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投資管理論文:公司籌資與投資管理實(shí)論

籌資活動(dòng)和投資活動(dòng)是現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)活動(dòng)的二項(xiàng)重頭戲,特別是發(fā)展中公司和資金密集形公司尤顯重要。加強(qiáng)二項(xiàng)業(yè)務(wù)管理,保障公司持續(xù)發(fā)展,規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),增進(jìn)效益,是公司決策層和每個(gè)財(cái)務(wù)管理者基本出發(fā)點(diǎn)和操守標(biāo)準(zhǔn)。受投資和籌資內(nèi)外環(huán)境和各項(xiàng)因素的限制,現(xiàn)實(shí)中二項(xiàng)工作理論和實(shí)踐有很大差距,正確、靈活運(yùn)用好相關(guān)政策和規(guī)定,將二項(xiàng)工作作到預(yù)立結(jié)合,遠(yuǎn)近相顧的確不是件易事。

一、籌資管理實(shí)論

籌資活動(dòng)是公司根據(jù)發(fā)展和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要,在自有資金不能滿足和保證公司正常運(yùn)轉(zhuǎn)及項(xiàng)目投資等特定用途時(shí),從公司內(nèi)、外部獲取資金以實(shí)現(xiàn)公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)?；I資必須充分考慮公司實(shí)際情況,制定和掌握好籌資策略和方法,確保融資成本和風(fēng)險(xiǎn)最低,資金運(yùn)用效益最佳。下面僅就債權(quán)籌資方式作以論述。

1、理智的籌資決策。我公司是國(guó)有大型企業(yè),籌資業(yè)務(wù)最高決策機(jī)構(gòu)為集團(tuán)公司董事會(huì),每筆融資業(yè)務(wù)規(guī)模及運(yùn)用必須經(jīng)董事會(huì)授權(quán),控制了決策風(fēng)險(xiǎn)。

2、綜合的效益測(cè)算。新增資運(yùn)用效益測(cè)算和對(duì)原有資金占用項(xiàng)目影響雙關(guān)測(cè)評(píng),以評(píng)定籌資規(guī)模和投放方式。煉治行業(yè)庫存準(zhǔn)備資金和材料預(yù)付款以及存貨占用資金合理度因原料和成品市場(chǎng)因素很難介定,但我公司通過安全生產(chǎn)儲(chǔ)備、效益儲(chǔ)備、風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)備測(cè)算,來確定合理的資金占用量和借款額以及恰當(dāng)?shù)慕枞霑r(shí)機(jī)。

3、安全的資金鏈和還款預(yù)案。我公司從流動(dòng)資金占用或項(xiàng)目建設(shè)投入相對(duì)講屬資金密集形企業(yè),資金占用和需求量很大,幾乎每月都有到期借貸資金,如何保證資金鏈安全呢?首先,確保專項(xiàng)籌資專款專用,嚴(yán)格區(qū)分固定資產(chǎn)借貸和流動(dòng)資金借貸的使用,避免短貸長(zhǎng)投造成資金的風(fēng)險(xiǎn)。其次,根據(jù)年度財(cái)務(wù)預(yù)算和項(xiàng)目預(yù)算制定全年借款和還款計(jì)劃,按月分解和落實(shí)。項(xiàng)目建設(shè)必須采用固貸,固貸不到位不開工,到位不挪用;每月初根據(jù)供、產(chǎn)、銷計(jì)劃編制月份資金調(diào)度計(jì)劃,月底編制本月資金來源運(yùn)用表,評(píng)定資金運(yùn)用效率。有預(yù)有立、遠(yuǎn)近結(jié)合,既維護(hù)了企業(yè)商業(yè)信譽(yù),又保證了公司資金動(dòng)作安全性和效益性。

4、科學(xué)的籌資策略?；I資策略本著全局性、必要性、效益性和長(zhǎng)期性目標(biāo),作好籌資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)、籌資時(shí)機(jī)、籌資規(guī)模和籌資組合等工作。必須全面地衡量收益情況和償還能力,做到量力而行,避免風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)部融資本著風(fēng)險(xiǎn)小、期限短,外部融資本著以四大銀行為主、小規(guī)模商業(yè)銀行為輔的策略。同時(shí),嚴(yán)格控制相關(guān)指標(biāo):

1)嚴(yán)格控制產(chǎn)權(quán)比例和負(fù)責(zé)比率。股權(quán)籌資前提確保國(guó)有控股,股權(quán)明確;負(fù)債籌資確保投資項(xiàng)目或投資經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的回報(bào)絕對(duì)大于資金成本。產(chǎn)權(quán)、負(fù)責(zé)比率基于控制力下的最佳效益的臨點(diǎn)。

2)充分論證各種擔(dān)保方式。特別是基本生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)設(shè)備和不動(dòng)產(chǎn)用于債務(wù)抵押的安全性,抵押方式的成本和限制條款,質(zhì)押方式物權(quán)監(jiān)管對(duì)公司正常運(yùn)營(yíng)的影響;評(píng)價(jià)互相擔(dān)保人的資信和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力來控制或有損失。

3)籌資適度,合理安排籌資時(shí)間和金額,避免因資金閑置浪費(fèi)增加資金成本,也要防止資金滯后錯(cuò)過資金投放時(shí)機(jī)。

4)采用多種籌資方式及籌資組合,分散籌資風(fēng)險(xiǎn);長(zhǎng)短期籌資確定合理比例。

5)在充分利用商業(yè)信用籌資時(shí),保證合理占用期限,避免信用危機(jī)。

5、嚴(yán)格控制二級(jí)公司對(duì)外融資。二級(jí)公司向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)貸款及內(nèi)部集資,其擔(dān)保采取抵押或與外單位間相互擔(dān)保,一次貸款在一定規(guī)模以上的或年利率超過同期銀行利率一定比率以上的,須報(bào)集團(tuán)公司審批。貸款擔(dān)保是公司的潛在負(fù)債,給公司經(jīng)營(yíng)帶來一定風(fēng)險(xiǎn)。原則上各二級(jí)單位不準(zhǔn)為外系統(tǒng)單位(含合資、合作企業(yè))或個(gè)人擔(dān)保貸款。子公司之間的貸款擔(dān)保,也須報(bào)請(qǐng)集團(tuán)公司批準(zhǔn),確保上下利益一致,行動(dòng)統(tǒng)一。

籌資管理并不是獨(dú)立的,而是公司經(jīng)營(yíng)管理的不可缺失的重要環(huán)節(jié),籌資給公司帶來經(jīng)營(yíng)資本,也帶來一定的風(fēng)險(xiǎn),籌資管理作為財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn),最終目標(biāo)實(shí)現(xiàn)資金成本最低,風(fēng)險(xiǎn)最小,資金充實(shí)及時(shí)而又避免閑置或滯后。

二、投資管理實(shí)論

廣義的投資活動(dòng)除債券投資、股權(quán)投資、其他投資外,還包括流動(dòng)資產(chǎn)投資和固定資產(chǎn)投資。我公司將投資管理分為內(nèi)部投資管理和對(duì)外投資管理。

1、內(nèi)部投資管理。內(nèi)部投資管理可分為流動(dòng)資產(chǎn)投資管理和固定資產(chǎn)投資管理。

在流動(dòng)資產(chǎn)投資管理中,我公司根據(jù)年度財(cái)務(wù)預(yù)算和經(jīng)營(yíng)計(jì)劃,按季、月分解,安排流動(dòng)資金投放數(shù)量和時(shí)間。存貨投資本著保證生產(chǎn)的安全儲(chǔ)備、根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)的效益儲(chǔ)備,根據(jù)對(duì)客戶信用評(píng)價(jià)和適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的應(yīng)收款投資。

固定資產(chǎn)投資管理,首先確定公司中、長(zhǎng)期規(guī)劃,慎重評(píng)價(jià)新建、改、擴(kuò)建項(xiàng)目,安評(píng)、環(huán)評(píng)、政策評(píng)價(jià)、市場(chǎng)份額等,重大項(xiàng)目征得股東會(huì)通過。對(duì)已確定項(xiàng)目,根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)度計(jì)劃,采取招標(biāo)方式,以最小的資金投入,保質(zhì)保量,確保項(xiàng)目及時(shí)投產(chǎn)。其次,在立項(xiàng)前充分論證項(xiàng)目投入資金保證,投產(chǎn)后配套工程和追加流動(dòng)資金保證,投產(chǎn)后對(duì)原有項(xiàng)目影響,投產(chǎn)后全公司物料平衡,公司中長(zhǎng)期發(fā)展,上下游產(chǎn)品鏈,增容開口,綜合效益測(cè)算等。

2、對(duì)外投資管理。

1)決策保證。我公司對(duì)外投資管理最高權(quán)力機(jī)構(gòu)為集團(tuán)公司董事會(huì),對(duì)外投資經(jīng)相關(guān)部門會(huì)專家組論證后,提交公司董事會(huì),必須取得全體董事一致通過才可實(shí)施,對(duì)部分董事提出異議的必須重新論證或解決后再形成決議。

2)投資原則:風(fēng)險(xiǎn)小、收益高、變現(xiàn)快、符合主體戰(zhàn)略。具體如下:

①投資增值程度:實(shí)現(xiàn)最大限度的投資增值是分析投資方案最重要的尺度。

②投資保本能力:必須遵循投資后原有價(jià)值不下跌的原則。

③投資風(fēng)險(xiǎn)性:投資有風(fēng)險(xiǎn),事先必須考慮政策風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)等。

④納稅優(yōu)惠方針,在投資時(shí)應(yīng)充分考慮到盡量享受納稅的優(yōu)惠條件。

⑤全面、科學(xué)、準(zhǔn)確預(yù)算投資的預(yù)期成本。

⑥正確估計(jì)公司的籌資能力,嚴(yán)格控制投資額度。

⑦投資是否符合公司的發(fā)展方向及經(jīng)營(yíng)思想。

⑧充分考慮實(shí)際資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)控制能力,對(duì)投資項(xiàng)目管得住,控制有力。

3)加強(qiáng)控股公司管理。集團(tuán)公司對(duì)二級(jí)控股公司日常監(jiān)管理方式主要體現(xiàn)在制度管理,通過下發(fā)各項(xiàng)管理制度定性、定量指標(biāo)管理;人員組織管理,依法履行出資人管理職責(zé) ,明確公司負(fù)責(zé)人、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人職責(zé);加強(qiáng)統(tǒng)一核算制度,核算辦法,核算原則;加強(qiáng)資金結(jié)算監(jiān)管,保證結(jié)算安全和效益性;加強(qiáng)資產(chǎn)、存貨管理,實(shí)行采購(gòu)定額招標(biāo)制度,轉(zhuǎn)發(fā)存收、發(fā)、存制度;加強(qiáng)會(huì)計(jì)信息報(bào)告管理;加強(qiáng)事中、事后檢查、監(jiān)督。

此外,二級(jí)單位對(duì)外設(shè)立分支機(jī)構(gòu),設(shè)立聯(lián)營(yíng)企業(yè)等,必須事先進(jìn)行可行性研究,對(duì)可行性報(bào)告、立項(xiàng)、審批、注資額、注資方式都要慎重研究,并注意上述原則,經(jīng)集團(tuán)公司董事會(huì)通過后,報(bào)有關(guān)部門審查。

二級(jí)單位在用專有技術(shù)、商譽(yù)、實(shí)物等對(duì)外投資,要確保主業(yè)安全,其計(jì)價(jià)必須經(jīng)集團(tuán)公司有關(guān)部門核定,報(bào)董事會(huì)通過。對(duì)連續(xù)三年虧損或虧損嚴(yán)重,沒有發(fā)展前途的投資項(xiàng)目,及時(shí)退出股份或采取其它補(bǔ)救措施。

財(cái)務(wù)上對(duì)控股的單位按權(quán)益法進(jìn)行核算,其他單位按成本法核算。加強(qiáng)日常監(jiān)管和審計(jì)工作,在收益分配上集團(tuán)公司與其他投資人在分配方式和次序平等,各公司利潤(rùn)分配預(yù)案需報(bào)集團(tuán)公司批準(zhǔn),嚴(yán)禁對(duì)集團(tuán)公司不分配或分配掛帳。正確計(jì)算投資收益和損失,并實(shí)現(xiàn)收益的安全完整。

4)投資退出管理。公司根據(jù)經(jīng)營(yíng)需要,在合法退出投資時(shí),實(shí)行嚴(yán)格的清算制度,國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易需公示招標(biāo),確保國(guó)有財(cái)產(chǎn)不流失。

以上筆者結(jié)合財(cái)務(wù)從業(yè)實(shí)踐,將投資和籌資活動(dòng)二項(xiàng)工作結(jié)合實(shí)例從幾個(gè)方面簡(jiǎn)要論述,以期不斷提高和推進(jìn)財(cái)務(wù)管理工作,各公司因其所處行業(yè)特點(diǎn),作為各有可取,但不斷學(xué)習(xí)、總結(jié)和創(chuàng)新是推進(jìn)我們各項(xiàng)工作永遠(yuǎn)的動(dòng)力。

投資管理論文:財(cái)政投資管理論文

近年來，隨著各級(jí)財(cái)政投資項(xiàng)目大幅增加，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不斷增多，財(cái)政資金支出的規(guī)模也越來越大，如何根據(jù)法律法規(guī)，運(yùn)用科學(xué)、有效的管理手段，把量大、面廣的財(cái)政投資項(xiàng)目和資金管好，是對(duì)我們財(cái)政部門理財(cái)能力的重大考驗(yàn)。

政府投資項(xiàng)目一般先由建設(shè)單位提出項(xiàng)目建議書及可研報(bào)告，發(fā)改委組織立項(xiàng)，財(cái)政部門審核資金來源，再由建設(shè)單位組織建設(shè)，最后由審計(jì)部門進(jìn)行審計(jì)。這種模式在財(cái)政投資資金管理上存在弊端，項(xiàng)目以財(cái)政撥款方式建設(shè)，項(xiàng)目建設(shè)單位往往也是使用單位，建設(shè)過程中缺乏監(jiān)督，建設(shè)單位只管花錢不用償債，在建設(shè)過程中以各種方式、理由擴(kuò)大建設(shè)規(guī)模，提高建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，使項(xiàng)目結(jié)算金額遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過合同價(jià)，造成既成事實(shí)后使審計(jì)部門難以審計(jì)，最終財(cái)政部門被迫買單，財(cái)政部門在這種管理模式下缺乏參與資金管理，無法對(duì)項(xiàng)目預(yù)（概）算、決（結(jié)）算進(jìn)行審核把關(guān)。此外，這種模式也容易出現(xiàn)投資浪費(fèi)、工程腐敗、財(cái)政資金使用效益不高等問題。找到問題原因就要想辦法解決，在此背景下，財(cái)政投資評(píng)審已經(jīng)成為化解財(cái)政投資管理困局的必然選擇。

財(cái)政投資評(píng)審是財(cái)政職能的重要組成部分，財(cái)政部門通過對(duì)財(cái)政性資金投資項(xiàng)目預(yù)（概）算和竣工決（結(jié)）算進(jìn)行評(píng)價(jià)與審查，對(duì)財(cái)政性資金投資項(xiàng)目資金使用情況，以及其他財(cái)政專項(xiàng)資金使用情況進(jìn)行專項(xiàng)核查及追蹤問效，是財(cái)政資金規(guī)范、安全、有效運(yùn)行的基本保證。

截至2013年底全國(guó)市、縣兩級(jí)設(shè)立財(cái)政評(píng)審機(jī)構(gòu)已達(dá)2056個(gè)，2013年全國(guó)評(píng)審總金額達(dá)35752億元，財(cái)政投資評(píng)審已經(jīng)成為財(cái)政部門理財(cái)?shù)闹匾獌?nèi)容和手段。

通過對(duì)各地評(píng)審經(jīng)驗(yàn)的學(xué)習(xí)和我們自身工作的實(shí)踐總結(jié)，我們發(fā)現(xiàn)財(cái)政投資評(píng)審的重要作用，主要體現(xiàn)在以下方面：

一是減少財(cái)政投資浪費(fèi)。通過預(yù)（概）算評(píng)審，核實(shí)項(xiàng)目投資方案、圖紙等相關(guān)資料，全面掌握項(xiàng)目投資的基本信息，有效剔除預(yù)算中的“高估冒算”和“水分”，增強(qiáng)投資預(yù)算的真實(shí)性和準(zhǔn)確性，以財(cái)政部投資評(píng)審中心數(shù)據(jù)為例，全國(guó)2013年預(yù)算評(píng)審總金額達(dá)23112億元，核減金額3069億元，核減率達(dá)13.28%。

二是從制度上防止腐敗。財(cái)政部門參與項(xiàng)目和資金的管理，對(duì)項(xiàng)目變更、隱蔽工程簽證進(jìn)行確認(rèn)，在項(xiàng)目建設(shè)中形成財(cái)政部門、建設(shè)部門共同監(jiān)督的模式，增強(qiáng)財(cái)政部門的監(jiān)管權(quán)，扭轉(zhuǎn)“部門、單位點(diǎn)菜，財(cái)政買單”的被動(dòng)局面。

三是提高財(cái)政資金使用效益。通過項(xiàng)目決（結(jié)）算審核，對(duì)資金支出把關(guān)，減少工程結(jié)算中的多報(bào)、虛報(bào)、高套定額支出等，規(guī)范了建設(shè)資金的撥付和使用，以某地區(qū)部分工程決算審核數(shù)據(jù)為例，25個(gè)項(xiàng)目送審總金額3679萬元，審定2931萬元，節(jié)約資金748萬元，核減率達(dá)20%。

財(cái)政投資評(píng)審是一項(xiàng)重要而又全新的工作，各級(jí)財(cái)政部門都對(duì)財(cái)政投資評(píng)審工作進(jìn)行了積極有效地探索和實(shí)踐，但從現(xiàn)狀來看，在推進(jìn)財(cái)政投資評(píng)審法制化建設(shè)上仍存在一些問題。

（一）缺乏統(tǒng)一規(guī)范財(cái)政投資評(píng)審工作的國(guó)家法律

目前評(píng)審工作所依賴的法律體系層次不高，無論是以財(cái)政名義出臺(tái)的《財(cái)政投資評(píng)審管理規(guī)定》，還是各級(jí)地方財(cái)政機(jī)關(guān)制定了一系列評(píng)審制度辦法都影響有限。在國(guó)家層面，還未對(duì)財(cái)政投資評(píng)審機(jī)構(gòu)設(shè)置、管理職能、運(yùn)作模式作出統(tǒng)一規(guī)定，出臺(tái)全國(guó)統(tǒng)一的有關(guān)財(cái)政投資評(píng)審工作的法律法規(guī)。

因此，應(yīng)加快財(cái)政投資評(píng)審領(lǐng)域的法制化進(jìn)程，以政府或人大名義出臺(tái)財(cái)政投資評(píng)審相關(guān)法律法規(guī)，明確財(cái)政部門對(duì)政府財(cái)政投資項(xiàng)目和資金管理的職能，對(duì)財(cái)政投資評(píng)審的工作權(quán)責(zé)、工作程序、組織方式等進(jìn)行清晰的法律界定，使財(cái)政投資評(píng)審工作真正步入法制化軌道。

（二）缺乏協(xié)同有關(guān)部門開展評(píng)審工作的配套法律法規(guī)

由于評(píng)審工作起步晚，《建筑法》、《審計(jì)法》等法律法規(guī)中未設(shè)立關(guān)于財(cái)政評(píng)審的配套條款，經(jīng)常發(fā)生建設(shè)單位“主觀上不愿評(píng)審、客觀上不知評(píng)審”，自行完成概預(yù)算、決結(jié)算等情況。此外，各市、縣實(shí)際從事財(cái)政投資項(xiàng)目評(píng)審的往往有兩家，一是財(cái)政部門的財(cái)政投資評(píng)審中心，二是審計(jì)部門的固定資產(chǎn)投資審計(jì)部門，有些地方由于職權(quán)劃分不明確，往往在工作中可能出現(xiàn)評(píng)審工作與審計(jì)工作的職權(quán)范圍重疊等情況。

因此，應(yīng)建立完善的法律法規(guī)配套體系，在《建筑法》、《審計(jì)法》等法律法規(guī)中設(shè)立有關(guān)財(cái)政評(píng)審的配套支持條款，明確財(cái)政部門、建設(shè)部門、審計(jì)部門等有關(guān)方在財(cái)政投資項(xiàng)目監(jiān)管中的權(quán)利與義務(wù)，逐步理順評(píng)審工作的外部環(huán)境，明確分工，加強(qiáng)合作，既避免財(cái)政評(píng)審孤軍奮戰(zhàn)的窘境，又形成協(xié)調(diào)有序的評(píng)審工作機(jī)制。

（三）缺乏對(duì)違反財(cái)政投資評(píng)審行為的處理處罰規(guī)定

財(cái)政部的《財(cái)政投資評(píng)審管理規(guī)定》中雖然規(guī)定，對(duì)拒不配合或阻撓財(cái)政投資評(píng)審工作的項(xiàng)目建設(shè)單位，財(cái)政部門有權(quán)暫緩下達(dá)項(xiàng)目財(cái)政性資金預(yù)算或暫停撥付財(cái)政性資金，但往往由于實(shí)際工作情況難以執(zhí)行，評(píng)審工作在一定形式上流于形式，消弱了財(cái)政投資評(píng)審工作的嚴(yán)肅性。評(píng)審人員面對(duì)評(píng)審中可能出現(xiàn)的，建設(shè)部門不合理打包項(xiàng)目、招標(biāo)機(jī)構(gòu)在項(xiàng)目招標(biāo)評(píng)標(biāo)中脫離施工實(shí)際需求抬高施工企業(yè)資質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)、設(shè)計(jì)單位在規(guī)模、選材、布局上設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)虛高、監(jiān)理機(jī)構(gòu)監(jiān)督不到位、施工單位對(duì)評(píng)審工作態(tài)度消極、評(píng)審工作被“踢皮球”等情況，只能望洋興嘆，往往無計(jì)可施。

因此，在有關(guān)的財(cái)政評(píng)審法律法規(guī)中，增加對(duì)違反財(cái)政投資評(píng)審行為的處理處罰規(guī)定，例如對(duì)于違規(guī)項(xiàng)目可給予通報(bào)，對(duì)于相關(guān)責(zé)任方落實(shí)責(zé)任追究，對(duì)于違法行為可轉(zhuǎn)交有關(guān)管理機(jī)關(guān)依法處理等，只有這樣才能將財(cái)政評(píng)審工作落在實(shí)處，不流于形式。

總之，目前財(cái)政投資評(píng)審已經(jīng)成為財(cái)政部門理財(cái)?shù)闹匾獌?nèi)容和手段，在財(cái)政投資項(xiàng)目和資金管理中發(fā)揮越來越重要的作用。加快財(cái)政投資評(píng)審法律法規(guī)建設(shè)步伐，讓財(cái)政投資評(píng)審工作成為公共財(cái)政框架內(nèi)的法定環(huán)節(jié)，才能強(qiáng)化財(cái)政資金監(jiān)管，化解財(cái)政投資管理困局，才能真正保證評(píng)審工作根據(jù)法律法規(guī)，運(yùn)用科學(xué)、規(guī)范的管理手段，把量大、面廣的財(cái)政投資項(xiàng)目和資金管好。

投資管理論文:國(guó)內(nèi)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資管理探討

從投資行為的角度來講,風(fēng)險(xiǎn)投資是指把資本投向蘊(yùn)藏著失敗風(fēng)險(xiǎn)的高新技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開發(fā)領(lǐng)域,旨在促使高新技術(shù)成果盡快商品化、產(chǎn)業(yè)化,以取得高資本收益的一種投資過程。從運(yùn)作方式來看,風(fēng)險(xiǎn)投資是指由專業(yè)化人才管理下的投資中介向特別具有潛能的高新技術(shù)企業(yè)投入風(fēng)險(xiǎn)資本的過程,也是協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)投資家、技術(shù)專家、投資者的關(guān)系,利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的一種投資方式。

一、國(guó)外企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資回溯及環(huán)境分析

國(guó)外對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資環(huán)境的研究開始于20世紀(jì)80年代,為了分析和解釋不同國(guó)家和地區(qū)間風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的差異性,國(guó)外許多學(xué)者從不同角度考察了各種環(huán)境因素對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資形成和發(fā)展的影響。從發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的成功實(shí)踐來看,風(fēng)險(xiǎn)投資是一種最有效的高科技自主創(chuàng)新企業(yè)投資機(jī)制,是中小型高科技企業(yè)走向成功的孵化器,是高科技企業(yè)發(fā)展的金融發(fā)動(dòng)機(jī)。風(fēng)險(xiǎn)投資已成為一個(gè)國(guó)家提高自主創(chuàng)新能力,增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的一個(gè)必不可少的重要因素。沒有風(fēng)險(xiǎn)投資的支持,創(chuàng)新者就不可能實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)的夢(mèng)想,也就不可能把科技成果轉(zhuǎn)化成為現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)力,轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品和技術(shù),當(dāng)然也就不可能在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮創(chuàng)新的作用。

二、我國(guó)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資概述

1、風(fēng)險(xiǎn)投資管理的發(fā)展歷程

由于中國(guó)正處于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制過渡的時(shí)期,同時(shí)又面臨著傳統(tǒng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)向知識(shí)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的任務(wù),客觀條件的限制使得中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資所必需的配套環(huán)境還沒有完全建立起來,增加了我國(guó)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的復(fù)雜性。我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)發(fā)展共分為三個(gè)階段,1985—1991年的先期探索階段,1991—1997年的全面興起階段,1998年至今的加速發(fā)展階段。我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展曾在2000年掀起一個(gè)高潮,風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)數(shù)量達(dá)249家,較1999年增長(zhǎng)111%。2001年和2002年我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的增長(zhǎng)速度均明顯減緩。2003年、2004年機(jī)構(gòu)數(shù)量出現(xiàn)下降。直到2005年,風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)數(shù)量出現(xiàn)了正增長(zhǎng)。20世紀(jì)90年代后期,我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)進(jìn)入一個(gè)新的階段。據(jù)統(tǒng)計(jì),目前全國(guó)已有400多家風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè),總規(guī)模在400億左右。但近年來,由于世界經(jīng)濟(jì)的不景氣,尤其是2008年全球金融海嘯,對(duì)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了重大影響,也影響了風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域,風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展逐漸減緩,這也給了風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)一個(gè)冷靜思考的機(jī)會(huì)。

