序論：寫作是一種深度的自我表達。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇風(fēng)險投資項目管理范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

在近二十年的時間我國風(fēng)險投資事業(yè)得到了快速的發(fā)展，但是尚有許多不足方面，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

（1）風(fēng)險投資資本退出困難，退出渠道不完善。從國際上來看，風(fēng)險投資資本的退出渠道包括主板退出、創(chuàng)業(yè)板退出、OTC市場退出、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、管理層收購和清算等。我國現(xiàn)階段的規(guī)模有限的證券市場，使得風(fēng)險投資主要為大企業(yè)服務(wù)，對規(guī)模較小的企業(yè)扶植比較少，再加上在我國對具有良好發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)和高新技術(shù)企業(yè)提供融資渠道和發(fā)展空間的創(chuàng)業(yè)板尚未發(fā)展成型，這些使得風(fēng)險投資退出渠道不夠順暢，多層次的資本市場和產(chǎn)權(quán)市場尚不健全，嚴(yán)重阻礙了風(fēng)險投資的發(fā)展。

（2）風(fēng)險投資活動支持力度不夠。從風(fēng)險投資的支援體系上看，由于我國風(fēng)向投資起步較晚，缺乏有力的政策支持和相應(yīng)的法律、法規(guī)規(guī)范，政府在扶植企業(yè)發(fā)展方面提供的優(yōu)惠政策較少，就我國現(xiàn)有的經(jīng)濟法律法規(guī)和政府政策來說，我國長期實行科研開發(fā)經(jīng)費由政府財政或者行政主管部門層層分配的管理體制，尤其是科研與生產(chǎn)與商品化嚴(yán)重脫節(jié)，有些地方與風(fēng)險投資操作規(guī)則相違背，風(fēng)險投資相關(guān)法律與法規(guī)不健全，對風(fēng)險投資發(fā)展缺乏有效激勵措施、明確的發(fā)展計劃和規(guī)范化的管理方法，不能適應(yīng)風(fēng)險投資的發(fā)展。

（3）風(fēng)險投資專業(yè)人才缺乏。風(fēng)險投資是一種具有高風(fēng)險的不同于一般投資行為的投資活動，風(fēng)險投資行業(yè)涉及到眾多知識學(xué)科，比如投資、審計、管理、財務(wù)、以及部分高科技專業(yè)知識。據(jù)統(tǒng)計，71.88%的創(chuàng)業(yè)投資結(jié)構(gòu)認同好的風(fēng)險投資家團隊是風(fēng)險投資項目成功的關(guān)鍵，一個好的風(fēng)險投資家是既懂得專業(yè)知識，又懂得經(jīng)營管理，同時具備豐富的金融資產(chǎn)投資管理經(jīng)驗的復(fù)合型人才。在我國風(fēng)險投資行業(yè)中掌握如此眾多學(xué)科知識的投資專業(yè)人才比較匱乏。人才的不足也嚴(yán)重限制了我國風(fēng)險投資行業(yè)的發(fā)展。

2完善我國風(fēng)險投資運行機制對策

（1）拓寬風(fēng)險投資資金渠道，實現(xiàn)資金來源多元化。風(fēng)險投資資金來源渠道單一直接導(dǎo)致風(fēng)險投資資金規(guī)模偏小，這就在源頭上限制了我國投資行業(yè)的發(fā)展。要解決這一問題最有效的方法就是尋找更多的資金來源，建立多元化的資金渠道。結(jié)合國外風(fēng)險投資的成功經(jīng)驗以及我國風(fēng)風(fēng)險投資發(fā)展現(xiàn)狀，可以從社會個人資本、國有大型公司、政府資金、相關(guān)機構(gòu)投資組織等方面拓寬風(fēng)投資金渠道。同時，注重民間資本的合理應(yīng)用，合理籌集社會投資銀行、保險公司、個人資金等民間資本。

