟。隨著業(yè)績統(tǒng)計時間長度的增加，基金業(yè)績與申購/贖回的相關(guān)性逐漸降低，一定程度上顯示投資者的申購/贖回操作更容易受到短期業(yè)績波動的影響”。焦媛媛認(rèn)為。

某分析師認(rèn)為，從基金的配置策略來看，大體上采取的是組合保險策略?；鹪谑袌稣鹗庪A段，積極釋放風(fēng)險，主動降低股票倉位，并適當(dāng)增加債券持有比例說明基金操作手法更加靈活。無論是開放式基金還是封閉式基金均增加了債券倉位的比例，平均倉位比例從7.58％上升到10.34％。為了主動避免市場風(fēng)險，基金降低了股票倉位，平均倉位比例從79.42％下降至74.68％。其中封閉式基金倉位降幅最厲害，從74.98％直線下降至57.60％,降幅達(dá)17.39 個百分點。他們認(rèn)為這主要是因為封閉式基金合同中的分紅條款造成的。封基大幅增加現(xiàn)金頭寸，以便在一季度對持有人實施分紅。

從2007 年四季度的81.16％降至77.45％，距離60％的底線還相當(dāng)遙遠(yuǎn)。在2007年強(qiáng)烈的牛市預(yù)期下以及基金在減倉時遭遇的流動性風(fēng)險使得基金在市場下跌途中的主動性減倉不夠及時。

天相投資分析師向濤還注意到，除蘇寧電器、大商股份、王府井三家公司的重倉基金數(shù)在10家以上之外，傳統(tǒng)百貨零售類上市公司重倉基金數(shù)在1~3家不等，相對比較分散。而農(nóng)產(chǎn)品、小商品城、豫園商城和大紅鷹基金重倉數(shù)分別為7家、9家、5家和6家，要高于一般百貨股平均水平。