2、風(fēng)險(xiǎn)投資及其基本特點(diǎn)

風(fēng)險(xiǎn)投資也被稱為創(chuàng)業(yè)投資,是指由一些專業(yè)人員或?qū)ｉT機(jī)構(gòu)向那些剛剛成立或增長(zhǎng)迅速、潛力很大、風(fēng)險(xiǎn)也很大的未上市新興企業(yè)提供長(zhǎng)期股權(quán)融資和增值服務(wù),培育企業(yè)快速成長(zhǎng),數(shù)年后再通過上市、兼并或其他股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式撤出投資,從而取得高額投資回報(bào)的一種投資方式。風(fēng)險(xiǎn)資本、風(fēng)險(xiǎn)投資人、投資對(duì)象、投資期限、投資目的和投資方式構(gòu)成了風(fēng)險(xiǎn)投資的六要素。典型的風(fēng)險(xiǎn)投資往往具有以下幾個(gè)基本特征:投資對(duì)象多為處于創(chuàng)業(yè)期的中小型企業(yè),而且多為高新技術(shù)企業(yè);期限至少在3.7年以上,投資方式一般為股權(quán)投資,通常占被投資企業(yè)15%~20%的股權(quán),而不要求取得控股權(quán),也不需要任何擔(dān)?；虻盅?投資決策建立在高度專業(yè)化和程序化的基礎(chǔ)之上;風(fēng)險(xiǎn)投資人一般積極參與被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理,提供增值服務(wù):除了種子期融資以外,風(fēng)險(xiǎn)投資人一般也對(duì)被投資企業(yè)以后各發(fā)展階段的融資需求予以滿足;由于投資目的是追求超額回報(bào),當(dāng)被投資企業(yè)增值后,風(fēng)險(xiǎn)投資人會(huì)通過上市、收購(gòu)兼并或其他股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式撤出資本,實(shí)現(xiàn)增值;風(fēng)險(xiǎn)性極高,投資失敗的可能性平均在70%左右,但一旦成功,便會(huì)獲得超額回報(bào)。

3、我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資操作流程

風(fēng)險(xiǎn)投資操作流程包括七個(gè)部分:風(fēng)險(xiǎn)資金的籌建、尋找有潛力項(xiàng)目、粗略篩選、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素詳細(xì)分析和評(píng)價(jià)、談判達(dá)成合作協(xié)議、項(xiàng)目監(jiān)控和信息反饋、風(fēng)險(xiǎn)資金成功退出。操作流程如圖1所示。

4、上海廣電SVA風(fēng)險(xiǎn)投資管理方法

廣電企業(yè)理念系統(tǒng)體現(xiàn)為:超越(Surpass)、價(jià)值(Value)和行動(dòng)(Action)三方面含義(也稱“SVA”理念),其中“價(jià)值”是核心,“超越”是精神,“行動(dòng)”是準(zhǔn)則,三者之間相互依存、互相促進(jìn)、共同發(fā)展。

上海廣電SVA風(fēng)險(xiǎn)投資方法是很成功的案例。其戰(zhàn)略與結(jié)構(gòu)主要由征集項(xiàng)目、項(xiàng)目篩選、項(xiàng)目建立、運(yùn)作支持和退出構(gòu)成。征集項(xiàng)目主要集中于項(xiàng)目流與系統(tǒng)的項(xiàng)目開發(fā)。項(xiàng)目篩選是指運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)投資模式尋找、篩選項(xiàng)目,為廣電股份作戰(zhàn)略性投資;要經(jīng)過初步篩選和專題會(huì)談最終確定項(xiàng)目。項(xiàng)目建立后應(yīng)深入調(diào)研,并進(jìn)行投資條款談判,實(shí)現(xiàn)雙方共贏,最終確定投資決策。運(yùn)作支持關(guān)系到風(fēng)險(xiǎn)投資的內(nèi)部環(huán)境和外部環(huán)境,內(nèi)部環(huán)境主要取決于企業(yè)文化與員工凝聚力。最后股份整合廣電股份并單獨(dú)上市出售。上海廣電SVA風(fēng)險(xiǎn)投資能夠成功關(guān)鍵贏在其深刻的投資理念與獨(dú)到的投資哲學(xué)。SVA風(fēng)險(xiǎn)投資能夠認(rèn)識(shí)到創(chuàng)業(yè)投資本質(zhì)上不是對(duì)項(xiàng)目的投資而是對(duì)人的投資,最大限度地挖掘員工的價(jià)值是其投資的關(guān)鍵。在其投資哲學(xué)的引領(lǐng)下,SVA風(fēng)險(xiǎn)投資注重價(jià)值網(wǎng)絡(luò)的構(gòu)建,在為投資企業(yè)構(gòu)件優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)網(wǎng)絡(luò)的同時(shí)也在為自己公司的發(fā)展搭建一個(gè)高起點(diǎn)的事業(yè)拓展平臺(tái)。

三、我國(guó)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資管理面臨的問題及對(duì)策研究

1、面臨的問題

(1)在風(fēng)險(xiǎn)投資的要素上重資金和技術(shù)要素,輕其他要素。風(fēng)險(xiǎn)投資方認(rèn)為,只有高投入,才會(huì)有高產(chǎn)出,甚至認(rèn)為自己資金越多越好,越多越有實(shí)力,眼睛只盯著高投入項(xiàng)目,而忽略了那些雖然投資少,但有發(fā)展前途的項(xiàng)目。實(shí)際上,風(fēng)險(xiǎn)投資方的實(shí)力既在于自身資金多少,更在于自身人員素質(zhì)。風(fēng)險(xiǎn)投資公司投資的過程中,大多存在重點(diǎn)放在資金投入上,而忽略其他要素的投入;評(píng)估項(xiàng)目時(shí),過多地注重財(cái)務(wù)和技術(shù),而忽略市場(chǎng)和管理等問題。

(2)從風(fēng)險(xiǎn)投資的決策看,決策不科學(xué)。重收益,輕風(fēng)險(xiǎn),一味地拍腦袋決策,而忽略決策前科學(xué)周密的調(diào)研工作和可行性分析,且投機(jī)心理重。風(fēng)險(xiǎn)投資是以理性決策為基本前提的,需經(jīng)過各方面研究論證,以竭力降低投資為目的,不能存半點(diǎn)僥幸,否則,就會(huì)以失敗告終。

(3)從風(fēng)險(xiǎn)投資管理過程看,重投入、輕跟蹤管理。風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)之一就是操作性強(qiáng)。正如美國(guó)著名風(fēng)險(xiǎn)投資家皮徹約翰遜所說:“我們不僅把骰子擲出去,我們還吹它們,使勁兒地吹?！蔽覈?guó)目前的風(fēng)險(xiǎn)投資普遍存在投入后管理跟不上、管理不善的問題。

(4)重導(dǎo)入戰(zhàn)略,忽略退出戰(zhàn)略。在資金注入時(shí),企業(yè)比較注意風(fēng)險(xiǎn)資金的導(dǎo)入戰(zhàn)略,而忽略退出戰(zhàn)略。一旦資金被退出,企業(yè)會(huì)因缺乏新的融資渠道,不能形成風(fēng)險(xiǎn)投資的良性循環(huán)。

(5)重第一次投入,輕第二次投入。風(fēng)險(xiǎn)投資公司一旦認(rèn)準(zhǔn)一個(gè)項(xiàng)目,一般就會(huì)注入第一筆資金,助其創(chuàng)業(yè)。但當(dāng)新企業(yè)擴(kuò)大時(shí),就會(huì)要求進(jìn)一步提供資金以壯大企業(yè)實(shí)力,這時(shí),風(fēng)險(xiǎn)投資公司應(yīng)該為其第二次融資,以便達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)投資資本增值的目的。

(6)缺乏長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)理念,只考慮短期的效益。有些風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)投資后,可能一時(shí)會(huì)有比較好的業(yè)績(jī),但長(zhǎng)期來看,并不能給投資者一個(gè)好的預(yù)期。長(zhǎng)此以往,只能從根本上葬送投資者對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資的熱情。

2、對(duì)策

(1)投資要素要集成化,資金來源要多元化。必須有一定具有市場(chǎng)前景和投資價(jià)值的技術(shù)、產(chǎn)品或構(gòu)想,風(fēng)險(xiǎn)投資公司才能據(jù)此融資投資,以期獲得超常規(guī)的資本膨脹和回報(bào)。必須有一定資金做支撐,這樣才能最終實(shí)現(xiàn)科技產(chǎn)業(yè)化。

(2)投資決策要科學(xué)化。因?yàn)閭€(gè)人決策的風(fēng)險(xiǎn)很大,所以在投資決策上,應(yīng)群體決策。要進(jìn)行市場(chǎng)與技術(shù)調(diào)查后再?zèng)Q策,進(jìn)行深入細(xì)致的調(diào)研工作,使決策建立在充分可行性研究的基礎(chǔ)上。

(3)風(fēng)險(xiǎn)管理要合理化。雖然風(fēng)險(xiǎn)投資是高風(fēng)險(xiǎn)的,但仍然要在最大限度上降低風(fēng)險(xiǎn)。因此,要明確風(fēng)險(xiǎn)投資公司的管理職能,要時(shí)常跟蹤風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的變化,但不能過多地干涉被風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng),可以通過對(duì)其指導(dǎo)的方式來控制風(fēng)險(xiǎn)。

(4)把握退出時(shí)機(jī)。風(fēng)險(xiǎn)投資的根本目的不是為了控股,而是利用高新技術(shù)企業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)帶來的高收益取得高額的回報(bào),所以風(fēng)險(xiǎn)投資最后一般要退出被投資企業(yè)的。因此,風(fēng)險(xiǎn)投資在投資前就要規(guī)劃好退出的方式與時(shí)機(jī)。

(5)風(fēng)險(xiǎn)投資管理要整體化。風(fēng)險(xiǎn)投資公司對(duì)項(xiàng)目的運(yùn)作不能只限于項(xiàng)目選擇的成功,還要包括風(fēng)險(xiǎn)資本介入的方式、風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的運(yùn)作方式,以及最后成功退出的一系列連續(xù)的過程。

(6)建立人才培養(yǎng)和人才激勵(lì)機(jī)制。中國(guó)應(yīng)努力培養(yǎng)一些專業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)扎實(shí),有較強(qiáng)管理和創(chuàng)新能力的復(fù)合型人才,以適應(yīng)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展對(duì)人才資源的需求。譬如在大學(xué)的教學(xué)計(jì)劃中注重跨學(xué)科、寬領(lǐng)域的課程設(shè)置,在風(fēng)險(xiǎn)投資的實(shí)踐中給予風(fēng)險(xiǎn)投資家以高薪、股權(quán)和期權(quán),加快國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資人才的選拔培養(yǎng)和國(guó)外相關(guān)人才的大量引進(jìn)。

四、結(jié)論

中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資起步較晚,正處于探索和起步階段,還很不成熟。針對(duì)目前風(fēng)險(xiǎn)投資存在的問題,中國(guó)應(yīng)借鑒其他國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的成功經(jīng)驗(yàn),采取積極穩(wěn)妥的風(fēng)險(xiǎn)投資策略,大力改造和提高傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè),建立相對(duì)完善的投融資市場(chǎng),拓寬融資渠道,積極發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè),以應(yīng)對(duì)激烈的全球經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)。風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展需要大批高素質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)投資人才和具有長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力的高技術(shù)企業(yè),構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)相互促進(jìn)、相輔相成、協(xié)調(diào)發(fā)展的機(jī)制環(huán)境是中國(guó)政府亟待解決的問題。

雖然中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展存在風(fēng)險(xiǎn)較大、市場(chǎng)不成熟、制度不健全的國(guó)內(nèi)諸多問題,但是中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)發(fā)展的巨大潛在機(jī)遇不容忽視。中國(guó)版的google-百度在納斯達(dá)克首次公開募股,股票首日上市交易價(jià)格就飆升了三倍以上,這毫無疑問地向世界展示,“中國(guó)戰(zhàn)略”發(fā)展并取得成功的巨大潛力,風(fēng)險(xiǎn)投資在不久的將來也會(huì)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)崛起的加速器。

投資管理論文:法國(guó)境外投資管理體系分析

法國(guó)是世界主要境外投資國(guó)，2000年境外投資高達(dá)1872億歐元（1730億美元）。截至2000年底，法國(guó)境外投資存量居全球第三位，達(dá)10900億歐元。

法國(guó)境外投資的主要特點(diǎn)是：從地區(qū)分布看，境外投資集中在歐盟和北美。截至2000年，對(duì)歐盟投資占法國(guó)境外投資總量的52%，對(duì)北美地區(qū)投資占總量的34%.對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家和地區(qū)投資規(guī)模很少，對(duì)中國(guó)投資僅占0.4%.從行業(yè)分布看，主要集中在服務(wù)業(yè)，占境外投資總量60%，制造業(yè)占27%.

一、境外投資管理與促進(jìn)的主要做法

（一）全方位境外投資支持體系

促進(jìn)機(jī)構(gòu)：

法國(guó)外貿(mào)保險(xiǎn)公司在政府指導(dǎo)下，向本國(guó)企業(yè)提供境外投資方面的保險(xiǎn)服務(wù)。法國(guó)工商會(huì)體系為企業(yè)提供國(guó)外市場(chǎng)信息咨詢服務(wù)和必要的技術(shù)幫助。

各類中介機(jī)構(gòu)得到政府的充分支持，特別是資金方面的支持。如巴黎工商會(huì)年預(yù)算4億歐元，其中42%來自于稅收；法國(guó)外貿(mào)中心年預(yù)算8億歐元，45%來自國(guó)家撥款，法國(guó)外貿(mào)保險(xiǎn)公司的資本金來自政府財(cái)政支持。

投資保險(xiǎn)：

政府委托法國(guó)外貿(mào)保險(xiǎn)公司從事支持境外投資的政策性保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。政治險(xiǎn)主要范圍是東道國(guó)實(shí)行國(guó)有化、外匯及紅利不能匯出、戰(zhàn)爭(zhēng)及暴動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)，期限長(zhǎng)達(dá)5?15年。市場(chǎng)開拓險(xiǎn)，年?duì)I業(yè)額在1.5億歐元以下的企業(yè)均可享受，目的是鼓勵(lì)企業(yè)開拓新興市場(chǎng)，減輕開拓市場(chǎng)的前期商業(yè)負(fù)擔(dān)。當(dāng)中小企業(yè)在境外投資遇到重大虧損時(shí)，可通過保險(xiǎn)返回其股本投資額的50%.

資金支持：

對(duì)于中小企業(yè)，平均每個(gè)符合條件的企業(yè)可得到8千到1萬歐元的國(guó)際市場(chǎng)開拓支持，這種支持是資助性質(zhì)的，無需償還。對(duì)大企業(yè)集團(tuán)和跨國(guó)公司，中央政府提供財(cái)政資助和政府貸款，支持其對(duì)最貧窮國(guó)家和新興市場(chǎng)重點(diǎn)開拓的國(guó)家，開展非官方項(xiàng)目的可行性研究工作。

稅收優(yōu)惠：

開展對(duì)外投資的企業(yè)開辦前4年有虧損時(shí)，可在應(yīng)稅收入中免稅提取準(zhǔn)備金，在10年內(nèi)再把準(zhǔn)備金按比例逐年納入應(yīng)稅收入；財(cái)務(wù)合并制，跨國(guó)公司可將其全球投資損益合并計(jì)入財(cái)務(wù)報(bào)表。

信息服務(wù)：

一是，依靠駐外經(jīng)商參處和大區(qū)外貿(mào)局，向法國(guó)企業(yè)提供來自世界各地的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信息；

二是，法國(guó)外貿(mào)中心提供國(guó)外市場(chǎng)動(dòng)態(tài)、產(chǎn)業(yè)信息、法律規(guī)定、稅收規(guī)定、融資條件、國(guó)外企業(yè)需求以及出口擔(dān)保等方面的信息服務(wù)；

三是，各類工商會(huì)，通過遍布全球的海外代表機(jī)構(gòu)，建立各大區(qū)國(guó)際經(jīng)貿(mào)資料中心，幫助企業(yè)掌握各種境外市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)政策信息。

（二）境外投資管理體制

職能分工：

涉及對(duì)外投資的宏觀經(jīng)濟(jì)部門主要有經(jīng)濟(jì)財(cái)政工業(yè)部對(duì)外經(jīng)濟(jì)關(guān)系總司和法蘭西銀行國(guó)際收支司。對(duì)外經(jīng)濟(jì)關(guān)系總司利用各種統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)分析，提出分析報(bào)告和制定政策。

審批管理：

政府對(duì)企業(yè)境外投資行為原則上不采取審批方式管理，僅對(duì)涉及敏感領(lǐng)域和敏感國(guó)家（如伊拉克）的投資實(shí)施管制（目的是保障國(guó)家安全或履行國(guó)際義務(wù)）。對(duì)于國(guó)有企業(yè)境外投資行為，國(guó)家也僅從出資人的角度關(guān)注投資效益，不對(duì)項(xiàng)目可行性進(jìn)行審批，而是讓企業(yè)按照市場(chǎng)機(jī)制自主運(yùn)作。

外匯管理：

上世紀(jì)80年代初，法國(guó)對(duì)境外投資實(shí)行比較嚴(yán)格的外匯管制，超過1500萬法郎的投資項(xiàng)目用匯需央行審批。1989年開始完全放開限制資本流動(dòng)的外匯管制措施，刺激了法國(guó)境外投資、吸引外資雙向增長(zhǎng)，有力促進(jìn)了法國(guó)企業(yè)國(guó)際化進(jìn)程和綜合競(jìng)爭(zhēng)力的提高。

稅收制度：

采取統(tǒng)一的稅收管理體制，實(shí)行地域管轄的稅收原則，即只有境內(nèi)產(chǎn)生的利潤(rùn)才在法國(guó)納稅，而企業(yè)在境外投資的損益不納入法國(guó)母公司的納稅范圍。同時(shí)，為防止因避稅而到境外投資或工業(yè)外遷，如果境外子公司在國(guó)外的所得稅低于法國(guó)所得稅的二分之一，政府要求必須將其子公司的財(cái)務(wù)納入法國(guó)母公司之中，除非母公司能證明其投資是以當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)銷售為主，而不是出于避稅目的。

（三）境外投資統(tǒng)計(jì)制度

統(tǒng)計(jì)范圍：

建立一套以國(guó)際收支為基礎(chǔ)的較為完備的境外投資統(tǒng)計(jì)制度，企業(yè)在對(duì)外投資中取得10%以上股東投票權(quán)或占有企業(yè)10%以上股份，就認(rèn)定為直接投資，包括股本或資本金投資、未分配利潤(rùn)再投資以及母子公司之間的借貸、墊款等。

統(tǒng)計(jì)內(nèi)容：

主要是流量統(tǒng)計(jì)和存量統(tǒng)計(jì)。流量統(tǒng)計(jì)來源于企業(yè)的支付與決算申報(bào)。所有企業(yè)都要申報(bào)任何影響國(guó)際收支平衡的交易和行為，對(duì)外操作年金額超過1.5億歐元的企業(yè)，必須直接向法蘭西銀行申報(bào)每一筆投資和貿(mào)易（直接普遍申報(bào)制度）；其他企業(yè)可歸類集中申報(bào)。存量統(tǒng)計(jì)的信息來源與流量統(tǒng)計(jì)不同，主要通過央行在各地的分支機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)進(jìn)行調(diào)查來收集信息。投資流向以法國(guó)企業(yè)對(duì)外投資到達(dá)的第一個(gè)國(guó)家為準(zhǔn)；投資的行業(yè)按法國(guó)母公司所屬行業(yè)歸類。

二、對(duì)我們的借鑒和啟示

1、以提高企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力為核心，致力于支持企業(yè)開拓國(guó)際市場(chǎng)

圍繞提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，法國(guó)政府通過各種渠道，提高政策透明度和使用效率，為企業(yè)創(chuàng)造條件。我國(guó)境外投資政策制定和實(shí)施的著眼點(diǎn)要放在不斷優(yōu)化政策環(huán)境，大力推動(dòng)境外投資支持政策體系建設(shè)，為企業(yè)開拓國(guó)際市場(chǎng)提供堅(jiān)實(shí)的保障。

2、以企業(yè)發(fā)展需要為出發(fā)點(diǎn)，不斷完善境外投資的扶持政策

根據(jù)大型企業(yè)和中小型企業(yè)對(duì)外投資的不同特點(diǎn)，法國(guó)政府量身定做了一整套支持措施，并輔之以統(tǒng)一、簡(jiǎn)便、標(biāo)準(zhǔn)的操作程序。我國(guó)目前對(duì)境外投資的支持政策內(nèi)容少，審核環(huán)節(jié)重復(fù)設(shè)置，效果也不夠明顯?，F(xiàn)階段制定實(shí)施支持政策的重點(diǎn)可放在金融、信息服務(wù)稅收、中介機(jī)構(gòu)參與等方面，以方便不同規(guī)模的企業(yè)進(jìn)行選擇。同時(shí)，進(jìn)一步簡(jiǎn)化有關(guān)支持措施的使用程序，整合現(xiàn)有政策資源，集中發(fā)揮扶持政策的綜合效應(yīng)；增加扶持政策的透明度，降低企業(yè)使用政策的成本，提高政策的利用率。

3、以宏觀管理為前提，注重部門間協(xié)調(diào)和配合

隨著外匯管制的逐步放開，法國(guó)政府目前基本上實(shí)行備案申報(bào)制度。由法國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)關(guān)系總司負(fù)責(zé)部際聯(lián)席會(huì)議，協(xié)調(diào)外交部、法蘭西銀行、國(guó)庫司和稅收總署等部門的工作。我國(guó)境外投資管理手段單一，職能分散，缺乏協(xié)調(diào)?？煽紤]與外匯、財(cái)政、稅務(wù)、銀行、保險(xiǎn)等部門加強(qiáng)合作，建立境外投資部門協(xié)調(diào)機(jī)制，提高工作效率。

4、以信息統(tǒng)計(jì)分析為基礎(chǔ)，不斷提高宏觀決策水平

法國(guó)境外投資統(tǒng)計(jì)分析制度已經(jīng)成為其實(shí)施科學(xué)決策的根本保證。通過深入的統(tǒng)計(jì)分析，主管部門能全面掌握企業(yè)境外投資的發(fā)展?fàn)顩r，及時(shí)調(diào)整政策，正確引導(dǎo)投資方向。我國(guó)境外投資統(tǒng)計(jì)工作，應(yīng)在完善新近出臺(tái)的境外投資統(tǒng)計(jì)、聯(lián)合年檢和綜合績(jī)效評(píng)價(jià)等辦法的基礎(chǔ)上，不斷加強(qiáng)對(duì)我國(guó)境外投資趨勢(shì)性和戰(zhàn)略性問題的分析和研究，為宏觀決策提供科學(xué)依據(jù)。

5、以中介服務(wù)網(wǎng)絡(luò)為依托，提供全面信息服務(wù)

法國(guó)政府通過預(yù)算撥款、人員安排等手段，在不同層面建立中介機(jī)構(gòu)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，與政府的政策措施相互補(bǔ)充，相互促進(jìn)，為企業(yè)境外投資提供便利。我國(guó)境外投資中介服務(wù)組織發(fā)育尚不完善，制約了企業(yè)境外發(fā)展?？煽紤]由政府指導(dǎo)，在中央和地方建立多種形式境外投資中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，其主要作用：

一是保證企業(yè)能夠及時(shí)、充分地利用政府各項(xiàng)支持措施；

二是運(yùn)用政府提供的專項(xiàng)資助，幫助企業(yè)完成投資前的準(zhǔn)備工作；

三是為企業(yè)提供專業(yè)化信息服務(wù)。

投資管理論文:試論企業(yè)長(zhǎng)期股權(quán)投資管理策略與風(fēng)險(xiǎn)防范

【論文摘要】長(zhǎng)期股權(quán)投資在企業(yè)的對(duì)外投資中占有舉足輕重的地位，是因?yàn)樗蚤L(zhǎng)期持有被投資單位股份為目的，意在對(duì)其施加影響。本文針對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期股權(quán)投資面臨的風(fēng)險(xiǎn)和存在的問題，提出建立全面的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，包括完善企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，合理化企業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)，健全企業(yè)內(nèi)部控制和構(gòu)建流程化的投資風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，有效防范股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)。

【論文關(guān)鍵詞】長(zhǎng)期股權(quán)投資；法人治理結(jié)構(gòu)；內(nèi)部控制；組織結(jié)構(gòu)

一、企業(yè)長(zhǎng)期股權(quán)投資面臨的風(fēng)險(xiǎn)

長(zhǎng)期股權(quán)投資面臨的風(fēng)險(xiǎn)可分為投資決策風(fēng)險(xiǎn)、投資運(yùn)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)和投資清算風(fēng)險(xiǎn)。具體來說：

（一）投資決策風(fēng)險(xiǎn)

1.項(xiàng)目選擇的風(fēng)險(xiǎn)。主要是被投資單位所處行業(yè)和環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)，以及其本身的技術(shù)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