（2）建立一套分散風(fēng)險的投資機制。風(fēng)險投資具有高風(fēng)險，風(fēng)險難以消除但可以進行合理分散從而降低風(fēng)險，建立一套合理有效的風(fēng)險分散投資機制是保證風(fēng)險投資行業(yè)良性發(fā)展的必備條件。將投資資金分散到多個投資項目中，并采用分批投資、資金資產(chǎn)組合投資、不同投資主體聯(lián)合投資、建立投資咨詢管理體制、風(fēng)險投資項目監(jiān)督監(jiān)管制度等方式來分散與降低投資風(fēng)險。也可以借鑒世界各國推崇的有限合伙制來分散投資風(fēng)險，提高風(fēng)險資本的運行效率。我國有限合伙制的模式建立了風(fēng)險投資結(jié)構(gòu)，但這種合作是建立在雙方的契約約定基礎(chǔ)上的，其運作必須有規(guī)范的法律規(guī)范作保障，因此，我國有必要進一步修改和完善相關(guān)法律法規(guī)，為有限合伙制的推行創(chuàng)造良好的外部條件。

（3）建立完善相關(guān)法律，加大政策扶持力度。風(fēng)險投資創(chuàng)業(yè)難度大、風(fēng)險高，發(fā)達國家如美國、日本等國在技術(shù)開發(fā)和成果轉(zhuǎn)讓方面都給予風(fēng)險企業(yè)相應(yīng)的優(yōu)惠政策，我國應(yīng)借鑒國外經(jīng)驗，加大政府在優(yōu)惠政策上的執(zhí)行力度，應(yīng)將發(fā)展風(fēng)險投資作為推動我國高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基本政策，并制定相應(yīng)的發(fā)展規(guī)劃，建立相關(guān)法律規(guī)章制度和專門機構(gòu)來制定相應(yīng)的激勵政策，加快如《風(fēng)險投資法》、《產(chǎn)業(yè)投資基金管理條例》等法律、法規(guī)的出臺進度。

篇(2)

目前我國風(fēng)險投資機構(gòu)的組織形式主要有以下幾種：

1．政府授權(quán)經(jīng)營集團。如廣東省風(fēng)險投資集團。

2．國有獨資公司。如上海市創(chuàng)業(yè)投資公司、江蘇省高新風(fēng)險投資公司。

3．股份公司/有限責(zé)任公司。這類公司是由國有企業(yè)，高新科技開發(fā)區(qū)企業(yè)、上市公司、民營企業(yè)等籌組的公司，其特點是共同籌組資金、共擔(dān)風(fēng)險。如深圳創(chuàng)新科技投資公司、北京科技風(fēng)險股份有限公司等。

4．上市公司分立機構(gòu)。如聯(lián)想投資公司、紅塔創(chuàng)新投資公司、上海申能創(chuàng)業(yè)投資公司。

5．大學(xué)發(fā)起設(shè)立公司。如清華科技創(chuàng)業(yè)投資有限公司、北大招商創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司等。

6．民營及外資發(fā)起設(shè)立公司。如IDG中國投資公司（基金）、在線風(fēng)險集團。

國有風(fēng)險投資機構(gòu)的特點與管理構(gòu)架：

企業(yè)特點：

由地方政府及相關(guān)部門全資或控股出資組建；

授權(quán)經(jīng)營、委任企業(yè)法人代表或聘任經(jīng)營管理班子；

通過多種形式的風(fēng)險投資，促進當(dāng)?shù)貏?chuàng)新科技產(chǎn)業(yè)；

通過項目投資及資本市場運作，實現(xiàn)國有資產(chǎn)增值保值；

根據(jù)風(fēng)險投資行業(yè)特點，可用全額資本進行投資；

賦予組建區(qū)域性“風(fēng)險投資行業(yè)協(xié)會”的功能；

可用國有風(fēng)險資本，發(fā)起設(shè)立區(qū)域性或?qū)I(yè)性的各類“風(fēng)險投資基金”；

根據(jù)發(fā)展需要，經(jīng)批準(zhǔn)可在國內(nèi)外設(shè)立子公司或分支機構(gòu)；

接受委托，管理及運作地方政府支持中小企業(yè)發(fā)展的專項“風(fēng)險創(chuàng)新項目資金”；

根據(jù)發(fā)展需要，地方政府可分階段向風(fēng)險投資機構(gòu)增加注入“風(fēng)險投資引導(dǎo)資金”，壯大其風(fēng)險資本金。

管理構(gòu)架：

授權(quán)經(jīng)營公司不設(shè)立股東會，由董事會行使出資者職權(quán)；

參股、控股公司設(shè)立股東會；

董事會決策機構(gòu)，決定公司重大事項；

監(jiān)事會是經(jīng)營監(jiān)督機構(gòu)，按公司法和公司章程行使職權(quán)；

經(jīng)營班子負責(zé)公司資產(chǎn)運營管理及投資事務(wù)，對董事會負責(zé)；

通常設(shè)立項目投資部、財務(wù)管理部、戰(zhàn)略發(fā)展部、基金（資產(chǎn)）管理部、人力資源部等工作機構(gòu)，確保風(fēng)險投資業(yè)務(wù)運作暢順；