2.項(xiàng)目論證的風(fēng)險(xiǎn)。主要是投資項(xiàng)目的盡職調(diào)查及可行性論證風(fēng)險(xiǎn)。

3.決策程序的風(fēng)險(xiǎn)。主要是程序不完善和程序執(zhí)行不嚴(yán)的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）投資運(yùn)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)

1.股權(quán)結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。包括：股東選擇風(fēng)險(xiǎn)、公司治理結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、投資協(xié)議風(fēng)險(xiǎn)等。

2.委托經(jīng)營(yíng)中的道德風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離，必然會(huì)產(chǎn)生委托關(guān)系。委托制存在著所有者與經(jīng)營(yíng)者目標(biāo)不一致，信息不對(duì)稱的弊端，人可能會(huì)利用自身優(yōu)勢(shì)，追求自身效益最大化，而產(chǎn)生的道德風(fēng)險(xiǎn)。

3.被投資方轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。主要是被投資企業(yè)存在的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部管理風(fēng)險(xiǎn)等會(huì)通過股權(quán)關(guān)系傳遞到投資方。

4.項(xiàng)目責(zé)任小組和外派管理人員風(fēng)險(xiǎn)。一方面，投資方選派項(xiàng)目責(zé)任小組或個(gè)人，對(duì)投資項(xiàng)目實(shí)行責(zé)任管理；另一方面，也向被投資方派駐董事、監(jiān)事、副總經(jīng)理等高級(jí)管理人員，由于責(zé)任小組與外派人員自身的知識(shí)、能力所限或是責(zé)任心不強(qiáng)，使管理的過程存在風(fēng)險(xiǎn)。

5.信息披露風(fēng)險(xiǎn)。被投資方管理層不嚴(yán)格遵照投資協(xié)議中有關(guān)信息披露的規(guī)定，故意拖延、不及時(shí)報(bào)告財(cái)務(wù)和重大經(jīng)營(yíng)方面的信息，暗箱操作，對(duì)外部投資者提供已過濾的、不重要的甚至虛假的信息，令投資方所掌握的信息具有很大的片面性和不完整性，使投資方處于嚴(yán)重的信息劣勢(shì)之中，將嚴(yán)重影響投資方的管理。

（三）投資清理風(fēng)險(xiǎn)

1.來自被投資企業(yè)外部的風(fēng)險(xiǎn)。如利率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、政策法律風(fēng)險(xiǎn)等。利率風(fēng)險(xiǎn)主要是利率變動(dòng)導(dǎo)致投資收益率變動(dòng)，從而對(duì)投資人收益產(chǎn)生影響。通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)是物價(jià)上漲時(shí)，貨幣購(gòu)買力下降，給投資人帶來的風(fēng)險(xiǎn)。政策法律風(fēng)險(xiǎn)主要是政府指導(dǎo)經(jīng)濟(jì)工作時(shí)所作的突然性政策轉(zhuǎn)變，或新法律法規(guī)的出臺(tái)，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生致命影響。

2.來自被投資企業(yè)內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)。主要是被投資企業(yè)內(nèi)部的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)等的轉(zhuǎn)移，給投資方帶來退出風(fēng)險(xiǎn)。

3.投資退出時(shí)機(jī)與方式選擇的風(fēng)險(xiǎn)。

二、企業(yè)長(zhǎng)期股權(quán)投資存在的問題

企業(yè)長(zhǎng)期股權(quán)投資在業(yè)務(wù)流程的各階段都存在一些典型的問題，這些問題根植于投資風(fēng)險(xiǎn)之中，最終導(dǎo)致投資損失。具體來說，當(dāng)前普遍存在的問題主要有以下這些。

（一）在投資決策階段

1.長(zhǎng)期股權(quán)投資盲目性較大，缺少戰(zhàn)略規(guī)劃。沒有把長(zhǎng)期股權(quán)投資提升至企業(yè)的戰(zhàn)略層級(jí)，投資的過程充滿盲目性。

2.股權(quán)盡職調(diào)查不充分，流于形式。不少企業(yè)委托外部中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行盡職調(diào)查，一些中介機(jī)構(gòu)也作為投資雙方的媒介，他們出于自身的利益，可能會(huì)盡量促成投資，使信息被粉飾。還有的企業(yè)自主進(jìn)行盡職調(diào)查，慣常做法是組織幾個(gè)部門到目標(biāo)公司進(jìn)行考察，但人員往往只是企業(yè)內(nèi)部指派的職員，而缺少外部的專家顧問，過程流于形式，走馬觀花，缺少針對(duì)性，有時(shí)甚至把目標(biāo)公司單方提供的資料作為考察成果，這樣必然使調(diào)查成果失實(shí)。

3.可行性報(bào)告與投資方案制作不完善，內(nèi)容過多注重出資環(huán)節(jié)。由于前期的調(diào)查不充分，后期的可行性研究、投資方案的制定也會(huì)不完善，風(fēng)險(xiǎn)是環(huán)環(huán)相扣的因果鏈條。另外，在進(jìn)行可行性研究時(shí)需要使用大量科學(xué)的財(cái)務(wù)分析方法，一些部門或人員圖省事，草草應(yīng)付。

4.高層決策者決策失誤。企業(yè)的一些高層領(lǐng)導(dǎo)的個(gè)人意志和風(fēng)險(xiǎn)偏好會(huì)對(duì)投資決策產(chǎn)生明顯的影響。一些決策者頭腦發(fā)熱，或決策層由少數(shù)人操縱，缺乏集體科學(xué)決策，亦或上級(jí)主管部門干預(yù)都會(huì)導(dǎo)致決策失誤，進(jìn)而導(dǎo)致投資損失。

（二）在投資營(yíng)運(yùn)管理階段

1.項(xiàng)目的實(shí)施缺乏風(fēng)險(xiǎn)控制，隨便找個(gè)范本就和對(duì)方簽訂協(xié)議，或者按照對(duì)方起草的協(xié)議和章程簽訂，沒有根據(jù)自己的長(zhǎng)期股權(quán)投資進(jìn)行有針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)防范。

2.企業(yè)的內(nèi)部控制制度不健全，全面的投資管理體制沒有建立，在進(jìn)行長(zhǎng)期股權(quán)投資后，未能組建明確的項(xiàng)目責(zé)任小組，導(dǎo)致項(xiàng)目管理真空。

3.外派人員管理混亂。一些企在投資后沒有或不重視向目標(biāo)公司外派管理人員，任其“自主經(jīng)營(yíng)”、自由發(fā)展，待出現(xiàn)問題時(shí)，方知投資成為泡影。另一方面，派去的董事等高級(jí)管理人員不作為，沒能起到維護(hù)投資人權(quán)益，溝通投資雙方的作用。更惡劣的是一些外派人員在缺少監(jiān)督的環(huán)境中與被投資公司的內(nèi)部人員合謀掏空被投資公司的資產(chǎn)，最終禍及投資方。

4.項(xiàng)目跟蹤評(píng)價(jià)和統(tǒng)計(jì)分析環(huán)節(jié)缺失。企業(yè)缺乏投資項(xiàng)目后的評(píng)價(jià)環(huán)節(jié)，也沒有相應(yīng)的部門進(jìn)行績(jī)效的統(tǒng)計(jì)分析，導(dǎo)致投資方不能及時(shí)推廣有益的經(jīng)驗(yàn)，也不能及時(shí)終止不良的項(xiàng)目。

（三）在投資清理階段

1.未預(yù)先設(shè)置投資清算的觸發(fā)點(diǎn)，沒有重大事件的應(yīng)急處置方案，一旦發(fā)生促使投資退出的重大事件，往往被動(dòng)開啟退出機(jī)制，疲于應(yīng)對(duì)。

2.沒有成立專門的投資清理小組，沒有設(shè)定退出目標(biāo)，往往是“被動(dòng)接招”，一路喪失主動(dòng)權(quán)。不僅使退出的風(fēng)險(xiǎn)大增，還使事后無法進(jìn)行獎(jiǎng)懲，也不利于經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)。

3.投資退出時(shí)機(jī)和方式選擇失誤，使退出成本和投資損失大大增加。

三、建立全面的長(zhǎng)期股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系

全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系是將風(fēng)險(xiǎn)管理的思想全面貫徹到風(fēng)險(xiǎn)防范的過程中，在整個(gè)企業(yè)層面構(gòu)建制度大框架，并把企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)、內(nèi)部控制等框架都涵蓋其中。

（一）完善企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)

（1）在投資前和投資決策階段，重點(diǎn)是把制度框架建立起來并使其正常運(yùn)轉(zhuǎn)，以將投資決策納入框架的規(guī)范。

（2）在投資營(yíng)運(yùn)管理階段和投資清理階段，重點(diǎn)是通過對(duì)重大事件的動(dòng)態(tài)管理，加強(qiáng)長(zhǎng)期股權(quán)投資的過程管理，并保證退出渠道暢通。

（二）建立合理的企業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)

我國(guó)企業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)大多為塔型的職能式結(jié)構(gòu)。從董事會(huì)到總經(jīng)理，然后下設(shè)職能部門。對(duì)企業(yè)來說，長(zhǎng)期股權(quán)投資絕不只是企業(yè)高層拿決策、項(xiàng)目部門跑執(zhí)行這么簡(jiǎn)單，他往往需要各部門各層級(jí)的協(xié)調(diào)配合，是一項(xiàng)系統(tǒng)工程。打破僵化的組織機(jī)構(gòu)，進(jìn)行結(jié)構(gòu)再設(shè)計(jì)，可以根據(jù)長(zhǎng)期股權(quán)投資的業(yè)務(wù)流程把現(xiàn)有的職能部門整合成幾大系統(tǒng)，靈活調(diào)用。比如將企業(yè)的決策與計(jì)劃部門整合成股權(quán)投資決策系統(tǒng)；將財(cái)務(wù)部、審計(jì)部等整合成股權(quán)投資核算監(jiān)督系統(tǒng)。

（三）健全企業(yè)內(nèi)部控制制度

1.健全內(nèi)部控制的基本制度，形成內(nèi)部控制網(wǎng)絡(luò)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和有效控制投資風(fēng)險(xiǎn)。包括不相容崗位相互分離制度、授權(quán)審批制度、投資問責(zé)制度等。

2.健全內(nèi)部會(huì)計(jì)控制，這是內(nèi)部控制的重中之重，是貫穿長(zhǎng)期股權(quán)投資業(yè)務(wù)流程始終的關(guān)鍵控制手段。

（四）按長(zhǎng)期股權(quán)投資業(yè)務(wù)流程進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范

1.投資決策風(fēng)險(xiǎn)的防范

包括進(jìn)行有效的項(xiàng)目選擇，進(jìn)行充分的盡職調(diào)查，進(jìn)行科學(xué)的可行性研究，進(jìn)行嚴(yán)格的項(xiàng)目評(píng)審，領(lǐng)導(dǎo)層科學(xué)、透明的決策。

2.投資運(yùn)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)的防范

包括謹(jǐn)慎的談判和簽訂協(xié)議，制定外派董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員管理制度，實(shí)行項(xiàng)目責(zé)任小組對(duì)被投資公司實(shí)施全過程管理，及時(shí)開展投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)。

3.投資清算風(fēng)險(xiǎn)的防范

對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資清算風(fēng)險(xiǎn)的防范關(guān)鍵是要建立和完善股權(quán)投資退出機(jī)制,這不僅是以防萬一，以備不時(shí)的必然要求，更是投資本身不斷優(yōu)化的內(nèi)在需要。包括設(shè)定股權(quán)投資退出的觸發(fā)點(diǎn)，設(shè)定合理的股權(quán)投資退出目標(biāo)，制訂完善的股權(quán)投資清理方案，對(duì)股權(quán)投資處置活動(dòng)實(shí)施嚴(yán)格監(jiān)控，做好總結(jié)和回顧工作。

四、結(jié)論

企業(yè)長(zhǎng)期股權(quán)投資面臨的風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，作為投資損失的根源，我們無法消滅它們，只能加以防范。要有效的減少投資損失，就必須全面而又有針對(duì)性的解決問題、防范風(fēng)險(xiǎn)。想達(dá)到這一切，最根本的途徑是建立全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，從基本的制度層面構(gòu)筑保障，防患于未然。

投資管理論文:淺談?wù)顿Y管理和項(xiàng)目代建制度

前言

隨著我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，建設(shè)腳步的加快，工程建設(shè)在我國(guó)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)建設(shè)中占據(jù)了越來越重要的地位，作為公有制占主體的國(guó)家政府投資工程在我們的社會(huì)生活中始終扮演著重要的角色。這樣如何對(duì)政府投資項(xiàng)目進(jìn)行有效的管理擺在我們面前，本文主要闡述目前我國(guó)政府投資項(xiàng)目管理和“代建制”的問題，以及我個(gè)人對(duì)這些問題的淺見。

一、政府投資項(xiàng)目管理及“代建制”的內(nèi)容

（一）政府投資項(xiàng)目管理的主要內(nèi)容及特點(diǎn)

政府投資項(xiàng)目從政府投資資金來源和政府投資領(lǐng)域的角度來界定，是指運(yùn)用政府財(cái)政預(yù)算資金和納入預(yù)算理的各類專項(xiàng)建設(shè)資金（基金）以及借用金融組織貸款等，對(duì)公共基礎(chǔ)設(shè)施、社會(huì)公益事業(yè)以及需要政府扶持發(fā)展的產(chǎn)業(yè)技術(shù)開發(fā)等領(lǐng)域進(jìn)行的固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目。目前我國(guó)每年的全社會(huì)固定資產(chǎn)投資為三萬億元，近年來隨著實(shí)施積極的財(cái)政政策、擴(kuò)大內(nèi)需等政策措施，政府投資數(shù)額急劇增長(zhǎng)，每年“政府投資項(xiàng)目”占到約10%，達(dá)3500億元左右。

政府投資項(xiàng)目管理主要包括對(duì)投資項(xiàng)目的資金運(yùn)用、成本控制、投資項(xiàng)目質(zhì)量和建設(shè)周期等方面的控制與監(jiān)督，其目的在于保證政府投資能按預(yù)定計(jì)劃實(shí)施，防止投資項(xiàng)目在實(shí)施過程中各種不良問題的產(chǎn)生，以確保項(xiàng)目能按預(yù)期的要求完成。

政府投資項(xiàng)目管理具有以下三個(gè)特點(diǎn)：

一是政府投資項(xiàng)目大多數(shù)集中在為社會(huì)發(fā)展服務(wù)，非盈利的公益性項(xiàng)目；

二是政府投資項(xiàng)目具有一般項(xiàng)目更為嚴(yán)格的管理程序；

三是政府投資項(xiàng)目更容易受到社會(huì)各界輿論的關(guān)注。

（二）“代建制”的起源和定義

項(xiàng)目“代建制”最早起源于美國(guó)的建設(shè)經(jīng)理制（CM制）。CM制是業(yè)主委托一稱為建設(shè)經(jīng)理的人來負(fù)責(zé)整個(gè)工程項(xiàng)目的管理，包括可行性研究、設(shè)計(jì)、采購(gòu)、施工、竣工試運(yùn)行等工作，但不承包工程費(fèi)用。建設(shè)經(jīng)理作為業(yè)主的人，在業(yè)主委托的業(yè)務(wù)范圍內(nèi)以業(yè)主名義開展工作，如有權(quán)自主選擇設(shè)計(jì)師和承包商，業(yè)主則對(duì)建設(shè)經(jīng)理的一切行為負(fù)責(zé)。

現(xiàn)在所推行的“代建制”是將項(xiàng)目建設(shè)人與項(xiàng)目使用人分離，由項(xiàng)目出資人委托有相應(yīng)資質(zhì)的項(xiàng)目代建人對(duì)項(xiàng)目招投標(biāo)和勘察、設(shè)計(jì)、施工、監(jiān)理等建設(shè)全過程進(jìn)行組織管理，項(xiàng)目竣工后交付使用人的項(xiàng)目建設(shè)管理行為。而政府投資項(xiàng)目代建制，則是指政府委托第三方以建設(shè)期法人地位，對(duì)所投資工程進(jìn)行專業(yè)化管理的模式。它形成了投資、建設(shè)、管理、使用相分離的權(quán)責(zé)明確、制約有效、科學(xué)規(guī)范的管理體制及運(yùn)行機(jī)制。

二、我國(guó)政府投資項(xiàng)目管理現(xiàn)狀及分析

隨著我國(guó)投資體制改革的深入，政府投資項(xiàng)目的建設(shè)管理模式正由“建設(shè)、監(jiān)管、使用”多位一體的模式向“投建管用”職能分離的模式轉(zhuǎn)化。改變長(zhǎng)期以來我國(guó)各級(jí)政府對(duì)直接投資的項(xiàng)目管理方式實(shí)行“財(cái)政投資，政府管理”的單一模式，這就造成了以下幾個(gè)主要方面的問題：

1、政府投資項(xiàng)目管理水平較低，工程質(zhì)量難以保證。政府投資項(xiàng)目種類較多，有的工程具有很強(qiáng)的專業(yè)性，也有很強(qiáng)的綜合性，建設(shè)過程中需要進(jìn)行質(zhì)量控制的環(huán)節(jié)很多，非專業(yè)部門管理效果不佳，工程質(zhì)量難以保證。同時(shí)政府部門往往是上一個(gè)投資項(xiàng)目，就組建一個(gè)臨時(shí)的基建班子或建設(shè)指揮部，由于缺少管理專業(yè)人員，加上沒有管理經(jīng)驗(yàn)的積累，造成建設(shè)管理水平相對(duì)較低。

2、政府投資項(xiàng)目的建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)及投資規(guī)模難以控制。目前的政府投資項(xiàng)目建設(shè)缺乏投資和建設(shè)的各自規(guī)范主體。由于投資和建設(shè)的主體基本上合二為一，相應(yīng)就缺少了投資約束機(jī)制，造成政府對(duì)項(xiàng)目建設(shè)過程也缺乏有效的外在管理和制約手段；而政府投資項(xiàng)目特別是公益性項(xiàng)目資金主要來源于政府財(cái)政性資金，資金是無償撥付和使用的。因此，政府投資項(xiàng)目往往會(huì)出現(xiàn)預(yù)算超概算、決算超預(yù)算、投資超計(jì)劃的“三超工程”現(xiàn)象，建設(shè)單位的“投資饑渴癥”難以遏制，使本已十分緊張的政府財(cái)政資金更加“雪上加霜”。

3、政府投資項(xiàng)目的投資決策機(jī)制不夠完善。目前我國(guó)的政府投資項(xiàng)目決策的科學(xué)性受到較大的影響，主要原因是政府投資項(xiàng)目的決策機(jī)制不完善。決策機(jī)制直接影響投資決策的質(zhì)量，而投資項(xiàng)目決策在整個(gè)項(xiàng)目周期中至為重要。而目前我區(qū)政府投資項(xiàng)目決策方式與我國(guó)現(xiàn)有的投資項(xiàng)目決策方式基本一樣，其主要表現(xiàn)為：個(gè)別領(lǐng)導(dǎo)說了算，善于爭(zhēng)取多要點(diǎn)，形象工程突破程序加緊干，資金不足普撒胡椒面。這樣的決策往往會(huì)造成工程決策拍腦袋、工程上馬拍胸部、工程爛尾拍屁股等現(xiàn)象。

三、針對(duì)政府投資項(xiàng)目管理的問題提出“代建制”策略

為較大改善和解決上述存在的問題，為了進(jìn)一步提高政府投資效益，規(guī)范和完善政府投資項(xiàng)目從決策、建設(shè)、資金計(jì)劃安排到竣工驗(yàn)收的全過程管理，保證政府投資項(xiàng)目的質(zhì)量，筆者認(rèn)為可以從多個(gè)方面著手，本文僅以“代建制”為切入點(diǎn)重點(diǎn)論述，具體在項(xiàng)目實(shí)施階段可采取如下措施：

1、代建項(xiàng)目的確定，即必須采用代建的適用范圍。凡建安工程投資在規(guī)定額度以上且市財(cái)政性資金投入在規(guī)定額度以上、建設(shè)單位沒有自行管理建設(shè)能力的建設(shè)項(xiàng)目，可要求必須當(dāng)實(shí)行代建制。

2、代建的形式。可采取兩種代建形式：全過程代建，即代建單位根據(jù)批準(zhǔn)的項(xiàng)目建議書要求，對(duì)工程的可行性研究或初步設(shè)計(jì)及建設(shè)管理至竣工驗(yàn)收實(shí)行全程管理；階段代建，代建單位根據(jù)批準(zhǔn)的初步設(shè)計(jì)，對(duì)項(xiàng)目建設(shè)管理至竣工驗(yàn)收實(shí)行階段管理。

3、實(shí)行代建合同管理。代建單位的產(chǎn)生引入了競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，除個(gè)別特殊項(xiàng)目由政府指定外，均需通過招投標(biāo)方式選擇代建單位。代建單位確定后，建設(shè)單位應(yīng)當(dāng)和代建單位簽訂項(xiàng)目委托代建合同。明確代建項(xiàng)目的范圍、形式，雙方的權(quán)利、義務(wù)等法律關(guān)系。同時(shí)建立健全了重大政府投資項(xiàng)目稽察制度。

4、獎(jiǎng)勵(lì)與處罰。應(yīng)采取適當(dāng)激勵(lì)機(jī)制來提高代建單位工作積極性，如工程包干有節(jié)余，代建單位可分成，其中市政府投資節(jié)余部分可有適當(dāng)比例由代建單位留成。如決算投資超過包干基數(shù)，超過部分由建設(shè)單位和代建單位各承擔(dān)相應(yīng)比例費(fèi)用。但因代建單位原因，造成工期拖延的予以罰款。

四、結(jié)束語

“代建制”使項(xiàng)目管理技術(shù)、管理手段、管理思想更專業(yè)、更先進(jìn)；政府不用組織相應(yīng)的管理機(jī)構(gòu)，能夠有效地防止公務(wù)員隊(duì)伍膨脹；通過市場(chǎng)的方式轉(zhuǎn)移項(xiàng)目建設(shè)費(fèi)用超支的風(fēng)險(xiǎn)。政府不介入具體的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，既符合國(guó)際慣例，有利于維護(hù)正常的市場(chǎng)運(yùn)行秩序，又可有效地杜絕公務(wù)人員產(chǎn)生腐敗。因此，實(shí)行項(xiàng)目法人制、推廣項(xiàng)目“代建制”是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然要求，是政府投資項(xiàng)目建設(shè)管理體制改革的必然趨勢(shì)。

投資管理論文:工程投資管理淺析

一、我國(guó)投資管理失控的原因

工程投資的管理即為工程造價(jià)的管理。改革開放以來，我國(guó)的造價(jià)工程已取得了較大的進(jìn)步。造價(jià)管理部門從過去計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的被動(dòng)管理，單純編制定額發(fā)展到按市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)變化，定期公布各種工程要素的調(diào)整系數(shù)，造價(jià)系數(shù)；介入招標(biāo)評(píng)標(biāo)工作以及合同管理。但是目前許多工程仍出現(xiàn)投資失控，概算超估算，預(yù)算超概算，結(jié)算超預(yù)算。究其原因，主要有以下幾個(gè)方面：

1、我國(guó)現(xiàn)行的投資管理大多是處于階段性的管理模式，缺乏建設(shè)項(xiàng)目全過程綜合管理的意識(shí)。建設(shè)單位、設(shè)計(jì)單位、施工單位缺乏統(tǒng)一的造價(jià)管理目標(biāo)和相互勾通，工程監(jiān)理單位往往只局限于施工階段的質(zhì)量與進(jìn)度管理，很少介入投資決策分析。設(shè)計(jì)單位在設(shè)計(jì)階段雖做了工程概算甚至細(xì)化到預(yù)算，但由于缺少對(duì)設(shè)計(jì)方案造價(jià)指標(biāo)的控制約束，導(dǎo)致設(shè)計(jì)保守、投資偏高。在施工招投標(biāo)階段，標(biāo)底和標(biāo)價(jià)估價(jià)不準(zhǔn)，使得工程在實(shí)施階段，或者由于資金短缺，或者成本管理不嚴(yán)，導(dǎo)致投資管理失控。工程不能按期完成，貸款利息不斷增加，原本緊缺的資金在惡性循環(huán)里運(yùn)行，給企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和國(guó)家都帶來了巨大的損失。

2、我國(guó)現(xiàn)行的工程投資確定方法多為靜態(tài)、滯后的方法，其確定往往是以定額為依據(jù)，定額單價(jià)又以幾年前人工、材料、機(jī)械臺(tái)班價(jià)格的統(tǒng)計(jì)為基礎(chǔ)。雖然各地造價(jià)管理部門也通過定期一些調(diào)整系數(shù)或補(bǔ)差來達(dá)到與當(dāng)前的工程造價(jià)管理信息系統(tǒng)的開發(fā)和運(yùn)用還不能及時(shí)提供造價(jià)管理人員所需的信息，難以實(shí)行與國(guó)際慣例接軌的實(shí)物法預(yù)算編制，因此，這種靜態(tài)、滯后的價(jià)格取定方法，無法滿足日益變化的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求。不同水平的承包商依據(jù)同一定額編制不同工程的價(jià)格，無法區(qū)別承包單位在不同地點(diǎn)、不同工程上的價(jià)格差異。

3、現(xiàn)行投資控制中，占十分重要地位的合同管理還未完全規(guī)范和法制化。一方面，合同條款不夠嚴(yán)密，實(shí)施過程中合同雙方對(duì)合同條款的理解不一，影響工程順利進(jìn)行；另一方面，對(duì)合同的法律性認(rèn)識(shí)不足，有法不依。如工程的支付往往就不能按合同及時(shí)支付，承包方不得不通過回扣等手段獲得工程款，由此也造成了建筑行業(yè)中行賄較為嚴(yán)重的局面。

4、造價(jià)管理人員素質(zhì)較差，不能適應(yīng)造價(jià)管理工作的需要。我國(guó)現(xiàn)有的工程造價(jià)顧問或咨詢公司，其主要業(yè)務(wù)大多是依靠定額進(jìn)行工程預(yù)、結(jié)算的審核。其人員往往只具有從事概預(yù)算工作的資格。因此在推行造價(jià)管理工作中，暴露出來的一個(gè)最大問題就是不適應(yīng)現(xiàn)代造價(jià)管理的要求。具體表現(xiàn)為：一是專業(yè)技術(shù)素質(zhì)差，不能獨(dú)立果斷地處理復(fù)雜的工程技術(shù)經(jīng)濟(jì)問題，投資預(yù)控能力差，大量的工作仍停留在事后處理階段；二中組織協(xié)調(diào)工程項(xiàng)目各主體間的關(guān)系；三是缺乏經(jīng)濟(jì)和法律知識(shí)，處理索賠能力差，尤其是缺乏對(duì)國(guó)際工程管理中的FIDIC合同條件的理解。在建筑市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的今天，這種專業(yè)水平顯然不能滿足現(xiàn)代化工程造價(jià)管理的要求。如果不盡快提高其業(yè)務(wù)管理水平，我國(guó)建筑企業(yè)失去的不僅是國(guó)外建筑市場(chǎng)，甚至還可能因建筑業(yè)的全球化使得我國(guó)國(guó)內(nèi)建筑市場(chǎng)也將國(guó)外建筑商所占領(lǐng)導(dǎo)。

二、投資管理工作發(fā)展趨勢(shì)與避免投資失控的措施

工程投資管理工作的發(fā)展趨勢(shì)是與國(guó)際建筑業(yè)發(fā)展趨勢(shì)緊密相關(guān)的。1997年9月英國(guó)里要大學(xué)和里丁建設(shè)論壇發(fā)起和組織了國(guó)際建筑業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略研究會(huì)。與會(huì)代表指出了建筑業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，其中首要一條就是提醒建筑界應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到，處于建筑業(yè)變化的最前沿是業(yè)主，業(yè)主是推動(dòng)建筑業(yè)發(fā)展的原動(dòng)力。業(yè)主方更多地希望設(shè)計(jì)和施工緊密結(jié)合，提供包括項(xiàng)目前期的策劃和開發(fā)設(shè)計(jì)、施工以至物業(yè)管理的全過程服務(wù)。因此國(guó)外及一些國(guó)內(nèi)的外資工程、大型國(guó)際招標(biāo)工程，在工程投資管理上出現(xiàn)了以下一些趨勢(shì)，為此，作者試圖提出順應(yīng)這些發(fā)展趨勢(shì)的對(duì)策，力爭(zhēng)避免投資失控，以便使我國(guó)的造價(jià)管理工作盡快地與國(guó)際慣例接軌。

1．加強(qiáng)設(shè)計(jì)階段投資控制，提高造價(jià)管理實(shí)效

由于業(yè)主希望建筑業(yè)提供形成建筑業(yè)產(chǎn)品全過程的服務(wù)，因此，受聘于業(yè)主的造價(jià)顧問或咨詢公司，便參與了從投資可行性研究直到竣工決算的全部工作，但在這些連續(xù)的全過程管理中，不同階段又有輕重之分，據(jù)西方一些國(guó)家分析，設(shè)計(jì)費(fèi)一般只相當(dāng)于建筑工程全壽命費(fèi)用的1％以下，但正是這少于1％的費(fèi)用卻基本決定了幾乎全部隨后的費(fèi)用。由此可見，設(shè)計(jì)階段的投資管理對(duì)整個(gè)工程的造價(jià)管理是何等的重要，在設(shè)計(jì)階段，造價(jià)人員的工作重點(diǎn)應(yīng)放在協(xié)助業(yè)主按技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析方法和價(jià)值工程原理選擇最佳的設(shè)計(jì)方案上。如地處上海市中心的66層的恒隆廣場(chǎng)，結(jié)構(gòu)工程師提供了上部結(jié)構(gòu)的三種結(jié)構(gòu)體系。造價(jià)顧問公司根據(jù)上海建筑市場(chǎng)造價(jià)行情對(duì)上述方案作了造價(jià)成本分析，結(jié)果是全鋼筋混凝土結(jié)構(gòu)在造價(jià)上具有明顯優(yōu)勢(shì)，造價(jià)分別比全鋼結(jié)構(gòu)節(jié)約34％，比鋼一鋼筋混凝土混合結(jié)構(gòu)節(jié)約28％，同時(shí)通過建筑功能和造價(jià)方面的進(jìn)一步探討，最終成為業(yè)主的首選方案。

深圳市金寶城大廈，建筑面積6萬平方米，兩個(gè)28層的塔樓，裙樓五層，兩層地下室，工程總造價(jià)控制在1．2億元以下，不能不說是一個(gè)投資控制成功的范例。在投資控制中，造價(jià)人員召開專家研討評(píng)議及周密計(jì)算，改變了地基處理方式、調(diào)整了地下室樓板厚度，優(yōu)化給水系統(tǒng)，不僅提高了功能，還節(jié)約了幾百萬元的資金。但是，作為造價(jià)管理人員也并不是一味追求降低造價(jià)，而要以價(jià)值工程的原理對(duì)項(xiàng)目的功能和成本認(rèn)真地分析，提高產(chǎn)品價(jià)值。如該工程在對(duì)上部標(biāo)準(zhǔn)層的處理上，樓板原設(shè)計(jì)為180mm，經(jīng)反復(fù)核算后，承載力有富余，如果做一些調(diào)整，可節(jié)約上千方鋼筋混凝土，但考慮住宅的發(fā)展趨勢(shì)，加厚的樓板可使住戶根據(jù)個(gè)人喜好，做多種戶型的組合，與業(yè)主商議后，沒作調(diào)整。而這種新型的結(jié)構(gòu)空間，在銷售過程中反應(yīng)極好，提高了銷售效益。

造價(jià)人員能夠較早參與設(shè)計(jì)階段的決策工作，與建設(shè)模式的變化有關(guān)。我國(guó)不少有識(shí)之土根據(jù)國(guó)際建筑市場(chǎng)的變化，提出我國(guó)可以試行推廣CM模式。CM的原含義為設(shè)計(jì)與施工交叉作業(yè)，它一改我國(guó)長(zhǎng)期設(shè)計(jì)與施工相分離的現(xiàn)象，讓設(shè)計(jì)與施工兩個(gè)過程盡可能相互勾通和搭接，這一方面有利于降低成本，提高質(zhì)量，也可使工期縮短，對(duì)業(yè)主有利。同時(shí)，也有專家指出，我國(guó)的建設(shè)模式還可以考慮由傳統(tǒng)承發(fā)包模式向前延伸為D＋D＋B模式（Develop＋Design＋Build），即承包方負(fù)責(zé)項(xiàng)目前期決策階段的策劃、管理，同時(shí)負(fù)責(zé)設(shè)計(jì)和施工；或向后延伸為D＋B＋FM模式（Design＋Build＋Facility Man－agement），即設(shè)計(jì)，施工與物業(yè)管理相結(jié)合，這些新穎的發(fā)包模式，使得建筑企業(yè)的業(yè)務(wù)范圍、功能均發(fā)生了變化，使之具有設(shè)計(jì)、施工、造價(jià)管理、開發(fā)及管理能力，甚至設(shè)法幫助業(yè)主進(jìn)行項(xiàng)目融資。這種設(shè)計(jì)與施工過程的相互靠攏，使施工企業(yè)能在設(shè)計(jì)階段為設(shè)計(jì)單位的設(shè)計(jì)提供施工上投資最省的方案，而承包商為業(yè)主融資，又能把承包商與業(yè)主的利益聯(lián)系在一起。這樣，以設(shè)計(jì)階段為重點(diǎn)的全過程投資管理才更有可能成為現(xiàn)實(shí)。

2．動(dòng)態(tài)造價(jià)信息系統(tǒng)的開發(fā)與應(yīng)用是投資控制的有效工具

目前我國(guó)投資控制之所以出現(xiàn)超資超額局面，往往是信息工作管理方式落后，資料精度不夠，不能及時(shí)、全面地為決策者決策提供可靠的依據(jù)。為了實(shí)行對(duì)項(xiàng)目造價(jià)的動(dòng)態(tài)管理，建立一套工程造價(jià)管理系統(tǒng)是十分必要的，所謂工程造價(jià)管理系統(tǒng)，是在使用計(jì)算機(jī)的條件下，由人機(jī)組成，對(duì)工程造價(jià)信息進(jìn)行搜集、傳輸、加工、保存、維護(hù)和使用的系統(tǒng)，它由定額管理系統(tǒng)、價(jià)格管理系統(tǒng)、造價(jià)估價(jià)系統(tǒng)和造價(jià)控制系統(tǒng)組成，利用該系統(tǒng)，既可以代替人工繁瑣的各種日常業(yè)務(wù)處理工作，也能為管理人員提供及時(shí)有效的信息，成為領(lǐng)導(dǎo)者進(jìn)行決策的支持系統(tǒng)。

工程項(xiàng)目從開工至竣工是一個(gè)較長(zhǎng)的過程，國(guó)家的宏觀政策以及地方性法規(guī)的變化都會(huì)影響建筑市場(chǎng)買賣雙方的供求關(guān)系，從而引起投資要素、利潤(rùn)及風(fēng)險(xiǎn)費(fèi)的調(diào)整，最終影響到工程的造價(jià)。因此，在造價(jià)信息系統(tǒng)的指導(dǎo)下，造價(jià)部門應(yīng)在工程的量?jī)r(jià)分離上進(jìn)行認(rèn)真研究。統(tǒng)一量有利于公平競(jìng)爭(zhēng)，而價(jià)格則應(yīng)由現(xiàn)在的指導(dǎo)價(jià)逐漸過渡到由市場(chǎng)形成價(jià)格為主的機(jī)制上。在招標(biāo)階段，造價(jià)管理人員除了要把握住工程造價(jià)具有市場(chǎng)動(dòng)態(tài)特征外，還應(yīng)考慮招標(biāo)方式、合同條件、工程環(huán)境和工程實(shí)施等多方面因素。在施工階段，造價(jià)人員除做好工程計(jì)量計(jì)價(jià)外，還要及時(shí)做好工程變更記錄，按時(shí)編制出詳細(xì)的月工程預(yù)結(jié)算書，對(duì)合同控制數(shù)產(chǎn)生的價(jià)位偏差提出分析依據(jù)，以便業(yè)主及時(shí)了解和調(diào)整投資偏差的幅度，避免出現(xiàn)竣工結(jié)算價(jià)與估算價(jià)之間出現(xiàn)過分懸殊的局面。

在項(xiàng)目造價(jià)管理中，很多優(yōu)秀的計(jì)算機(jī)軟件都能實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目投資和進(jìn)度的動(dòng)態(tài)跟蹤，如世界銀行和許多國(guó)家政府部門推薦使用的P3系列軟件和微軟公司的MS Project 98，均能計(jì)算項(xiàng)目管理中的網(wǎng)絡(luò)參數(shù)、關(guān)鍵路徑、時(shí)差、自動(dòng)生成橫道圖、網(wǎng)絡(luò)圖和日歷圖、任務(wù)分配計(jì)劃表，自動(dòng)繪制資源、工作量和費(fèi)用曲線，自動(dòng)平衡全部資源。國(guó)內(nèi)已有許多工程，包括三峽、小浪底等重大工程都在使用這些軟件。但對(duì)我國(guó)成千上萬個(gè)工程項(xiàng)目，使用這些軟件的用戶畢竟還是少數(shù)，因此有必要根據(jù)我國(guó)國(guó)情重視造價(jià)系統(tǒng)的開發(fā)與研究，真正做到造價(jià)的動(dòng)態(tài)管理，保證投資控制的有效實(shí)施。

3．加強(qiáng)合同管理，保證工程投資的有效控制

國(guó)際工程承包中，對(duì)合同的管理重點(diǎn)放在以下幾個(gè)方面：

（1）合同的法律性是否完備；

（2）合同是否完整；

（3）風(fēng)險(xiǎn)的分?jǐn)偸欠窈侠恚?

（4）特別重視合同條件第二部分（專用條款）的制定，因?yàn)樗Y(jié)合具體工程的實(shí)際情況，對(duì)第一部分進(jìn)行刪除、增加和修改，是執(zhí)行合同的關(guān)鍵；

（5）工程說明書應(yīng)盡可能做到詳細(xì)、明確、技術(shù)上要求切實(shí)可行；

造價(jià)顧問或咨詢公司作為業(yè)主在合同和造價(jià)方面的專業(yè)，在對(duì)合同條件的擬定、招標(biāo)方式的選擇，承包金額的協(xié)商過程中，應(yīng)根據(jù)相應(yīng)的法律法規(guī)，充分發(fā)揮自身的專業(yè)特長(zhǎng)，切實(shí)控制投資，保證業(yè)主取得合理的最佳成本效益。在與承包商協(xié)議整個(gè)合同和商談工程承包價(jià)時(shí)，除根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格基礎(chǔ)對(duì)承包商的總體報(bào)價(jià)的合理性作出評(píng)估外，尤須注意利用資金的時(shí)間價(jià)值，對(duì)承包商報(bào)價(jià)的平衡性作出評(píng)估。

與此同時(shí)，造價(jià)顧問或咨詢公司也應(yīng)格守公正的職業(yè)道德，防止片面依從業(yè)主意愿，故意壓低承包商價(jià)格。就業(yè)主而言，一般希望工程成本低一些好，但從國(guó)際建筑業(yè)的合同管理可以看出，表面的低價(jià)，往往導(dǎo)致偷工減料或頻繁的索賠，甚至導(dǎo)致拖延。停工等嚴(yán)重事件的發(fā)生。所以合理地制定標(biāo)底和評(píng)標(biāo)是保證投資得以控制的重要手段。這既保證了承包商的合理利益，有益于工程的順利進(jìn)行，實(shí)際上也間接地維護(hù)了業(yè)主的利益。

如前所述，我國(guó)長(zhǎng)期的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制使得業(yè)主和承包商合同意識(shí)差，隨意性大，而造價(jià)顧問或咨詢公司要公平的解決合同糾紛問題，就應(yīng)以嚴(yán)密的合同為依據(jù)，為此我國(guó)已起草和了一系列建筑法律、法規(guī)和合同示范文本，但與國(guó)際的標(biāo)準(zhǔn)合同文本，尤其是與國(guó)際通用的FIDIC合同文本相比，在合同文本的嚴(yán)謹(jǐn)性、合同主體的責(zé)權(quán)利方面仍存在一些差距，為此，有必要吸收國(guó)外合同條款中的合理部分，結(jié)合我國(guó)金融、保險(xiǎn)、建筑法規(guī)，對(duì)現(xiàn)行的合同文本進(jìn)行修訂，并在法律部門的監(jiān)督配合下，做到有法必依，保證合同的嚴(yán)肅性，為工程投資的有效控制提供法律上的保證。

4．培養(yǎng)造價(jià)管理人員的綜合素質(zhì)，提高投資控制質(zhì)量

國(guó)外造價(jià)顧問或咨詢公司一般具有人才素質(zhì)高，業(yè)務(wù)面寬的特點(diǎn)。一般而言，無論是英國(guó)的QS制（工料測(cè)量師行）、美國(guó)的CM方式（監(jiān)理工程師）、還是60年代以來在美、德、法、日等國(guó)廣泛采用的PM制（項(xiàng)目管理），其核心都是對(duì)造價(jià)管理人員的地位、資格、職責(zé)、義務(wù)、工作方式以及同業(yè)主，承包商等關(guān)系在法律。經(jīng)濟(jì)上的定格。先進(jìn)國(guó)家的造價(jià)顧問或咨詢公司一般都擁有在工程中積累了豐富管理經(jīng)驗(yàn)的人才，高技術(shù)職稱人員所占的比例高達(dá) 30％至 40％，并經(jīng)過嚴(yán)格的認(rèn)證過程，一般能達(dá)到精通法律，善于管理、有技術(shù)專業(yè)、具備施工、安裝各種專業(yè)知識(shí)，能進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析，熟練掌握計(jì)算機(jī)技術(shù)的運(yùn)用。其服務(wù)范圍能滿足從項(xiàng)目的前期論證、項(xiàng)目實(shí)施管理以及后期評(píng)估等一整套造價(jià)監(jiān)理與控制內(nèi)容的要求。

為了使我國(guó)的造價(jià)管理與國(guó)際慣例接軌，造價(jià)工程師的素質(zhì)培養(yǎng)應(yīng)提到議事日程上來，要通過多種途徑，多種方式，從理論、實(shí)踐、再理論、再實(shí)踐的多次反復(fù)中，不斷地培養(yǎng)他們綜合解決問題的能力，使之適合工作的需要。同時(shí)，注重一專多能的培養(yǎng)方向，使之成為有技術(shù)、懂管理、熟經(jīng)濟(jì)、知法律的復(fù)合型人才。

投資管理論文:社?；鹜顿Y管理的現(xiàn)狀及對(duì)策

摘　要：文章對(duì)我國(guó)現(xiàn)階段社?；疬\(yùn)營(yíng)過程中存在的問題進(jìn)行了分析，同時(shí)提出了目前應(yīng)采取的幾點(diǎn)措施。

關(guān)鍵詞：社?；稹⊥顿Y管理　問題　對(duì)策

一、社?；疬\(yùn)營(yíng)過程中存在的問題

隨著我國(guó)社會(huì)保障事業(yè)的發(fā)展，社會(huì)保障基金的規(guī)模日益擴(kuò)大，如何加強(qiáng)投資管理使其保值增值，是現(xiàn)階段必須解決的一大課題。筆者在實(shí)際工作中體會(huì)到現(xiàn)階段社?；疬\(yùn)營(yíng)過程中存在以下問題：

1.統(tǒng)籌層次不同，基金管理主體分散，影響了基金的存量規(guī)模，削弱了基金運(yùn)營(yíng)的規(guī)模效益。目前地方保險(xiǎn)基金的統(tǒng)籌層次也不盡相同，中央和省屬企業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、失業(yè)保險(xiǎn)實(shí)行了省級(jí)統(tǒng)籌，醫(yī)療、生育、工傷保險(xiǎn)實(shí)行地市級(jí)統(tǒng)籌或縣級(jí)統(tǒng)籌，統(tǒng)籌的層次還處在較低的水平。一些企業(yè)還建立了補(bǔ)充醫(yī)療保險(xiǎn)和補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)，企業(yè)是補(bǔ)充保險(xiǎn)基金的管理主體。這樣的管理體制，使基金節(jié)余分散，管理難度增大。

2.基金管理制度的約束。在保險(xiǎn)基金的管理上，前一時(shí)期，確實(shí)存在大量基金被擠占和挪用的現(xiàn)象，在這種情況下，國(guó)家嚴(yán)格限制了基金的投資渠道，只允許投資國(guó)債和銀行定期存款。在資本市場(chǎng)發(fā)育的初期，防范風(fēng)險(xiǎn)的能力較小，對(duì)社?；鸬耐顿Y范圍作出限制是必要的，但是不應(yīng)當(dāng)成為一個(gè)長(zhǎng)期的政策選擇。就目前講，只有國(guó)家級(jí)社會(huì)保險(xiǎn)基金有投資管理的辦法，詳細(xì)規(guī)定了投資的渠道和管理方法，地方結(jié)余保險(xiǎn)基金的投資渠道還沒有打開。

3.基金運(yùn)營(yíng)不規(guī)范。社會(huì)保險(xiǎn)基金運(yùn)營(yíng)主體的非專業(yè)性以及過多的行政干預(yù)導(dǎo)致基金運(yùn)營(yíng)的低效率、高風(fēng)險(xiǎn)并存。從目前社會(huì)保險(xiǎn)基金的管理機(jī)構(gòu)設(shè)置來看，社會(huì)保險(xiǎn)的事務(wù)性管理和基金的運(yùn)營(yíng)都是由政府組建的事業(yè)性機(jī)構(gòu)即社會(huì)保險(xiǎn)管理局（中心）來管理，其管理模式是政府行政命令式的管理，而非市場(chǎng)指導(dǎo)下的商業(yè)化運(yùn)作，這使基金在運(yùn)營(yíng)過程中存在很大弊病。

二、目前應(yīng)采取的具體措施

1.國(guó)家應(yīng)盡快制定保險(xiǎn)基金的投資管理辦法，依法管理和規(guī)范基金投資。盡管有中央管理的社會(huì)保險(xiǎn)基金投資管理辦法，但還不是全部保險(xiǎn)基金的投資管理辦法，對(duì)其他保險(xiǎn)基金的投資管理還是空白。社保基金關(guān)系到廣大人民群眾根本利益，需要以立法的形式加以保證。因此，應(yīng)盡快對(duì)社會(huì)保險(xiǎn)基金投資立法，依法管理基金的投資，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范都應(yīng)制度化、法制化，使社會(huì)保險(xiǎn)基金在運(yùn)行過程中真正做到有章可循、有法可依，防止出現(xiàn)管理混亂的現(xiàn)象，給國(guó)家經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的穩(wěn)定造成不利影響。

2.建立社會(huì)保險(xiǎn)基金的投資管理機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)。國(guó)家、省、市應(yīng)建立起保險(xiǎn)基金的投資管理機(jī)構(gòu)和監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)，明確各自的工作職責(zé)，按照基金投資管理辦法進(jìn)行投資和監(jiān)督管理。投資管理部門和監(jiān)管部門應(yīng)相互制約，有各自的職責(zé)，互不隸屬。投資管理部門內(nèi)部要嚴(yán)格遵守國(guó)家投資法規(guī)和政策進(jìn)行投資管理，監(jiān)管部門還應(yīng)具有較強(qiáng)的獨(dú)立性，按照法律規(guī)定的投資辦法進(jìn)行獨(dú)立的監(jiān)督和檢查，確?；鸢凑找?guī)定去運(yùn)轉(zhuǎn)。同時(shí)，應(yīng)建立分權(quán)制衡的運(yùn)作機(jī)制，基金的運(yùn)用決策系統(tǒng)、執(zhí)行系統(tǒng)、考核監(jiān)控系統(tǒng)，由此形成相互協(xié)調(diào)，相互制約的分權(quán)制衡機(jī)制。

3.社?；鸬耐顿Y應(yīng)明確規(guī)定為委托理財(cái)。目前社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)專業(yè)理財(cái)人員還不多，也沒有資本市場(chǎng)投資經(jīng)驗(yàn)，直接投資風(fēng)險(xiǎn)比較大，考慮到社?；鸬氖找婺繕?biāo)和風(fēng)險(xiǎn)，通過委托和關(guān)系，簽訂合同，實(shí)現(xiàn)進(jìn)入資本市場(chǎng)是比較好的選擇。

4.在基金投資過程中，應(yīng)處理好投資組合問題。目前，全國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)基金的投資限制是，銀行存款和國(guó)債的比例不得低于50%，企業(yè)債券、金融債券不得高于10%，證券基金、股票投資比例不得高于40%.當(dāng)前我國(guó)金融市場(chǎng)還不發(fā)達(dá)，保險(xiǎn)基金還存在較大的隱性債務(wù)，對(duì)于股票和證券基金的投資應(yīng)保持較低比例。

5.在基金的運(yùn)作過程中，可以考慮以下幾種投資形式：投資開放式基金；發(fā)行定期保險(xiǎn)基金的國(guó)債；委托銀行抵押貸款；公司或企業(yè)債券。

6.加強(qiáng)對(duì)社會(huì)保險(xiǎn)基金的監(jiān)督檢查。在建立和完善社會(huì)保險(xiǎn)基金財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)、統(tǒng)計(jì)、審計(jì)制度的同時(shí)，強(qiáng)化社會(huì)保險(xiǎn)基金的監(jiān)督機(jī)制，并使之相互協(xié)調(diào)，盡快建立計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)化管理系統(tǒng)，改變管理人員多而效率低且不安全的局面。

7.對(duì)投資運(yùn)營(yíng)進(jìn)行績(jī)效評(píng)估。在評(píng)價(jià)投資運(yùn)營(yíng)的業(yè)績(jī)時(shí)，不能單純看收益有多高，而應(yīng)從收益、風(fēng)險(xiǎn)、投資過程等多方面評(píng)價(jià)基金的運(yùn)營(yíng)過程。

投資管理論文:部屬高?；窘ㄗh投資管理與財(cái)務(wù)管理的內(nèi)部控制

近些年來，各部屬高校基本建設(shè)取得了較明顯的成績(jī)。但由于基建工作投入大，專業(yè)性強(qiáng)，管理要求高，建筑市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，基建投資還存在管理弱化和浪費(fèi)損失的現(xiàn)象。為了有效使用建設(shè)資金，堵塞漏洞，控制建設(shè)成本，提高投資效益，各高校應(yīng)加強(qiáng)基本建設(shè)投資管理與財(cái)務(wù)管理。

一、高?；窘ㄔO(shè)投資管理與財(cái)務(wù)管理方面存在的問題

1、不能嚴(yán)格按基本建設(shè)程序辦事，任意變更基建計(jì)劃。在基建項(xiàng)目立項(xiàng)時(shí)，為爭(zhēng)項(xiàng)目、搶時(shí)間，部分高校沒有進(jìn)行充分的調(diào)查研究，單憑拍腦袋編造可行性研究報(bào)告，往往與實(shí)際情況差距很大。在實(shí)施過程中也存在任意改變投資規(guī)模、內(nèi)容的現(xiàn)象，待工程竣工完畢后，該項(xiàng)目已不是立項(xiàng)時(shí)的項(xiàng)目。還有的投資規(guī)模突破概算好幾倍，出現(xiàn)嚴(yán)重的“三超”現(xiàn)象：超投資、超概算、超標(biāo)準(zhǔn)。有的項(xiàng)目更是先斬后奏，搞計(jì)劃外工程，不入學(xué)校的資產(chǎn)賬，一旦與國(guó)家建設(shè)規(guī)劃相沖突，該項(xiàng)目就會(huì)被有關(guān)方面強(qiáng)行拆除而不能得到應(yīng)有的補(bǔ)償，造成學(xué)校不必要的損失和浪費(fèi)。