風(fēng)險投資機構(gòu)與獨資、控股、參股公司的關(guān)系是以產(chǎn)權(quán)為紐帶的出資者與經(jīng)營者的關(guān)系。

風(fēng)險投資機構(gòu)可聘任獨立的專家委員會，為進一步改善經(jīng)營運作及創(chuàng)新發(fā)展，定期提供咨詢。

風(fēng)險投資機構(gòu)的主要運作管理模式及內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)：

以有限責(zé)任公司方式設(shè)立，對投資項目以股權(quán)管理方式運作。

其管理特點有：

選擇投資項目——需符合國家產(chǎn)業(yè)政策及鼓勵發(fā)展領(lǐng)域的創(chuàng)新科技項目；

投資項目評審——由公司內(nèi)部的“投資決策委員會”和董事會，審定投資項目及投資金額；

股權(quán)方式投資——以風(fēng)險資金作股權(quán)投入，派出人員進入被投資的董事會、監(jiān)事會，參與企業(yè)的重大決策；

組成項目管理團隊——由擅長技術(shù)與企業(yè)管理、財務(wù)等3至4名員工，跨越不同的功能管理部門組成，負責(zé)投資企業(yè)的動態(tài)跟蹤管理，以及籌劃資本增值退出方案；

定期匯報進展——由管理團隊定期交流項目管理及進展情況，對投資項目進行全過程動態(tài)與跟蹤，建立共識。避免局部管理不善而且危及整個項目計劃失??；

資本運作退出——通過項目股權(quán)轉(zhuǎn)讓或推薦項目企業(yè)上市，作為風(fēng)險資本退出的主要途徑；

激勵與約束機制——對管理團隊實施“風(fēng)險投資項目資本增值退出獎勵辦法”。以及對因跟蹤管理不善的項目人員進行調(diào)整直至解聘；

風(fēng)險投資公司必須制定包括“廉潔自律”在內(nèi)的基本管理規(guī)定，建立激發(fā)員工創(chuàng)造力的“開拓、求實、嚴(yán)謹、高效”的企業(yè)文化。

按培養(yǎng)風(fēng)險投資家的目標(biāo)，建立員工隊伍的聘任與激勵機制

風(fēng)險投資機構(gòu)需要高素質(zhì)的人才，員工大多擁有雙學(xué)歷或多年企管經(jīng)驗

采用矩陣式聘任體系，按人才的配備要素進入相應(yīng)的聘用職務(wù)系列

公司可按行政管理系列、投資管理系列、財務(wù)管理系列、行政輔助系列等聘用劃分，每個系列都有近20個檔次，并且各系列的檔次都有相對應(yīng)的聘用待遇平衡關(guān)系，以體現(xiàn)公司對每位員工的聘任都進入系統(tǒng)全面考慮。公司可在不同類別和不同層次上確定不同員工的任職資格、工作規(guī)范、薪酬標(biāo)準(zhǔn)。這樣就構(gòu)筑了一個系統(tǒng)化的全員聘任及工作平臺，便于員工對本職工作、崗位、能力的認同，便于公司按投資管理需要實行跨職務(wù)系列的“項目團隊”優(yōu)化組合。

加強典型投資案例，加速管理層專業(yè)化和項目團隊職業(yè)化建設(shè)

大陸在20世紀(jì)90年代初成立運作的風(fēng)險（創(chuàng)業(yè)）投資公司，大多經(jīng)歷過采用類似信托投資或金融借貸的運作方式。這種運作方式，很難培養(yǎng)出富有創(chuàng)意又有務(wù)實操作能力的風(fēng)險投資隊伍。而部分從海外回國參與中國風(fēng)險投資的專才，對中國國情（含、稅務(wù)、企管等諸因素）要有一個深刻的理解過程，其對在中國的投資風(fēng)險運作及項目企業(yè)的判斷控制能力，有待實踐中提高。因此，風(fēng)險投資機構(gòu)若擁有了較成熟的風(fēng)險投資人才，擁有了眾多的風(fēng)險投資家團隊，就擁有了持續(xù)的未來。