2、自籌和貸款資金不能及時(shí)到位。一些商校向教育部申報(bào)基建計(jì)劃時(shí)，其申報(bào)年度自籌計(jì)劃往往大于學(xué)校財(cái)務(wù)支出計(jì)劃，這就從根本上導(dǎo)致了自籌資金不能及時(shí)到位，為了加快基建工程的進(jìn)度，又往往在資金不到位的情況下就開工建設(shè)，沒有很好處理撥款、自籌和貸款之間的關(guān)系。

3、工程結(jié)算出現(xiàn)商估冒算。在高?；üこ讨校┕挝辉诠こ探Y(jié)算上商估冒算問題比較突出，主要有：多計(jì)工程量、高套定額、多計(jì)材料、設(shè)備價(jià)格和數(shù)量，設(shè)計(jì)變更增加部分通過現(xiàn)場(chǎng)簽證重新計(jì)入，而變更減少部分未作調(diào)整，重復(fù)計(jì)算，多計(jì)費(fèi)用等。

4、基建報(bào)表虛報(bào)和少報(bào)基建投資完成額。部分商校在年終財(cái)務(wù)決算時(shí)往往根據(jù)實(shí)際完成數(shù)與計(jì)劃投資的差額作一些賬務(wù)調(diào)整。如果是超額完成投資，就將其超額完成的部分暫掛“其他應(yīng)收款”或“應(yīng)付工程款”中，待下年年初再予調(diào)回，如果沒有完成投資額，就將其差額部分以虛假附件或根本無附件虛報(bào)投資完成額，掛“建安工程投資”和“應(yīng)付工程款”等科目。這樣做的目的主要是為了不影響下年度國(guó)家撥款，同時(shí)也為了年終決算報(bào)表的順利通過。

二、完善高?；窘ㄔO(shè)投資管理內(nèi)部控制

針對(duì)高?；窘ㄔO(shè)特點(diǎn)和存在的問題，筆者認(rèn)為應(yīng)從以下幾個(gè)方面加強(qiáng)和完善基建投資管理。

1、建立和完善內(nèi)部制度控制。如制定基建項(xiàng)目招標(biāo)管理規(guī)定、基建工程質(zhì)量管理規(guī)定、工程監(jiān)理管理、基建材料、設(shè)備采購(gòu)管理規(guī)定等，這些規(guī)定經(jīng)學(xué)校領(lǐng)導(dǎo)討論通過后，由紀(jì)委、監(jiān)察、審計(jì)等職能部門組成檢查小組對(duì)基建制度的執(zhí)行情況進(jìn)行定期檢查和監(jiān)督，以確?；üぷ鞯捻樌M(jìn)行。

2、加強(qiáng)預(yù)算控制。高校應(yīng)成立以主管校長(zhǎng)為首的財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組，小組成員應(yīng)包括校常委會(huì)成員及各職能部門的行政負(fù)責(zé)人，特別要有財(cái)務(wù)處、審計(jì)處、國(guó)資辦、基建處、規(guī)劃辦等有關(guān)職能部門領(lǐng)導(dǎo)參加。財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組負(fù)責(zé)編制學(xué)校的預(yù)算并制訂年度基建計(jì)劃。在編制學(xué)校預(yù)算時(shí)，一方面要“量入為出，收支平衡”；另一方面要“積極發(fā)展”、“貸款建設(shè)”。但商校實(shí)施的“積極發(fā)展”方針必須做到建設(shè)規(guī)模要適度，結(jié)構(gòu)要合理，經(jīng)費(fèi)來源要可靠。

3、實(shí)行經(jīng)濟(jì)責(zé)任控制。根據(jù)《高等學(xué)校財(cái)務(wù)制度》的規(guī)定，高等學(xué)校的財(cái)務(wù)工作實(shí)行校長(zhǎng)負(fù)責(zé)制，設(shè)置總會(huì)計(jì)師的學(xué)校由總會(huì)計(jì)師協(xié)助校長(zhǎng)全面領(lǐng)導(dǎo)學(xué)校的財(cái)務(wù)工作。按照高等學(xué)校的領(lǐng)導(dǎo)體制和機(jī)構(gòu)設(shè)置，經(jīng)濟(jì)責(zé)任制的層次可分為：校長(zhǎng)、總會(huì)計(jì)師或主管副校長(zhǎng)、財(cái)務(wù)處長(zhǎng)、二級(jí)單位財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人和基層財(cái)務(wù)人員等若干層次，這些層次的人員組成一個(gè)職責(zé)明確、相互制約、各司其職、運(yùn)行有序、共同實(shí)現(xiàn)學(xué)校財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的群體，校長(zhǎng)是該群體的管理者、指揮者、協(xié)調(diào)者和督促者。

4、加強(qiáng)基建招標(biāo)管理控制。部屬商校基本建設(shè)項(xiàng)目基本上按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定進(jìn)行招投標(biāo)，但在實(shí)際操作過程中存在一些人為因素，導(dǎo)致評(píng)標(biāo)過程缺乏公正、合理、透明的程序，往往幾個(gè)人甚至一個(gè)人說了算，招標(biāo)工作很容易成為少數(shù)人自身利益分割的場(chǎng)所，由此出現(xiàn)了在同等條件下不選質(zhì)優(yōu)選質(zhì)劣、不選價(jià)優(yōu)選價(jià)高的現(xiàn)象。學(xué)校應(yīng)成立招標(biāo)領(lǐng)導(dǎo)小組，建立招標(biāo)專家?guī)欤员O(jiān)督基本建設(shè)項(xiàng)目招標(biāo)工作。招標(biāo)領(lǐng)導(dǎo)小組以分管校領(lǐng)導(dǎo)為組長(zhǎng)，由審計(jì)、監(jiān)察、計(jì)財(cái)、基建部門等負(fù)責(zé)人組成，主要負(fù)責(zé)學(xué)校基建項(xiàng)目的具體招標(biāo)工作、審定招標(biāo)方案、考察和確定投標(biāo)或邀標(biāo)單位、審查評(píng)標(biāo)結(jié)果：招標(biāo)專家?guī)煊捎谢窘ㄔO(shè)相關(guān)專業(yè)資質(zhì)并在省招標(biāo)中心注冊(cè)登記的校內(nèi)專業(yè)人員組成，負(fù)責(zé)向基建招標(biāo)領(lǐng)導(dǎo)小組提供專業(yè)技術(shù)支持并代表校方作為基建項(xiàng)目招標(biāo)評(píng)委。

5、嚴(yán)格實(shí)行合同會(huì)審控制。商?；?xiàng)目應(yīng)嚴(yán)格按合同管理，簽訂的合同條款內(nèi)容要全面、文字表達(dá)要清楚，特別是合同價(jià)形式、物價(jià)浮動(dòng)因素、政策調(diào)整因素、雙方的承諾及主材的供貸方式等都應(yīng)在合同中明確，以便在合同履行中控制價(jià)格。學(xué)校還應(yīng)成立由法律顧問、審計(jì)、監(jiān)察、計(jì)財(cái)、基建部門等負(fù)責(zé)人組成的基建合同會(huì)審小組，主要負(fù)責(zé)參與相關(guān)基建合同談判，提出合同審核意見，負(fù)責(zé)監(jiān)督合同執(zhí)行與變更管理，并負(fù)責(zé)基建過程中的監(jiān)督、審計(jì)和法律咨詢工作的?系與協(xié)調(diào)。

6、實(shí)行造價(jià)審計(jì)控制。對(duì)工程決算實(shí)行“初審、終審”二審制度，嚴(yán)格控制工程成本。初審是由基建處工程管理人員和預(yù)決算人員對(duì)施工單位報(bào)送的原始資料如圖紙會(huì)審紀(jì)要、設(shè)計(jì)變更記錄、現(xiàn)場(chǎng)隱蔽工程紀(jì)錄等的真實(shí)性、完整性進(jìn)行檢查，同時(shí)對(duì)工程量的計(jì)取、定額套用是否與標(biāo)書中要求一致，以及甲方所供設(shè)備、材料有無重復(fù)計(jì)算等進(jìn)行審查，是為降低工程成本把好的第一關(guān)。終審是學(xué)校審計(jì)處通過招標(biāo)，選擇有資質(zhì)的中介事務(wù)所對(duì)工程造價(jià)進(jìn)行審計(jì)，并出具審計(jì)報(bào)告，財(cái)務(wù)人員據(jù)此作為結(jié)算依據(jù)。

三、完善高?；窘ㄔO(shè)財(cái)務(wù)管理內(nèi)部控制

財(cái)務(wù)部門要做到管理規(guī)范、運(yùn)作有序、監(jiān)督有力，就要建立健全各項(xiàng)財(cái)務(wù)規(guī)章制度，嚴(yán)抓內(nèi)部控制制度。

1、單獨(dú)設(shè)置財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)，建立會(huì)計(jì)崗位責(zé)任制。根據(jù)《教育部直屬高等學(xué)?；窘ㄔO(shè)資金管理辦法（試行）》的通知：各直屬高校應(yīng)建立、健全與基本建設(shè)資金管理任務(wù)相適應(yīng)的基建財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)，配備具有相應(yīng)業(yè)務(wù)水平的專職財(cái)務(wù)人員，具體負(fù)責(zé)基本建設(shè)資金管理并保持相對(duì)穩(wěn)定。各部屬商校應(yīng)單獨(dú)設(shè)立基建財(cái)務(wù)部門并科學(xué)設(shè)計(jì)內(nèi)部業(yè)務(wù)流程和崗位，對(duì)資金的請(qǐng)款、撥付、會(huì)計(jì)憑證的審核、賬務(wù)的處理、印鑒的保管以及票據(jù)管理等按照不相容職務(wù)相互分離的原則，建立全方位的內(nèi)部控制體系。同時(shí)還應(yīng)公開辦事程序、辦事制度及原則，接受群眾監(jiān)督。

2、制定完善的財(cái)務(wù)規(guī)章制度?！痘窘ㄔO(shè)資金報(bào)銷程序及審批權(quán)限管理辦法》，對(duì)報(bào)銷程序及審批權(quán)限作了明確規(guī)定：大額資金的支付除提供合同外還應(yīng)提供各監(jiān)督部門、各級(jí)校領(lǐng)導(dǎo)簽批的會(huì)審表，進(jìn)度款的支付要提供有施工管理人員、預(yù)決算人員、監(jiān)理人員、職能部門負(fù)責(zé)人簽字的工程進(jìn)度會(huì)簽表，其他費(fèi)用支出按規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)實(shí)行定額控制，嚴(yán)格審批手續(xù)，避免或減少不合理支出。

3、建立一套完整的內(nèi)部監(jiān)督體系。為確保學(xué)校內(nèi)部會(huì)計(jì)制度切實(shí)執(zhí)行，校內(nèi)審計(jì)部門應(yīng)定期檢查，以及時(shí)發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制中的漏洞，并針對(duì)出現(xiàn)的新問題和情況及執(zhí)行中的薄弱環(huán)節(jié)，及時(shí)修正或改進(jìn)控制政策，做到有章可循，違章必糾，以提商會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。

投資管理論文:淺析長(zhǎng)慶油田轉(zhuǎn)變投資管理方式的實(shí)踐與思考

論文關(guān)鍵詞：長(zhǎng)慶　投資管理方式　實(shí)踐與思考

論文摘要：始于2008年的國(guó)際金融危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成了嚴(yán)重的沖擊，對(duì)國(guó)內(nèi)各行各業(yè)也造成了深刻的影響。面對(duì)低位徘徊的國(guó)際原油價(jià)格和低滲透超低滲透油氣田開發(fā)現(xiàn)狀，2009年長(zhǎng)慶油田不等不靠，在加快轉(zhuǎn)變投資管理方式等方面大膽創(chuàng)新與實(shí)踐，形成了一系列行之有效的管理方法，并且一直沿用至今，不僅提高了長(zhǎng)慶油田投資管理水平，對(duì)當(dāng)前及今后長(zhǎng)慶油田經(jīng)營(yíng)管理工作也將具有積極的借鑒作用。

進(jìn)人2009年以后，長(zhǎng)慶油田的投資管理工作也受到了國(guó)際金融危機(jī)的嚴(yán)重影響:一方面，建設(shè)任務(wù)繁重，是長(zhǎng)慶油田歷史上建設(shè)規(guī)模最大、投資總量最多的一年;另一方面，為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)和低位徘徊的國(guó)際原油價(jià)格，其主管部門一中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司下達(dá)的投資成本指標(biāo)仍維持在2007年水平。

長(zhǎng)慶油田是世界聞名的低滲透油氣田，素有“在磨刀石上采油之稱”，開發(fā)難度很大。隨著建設(shè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，優(yōu)質(zhì)儲(chǔ)量逐漸減少，近年來勘探開發(fā)主要是在低滲透特低滲透油氣藏進(jìn)行，客觀上對(duì)投資成本的需求進(jìn)一步上升;加之受國(guó)家和各地方政策影響，建設(shè)用地等資源價(jià)格連年大幅上漲，投資控制難度極大。

面對(duì)種種不利局面，長(zhǎng)慶油田投資管理工作以科學(xué)發(fā)展觀為指導(dǎo)，積極轉(zhuǎn)變投資管理方式，創(chuàng)新投資管理理念，深人推進(jìn)低成本發(fā)展戰(zhàn)略，使投資管理既滿足了長(zhǎng)慶油田大規(guī)模增儲(chǔ)上產(chǎn)對(duì)投資的需求，同時(shí)，建設(shè)成本又得到了有效控制，長(zhǎng)慶油田投資管理水平躍上新臺(tái)階，真正把危機(jī)轉(zhuǎn)化成為機(jī)遇，長(zhǎng)慶油田投資管理工作受到了上級(jí)業(yè)務(wù)主管部門和公司領(lǐng)導(dǎo)的高度評(píng)價(jià)。

一、轉(zhuǎn)變投資管理方式的主要做法

(一)在油田常規(guī)產(chǎn)建區(qū)全面推行以單井為基礎(chǔ)的地面工程標(biāo)準(zhǔn)化投資管理體系。

1.單井地面投資控制范圍的界定

單井地面工程標(biāo)準(zhǔn)化投資管理體系，是針對(duì)不同地區(qū)、不同油田、不同區(qū)塊特點(diǎn)，由過去的以區(qū)塊為單元下達(dá)投資轉(zhuǎn)變?yōu)橐詥尉疄閱卧逻_(dá)投資，將油田地面建設(shè)投資分?jǐn)偟絾尉?，以單井?biāo)準(zhǔn)化投資控制達(dá)到油田產(chǎn)能建設(shè)整體投資控制的目的。

單井投資控制范圍主要包括:采油、注水、供水、供配電、通訊、道路、標(biāo)準(zhǔn)化井場(chǎng)、井區(qū)部、消防站、油水井投產(chǎn)作業(yè)費(fèi)用，及與單井有關(guān)的各類配套投資。此部分費(fèi)用由建設(shè)項(xiàng)目組按照長(zhǎng)慶油田下達(dá)的投資控制指標(biāo)包干使用，并承擔(dān)投資控制責(zé)任。

2.單井地面投資控制指標(biāo)測(cè)算原則

總的原則是在合理的基礎(chǔ)上，充分體現(xiàn)指標(biāo)的先進(jìn)性，投資嚴(yán)格控制在股份公司下達(dá)計(jì)劃范圍內(nèi)，確保長(zhǎng)慶油田生產(chǎn)建設(shè)任務(wù)全面完成。

一是對(duì)各采油廠、不同油田和區(qū)塊根據(jù)地質(zhì)條件、地面環(huán)境和已形成的地面骨架管網(wǎng)，確定不同的投資控制指標(biāo)，長(zhǎng)慶油田控制總體指標(biāo)。

二是下達(dá)指標(biāo)要優(yōu)于歷史水平，體現(xiàn)其先進(jìn)性，有利于投資控制。

3.調(diào)整投資管理方式

單井地面工程標(biāo)準(zhǔn)化投資控制指標(biāo)確定后，現(xiàn)行的投資管理方式必須相應(yīng)做出調(diào)整?？傮w上，按照“明確范圍、核定基數(shù)、包干下達(dá)、自主控制、有效監(jiān)管、節(jié)獎(jiǎng)超罰”的管理體制和“標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)計(jì)、模塊化建設(shè)、數(shù)字化管理、市場(chǎng)化運(yùn)作”的建設(shè)方式運(yùn)行。

一是實(shí)行以單井為基礎(chǔ)的地面投資控制。

按照長(zhǎng)慶油田制定的各油田(區(qū)塊)投資控制指標(biāo)，年初下達(dá)計(jì)劃時(shí)，單井控制范圍內(nèi)的投資扣除建設(shè)期利息后，以單井為單元全額下達(dá)到各產(chǎn)建項(xiàng)目組。

二是實(shí)行投資總量包干，項(xiàng)目組自主控制、自求平衡。

長(zhǎng)慶油田對(duì)各產(chǎn)建項(xiàng)目組單井范圍內(nèi)的投資實(shí)行總量包干，由各產(chǎn)建項(xiàng)目組自主控制，自求平衡。在開發(fā)方案部署沒有重大變化的情況下，一次包死，年底不調(diào)。各產(chǎn)建項(xiàng)目組要按照長(zhǎng)慶油田投資計(jì)劃和審定的建設(shè)方案細(xì)分投資控制目標(biāo)，落實(shí)到與單井投資控制有關(guān)的每一個(gè)環(huán)節(jié)中去。

三是按照責(zé)權(quán)利一致原則，下放管理權(quán)限。

與項(xiàng)目經(jīng)理部簽訂業(yè)績(jī)合同或承包責(zé)任書后，下放配套管理權(quán)限，包括方案調(diào)整、價(jià)格控制、投資平衡等。

四是將投資控制指標(biāo)與建設(shè)單位業(yè)績(jī)直接掛鉤，年終考核，節(jié)獎(jiǎng)超罰。

(二)在超低滲透油藏產(chǎn)能建設(shè)中實(shí)行‘計(jì)劃單列、投資包干、自求平衡、節(jié)余留用”的投資管理政策，實(shí)行專項(xiàng)管理。

1.項(xiàng)目管理體制

按照“區(qū)域劃開、投資單列、分開計(jì)量、單獨(dú)考核”的管理體制運(yùn)行。

“區(qū)域劃開、投資單列”:長(zhǎng)慶油田明確劃出超低滲透油藏地質(zhì)目標(biāo)和建設(shè)區(qū)域，并與常規(guī)區(qū)原油產(chǎn)能建設(shè)區(qū)域分開，單獨(dú)下達(dá)投資計(jì)劃，獨(dú)立核算，確保產(chǎn)建效益。

“分開計(jì)量、單獨(dú)考核”:超低滲透油藏原油產(chǎn)能建設(shè)實(shí)施區(qū)塊計(jì)量、獨(dú)立建設(shè)，對(duì)原油生產(chǎn)和業(yè)績(jī)合同單獨(dú)進(jìn)行考核。

2.投資管理方式

一是投資計(jì)劃單列，管理權(quán)限下放。

長(zhǎng)慶油田投資計(jì)劃單列，與超低滲油藏開發(fā)部簽訂業(yè)績(jī)合同責(zé)任書后，下放配套管理權(quán)限，包括方案調(diào)整、隊(duì)伍引進(jìn)、價(jià)格控制、投資平衡等。

二是投資總量包干，自求平衡。

按照中國(guó)石油天然氣股份公司下達(dá)的百萬噸產(chǎn)建投資，扣除建設(shè)期利息后，全額下達(dá)到超低滲油藏開發(fā)部，實(shí)行投資總量包干，自求平衡。

三是預(yù)備費(fèi)全部下達(dá)，節(jié)余投資全額留用。

項(xiàng)目預(yù)備費(fèi)由原來長(zhǎng)慶油田動(dòng)態(tài)管理改為項(xiàng)目組自主平衡，節(jié)余投資由項(xiàng)目組安排用于生產(chǎn)性建設(shè)項(xiàng)目。

3.項(xiàng)目建設(shè)模式

按照“標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)計(jì)、模塊化建設(shè)、數(shù)字化管理、市場(chǎng)化運(yùn)作”的模式進(jìn)行建設(shè)。

一是要堅(jiān)持長(zhǎng)慶油田審定的超低滲透油藏簡(jiǎn)化標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計(jì)，不能擅自改變建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)。

二是要進(jìn)行模塊化建設(shè)，加快鉆井和地面配套建設(shè)速度。

三是全面開放建設(shè)市場(chǎng)，降低建設(shè)成本。

四是要牢固樹立“每個(gè)環(huán)節(jié)都可以降低成本”的理念，從單井著手，對(duì)建設(shè)運(yùn)行的各個(gè)環(huán)節(jié)實(shí)行投資控制。

(三)老油氣田調(diào)整改造項(xiàng)目實(shí)行‘投資包干、年底不調(diào)”的政策，變要錢機(jī)制為指標(biāo)控制。

長(zhǎng)慶油田從1970年投人開發(fā)，歷經(jīng)近40年時(shí)間，老油氣田套管、管線腐蝕、結(jié)垢嚴(yán)重，集輸系統(tǒng)及設(shè)備嚴(yán)重老化。由于老油氣田改造資金十分緊張，各單位爭(zhēng)投資、要項(xiàng)目現(xiàn)象嚴(yán)重，投資控制十分困難。

自2009年以來，長(zhǎng)慶油田投資管理部門改變計(jì)劃下達(dá)方式，老油氣田調(diào)整改造項(xiàng)目由長(zhǎng)慶油田根據(jù)原油產(chǎn)量、油田新舊程度以及與生產(chǎn)密切相關(guān)的重大項(xiàng)目來核定投資，其中項(xiàng)目總投資的75%下達(dá)各建設(shè)單位，投資包干、年底不調(diào)，各二級(jí)單位在核定額度內(nèi)自主編制上報(bào)項(xiàng)目，并經(jīng)長(zhǎng)慶油田審查確定后實(shí)施;其余25%的投資按照長(zhǎng)慶油田確定的重大項(xiàng)目建設(shè)方案組織實(shí)施。

二、投資控制實(shí)施效果

(一)建設(shè)投資總盤子得到了有效控制。

通過轉(zhuǎn)變投資管理方式，把原來“事后算帳”的要錢機(jī)制變?yōu)椤笆虑翱刂啤?，投資管理既有效保證了各項(xiàng)生產(chǎn)建設(shè)任務(wù)的全面完成和勘探開發(fā)對(duì)投資的需求，同時(shí)，建設(shè)投資嚴(yán)格控制在下達(dá)計(jì)劃范圍內(nèi)。

1.常規(guī)區(qū)原油產(chǎn)能建設(shè)地面工程投資在2009年基礎(chǔ)上同比下降10%以上;管理費(fèi)、技術(shù)服務(wù)費(fèi)同比下降10%。

2.超低滲透油藏原油產(chǎn)能建設(shè)在確保關(guān)聯(lián)交易和地面骨架工程建設(shè)的情況下，投資盤子基本持平，建設(shè)效果好于預(yù)期。

3.老油氣田調(diào)整改造項(xiàng)目投資得到了有效控制，投資嚴(yán)格控制在公司下達(dá)計(jì)劃范圍內(nèi)。

4.在保證公司自身勘探開發(fā)投資需求的同時(shí)，平衡解決了企地道路共建、援建地方項(xiàng)目及油氣區(qū)道路補(bǔ)償?shù)葘ｍ?xiàng)協(xié)調(diào)費(fèi)用，使企地關(guān)系進(jìn)一步改善，公司也盡到了自己的社會(huì)責(zé)任。

(二)投資管理界面更加清晰。

通過轉(zhuǎn)變投資管理方式，進(jìn)一步簡(jiǎn)化了投資管理流程，減少了中間環(huán)節(jié)，加快了建設(shè)節(jié)奏，提高了投資效率，突出了建設(shè)單位和項(xiàng)目組的責(zé)任主體地位，同時(shí)，機(jī)關(guān)職能也由‘事事都要管”的婆婆轉(zhuǎn)變到搞好綜合平衡、協(xié)調(diào)監(jiān)督、充分發(fā)揮決策參謀作用上來，投資管理界面更加明晰。

(三)各建設(shè)單位投資管理的主動(dòng)性和積極性得到加強(qiáng)。

投資管理重心下移后，投資控制責(zé)任也同時(shí)下移，逼迫各項(xiàng)目建設(shè)單位積極主動(dòng)地搞好投資管理和投資控制工作。從一年的實(shí)施效果看，各單位轉(zhuǎn)變了觀念，投資得到了有效控制，具體表現(xiàn)就是“報(bào)告少了，找的人少了”，大家都把心思放在控制投資和提高效益上，“每一個(gè)環(huán)節(jié)都要控制投資和成本”的理念深入人心。

三、兩點(diǎn)思考

1.必須堅(jiān)持走低成本發(fā)展道路。低成本發(fā)展戰(zhàn)略是企業(yè)生存和可持續(xù)發(fā)展的必經(jīng)之路。目前全球金融危機(jī)的陰霆還沒有散去，經(jīng)濟(jì)還有可能出現(xiàn)反復(fù)。在這種情況下，低成本戰(zhàn)略顯得更為迫切和重要。

2.積極主動(dòng)地探索與實(shí)踐是提高企業(yè)管理水平的有效保證。面對(duì)金融危機(jī)是墨守成規(guī)、坐以待斃還是積極主動(dòng)地探索與實(shí)踐行之有效的管理方法得到的將是截然不同的效果。各種新的、被實(shí)踐證明行之有效的管理方法給企業(yè)帶來的將不僅是管理水平的提升，還將是企業(yè)走內(nèi)涵式發(fā)展道路的有效保障。