最近三年間，由于亞洲金融風(fēng)暴的警示，中國的風(fēng)險資本才真正以股權(quán)的方式進入被投資企業(yè)，風(fēng)險機構(gòu)的團隊參與被投資企業(yè)的決策及市場運作。因此，真正以市場化運作的風(fēng)險投資機構(gòu)，需要在投資經(jīng)營理念、選擇項目指引、企業(yè)跟蹤管理、資本運作退出、管理團隊激勵等方面，進行深刻的研究與。以典型的風(fēng)險投資案例，以豐富的投資經(jīng)歷、經(jīng)驗或教訓(xùn)，以內(nèi)部研討的方式訓(xùn)練業(yè)務(wù)管理團隊，迅速提升風(fēng)險投資機構(gòu)整體的專業(yè)化與職業(yè)化水平。

篇(3)

關(guān)鍵詞：風(fēng)險投資項目管理風(fēng)險控制

經(jīng)過多年的探索，中國風(fēng)險投資事業(yè)在不斷發(fā)展壯大，逐漸顯示出其對中國科技成果轉(zhuǎn)化及高科技產(chǎn)業(yè)化的重要作用。風(fēng)險投資是專指萌芽狀態(tài)中的高新技術(shù)領(lǐng)域的投資，這種投資的高風(fēng)險性和高回報率要大于傳統(tǒng)意義上的投資。風(fēng)險投資的資金最終都要落實到具體項目中，由于風(fēng)險投資項目大多數(shù)是由技術(shù)創(chuàng)新而產(chǎn)生的高科技項目，過去同行業(yè)的歷史資料很少或幾乎沒有，因此在項目運作過程中除了具有一般項目的風(fēng)險以外，還具有本身的特殊性。風(fēng)險企業(yè)在整個項目運作過程中因管理不善而導(dǎo)致投資失敗的風(fēng)險統(tǒng)稱為風(fēng)險投資的管理風(fēng)險，主要表現(xiàn)為：組織風(fēng)險、決策風(fēng)險、過程風(fēng)險。進行科學(xué)的管理風(fēng)險控制，對于有效運用風(fēng)險投資這一手段促進科技成果的轉(zhuǎn)化，使風(fēng)險投資項目實現(xiàn)最好的綜合經(jīng)濟效益，具有重要的現(xiàn)實意義。

一、團隊建設(shè)———組織風(fēng)險控制的核心工作

風(fēng)險投資項目主要以技術(shù)創(chuàng)新為主，項目的增長速度比較快，如果不及時加強企業(yè)的組織管理，就會造成項目規(guī)模高速膨脹與組織結(jié)構(gòu)落后的矛盾，成為風(fēng)險的根源。

風(fēng)險投資作為知識經(jīng)濟社會中技術(shù)創(chuàng)新與金融創(chuàng)新相結(jié)合而生成的一種新型事物，其能否成功在很大程度上取決于對組織的管理。與傳統(tǒng)項目相比，風(fēng)險投資項目不但要求項目組織內(nèi)的人員有較高的素質(zhì)，有一定的項目管理經(jīng)驗，對項目的風(fēng)險性有較高的認識，并且這種知識和技能在項目實施過程中能夠充分地協(xié)調(diào)運用。而只有高性能項目團隊才能實現(xiàn)這種充分協(xié)調(diào)，所以在項目組織風(fēng)險控制中，團隊建設(shè)顯得尤為重要。團隊在現(xiàn)有傳統(tǒng)組織結(jié)構(gòu)中的引進，改變了組織過程實施的方式。即組織過程變成了企業(yè)的主要組成部分而不是職能部門，項目經(jīng)理變成了“過程所有者”。為了從事項目的人員能夠生產(chǎn)出高質(zhì)量的產(chǎn)品或服務(wù)，團隊?wèi)?yīng)圍繞著用于獲得過程流的焦點進行建設(shè)。如果項目人員和工作要求不相匹配，有沖突，士氣低，將會影響項目團隊性能的發(fā)揮，更會使整個項目的順利實施受阻，造成巨大的經(jīng)濟損失。作為項目經(jīng)理，如果能營造一個讓參與者發(fā)揮自己才干的適當(dāng)環(huán)境，會使項目成員的忠誠度高度提升，增強項目團隊性能的發(fā)揮。為建立一個高效率的項目團隊，我們需要了解其主要推動力和障礙。

推動力是同項目環(huán)境相聯(lián)系的正面因素，可以加強團隊的有效性，它們和團隊性能是正相關(guān)的。障礙是同項目環(huán)境相聯(lián)系的負面因素，它們被認為妨礙了團隊性能，在統(tǒng)計上同性能是負相關(guān)的。在置信度為95%或更高時，這些團隊特性和團隊性能之間存在高度相關(guān)性。通過推動力的把握和障礙的排除來創(chuàng)建高性能的項目團隊，是組織風(fēng)險控制的關(guān)鍵內(nèi)容，是項目成功非常必要的條件。

二、項目評價———決策風(fēng)險控制的首要工作

我國許多風(fēng)險投資出現(xiàn)嚴(yán)重虧損，很大程度上在于投資項目本身先天不足，是投資決策失誤造成的。決策風(fēng)險是指風(fēng)險項目因決策失誤而帶來的風(fēng)險。由于風(fēng)險項目具有投資大、科技含量高、產(chǎn)品更新快的特點，使得對于項目的決策尤為重要，決策一旦失誤將會直接導(dǎo)致項目的失敗。

對風(fēng)險投資項目進行價值評估是投資決策的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，如果在進行價值評估過程中，僅靠風(fēng)險投資家、市場的經(jīng)驗和直覺進行決策，會使評估結(jié)果存在一定的片面性。因為風(fēng)險投資項目所包含的不確定性和風(fēng)險遠遠大于傳統(tǒng)的投資項目，所以如何從模擬風(fēng)險的角度以及能夠反映這種風(fēng)險的價值范圍方面預(yù)測價值，是進行風(fēng)險投資項目決策的關(guān)鍵。全面的價值評估工作主要取決于對企業(yè)及其所在行業(yè)普遍的經(jīng)濟環(huán)境的了解，選擇正確的價值評估方法，擁有較多的財務(wù)、統(tǒng)計數(shù)據(jù)，采用科學(xué)的態(tài)度去認真分析和預(yù)測，才能得到真實可靠的結(jié)論。因為風(fēng)險投資項目歷史財務(wù)數(shù)據(jù)相對較少，或者沒有可比項目數(shù)據(jù)，評估時應(yīng)采用類似項目和自身的歷史數(shù)據(jù)相互替代的方法來進行。在取用同類項目數(shù)據(jù)時，還要考慮項目之間的相似程度，以及信息的豐富程度、穩(wěn)定程度。選取了合適的財務(wù)數(shù)據(jù)后，接下來的工作就是預(yù)測項目預(yù)期現(xiàn)金流量及選定項目的必要收益率或資本成本（折現(xiàn)率）。為了計算由該項目引起的不同時點的現(xiàn)金流量，需要采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法，將不同時點的現(xiàn)金流量調(diào)整到統(tǒng)一時點進行比較。估測項目預(yù)期現(xiàn)金流量具體工作包括：分析企業(yè)財務(wù)狀況，計算扣除調(diào)整項目后的營業(yè)凈利潤與投資成本，將企業(yè)經(jīng)過審計的現(xiàn)金流量表進行分別細化分析；了解企業(yè)的戰(zhàn)略地位及產(chǎn)品的市場占有率；制定績效前景；預(yù)測個別詳列科目；檢驗總體預(yù)測的合理性和真實性；結(jié)合企業(yè)經(jīng)營的歷史、現(xiàn)狀和未來，分析預(yù)測得出和風(fēng)險相適應(yīng)的企業(yè)預(yù)計現(xiàn)金流量表，以此為基礎(chǔ)計算出的項目的凈現(xiàn)值。估測并調(diào)整項目必要收益率工作包括：權(quán)益資本成本估算；債務(wù)資本成本估算；確定目標(biāo)市場價值權(quán)數(shù)；估計不同的企業(yè)的報酬率隨整個市場平均報酬率變動的情況；估計根據(jù)機會成本要求的最低資金利潤率；將與特定投資項目有關(guān)的風(fēng)險報酬加入到企業(yè)要求達到的報酬率當(dāng)中，形成按風(fēng)險調(diào)整的貼現(xiàn)率，從而合理選定折現(xiàn)率。企業(yè)在識別與估量投資風(fēng)險后，對選定的投資方案，還要針對其可能面臨的風(fēng)險，運用杠桿原理，協(xié)調(diào)經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險。由于營業(yè)風(fēng)險是一個項目資本成本的主要決定因素，而且由于技術(shù)、效率及其生產(chǎn)上的因素，企業(yè)通常無法控制項目的營業(yè)杠桿，這就需要我們利用總杠桿、經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿三者之間的相互關(guān)系，采用杠桿程度有限的組合，來控制企業(yè)的總風(fēng)險。