投資管理論文:淺析水利工程的投資管理

“水利是農(nóng)業(yè)的命脈”，精辟的表述了水利在發(fā)展農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和改善農(nóng)民生活中的重要作用和地位。水利工程遍及全國(guó)各地，與所有農(nóng)民的生產(chǎn)、生活密切相關(guān)，是一項(xiàng)群眾性的事業(yè)。同時(shí)，水利工程又是一項(xiàng)公益性的、投資巨大的政府投資項(xiàng)目。此類項(xiàng)目與一般競(jìng)爭(zhēng)性、基礎(chǔ)性項(xiàng)目在工程投資管理方面有很大的差異。在我國(guó)工程造價(jià)管理的研究領(lǐng)域，針對(duì)水利工程這類公益性建設(shè)項(xiàng)目的研究相對(duì)較少。從而，針對(duì)水利工程的公益性、投資巨大性以及群眾性的特點(diǎn)，對(duì)水利工程投資管理問題進(jìn)行研究具有非常重要的理論和實(shí)踐價(jià)值[1]。

1、水利工程建設(shè)項(xiàng)目的特點(diǎn)

1.1水利工程建設(shè)項(xiàng)目所提供的產(chǎn)品或服務(wù)具有較強(qiáng)的公共品性質(zhì)

水利工程的產(chǎn)出具有非私有品性。私有產(chǎn)品的使用具有明顯的競(jìng)爭(zhēng)性和排他性，即一旦某人有了消費(fèi)某物品或服務(wù)的權(quán)利，就排出了他人擁有這種權(quán)利。相反，公共品的特征是非競(jìng)爭(zhēng)性和非排他性，即公共品可以集體消費(fèi)[2]。

1.2水利工程建設(shè)項(xiàng)目具有較強(qiáng)的外部效應(yīng)

外部效應(yīng)是指項(xiàng)目投資對(duì)其它生產(chǎn)者或消費(fèi)者產(chǎn)生的有利的或不利影響。興建一項(xiàng)水利工程，其收益可能是多方面的，甚至有些受益是免費(fèi)的。但同時(shí)其不利影響也可能會(huì)在興建一段時(shí)間之后才逐漸顯露出來。這就決定了水利工程建設(shè)項(xiàng)目的產(chǎn)品或勞務(wù)的市場(chǎng)供給，難以達(dá)到最佳的資源配置狀態(tài)。要求政府在這一領(lǐng)域發(fā)揮自己的特殊作用，以非市場(chǎng)的方式矯正或解決帶有外部效應(yīng)的物品或勞務(wù)的供給問題[3]。

1.3水利工程建設(shè)項(xiàng)目投資目標(biāo)與競(jìng)爭(zhēng)性建設(shè)項(xiàng)目投資目標(biāo)的不同

競(jìng)爭(zhēng)性項(xiàng)目的投資主體一般為企業(yè)，投資者以項(xiàng)目效益高低決定項(xiàng)目的優(yōu)劣。因此提高項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)效益、降低成本、增加收益是競(jìng)爭(zhēng)性投資的主要目標(biāo)。而水利工程的投資主體一般為政府。政府的基本目標(biāo)有兩個(gè)：一是效率目標(biāo)，即促進(jìn)社會(huì)資源的有效配置，促進(jìn)國(guó)家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；二是公平目標(biāo)，即促進(jìn)社會(huì)福利的公平分配，普遍改善人民的福利水平。就效益目標(biāo)而言，政府在市場(chǎng)機(jī)制不能充分發(fā)揮作用的公益性投資項(xiàng)目領(lǐng)域內(nèi)投資，可以彌補(bǔ)市場(chǎng)機(jī)制的不足，促進(jìn)全社會(huì)資源配置效率的提高。水利工程建設(shè)項(xiàng)目由政府投資興建會(huì)更有效率。

1.4水利工程建設(shè)項(xiàng)目的成本和收益構(gòu)成復(fù)雜

政府提供公共物品所考慮的成本是社會(huì)成本。社會(huì)成本不僅包括直接消耗的經(jīng)濟(jì)資源，還包括公眾所受到的環(huán)境污染、不安定的社會(huì)秩序等各種經(jīng)濟(jì)損失。所考慮的收益是社會(huì)收益，他不僅包括經(jīng)濟(jì)上的直接受益，還包括整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系的發(fā)展。同時(shí)，政府投資項(xiàng)目的外部效應(yīng)，削弱了水利工程建設(shè)項(xiàng)目支出和回報(bào)之間的內(nèi)在聯(lián)系。所以政府投資水利工程建設(shè)項(xiàng)目應(yīng)進(jìn)行多方案選擇。通過比較各方案的成本收益率，安排項(xiàng)目生產(chǎn)。

2、水利工程投資管理

2.1對(duì)經(jīng)營(yíng)性政府投資工程堅(jiān)持項(xiàng)目法人責(zé)任制

對(duì)于經(jīng)營(yíng)性的水利工程建設(shè)項(xiàng)目，政府可以采取一定的投融資手段參與建設(shè)；對(duì)某些市場(chǎng)化程度較高，社會(huì)效益大的項(xiàng)目，政府還可以通過資本金參股的方式提供資助和支持；對(duì)于完全可以有市場(chǎng)解決的項(xiàng)目，財(cái)政將不再安排資金。

從國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)看，在改善公共設(shè)施投資的管理中采取利用私人資本融資投資功能，建立政府監(jiān)督管理下私人資本對(duì)公共設(shè)施建設(shè)的“融資—設(shè)計(jì)—建設(shè)—經(jīng)營(yíng)—移交”一體化的管理模式。在在這一模式中，政府對(duì)于經(jīng)營(yíng)性的政府投資工程采取自由競(jìng)爭(zhēng)方式，經(jīng)政府招標(biāo)投標(biāo)簽約后，有私人企業(yè)出資建設(shè)和運(yùn)營(yíng)管理，建成后向社會(huì)收取服務(wù)費(fèi)回收資金。很顯然，這一政府投資工程的支出管理模式，對(duì)我國(guó)調(diào)整經(jīng)營(yíng)性政府投資工程的政策具有啟迪作用。采用項(xiàng)目法人責(zé)任制，可有政府有關(guān)專業(yè)部門按資金來源不同分別依據(jù)《中華人民共和國(guó)公司法》設(shè)立有限責(zé)任公司（含國(guó)有獨(dú)資公司）或股份有限公司，對(duì)于大多數(shù)的項(xiàng)目，以投資公司的形式為主。由項(xiàng)目法人充當(dāng)項(xiàng)目業(yè)主，自己擔(dān)負(fù)起項(xiàng)目法人的功能。

推出項(xiàng)目法人責(zé)任制管理，讓投資企業(yè)負(fù)債投入產(chǎn)出和償還債務(wù)，或采取政府特許權(quán)管理公共設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目以及政府購(gòu)買服務(wù)等支出方式，可以吸引外資和民間資本參與。同時(shí)，在具體采用這些管理方式時(shí)，必須建立對(duì)經(jīng)營(yíng)性政府工程進(jìn)行嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)配置的制約機(jī)制，增強(qiáng)政府招標(biāo)投標(biāo)的透明度，增強(qiáng)企業(yè)履行合同的法律意識(shí)。采取特許權(quán)管理公共設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，必須將授權(quán)與財(cái)政收入能力相結(jié)合，對(duì)授權(quán)收費(fèi)期限要有嚴(yán)格的控制，防止財(cái)政收入流失。

2.2對(duì)非經(jīng)營(yíng)性政府投資項(xiàng)目管理方式的比較與選擇

我國(guó)對(duì)于非經(jīng)營(yíng)性政府投資項(xiàng)目在管理上沿襲了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下傳統(tǒng)的建設(shè)管理模式，即有建設(shè)單位提出項(xiàng)目建議書和可行性研究報(bào)告，政府計(jì)劃部門進(jìn)行審批，確定投資額度和年度投資計(jì)劃，財(cái)政部門核撥建設(shè)投資資金，再由建設(shè)單位組織基建班子進(jìn)行建設(shè)。這種管理模式有以下特點(diǎn)：①投資主體和建設(shè)單位分離，政府作為投資主體沒有直接介入項(xiàng)目的整個(gè)建設(shè)實(shí)施過程，而是以建設(shè)單位為龍頭，全權(quán)負(fù)責(zé)項(xiàng)目的建設(shè)。②建設(shè)單位和建成后的使用單位合一，建設(shè)單位在項(xiàng)目的建設(shè)實(shí)施過程中有自身的利益要求。③建設(shè)單位大部分是非營(yíng)利的社會(huì)公共管理或服務(wù)部門，管理經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)力量不足。

計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的管理模式在非經(jīng)營(yíng)性政府投資項(xiàng)目管理運(yùn)作上有很大的弊端，表現(xiàn)為：①一次性業(yè)主，缺乏專業(yè)性，管理水平難以提高。②同位一體化現(xiàn)象造成外部約束差，投資失控。③政府管理部門對(duì)政府投資項(xiàng)目投資監(jiān)控不力。

3、結(jié)論

由于水利工程建設(shè)條件復(fù)雜、環(huán)境變化多、工期較長(zhǎng)、面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素較多，而且水利工程一般是用于控制和調(diào)配自然界的地表水和地下水，以達(dá)到興利除害而修建的公益性工程。具有很強(qiáng)的系統(tǒng)性和綜合性，并且對(duì)環(huán)境的影響非常大。但是現(xiàn)階段，水利工程項(xiàng)目也出現(xiàn)了很多是即有公益性又有盈利性的混合商品，所以水利工程的造價(jià)管理更顯重要。

投資管理論文:企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資管理研究

一、引言

隨著全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)所處的社會(huì)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境都在發(fā)生著變化。信息技術(shù)的發(fā)展、電子商務(wù)的出現(xiàn)、科學(xué)技術(shù)的創(chuàng)新、企業(yè)的重組、以及消費(fèi)者不斷出現(xiàn)的多樣化的需求偏好等，都在無形中使企業(yè)所面臨的不確定因素增多，這些21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上的主旋律使企業(yè)面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)概率逐漸增加。從而使企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)事故的發(fā)生規(guī)模逐漸加大。

風(fēng)險(xiǎn)是一種客觀存在的、并且是無法避免的，企業(yè)只能通過各種方式來降低風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，但是并不能完全消除風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)久以來，很多企業(yè)的投資結(jié)構(gòu)嚴(yán)重不平衡。許多企業(yè)投資時(shí)盲目的將投資目光放在了粗放型增長(zhǎng)、低水平產(chǎn)量的方面，從而忽略了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的規(guī)律。有的企業(yè)甚至因?yàn)椴荒苷_的預(yù)見投資風(fēng)險(xiǎn)而使企業(yè)面臨破產(chǎn)。因此，現(xiàn)代企業(yè)要想在不斷激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中處于不敗之地，在面對(duì)重大的社會(huì)觀念轉(zhuǎn)型、面對(duì)各種人為事故和自然災(zāi)害時(shí)、面對(duì)日新月異的科學(xué)技術(shù)時(shí)、面對(duì)各企業(yè)的生存與可持續(xù)發(fā)展受到了嚴(yán)重威脅時(shí)，必須樹立新的風(fēng)險(xiǎn)管理理念，對(duì)企業(yè)的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)的管理，并圍繞企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)，使企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資降到最低。

二、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的概念及基本特征

（一）企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的概念

企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資又被稱作創(chuàng)業(yè)投資，主要是指企業(yè)為了促進(jìn)行業(yè)高科技的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，以股權(quán)資本的形式將資金專門投向存在著較大失敗風(fēng)險(xiǎn)的高新技術(shù)開發(fā)領(lǐng)域，并期待成功后能通過股權(quán)的轉(zhuǎn)讓來獲得較高資本的收益的一種投資行為。

（二）風(fēng)險(xiǎn)投資的基本特征

1、是一種具有較大風(fēng)險(xiǎn)的投資

風(fēng)險(xiǎn)投資主要支持的是高新科技、產(chǎn)品的創(chuàng)新，所以在技術(shù)、市場(chǎng)、經(jīng)濟(jì)等方面存在著巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)，一般而言投資成功率平均只占到30%左右。美國(guó)曾經(jīng)有一位經(jīng)驗(yàn)豐富的風(fēng)險(xiǎn)投資家認(rèn)為：在他們投資的項(xiàng)目中僅有三分之一的投資非常成功，并取得了高額的回報(bào)，有三分之一的投資與投入資金基本持平，另外還有三分之一的投資幾乎是血本無歸。但是，面對(duì)高額的投資回報(bào)率，很多企業(yè)仍將風(fēng)險(xiǎn)投資作為企業(yè)的一項(xiàng)投資活動(dòng)，仍舊吸引著全球各企業(yè)的目光。例如：1977年創(chuàng)業(yè)的美國(guó)的阿普爾公司，在短短的幾年后，一美元的投入就獲得了240美元的高收益?？梢婏L(fēng)險(xiǎn)投資的吸引力是多么巨大。

2、是一種典型的組合型投資

很多成功的風(fēng)險(xiǎn)投資案例證明，如果采取組合投資，將是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資行之有效的方法。這就要求企業(yè)不要將所有的資金全部投放在一個(gè)項(xiàng)目、一個(gè)階段、一個(gè)企業(yè)中，而是將投資均衡的投放在不同的企業(yè)和企業(yè)不同的發(fā)展階段和項(xiàng)目中。這種分散式的組合投資將投資的風(fēng)險(xiǎn)成功的進(jìn)行了分散，只要有一部分投資獲得成功，就完全可以彌補(bǔ)其他投資帶來的損失。企業(yè)也可以只投入所需資本的一部分，不必承擔(dān)全部投資，這樣可以避免企業(yè)孤注一擲。美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，美國(guó)很多企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資大多數(shù)集中在新企業(yè)的創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)階段，占投入資金的80%左右。

3、屬于一種長(zhǎng)期投資

一般的風(fēng)險(xiǎn)投資要經(jīng)歷3至7年的時(shí)間才能獲得收益。在投資的過程中還要不斷的對(duì)那些有希望成功的項(xiàng)目或企業(yè)不斷的進(jìn)行增資投資，故此，很多人將風(fēng)險(xiǎn)投資稱作是“勇敢并且有耐心的資本”。面對(duì)不斷變化的社會(huì)環(huán)境和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，投資者們必須具備“十年圖破壁”的強(qiáng)大魄力，對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)投資多一份冷靜和耐心，少一份浮躁和急躁。

4、屬于一種權(quán)益性投資

風(fēng)險(xiǎn)投資的本質(zhì)并不是借貸資金，而是一種明顯的權(quán)益資本投資。投資的著眼點(diǎn)并不在于投資對(duì)象當(dāng)前的盈虧上，而是在于對(duì)投資企業(yè)或項(xiàng)目的發(fā)展前景或資產(chǎn)的增值上。這樣做的目的主要是希望通過對(duì)投資企業(yè)的上市或出售轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)而取得高額的回報(bào)。

5、是一種非常專業(yè)的投資

企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資并不是單純的向投資企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者提供資金，而是企業(yè)的管理者憑借自己積累的豐富學(xué)識(shí)、經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)、廣泛的社會(huì)關(guān)系等向投資企業(yè)提供這些資源，并積極參與企業(yè)的創(chuàng)業(yè)，與企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者共同創(chuàng)辦企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，幫助企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者取得經(jīng)營(yíng)的成功。

三、風(fēng)險(xiǎn)投資的構(gòu)成要素與風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的特點(diǎn)

（一）風(fēng)險(xiǎn)投資的構(gòu)成要素

風(fēng)險(xiǎn)投資的構(gòu)成要素主要包含：投資者、風(fēng)險(xiǎn)投資公司、風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。一般而言資金開始從投資者流向投資公司，經(jīng)過投資公司對(duì)資金和企業(yè)篩選后做出決策，再由投資公司將資金流向被投資風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。

目前我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資已經(jīng)吸引了很多的投資目光，包括企業(yè)、保險(xiǎn)公司、甚至還有外國(guó)資本的投入。這些投資者由于知識(shí)的欠缺、有限的精力、風(fēng)險(xiǎn)的分散等方面的原因主要講投資資金轉(zhuǎn)交給投資公司運(yùn)作，自己很少參與。例如：比爾·蓋茨在投資方面的眼光就遠(yuǎn)超他人。最初的微軟公司為ibm的pc機(jī)編寫了msdos操作系統(tǒng)，售價(jià)極低，當(dāng)ibm正為自己賺取便宜而竊喜時(shí)，微軟公司為它編寫的操作系統(tǒng)遍布全世界，從而為微軟今后的發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

（二）風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的特點(diǎn)

風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)實(shí)際上就是指那些高新技術(shù)企業(yè)，主要是從事高新技術(shù)的研發(fā)，同時(shí)隨著不斷發(fā)展的科技而發(fā)生著動(dòng)態(tài)的變化。對(duì)于這些極具開拓創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)而言，一旦研發(fā)成功將會(huì)使企業(yè)高速的運(yùn)作發(fā)展起來，并獲得巨大的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益，同時(shí)還將推動(dòng)社會(huì)的前進(jìn)。風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)不同于我們傳統(tǒng)意義上的企業(yè)，它具備獨(dú)特的特征：

1、風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)具有較強(qiáng)的創(chuàng)新性、大風(fēng)險(xiǎn)、低成功率的特點(diǎn)

風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)具備很強(qiáng)的探索精神，存在著很多不確定因素，如：技術(shù)的不成熟、較高的創(chuàng)新程度等，因此，在新技術(shù)的開發(fā)研究中會(huì)遇到這樣或那樣的失敗是十分常見的。美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)中成功率在20%——30%之間。這主要是由于一方面風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)投資的對(duì)象一般是那些剛起步的高新技術(shù)或產(chǎn)品，并沒有抵押或擔(dān)保，另一方面是由于投資的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)處于設(shè)計(jì)的初步階段還不完善，還不能確定高新技術(shù)是否能轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，存在著較大的風(fēng)險(xiǎn)。

2、風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)具備較高的收益性

風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)一旦取得成功將會(huì)帶來巨大的收益，將大幅度提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，降低生產(chǎn)成本，迅速的擴(kuò)充國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)，促進(jìn)企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。正因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資是一種戰(zhàn)略性的未來投資，所以很多投資者往往對(duì)投資中的風(fēng)險(xiǎn)視而不見，這主要是受高額回報(bào)的影響。

3、風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)是具有知識(shí)、技術(shù)的高級(jí)人才密集的企業(yè)

一般來說，那些較為成功的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)中集聚著一批高素質(zhì)的創(chuàng)新技術(shù)人才，這是風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)面對(duì)激烈變化的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)最寶貴的資源。風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)一般對(duì)職工的技術(shù)要求很高，一般高技術(shù)人才占企業(yè)人數(shù)的50%——80%，否則將不能勝任。風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理人員不僅要具備現(xiàn)代化的科學(xué)技術(shù)水平，還要具備現(xiàn)代化的科學(xué)管理理念和知識(shí)。例如：美國(guó)的硅谷年產(chǎn)值達(dá)400億美元，而它擁有的博士學(xué)位的科技人才有6000名，工程師更是達(dá)到15000名。可見，在世界新技術(shù)革命的浪潮中，風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的高新技術(shù)人才是多么的重要。

4、風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)具有很強(qiáng)的情報(bào)信息和應(yīng)變能力

風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的成敗除了要擁有一批高新技術(shù)人才外，還必須具有良好的情報(bào)工作。風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)如果做不好信息情報(bào)工作就不能把握企業(yè)前進(jìn)的方向。目前很多國(guó)家已經(jīng)將信息、能源、原材料作為現(xiàn)代國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的三大支柱，所以，風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)必須能依靠有效的手段獲取到各種有價(jià)值的信息情報(bào)，以便在競(jìng)爭(zhēng)中一舉擊敗對(duì)手。

5、風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)資本具有較低的流動(dòng)性

投資者一般是在企業(yè)創(chuàng)立之初就將資金投入到風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)中，直至企業(yè)股票上市或者被收購(gòu)轉(zhuǎn)讓才能獲得回報(bào)，因此具有較長(zhǎng)的投資期。也就使得資金的流動(dòng)性較差。同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)資本一旦退出時(shí)，企業(yè)撤資將十分困難，這也使得風(fēng)險(xiǎn)投資的流動(dòng)性低。

四、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的控制對(duì)策

投資風(fēng)險(xiǎn)的控制是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理人員在經(jīng)過對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的分析和衡量后，針對(duì)企業(yè)的投資所面臨的不同風(fēng)險(xiǎn)因素而采取的控制風(fēng)險(xiǎn)的措施，從而使企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資消除或減小，并降低企業(yè)的預(yù)期損失。

（一）風(fēng)險(xiǎn)的避免

在風(fēng)險(xiǎn)投資管理中，風(fēng)險(xiǎn)的避免是一種較為消極的方法。主要是通過對(duì)風(fēng)險(xiǎn)源的中斷來徹底消除某一風(fēng)險(xiǎn)造成的損失和一些潛在的負(fù)面影響。但是，這種方法的實(shí)施也同時(shí)帶來了風(fēng)險(xiǎn)可能帶來的收益的損失。在現(xiàn)實(shí)中，風(fēng)險(xiǎn)避免將受到很多因素的影響，如：地震冰雹等自然災(zāi)害的發(fā)生、發(fā)生在世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)、國(guó)家法律政策的變化等。另外，很有可能避免某一風(fēng)險(xiǎn)時(shí)帶來了其他風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

（二）風(fēng)險(xiǎn)損失的控制

損失控制主要是指在發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)之前對(duì)企業(yè)的投資過程中的某些方面進(jìn)行調(diào)整或重組，以便降低企業(yè)投資損失的發(fā)生。損失控制主要是通過損失發(fā)生的概率來降低企業(yè)投資損失的。一般情況下，企業(yè)可以采取改變企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)因素、改變風(fēng)險(xiǎn)因素所處的環(huán)境、改變風(fēng)險(xiǎn)因素與所處環(huán)境的相互作用機(jī)制等措施來完成對(duì)風(fēng)險(xiǎn)損失的控制。

（三）風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移控制

風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是一種風(fēng)險(xiǎn)控制的基本方法，主要是指企業(yè)將自己不愿意承擔(dān)的分先以某種方式轉(zhuǎn)移給其他單位或個(gè)人的一種風(fēng)險(xiǎn)管理措施。它主要包括：風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)的非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。前者主要將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)公司，后者主要是指控制型風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移和財(cái)務(wù)型風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移。企業(yè)實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)的控制轉(zhuǎn)移主要的方法為：出售買賣合同，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到其他單位或個(gè)人。例如：企業(yè)可以采取向下承包的形式將風(fēng)險(xiǎn)較大的投資項(xiàng)目轉(zhuǎn)移到其他經(jīng)濟(jì)單位或個(gè)人，并按照合同約定將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去。所有那些無節(jié)制的、無限度的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移都是違法的、不道德的行為，必須通過合理合法的手段進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移。

（四）財(cái)務(wù)控制策略

企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資控制還可以通過經(jīng)濟(jì)手段進(jìn)行處理和控制。企業(yè)可以采取風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和風(fēng)險(xiǎn)自留來實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)控制策略。財(cái)務(wù)型風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移可以通過：中和、免責(zé)約定、保證書公司化等方式來實(shí)現(xiàn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)自留現(xiàn)在越來越受到各企業(yè)的青睞，風(fēng)險(xiǎn)自留可以通過：在企業(yè)建立意外損失基金、將投資損失攤?cè)虢?jīng)營(yíng)成本、籌集外部資金、組建自保公司等方式來實(shí)現(xiàn)。

總之，在政府的直接推動(dòng)和社會(huì)各界的廣泛關(guān)注和參與下，我國(guó)的投資事業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了高速的發(fā)展時(shí)期。例如：金蝶、新浪這些優(yōu)秀的企業(yè)的造就，使得風(fēng)險(xiǎn)投資成為我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的源泉?jiǎng)恿?。雖然，我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展沒有國(guó)外成熟，仍舊處于起步階段，但是我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)正朝著蓬勃的勢(shì)頭發(fā)展。

投資管理論文:強(qiáng)化企業(yè)投資管理的有益探索

企業(yè)進(jìn)行有效的投資可以擴(kuò)大企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模，增強(qiáng)企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)全球化的過程中，企業(yè)投資已經(jīng)成為企業(yè)獲得經(jīng)濟(jì)效益的一種有效方法，所以加強(qiáng)企業(yè)投資管理勢(shì)在必行。

一、企業(yè)投資管理中存在的問題

目前，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)制度的不斷完善，很多企業(yè)在運(yùn)行的過程中，加強(qiáng)了企業(yè)管理，在企業(yè)投資管理中也采用了新的方法，無論是在投資方向，還是投資規(guī)模上都有了新的調(diào)整，企業(yè)投資逐漸走向理性化和科學(xué)化。但是還有一些企業(yè)在實(shí)際的操作過程中還存在很多的問題，根據(jù)實(shí)際的研究調(diào)查，主要的問題有以下幾點(diǎn)：

1.企業(yè)投資管理方式落后

在我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，由于社會(huì)環(huán)境的影響，企業(yè)在投資管理方面本來就存在很大的缺陷，加上社會(huì)中沒有一定的投資管理機(jī)制，導(dǎo)致企業(yè)的投資管理沒有嚴(yán)密的制度作保障，而且投資管理辦法落后，與當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)不相適應(yīng)。企業(yè)在投資過程中往往沒有科學(xué)的投資戰(zhàn)略規(guī)劃，也沒有對(duì)企業(yè)生產(chǎn)過程中的資金使用情況制定嚴(yán)格的預(yù)算控制制度，對(duì)于企業(yè)在市場(chǎng)中面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)沒有制定相應(yīng)的預(yù)警措施，使企業(yè)的投資方式落后，在投資管理中也沒有有效的管理方法，很容易造成運(yùn)行中的投資失誤，給企業(yè)造成巨大的經(jīng)濟(jì)損失。

2.投資決策主觀性過強(qiáng)

在企業(yè)的生存發(fā)展中，投資決策是所有企業(yè)決策中一個(gè)非常重要的部分，企業(yè)要想在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境中占據(jù)有利的地位，就需要進(jìn)行科學(xué)的企業(yè)投資決策。但是，很多企業(yè)在實(shí)際操作的過程中，缺乏對(duì)投資項(xiàng)目的了解，對(duì)投資項(xiàng)目中的各種資料沒有認(rèn)真分析，很多企業(yè)決策者都是按照自己的主觀判斷，制定投資決策。這種沒有經(jīng)過科學(xué)研究的投資決策不僅會(huì)影響到企業(yè)資金的正常周轉(zhuǎn)，而且很有可能增加企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)，給企業(yè)造成巨大的經(jīng)濟(jì)損失。

3.企業(yè)投資沒有有效的監(jiān)督

企業(yè)的投資管理不僅要在投資之前做好各項(xiàng)管理工作，而且在投資之后也應(yīng)該進(jìn)行管理。但是目前很普遍的一個(gè)現(xiàn)象是很多企業(yè)在投資之前雖然對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行了了解，但是投資之后就減小了管理力度，對(duì)投資項(xiàng)目的管理跟不上。作為投資項(xiàng)目本身來說，在實(shí)施的過程中，由于很多不確定因素的影響，項(xiàng)目本身會(huì)發(fā)生很多的變化，一些在投資之前有很好前景的項(xiàng)目也會(huì)變成比較棘手的項(xiàng)目，而企業(yè)在投資之后疏于對(duì)投資項(xiàng)目管理，對(duì)投資項(xiàng)目中的實(shí)際情況不能進(jìn)行及時(shí)的了解，很容易造成投資虧損，給企業(yè)帶來巨大的損失。

二、加強(qiáng)企業(yè)投資管理的措施

1.進(jìn)行有效的事前分析

要保證企業(yè)的投資能給企業(yè)帶來一定的經(jīng)濟(jì)效益，在投資之前就需要對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行嚴(yán)密的預(yù)測(cè)分析。企業(yè)決策者要結(jié)合投資的項(xiàng)目資料，對(duì)投資項(xiàng)目中的各種風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)的在未來的經(jīng)濟(jì)收益都需要進(jìn)行認(rèn)真的分心研究，盡量不要加入個(gè)人的主管感情。在事前分析研究中最主要的就是對(duì)投資項(xiàng)目的可行性研究，主要包括兩個(gè)方面：一方面是技術(shù)研究。在項(xiàng)目投資研究中技術(shù)上的可行性研究是非常重要的環(huán)節(jié)。如果企業(yè)的管理者只看到投資項(xiàng)目能給企業(yè)帶來的豐厚收益就進(jìn)行投資活動(dòng)，那么企業(yè)不但不能獲得投資回報(bào)，而且有可能會(huì)遭受巨大的損失。所以企業(yè)的管理者要對(duì)本企業(yè)的技術(shù)實(shí)力有詳細(xì)的了解，然后結(jié)合投資項(xiàng)目中所需要的技術(shù)進(jìn)行對(duì)比，如果企業(yè)的技術(shù)實(shí)力滿足投資項(xiàng)目的需要，那么投資就有可行性，反之就沒有可行性。另外一方面是經(jīng)濟(jì)上的可行性分析。在經(jīng)濟(jì)上的可行性分析中，一方面應(yīng)該對(duì)投資項(xiàng)目給企業(yè)帶來的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行分析，如果企業(yè)投資的經(jīng)濟(jì)效益較好，那么就有投資的可行性，反之，就沒有投資的必要。另外一方面，企業(yè)要對(duì)自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力進(jìn)行分析，在考慮投資項(xiàng)目的規(guī)模的基礎(chǔ)上，對(duì)項(xiàng)目中需要的費(fèi)用有大概的了解，并且要對(duì)自己的籌資能力和還貸能力進(jìn)行考慮，如果投資項(xiàng)目中的資金用量太大，企業(yè)無法負(fù)擔(dān)，強(qiáng)行投資的化會(huì)給企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)帶來困難，那么就應(yīng)該放棄對(duì)這個(gè)項(xiàng)目的投資。

2.項(xiàng)目投資過程中的監(jiān)督管理

企業(yè)的投資管理貫穿于整個(gè)項(xiàng)目實(shí)施的全過程，很多企業(yè)正是由于在項(xiàng)目投資過程中對(duì)項(xiàng)目運(yùn)行情況沒有進(jìn)行有效的監(jiān)督，導(dǎo)致投資的失敗。加強(qiáng)投資過程中的監(jiān)督管理，可以保證投資項(xiàng)目的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，增加企業(yè)的利潤(rùn)。首先，在企業(yè)中要建立專門的投資項(xiàng)目監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)，監(jiān)督機(jī)構(gòu)的工作人員對(duì)工程項(xiàng)目的正常運(yùn)行情況進(jìn)行監(jiān)督，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行各階段成果進(jìn)行嚴(yán)格的評(píng)審，保證投資項(xiàng)目的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，降低企業(yè)投資過程中的風(fēng)險(xiǎn)。其次，建立投資項(xiàng)目管理責(zé)任制。在目前的投資項(xiàng)目管理中缺乏責(zé)任制，沒有明確的負(fù)責(zé)人對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行管理，但是建立責(zé)任制之后，將項(xiàng)目中的責(zé)任逐級(jí)落實(shí)到企業(yè)各部門和工作人員上，這樣他們由于承擔(dān)一定的壓力，對(duì)投資項(xiàng)目能進(jìn)行有效的管理。最后，進(jìn)行積極的獎(jiǎng)勵(lì)制度。在項(xiàng)目投資中實(shí)施獎(jiǎng)勵(lì)制度可以有效幫助投資項(xiàng)目管理者對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行嚴(yán)格的管理，從而給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)效益。

3.加強(qiáng)投資后期審計(jì)工作

在企業(yè)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行了投資之后除了要對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行嚴(yán)格的管理之外，還需要定期進(jìn)行審計(jì)驗(yàn)收。對(duì)于企業(yè)來講，很多投資項(xiàng)目的運(yùn)行都是一個(gè)漫長(zhǎng)的過程，所以要加強(qiáng)各階段的審計(jì)驗(yàn)收工作，這樣就能對(duì)短期內(nèi)出現(xiàn)的各種問題及時(shí)發(fā)現(xiàn)及時(shí)解決，通過審計(jì)驗(yàn)收?qǐng)?bào)告企業(yè)可以對(duì)投資項(xiàng)目的運(yùn)行情況有深入的了解，針對(duì)出現(xiàn)的大問題也可以及時(shí)進(jìn)行正確的判斷，提出合理的解決辦法。

三、結(jié)論

在社會(huì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不斷變化的過程中，企業(yè)在進(jìn)行投資活動(dòng)中面臨的投資環(huán)境也會(huì)越來越復(fù)雜，投資的成功與失敗對(duì)企業(yè)的影響是非常大的，甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn)。所以要加強(qiáng)企業(yè)的投資管理，做好投資之前的分析預(yù)測(cè)，投資過程中的監(jiān)督管理，并且進(jìn)行定期的審計(jì)驗(yàn)收工作。

投資管理論文:企業(yè)投資管理面臨的問題與應(yīng)對(duì)措施

近年來，我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)快速發(fā)展,投資活動(dòng)日益成為現(xiàn)代企業(yè)獲取利益和取得發(fā)展的重要舉措。作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的起點(diǎn)，投資管理也正逐漸成為現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的核心內(nèi)容。但隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不斷變化，企業(yè)投資管理所面臨的問題也不斷增多，投資管理的成效也越來越成為企業(yè)發(fā)展成敗的關(guān)鍵因素。審慎選擇投資項(xiàng)目、強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部管理、降低投資風(fēng)險(xiǎn)、不斷提高投資回報(bào)和經(jīng)濟(jì)效益，是企業(yè)生存與發(fā)展的必由之路，所以，以投資管理為重點(diǎn)的財(cái)務(wù)管理工作也成為企業(yè)管理的核心內(nèi)容。但由于受到我國(guó)現(xiàn)階段社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、現(xiàn)代企業(yè)管理制度建設(shè)、管理技術(shù)運(yùn)用及改革探索發(fā)展等諸因素影響，在快速發(fā)展的同時(shí)，企業(yè)投資管理實(shí)務(wù)中也出現(xiàn)了大量的新問題。因此，從根本上分析研究企業(yè)投資管理中出現(xiàn)的問題，建立健全與現(xiàn)代企業(yè)投資管理運(yùn)營(yíng)相適應(yīng)的管理體系，不斷優(yōu)化投資管理技術(shù)，防范與化解投資風(fēng)險(xiǎn)，是促進(jìn)企業(yè)平穩(wěn)快速發(fā)展的重要工作。

一、目前企業(yè)投資管理存在的主要問題

(一)缺乏科學(xué)合理的投資戰(zhàn)略指導(dǎo)

如同企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略一樣，作為財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的核心內(nèi)容之一，企業(yè)投資管理活動(dòng)也必須在科學(xué)合理的投資戰(zhàn)略和規(guī)劃指導(dǎo)之下來開展。企業(yè)投資戰(zhàn)略是根據(jù)企業(yè)總體發(fā)民戰(zhàn)略要求，為維持和擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，對(duì)有關(guān)投資活動(dòng)所作的全局性謀劃。它是將有限的企業(yè)投資資金，根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)評(píng)價(jià)、比較、選擇投資方案或項(xiàng)目，以獲取最佳的投資效果所作的選擇。目前，很多企業(yè)，尤其是中小企業(yè)，其經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)往往缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)，“頭痛醫(yī)頭、腳痛醫(yī)腳”的狀況隨處可見，在進(jìn)行企業(yè)投資管理決策時(shí)，只考慮眼前狀況和短期利益，缺乏對(duì)事關(guān)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的重大投資問題的深入研究與科學(xué)論證，僅僅滿足于簡(jiǎn)單生存與積累，從而在很大程度上影響、制約，甚至拖累了企業(yè)的生存與發(fā)展。

(二)缺乏行之有效的預(yù)算管理謀劃

預(yù)算是一種系統(tǒng)的分析測(cè)算方法，其用于提前計(jì)劃和分配企業(yè)的資金、實(shí)物及人力等可用資源，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)既定的戰(zhàn)略目標(biāo)。企業(yè)可以通過預(yù)算來監(jiān)控戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)施進(jìn)度，并預(yù)測(cè)企業(yè)的現(xiàn)金流量與利潤(rùn)?！邦A(yù)則立，不預(yù)則廢”，正是企業(yè)預(yù)算管理發(fā)揮重要作用的真實(shí)寫照。企業(yè)投資活動(dòng)，是一項(xiàng)集成了信息、資源和專業(yè)技術(shù)的“智慧型”活動(dòng)，要求決策者必須在事前進(jìn)行謀劃，并開展詳細(xì)的預(yù)計(jì)與測(cè)算?，F(xiàn)實(shí)中，很多企業(yè)或由于管理觀念落后、或缺乏有效的組織架構(gòu)支撐、或執(zhí)行不力、或考核評(píng)價(jià)機(jī)制不健全……，并沒有在投資活動(dòng)中引入預(yù)算管理，或雖然開展了預(yù)算管理，但其執(zhí)行情況卻流于形式、不達(dá)預(yù)期，在事前缺乏嚴(yán)謹(jǐn)縝密的調(diào)查研究，沒有對(duì)投資的領(lǐng)域、方向、額度、資金來源、項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)、投資回報(bào)等事關(guān)成敗的細(xì)節(jié)問題進(jìn)行深入細(xì)致的預(yù)計(jì)測(cè)算和科學(xué)研究，在投資決策時(shí)帶有很強(qiáng)的個(gè)人玉觀意識(shí)，呈現(xiàn)出很大的隨意性，而過程控制也時(shí)常出現(xiàn)“救火”等疲于應(yīng)付的狀況，最終其投資活動(dòng)的結(jié)果事以愿違，甚至使企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)重大危機(jī)。

(三)缺乏嚴(yán)謹(jǐn)縝密的資金管控機(jī)制

在“現(xiàn)金為王”的時(shí)代，具備適量的資金，已成為企業(yè)開展各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的必要條件，而企業(yè)投資活動(dòng)，也同樣需要足夠的資金來支撐。企業(yè)自身的資金是有限的，即便從外部籌集，其可籌措到的資金也同樣是有限的。同時(shí)，資金需要流動(dòng)，固化的資金不能產(chǎn)生效益，而只有在流轉(zhuǎn)中才能增值。但是，在資金流轉(zhuǎn)的過程中，又存在投入沒有產(chǎn)出、外借不能收回、延期降低收益等各種風(fēng)險(xiǎn)。在不少企業(yè)中，資金的管理運(yùn)用并沒有充分考慮其有限性、收益性和風(fēng)險(xiǎn)性的主要特征，或缺乏與企業(yè)本身相適應(yīng)的行之有效的籌措、運(yùn)用、還本付息、收益分配、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)及內(nèi)部控制機(jī)制，使資金的籌集、投放及運(yùn)用無法在有效、收益與風(fēng)險(xiǎn)之間找到合理的平衡點(diǎn)，其后果則是可能出現(xiàn)資金短缺、無效沉淀、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大等情形，進(jìn)而引發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)。

(四)缺乏較高素質(zhì)的財(cái)務(wù)管理人才

人是企業(yè)一切經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中的核心要素，企業(yè)投資管理的分析研究、決策制定、控制執(zhí)行、事后評(píng)價(jià)總結(jié)……，都受人的思想意識(shí)和行動(dòng)所左右。現(xiàn)實(shí)中，我們可以看到：成功的企業(yè)投資管理，人起到了決定性作用；而失敗的投資管理，也往往是由于人的因素所造成。從形式上看，投資管理更多地體現(xiàn)為企業(yè)資金與資源的流轉(zhuǎn)，這其中，企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員參與了全過程，而投資作為“智慧型”活動(dòng)，因其涉及面廣、分析研究及決策管控流程復(fù)雜，加之現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與管理技術(shù)的快速變化和迅猛發(fā)展，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作者的綜合素質(zhì)提出了新的更高的要求。而現(xiàn)實(shí)中普遍存在的財(cái)務(wù)人員專業(yè)基礎(chǔ)差、工作經(jīng)驗(yàn)少、后續(xù)教育不足、基礎(chǔ)工作水平欠佳、職業(yè)素養(yǎng)較低等問題，卻嚴(yán)重制約了包括投資管理在內(nèi)的企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)依法合規(guī)、有序有效、科學(xué)合理開展，并時(shí)常由于財(cái)務(wù)人員的不當(dāng)管理或其它無效行為造成企業(yè)投資活動(dòng)失敗。

二、改善企業(yè)投資管理的有效措施

(一)以科學(xué)的企業(yè)投資戰(zhàn)略為導(dǎo)向

企業(yè)應(yīng)該在整體發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的框架體系內(nèi)，建立自身投資管理活動(dòng)的內(nèi)部總綱領(lǐng)??投資戰(zhàn)略。在對(duì)包括國(guó)家經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、經(jīng)濟(jì)政策、自身狀況、所處行業(yè)技術(shù)結(jié)構(gòu)和水平、競(jìng)爭(zhēng)程度、市場(chǎng)需求、籌集調(diào)配資源能力等因素進(jìn)行綜合深入分析的基礎(chǔ)上，結(jié)合企業(yè)發(fā)展愿境，制定切合實(shí)際的企業(yè)投資戰(zhàn)略，并在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)使其成為自身投資管理活動(dòng)的指南，以有效發(fā)揮戰(zhàn)略管理在投資管理活動(dòng)中對(duì)資源優(yōu)化配置的導(dǎo)向性、對(duì)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的保證性、對(duì)財(cái)務(wù)運(yùn)作謀劃的超前性作用。

(二)建立切實(shí)有效的預(yù)算管理體系

預(yù)算管理是企業(yè)對(duì)未來整體經(jīng)營(yíng)規(guī)劃的總體安排，是現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中一項(xiàng)重要的管理工具，有效的預(yù)算體系能幫助企業(yè)管理者對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作的全過程進(jìn)行計(jì)劃、協(xié)調(diào)、控制和評(píng)價(jià)。同時(shí)，預(yù)算管理對(duì)企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度，不斷提高經(jīng)營(yíng)管理水平，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力有著十分重要的意義。企業(yè)的投資活動(dòng)一經(jīng)決策實(shí)施，就必然要面對(duì)客觀環(huán)境變化、市場(chǎng)波動(dòng)、自身情況變動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)考驗(yàn)，而層級(jí)合理、目標(biāo)適當(dāng)、定性與定量相結(jié)合、剛性與彈性相結(jié)合的預(yù)算管理體系，能夠成為事前謀劃的重要手段，并且可以有效的帶動(dòng)項(xiàng)目調(diào)查研究、過程管控、風(fēng)險(xiǎn)防范和事后評(píng)價(jià)等一系列關(guān)聯(lián)工作，起到承上啟下、承前啟后、過程糾偏、動(dòng)態(tài)優(yōu)化及戰(zhàn)略協(xié)同等重要作用，為企業(yè)的投資管理保駕護(hù)航。

(三)建立健全資金運(yùn)作管理制度體系

作為經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的血液和生命源，企業(yè)資金管理匯聚了資金籌措、投放、使用、回收、分配，以及收益及風(fēng)險(xiǎn)管理等內(nèi)容，貫穿于企業(yè)管理的全過程。企業(yè)投資活動(dòng)更是突顯了以資金投放為起點(diǎn)，以資金回收為終點(diǎn)的顯著特征，甚而可以說，資金管理的成效決定了企業(yè)投資管理的成敗。企業(yè)在投資管理的全過程中，應(yīng)該牢固樹立“現(xiàn)金為王”的資金管理中心理念，把資金的均衡有效流動(dòng)作為核心目標(biāo)，建立健全資金運(yùn)作管理制度體系，在確保資金安全的基礎(chǔ)上，通過計(jì)劃管理、專項(xiàng)管理、統(tǒng)一集中與分級(jí)分口管理、財(cái)務(wù)部門與資金使用部門共同管理等手段，運(yùn)用科學(xué)技術(shù)方法強(qiáng)化分析研究，不斷提高資金的使用效率和效益，保證企業(yè)資金的良性循環(huán)，為企業(yè)的投資管理活動(dòng)提供堅(jiān)實(shí)的保障。

(四)加強(qiáng)復(fù)合型財(cái)務(wù)人才隊(duì)伍建設(shè)

為了滿足企業(yè)發(fā)展和對(duì)財(cái)務(wù)管理水平不斷提高的要求，必須培養(yǎng)和造就一批適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)管理和財(cái)務(wù)管理的專業(yè)化隊(duì)伍。新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，合格的財(cái)務(wù)人員不但要懂財(cái)務(wù)，還要懂生產(chǎn)、懂法律、懂金融，必須要具備愛崗敬業(yè)的精神、依法辦事的意識(shí)、刻苦學(xué)習(xí)的態(tài)度和較強(qiáng)的溝通與協(xié)調(diào)能力。因此，企業(yè)應(yīng)該在以下方面做好財(cái)會(huì)人員隊(duì)伍建設(shè)，為投資管理活動(dòng)提供有力的人力資源保障：一是加強(qiáng)財(cái)務(wù)人員的業(yè)務(wù)學(xué)習(xí)，鼓勵(lì)其參加后續(xù)教育和各種培訓(xùn)，提高現(xiàn)有人員的綜合素質(zhì)；二是建設(shè)一支適應(yīng)企業(yè)自身發(fā)展和具備現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理理念的總會(huì)計(jì)師或財(cái)務(wù)總監(jiān)隊(duì)伍；三是完善優(yōu)秀財(cái)務(wù)人員的選拔任用機(jī)制，積極營(yíng)造吸引和任用人才的良好機(jī)制；四是建設(shè)企業(yè)財(cái)務(wù)人員信息庫，動(dòng)態(tài)優(yōu)化財(cái)務(wù)人員的知識(shí)結(jié)構(gòu)、管理技能等人力資源信息，為選用人才提供第一手資料。

投資管理論文:國(guó)有多元化控股集團(tuán)的價(jià)值創(chuàng)造型投資管理體系建設(shè)研究

集團(tuán)是以產(chǎn)權(quán)為紐帶、具有多層次組織結(jié)構(gòu)，以控股公司為核心的戰(zhàn)略聯(lián)盟體。該控股公司具有對(duì)所屬子公司強(qiáng)大管控能力，是整個(gè)集團(tuán)的戰(zhàn)略投資中心。其管控的子公司和投資的領(lǐng)域，既有產(chǎn)業(yè)鏈上下游的一致性，從而具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)、協(xié)同效應(yīng)的戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)，又往往涉及跨行業(yè)、多領(lǐng)域，具有相關(guān)多元化戰(zhàn)略布局的特征?？缍嘣瘓F(tuán)的控股公司，是整個(gè)集團(tuán)的靈魂所在，其對(duì)整個(gè)集團(tuán)的管控，突出的是戰(zhàn)略管理、企業(yè)文化管理，并通過投資管理、財(cái)務(wù)控制、風(fēng)險(xiǎn)管控，實(shí)現(xiàn)整個(gè)集團(tuán)規(guī)模效應(yīng)、協(xié)同效應(yīng)、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)效應(yīng)。多元化集團(tuán)的投資活動(dòng)，是整個(gè)集團(tuán)戰(zhàn)略實(shí)施的途徑，也是集團(tuán)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)及核心競(jìng)爭(zhēng)力形成與鞏固的過程，也往往涉及對(duì)外戰(zhàn)略合作關(guān)系的建立。因此，多元化的集團(tuán)在投資管理體系建設(shè)上，針對(duì)跨行業(yè)、多領(lǐng)域的特征，突出的是通過集團(tuán)控股公司的投資管理，形成一個(gè)多層級(jí)的參謀、決策、管理系統(tǒng)和動(dòng)態(tài)信息系統(tǒng)，確保優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)與核心競(jìng)爭(zhēng)力的形成與強(qiáng)化，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)。在集團(tuán)的投資管理體系下，投資管理不是簡(jiǎn)單地溝通協(xié)調(diào)工作，而應(yīng)是對(duì)集團(tuán)具有價(jià)值創(chuàng)造意義的管理活動(dòng)。

1. 當(dāng)前多元化大型集團(tuán)的投資管理模式

1.1多元化大型集團(tuán)投資管理模式的現(xiàn)狀

當(dāng)前我國(guó)眾多的國(guó)有大型多元化企業(yè)集團(tuán)對(duì)投資項(xiàng)目的管理模式，是一種以投資規(guī)模為界定標(biāo)準(zhǔn)的分級(jí)審批的投資管理模式。這種投資管理模式，是一種限額分級(jí)審批的管理模式。如廣東省屬大型國(guó)有企業(yè)，即是按照廣東省國(guó)資委的《廣東省省屬企業(yè)投資監(jiān)督管理辦法》和《廣東省省屬企業(yè)重大事項(xiàng)審核備案暫行辦法》的有關(guān)規(guī)定，建立起來的按照投資規(guī)模、投資金額為界定標(biāo)準(zhǔn)的分層級(jí)的審批、備案管理體系。

在管理組織架構(gòu)上，集團(tuán)明確承擔(dān)投資項(xiàng)目管理的部門，并在董事會(huì)下設(shè)投資審核委員會(huì)，其成員一般由各相關(guān)職能部門主要領(lǐng)導(dǎo)構(gòu)成，形成“投資主管部門——投審會(huì)——公司經(jīng)營(yíng)班子/董事會(huì)”的三級(jí)管理層次。

在投資審批與管理流程上，從立項(xiàng)、項(xiàng)目審批申請(qǐng)、實(shí)施、驗(yàn)收評(píng)價(jià)幾個(gè)環(huán)節(jié)，一般區(qū)別集團(tuán)總部投資項(xiàng)目與下屬企業(yè)投資項(xiàng)目，歸口集團(tuán)總部投資主管部門（如投資規(guī)劃發(fā)展部）管理。

1.2 對(duì)當(dāng)前投資管理模式的反思

過去二十年里，我國(guó)國(guó)有多元化大型企業(yè)集團(tuán)的產(chǎn)生，有著“政企分開”、“建立現(xiàn)代企業(yè)制度”這樣的歷史背景，其形成有一定的“行政撮合”色彩，控股集團(tuán)公司在面對(duì)多元化的集團(tuán)管理有上，有一定的自身?xiàng)l件限制。同時(shí)，在當(dāng)前國(guó)有股份占絕對(duì)控制地位的背景下，該管理模式也就是現(xiàn)實(shí)的必然選擇，是對(duì)決策權(quán)限在責(zé)任與效率中找到平衡點(diǎn)，是一種分層級(jí)的分權(quán)制管理模型，也就有著“行政審批”色彩。

這種具有“行政審批”色彩的管理模式，使得集團(tuán)總部的投資管理功能成為國(guó)資委審批管理的延伸，集團(tuán)總部則扮演了一個(gè)個(gè)“小國(guó)資委”的角色。這種以“審批權(quán)限管理”代替應(yīng)該涵蓋“投資決策”、“投資評(píng)價(jià)”和“投資風(fēng)險(xiǎn)控制”的整個(gè)投資管理體系建設(shè)，缺乏市場(chǎng)敏銳性。而集團(tuán)總部的投資管理部門，在這種管理模式中，只是起到了上傳下達(dá)，組織協(xié)調(diào)的職能，不能很好地實(shí)現(xiàn)“投資管理創(chuàng)造價(jià)值，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)戰(zhàn)略投資目標(biāo)”的作用。

目前的投資管理模式，距離“創(chuàng)造價(jià)值”的投資管理體系，有以下幾點(diǎn)不足：

1.2.1集團(tuán)的投資管理，側(cè)重“審批”，而缺乏一種積極參與的態(tài)度、不利于從集團(tuán)戰(zhàn)略高度，調(diào)動(dòng)整個(gè)集團(tuán)人力、物力、資金、技術(shù)為投資活動(dòng)創(chuàng)造更優(yōu)的條件。

1.2.2從投資項(xiàng)目承載主體到集團(tuán)總部，各決策層級(jí)往往需要反復(fù)調(diào)研、匯報(bào)，決策效率不高，審批流程冗余。

1.2.3投資項(xiàng)目實(shí)施過程中，集團(tuán)總部缺乏積極有效的監(jiān)管措施、信息反饋機(jī)制，使得投資管理信息易斷流、控制鏈中斷，進(jìn)而有導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)失控的可能。

1.2.4投資項(xiàng)目驗(yàn)收及后評(píng)價(jià)沒有真正落實(shí)，缺乏對(duì)過往投資項(xiàng)目事后評(píng)價(jià)，并形成一個(gè)完整的投資動(dòng)態(tài)管理信息系統(tǒng)，供未來投資活動(dòng)參考借鑒。

特別值得一提的是，投資的后評(píng)價(jià)，不僅是投資項(xiàng)目管理的需要，更是檢驗(yàn)集團(tuán)投資管理體系是否有效，并進(jìn)行戰(zhàn)略修正的基礎(chǔ)，也是各大國(guó)有多元化集團(tuán)未來建設(shè)投資管理體系應(yīng)予以重視，并可以有更多創(chuàng)新突破的工作。

2. 對(duì)多元化集團(tuán)投資管理體系建設(shè)的設(shè)想

2.1投資管理體系是企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略實(shí)施的職能體系

投資活動(dòng)是多元化集團(tuán)打造核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要實(shí)施途徑，是為了調(diào)整集團(tuán)公司的產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、優(yōu)化集團(tuán)的資源配置、保障并強(qiáng)化集團(tuán)的核心產(chǎn)業(yè)或主導(dǎo)產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)通過多元化的投資也為集團(tuán)提供了規(guī)避單個(gè)行業(yè)、單一市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)化解機(jī)制。因此它的投資管理體系，在面對(duì)涉及跨行業(yè)、多種模式的投資項(xiàng)目時(shí)，管理目標(biāo)上具有戰(zhàn)略一致性、管理上有層級(jí)性、投資主體與合作形式多樣性的特點(diǎn)。集團(tuán)對(duì)各個(gè)層級(jí)的投資活動(dòng)的管理，也是以產(chǎn)權(quán)為紐帶，通過健全的法人治理結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)。它在投資管理體系建設(shè)目標(biāo)上，要成為一個(gè)“創(chuàng)造價(jià)值”的管理體系：

首先，它是一個(gè)信息系統(tǒng)，能為集團(tuán)管理決策提供充分的決策信息，通過信息流，使得管理控制鏈完整有效；

其次，它是一個(gè)顧問系統(tǒng)，能為投資活動(dòng)提供參謀，充分評(píng)價(jià)、論證，保障投資的成功；

第三，它是一個(gè)管理參與系統(tǒng)，集團(tuán)控股公司通過投資管理體系，扮演的是一個(gè)“積極股東”的角色，并能調(diào)動(dòng)集團(tuán)的管理資源、技術(shù)資源、人力資源、資金資源、市場(chǎng)資源，將投資活動(dòng)納入到戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)施。

集團(tuán)的投資管理體系，不以投資項(xiàng)目本身經(jīng)濟(jì)上的保值增值為主要目標(biāo)，而是服務(wù)于資本控股型集團(tuán)總部突出主業(yè)、形成核心競(jìng)爭(zhēng)力的一個(gè)戰(zhàn)略職能體系，是保障集團(tuán)健康、持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展，服務(wù)于戰(zhàn)略目標(biāo)的管理系統(tǒng)，這就是投資管理體系的價(jià)值創(chuàng)造的意義所在。

2.2投資管理體系的職能板塊構(gòu)成

一個(gè)完整的投資管理體系應(yīng)包括投資決策、投資評(píng)價(jià)、投資風(fēng)險(xiǎn)控制及組織架構(gòu)設(shè)計(jì)四大管理模塊，并通過建立暢通的信息流，將各個(gè)管理模塊有機(jī)地鏈接起來。各個(gè)管理模塊功能的發(fā)揮，又是以產(chǎn)權(quán)為紐帶，以建立健全法人治理結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)。

在這個(gè)投資管理體系中，投資決策程序管理模塊，要涵蓋投資目標(biāo)管理、投資管理授權(quán)體制、決策方法；建立涵蓋經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與非量化評(píng)價(jià)指標(biāo)體系、評(píng)價(jià)方法、項(xiàng)目實(shí)施前、中、后跟蹤評(píng)價(jià)信息系統(tǒng)；并通過構(gòu)造投資管理體系所需相應(yīng)的的公司治理結(jié)構(gòu)、制度規(guī)范和組織結(jié)構(gòu)，以全面的風(fēng)險(xiǎn)控制方法來建立投資管理鏈。

對(duì)多元化資本控股型企業(yè)集團(tuán)，還需要以產(chǎn)權(quán)、產(chǎn)品、技術(shù)等為紐帶，區(qū)分生產(chǎn)型的子公司投資項(xiàng)目和涉及資本運(yùn)作型的子公司投資項(xiàng)目有針對(duì)性地進(jìn)行管理。

2.2.1投資管理組織架構(gòu)設(shè)計(jì)

多元化集團(tuán)是一個(gè)多層次、以產(chǎn)權(quán)為紐帶的經(jīng)濟(jì)組織，集團(tuán)公司是這個(gè)組織的核心，形成“投資項(xiàng)目載體企業(yè)—集團(tuán)投資部門—集團(tuán)投資委員會(huì)—董事會(huì)”多層次的組織支撐系統(tǒng)。

在集團(tuán)公司本部，由發(fā)展部作為投資管理的核心職能部門。在具體崗位設(shè)置上，為了建立有效的溝通協(xié)調(diào)機(jī)制，減少信息不對(duì)稱和信息傳遞時(shí)滯，并保證以集團(tuán)的總體戰(zhàn)略指導(dǎo)集團(tuán)各個(gè)層次的投資活動(dòng)，建議在集團(tuán)投資管理體系內(nèi)，建立項(xiàng)目經(jīng)理制。項(xiàng)目經(jīng)理制，即是在發(fā)展部?jī)?nèi)設(shè)的投資項(xiàng)目經(jīng)理，代表集團(tuán)投資管理主管部門，從投資項(xiàng)目的前期調(diào)研、立項(xiàng)開始，到組織實(shí)施、項(xiàng)目驗(yàn)收，提前介入，全程參與，是集團(tuán)投資管理體系對(duì)暢通信息流、聯(lián)結(jié)各個(gè)管理鏈條，積極參與管理的重要一環(huán)。

2.2.2投資決策管理模塊

投資是集團(tuán)戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的承載體，而投資決策是投資管理的核心。多元化集團(tuán)投資管理體系的投資決策管理模塊，對(duì)涉及不同行業(yè)、市場(chǎng)、合作者、不同投資方式的投資決策過程中，確保集團(tuán)投資活動(dòng)以戰(zhàn)略目標(biāo)為導(dǎo)向，以系統(tǒng)的觀點(diǎn)，強(qiáng)調(diào)對(duì)投資的整合性、協(xié)同性和約束性，強(qiáng)化核心產(chǎn)業(yè)或主導(dǎo)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。對(duì)于投資項(xiàng)目自身的經(jīng)濟(jì)可行性，則應(yīng)當(dāng)是在投資承載企業(yè)上報(bào)到集團(tuán)總部前就已論證的初級(jí)目標(biāo)。

多元化集團(tuán)往往涉及行業(yè)較多，投資的形式也會(huì)豐富各異。在借鑒現(xiàn)有通行的投資決策流程上，對(duì)于涉及生產(chǎn)型的，戰(zhàn)略規(guī)劃已明確的投資項(xiàng)目，可以給予投資承載企業(yè)各大的自主權(quán)；集團(tuán)投資決策環(huán)節(jié)，更多的從戰(zhàn)略發(fā)展與擴(kuò)張、結(jié)構(gòu)調(diào)整，關(guān)系整個(gè)集團(tuán)核心競(jìng)爭(zhēng)力鞏固與發(fā)展的目標(biāo)層次對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行決策分析。

2.2.3建立完善的投資評(píng)價(jià)與監(jiān)管體系及信息系統(tǒng)

對(duì)投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)，當(dāng)前主要是以項(xiàng)目可行性分析和財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)為主，這也是項(xiàng)目實(shí)施前，投資決策的重要依據(jù)。而作為控股型集團(tuán)總部，投資評(píng)價(jià)的管理模塊建設(shè)，更要注重項(xiàng)目實(shí)施中的監(jiān)管，及時(shí)做信息反饋、解決實(shí)施中的障礙與風(fēng)險(xiǎn)疑點(diǎn)，從而為集團(tuán)調(diào)整內(nèi)部與外部資源，從戰(zhàn)略層面對(duì)投資項(xiàng)目給予支持。

作為多元化控股型集團(tuán)總部，更需要建立一套完善的投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)制度，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，并通過建立一個(gè)投資管理信息系統(tǒng)，為未來投資提供參考。這也是當(dāng)前投資管理體系普遍缺失的重要管理模塊。

2.2.4投資風(fēng)險(xiǎn)管理模塊

風(fēng)險(xiǎn)管理體系的建設(shè)，同樣是一個(gè)宏大的課題。對(duì)于多元化集團(tuán)來說，由于投資涉及多個(gè)行業(yè)、地區(qū)、市場(chǎng)，投資合作形式多樣，因此比一般企業(yè)對(duì)投資的風(fēng)險(xiǎn)管理有更高的挑戰(zhàn)。而多元化投資，本身也是集團(tuán)化解單一行業(yè)/市場(chǎng)/產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的一種風(fēng)險(xiǎn)管理方式，這也是控股集團(tuán)公司“創(chuàng)造價(jià)值”投資管理活動(dòng)。

在投資管理體系中，風(fēng)險(xiǎn)管理貫穿從集團(tuán)投資決策、投資評(píng)價(jià)、組織架構(gòu)制衡設(shè)計(jì)。對(duì)于控股集團(tuán)公司的投資風(fēng)險(xiǎn)管理，本人以為需要從以下幾方面考慮：

（1）投資風(fēng)險(xiǎn)管理需要以集團(tuán)各層級(jí)暢通的信息流為基礎(chǔ)。投資承載企業(yè)是投資實(shí)施與推動(dòng)的主體，是風(fēng)險(xiǎn)的直接承擔(dān)與管理者。集團(tuán)對(duì)投資項(xiàng)目盡職調(diào)查、財(cái)務(wù)信息、經(jīng)營(yíng)管理資料、調(diào)研報(bào)告、專項(xiàng)信息、專家論證意見等，建立投資信息庫和暢通的信息流，成為風(fēng)險(xiǎn)管理的信息基礎(chǔ)。

（2）根據(jù)項(xiàng)目類型和集團(tuán)各層級(jí)風(fēng)險(xiǎn)承受能力實(shí)行分級(jí)限額授權(quán)審批。在投資決策中，根據(jù)集團(tuán)各專業(yè)子公司，實(shí)行分級(jí)授權(quán)、限額審批管理是風(fēng)險(xiǎn)控制的方法之一，能兼顧效率與風(fēng)險(xiǎn)承受能力。但無論是哪個(gè)層級(jí)權(quán)限內(nèi)的投資項(xiàng)目，均應(yīng)向集團(tuán)發(fā)展部備案，發(fā)展部及時(shí)跟蹤評(píng)價(jià)。

（3）集團(tuán)本部直接運(yùn)作的投資項(xiàng)目，主要涉及戰(zhàn)略實(shí)施、對(duì)外建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，調(diào)整集團(tuán)公司的產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的多元化投資，風(fēng)險(xiǎn)管理更應(yīng)關(guān)注于戰(zhàn)略投資方向、行業(yè)與市場(chǎng)、選擇合作者、投資合作方式、選擇經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)，以及各個(gè)相關(guān)多元化產(chǎn)業(yè)相互促進(jìn)與制約。

（4）投資風(fēng)險(xiǎn)管理是集團(tuán)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的重要組成部分。發(fā)展部對(duì)投資的風(fēng)險(xiǎn)管理，需要結(jié)合集團(tuán)戰(zhàn)略投資風(fēng)險(xiǎn)和投資項(xiàng)目微觀風(fēng)險(xiǎn)，從集團(tuán)層面識(shí)別、衡量風(fēng)險(xiǎn)及可能損失程度；制定風(fēng)險(xiǎn)策略，為下屬投資承載企業(yè)提供更高層次的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。例如，集團(tuán)可以擁有更多的資金、技術(shù)、人才等資源，化解投資項(xiàng)目推進(jìn)過程中相應(yīng)的資源不足風(fēng)險(xiǎn)。

結(jié)束語

而投資是集團(tuán)有形與無形資產(chǎn)形成的過程，是核心競(jìng)爭(zhēng)力凝聚的過程，是考驗(yàn)一個(gè)集團(tuán)作為整體集中和運(yùn)用資源的能力，并組織協(xié)調(diào)內(nèi)外關(guān)系，是企業(yè)最具開拓性、挑戰(zhàn)性的管理活動(dòng)。相對(duì)應(yīng)的投資管理體系，也應(yīng)該具有開放性、動(dòng)態(tài)參與性，是一個(gè)能為集團(tuán)識(shí)別并抓住戰(zhàn)機(jī)會(huì)，并能拓寬規(guī)避和化解投資風(fēng)險(xiǎn)途徑的管理系統(tǒng)。

投資管理論文:我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資管理的問題及對(duì)策

一、前言

風(fēng)險(xiǎn)投資最初起源于19世紀(jì)末的西方工業(yè)國(guó)家。在理論上有廣義和狹義之分。廣義的風(fēng)險(xiǎn)投資泛指一切具有高風(fēng)險(xiǎn)、高潛在收益的投資；狹義的風(fēng)險(xiǎn)投資是指以高新技術(shù)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)技術(shù)密集型產(chǎn)品的投資。風(fēng)險(xiǎn)投資通過社會(huì)上的機(jī)構(gòu)或者個(gè)人籌集到風(fēng)險(xiǎn)資本，然后將資本投進(jìn)成長(zhǎng)性良好的企業(yè)或者具備成長(zhǎng)潛力的企業(yè)，在企業(yè)獲得良好發(fā)展的前提下，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)通過拋售股權(quán)獲得高收益的投資行為。這種投資行為曾經(jīng)在推動(dòng)西方發(fā)達(dá)國(guó)家在科技發(fā)展以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到非常重大的作用。這對(duì)處于經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的中國(guó)同樣適用。當(dāng)前我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資正處于起步階段，投資規(guī)模比較小，還未建立健全的投資管理制度、運(yùn)行機(jī)制以及缺乏配套的法律規(guī)范，尚未形成現(xiàn)代意義上的風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)。本文對(duì)我國(guó)現(xiàn)階段風(fēng)險(xiǎn)投資管理存在的問題進(jìn)行深入分析，并提出科學(xué)的管理對(duì)策和創(chuàng)新舉措。

二、我股票風(fēng)險(xiǎn)投資管理中表現(xiàn)出的問題

由于我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)開始的時(shí)期是20世紀(jì)80年代中期，相比于國(guó)外起步較晚。上個(gè)世紀(jì)90年末，我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資有了新發(fā)展，建立起一批超大規(guī)模的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，總投資資金大約在400億，但是因?yàn)榘l(fā)展速度較快，經(jīng)歷的探索時(shí)期短暫，在風(fēng)險(xiǎn)投資管理過程中，仍然存在一些問題有待解決。（1）風(fēng)險(xiǎn)投資中的“風(fēng)險(xiǎn)”意識(shí)或文化缺失、淡薄。我國(guó)五千年的傳統(tǒng)文化中講究的是一種中庸的、穩(wěn)進(jìn)的思想，較缺乏激進(jìn)、創(chuàng)新精神，1978年之前的中國(guó)處于一種閉塞、守舊的階段，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中也大多受到計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的束縛，讓人們的思維無法活躍。所以對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資，大部分投資者還是無法解放思想，轉(zhuǎn)變投資觀念。（2）較偏重資金和技術(shù)。很長(zhǎng)一段時(shí)期，風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)中，大多認(rèn)為，高投入和高產(chǎn)出是成正比的。所以許多風(fēng)險(xiǎn)投資管理者眼睛都瞄準(zhǔn)了高投入項(xiàng)目，卻對(duì)那些潛力無限的低投入項(xiàng)目視而不見。這也引得被投資方為了廣泛吸引投資方的關(guān)注和進(jìn)場(chǎng)，盲目地?cái)U(kuò)大項(xiàng)目的規(guī)模。然而根據(jù)西方國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn)投資經(jīng)驗(yàn)，大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資雖然是具備高收益特點(diǎn)，但是不一定需要高投入。例如美國(guó)超微公司投資旗下的一家數(shù)據(jù)設(shè)備公司，投資資金僅有7萬美元，但是卻占了77%的股份。9年之后，這個(gè)數(shù)據(jù)設(shè)備公司上市，其價(jià)值變成3700美元。這每年平均收益率高達(dá)100%案例說明，低投入也可以高產(chǎn)出。注重資金還表現(xiàn)在對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估時(shí)，更多關(guān)注財(cái)務(wù)和技術(shù)，缺乏關(guān)注人員的素質(zhì)以及忽略管理的成效。（3）風(fēng)險(xiǎn)資本融資規(guī)模小、渠道單一?，F(xiàn)階段，我國(guó)成立的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，都是根據(jù)《公司法》的要求，以有限公司的身份成立，大部分機(jī)構(gòu)都瞄準(zhǔn)了正在創(chuàng)業(yè)階段的科技型中小企業(yè)，將資金注入需要扶持的企業(yè)，推動(dòng)其發(fā)展后獲益。但是一般企業(yè)傳統(tǒng)的融資渠道是通過政府財(cái)政獲得，例如銀行等。目前對(duì)私營(yíng)中小企業(yè)來說，能夠通過政府渠道獲得的資源非常有限，所以要在市場(chǎng)中尋找新的渠道才能獲得生機(jī)。但是真正能夠?yàn)樗綘I(yíng)中小企業(yè)服務(wù)的政府財(cái)政機(jī)構(gòu)并不多，市場(chǎng)中以企業(yè)、私人或者基金而設(shè)立的獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)數(shù)量較少，這是導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)規(guī)模較小、融資渠道單一，缺乏資金優(yōu)勢(shì)，會(huì)降低在投資運(yùn)行中進(jìn)行組合投資的能力和無法進(jìn)行平衡投資，投資的風(fēng)險(xiǎn)仍然較高，最終可能導(dǎo)致投資失敗。（4）缺乏健全的風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)行機(jī)制。高額的投資收益是促使投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資的動(dòng)力，通常獲得回報(bào)的直接方式是把資金投入企業(yè)，然后通過企業(yè)發(fā)展或者拋售股權(quán)而取得。這個(gè)等待回報(bào)的過程大概在5～7年。由于目前我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)正處于初步發(fā)展階段，要提高獲益的確定性，務(wù)必具備很強(qiáng)的項(xiàng)目辨別意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，需要大量的高素質(zhì)、高技術(shù)的復(fù)合型人才去推動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)的健康、平穩(wěn)發(fā)展。然而我國(guó)證券市場(chǎng)以及風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制很不完善，加上高素質(zhì)、高技術(shù)的人才十分匱乏，尚未建立一個(gè)健全的風(fēng)險(xiǎn)退出機(jī)制，表現(xiàn)在：新成立的高科技企業(yè)在進(jìn)入主板市場(chǎng)時(shí)，門檻比較高，其次，我國(guó)的證券市場(chǎng)尚未建立適合高科技民營(yíng)企業(yè)融資的二板市場(chǎng)。這兩個(gè)因素導(dǎo)致目前我國(guó)證券市場(chǎng)的投資風(fēng)險(xiǎn)比較高。

三、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)投資管理的建議

（1）開拓多元化的籌資渠道。鑒于我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資正處于成長(zhǎng)階段，存在諸多的問題，需要借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)幫助建立完善的投資管理系統(tǒng)。在資金方面，政府需要采取一些優(yōu)惠政策和激勵(lì)政策，讓投資機(jī)構(gòu)籌資渠道多樣化。民間是一個(gè)能量巨大的資金庫，可以首選引進(jìn)個(gè)人投資資金，其次到保險(xiǎn)公司、證券公司或者信托投資公司等投資機(jī)構(gòu)的資本，總的來說，立足于市場(chǎng)，融資渠道多樣，資金來源豐富，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)投資資金的管理，能夠?qū)L(fēng)險(xiǎn)投資營(yíng)運(yùn)快速推上正軌，獲得一個(gè)良好的開端。（2）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)資本投資管理。有了良好的開始，務(wù)必采取措施將推動(dòng)投資的發(fā)展，這是確保投資成功的關(guān)鍵。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資本進(jìn)行高效的管理，比如，正確把握資金投入時(shí)機(jī)，把握好資金的投入數(shù)量，提高資金使用的有效率等，都是加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)資本投資管理的表現(xiàn)。由于風(fēng)險(xiǎn)投資的特殊性在于其收益高，風(fēng)險(xiǎn)也高，投資運(yùn)作開始后，當(dāng)所投資的企業(yè)進(jìn)入高成長(zhǎng)期，投資者采取策略利用現(xiàn)有的資金盡快使得企業(yè)占領(lǐng)到最大市場(chǎng)份額，及早做好回收資金的準(zhǔn)備工作。等到時(shí)機(jī)適合，撤回資金，風(fēng)險(xiǎn)投資就告一段落。（3）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)資本退出管理。風(fēng)險(xiǎn)投資是為了在企業(yè)高成長(zhǎng)內(nèi)撤出資本，以套取高額利潤(rùn)，不以套取企業(yè)紅利作為主要目的。所以長(zhǎng)期的持有股份不是風(fēng)險(xiǎn)投資的策略，投資過程中，要適時(shí)而且及時(shí)地抽出資本，投資機(jī)構(gòu)才能有足夠的資本去進(jìn)行下一輪的投資，而且能夠保證資金的安全性。目前風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)中，資本退出管理辦法不健全，導(dǎo)致部分投資資本無法及時(shí)退出，最后可能導(dǎo)致投資失敗。因此，要提高資本投資意識(shí)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)資本退出的管理，實(shí)現(xiàn)資本的高效率、高收益。

四、關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資管理的創(chuàng)新思考

（1）在投資戰(zhàn)略的規(guī)劃上作管理創(chuàng)新。要在投資戰(zhàn)略的規(guī)劃上作管理創(chuàng)新，首先一個(gè)方面要在制度上進(jìn)行創(chuàng)新。因?yàn)橹贫仁枪疚幕囊粋€(gè)重要部分，其設(shè)置是否合理，會(huì)極大地影響公司領(lǐng)導(dǎo)者以及員工的想法和行動(dòng)，當(dāng)前比較提倡根據(jù)公司的實(shí)際情況建立一個(gè)與內(nèi)外環(huán)境均相適應(yīng)的投資工作、管理制度。這樣的制度具備一定配套性和前瞻性，在滿足當(dāng)前生產(chǎn)需要的同時(shí)，還能符合企業(yè)在將來的發(fā)展趨勢(shì)。另一個(gè)方面的戰(zhàn)略創(chuàng)新表現(xiàn)在，以優(yōu)化產(chǎn)權(quán)去降低風(fēng)險(xiǎn)。投資者由于直接投入了資金，能夠直接或者間接參與到企業(yè)的生產(chǎn)和受益當(dāng)中，獲得一定的股份和一定的話語權(quán)。這樣制造出來的激勵(lì)方式能夠有效地發(fā)揮企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的積極性和創(chuàng)新思維。根據(jù)所投資企業(yè)的發(fā)展變化，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)權(quán)制度做出有效率的優(yōu)化和補(bǔ)充。這種優(yōu)化和補(bǔ)充直接提高了風(fēng)險(xiǎn)資本的運(yùn)營(yíng)效率，降低了其運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)。還有一個(gè)非常重要的創(chuàng)新手段，就是人才管理創(chuàng)新，這是由企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)就是人才的競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)演變而來。盡可能培養(yǎng)并引進(jìn)高水平的復(fù)合型人才，才能使一個(gè)企業(yè)充滿活力和生機(jī)。例如蘋果、英特爾、微軟、通用電氣、海爾、聯(lián)想等，他們的成功之處都表現(xiàn)在，他們非常重視人才，并且善于用人才。（2）在戰(zhàn)術(shù)上的管理創(chuàng)新。在戰(zhàn)術(shù)上的管理創(chuàng)新，主要有：一是進(jìn)行階段投資和集中投資。階段投資主要根據(jù)企業(yè)的不同發(fā)展階段進(jìn)行投資，這樣可以選擇最優(yōu)的收益時(shí)機(jī)。集中投資則可以幫助投資者與企業(yè)建立非常堅(jiān)固的基礎(chǔ)，幫助投資機(jī)構(gòu)獲得關(guān)系網(wǎng)和市場(chǎng)聲譽(yù)等；二是擇優(yōu)控制。把資本分散到多個(gè)項(xiàng)目中去，這與不把雞蛋都放在一個(gè)籃子的道理是一樣的。即使其中一個(gè)項(xiàng)目失敗了，也不會(huì)影響到整體的投資態(tài)勢(shì)。