三、借助信息技術(shù)———實施過程風(fēng)險控制

項目是一個連續(xù)的過程，風(fēng)險項目往往起源于一種想法，并采取一種概念化的形式，要求有足夠的物質(zhì)要素，使組織中關(guān)鍵的決策制定者選擇該項目。在整個項目運作過程中，不同的階段會遇到各種不同的問題，并以一種連續(xù)的生命周期的模式，強調(diào)了進行風(fēng)險項目過程管理的必要性。

風(fēng)險投資項目由于其預(yù)期的市場容量往往事先不能確定，致使對項目的過程管理難度進一步加大，產(chǎn)生風(fēng)險，這種風(fēng)險貫穿了風(fēng)險項目的整個生命周期。針對于風(fēng)險投資項目的特點，項目各階段不應(yīng)僅滿足應(yīng)完成的任務(wù)，必須隨著項目運作過程環(huán)境的變化進行資源的再分配以及項目參數(shù)的調(diào)整。根據(jù)這種變化表現(xiàn)的強烈程度，要求項目經(jīng)理通過改變分派到整個項目和各項工作的混合資源，來相應(yīng)地做出動態(tài)反映。這項工作我們可以通過建立有效的企業(yè)風(fēng)險管理信息系統(tǒng)來進行。建立有效的企業(yè)風(fēng)險管理信息系統(tǒng)（EnterpriseRiskManagementInformationSystems）是管理信息系統(tǒng)的一個新領(lǐng)域。任何企業(yè)的運營都需要信息，源于項目的計劃、組織、領(lǐng)導(dǎo)和控制的決策必須基于及時的和適當(dāng)?shù)男畔?。信息流在質(zhì)量和速度上都是一個關(guān)鍵的因素，有了這些，才能有效地和高效地使用資源，滿足項目的要求。風(fēng)險的產(chǎn)生來源于信息的不完全，因此為了優(yōu)化企業(yè)風(fēng)險管理系統(tǒng)就要優(yōu)化整個信息流程。項目風(fēng)險信息整理伴隨著風(fēng)險及管理信息的產(chǎn)生、收集、處理及發(fā)送過程展開。這種信息既包括風(fēng)險管理理論與方法的管理支持信息，還包括項目自身風(fēng)險與風(fēng)險管理政策的信息以及企業(yè)外部可以給企業(yè)風(fēng)險管理提供支持等信息，是一種全方位立體性的信息網(wǎng)絡(luò)。借助風(fēng)險管理信息系統(tǒng)，風(fēng)險管理組織者可以準(zhǔn)確地發(fā)現(xiàn)并協(xié)調(diào)風(fēng)險管理活動、根據(jù)風(fēng)險控制效用報告組織未來計劃等活動。對于每一階段的工作，信息使用者可在在界面上得出該項工作的風(fēng)險等級，明確這一風(fēng)險正面與反面的后果，還可以發(fā)現(xiàn)其他企業(yè)的風(fēng)險管理戰(zhàn)略、最佳的風(fēng)險管理實踐及風(fēng)險評價工具。例如在項目計劃階段，輸入該項目信息內(nèi)容，查詢系統(tǒng)會提供一個邏輯的樹狀結(jié)構(gòu)，一方面指出項目中必須的工作要素，另一方面提供該項目可以借鑒的網(wǎng)絡(luò)信息以及計劃實施的模擬流程等。根據(jù)風(fēng)險表現(xiàn)的強烈程度，項目經(jīng)理通過改變分派到整個項目和各項工作的混合資源，來相應(yīng)地做出動態(tài)反映。根據(jù)新的資源的配比情況，項目成本、時間和性能參數(shù)也要隨之調(diào)整，即以已完成方面的新數(shù)據(jù)重新安排未完成階段的工作。通過對項目過程風(fēng)險動態(tài)、適時地控制，可以保證項目階段目標(biāo)最大程度的實現(xiàn)。

風(fēng)險投資項目的管理風(fēng)險起始于項目的考察論證階段，結(jié)束于項目退出以后，貫穿了風(fēng)險投資項目的整個運作過程。根據(jù)情況的變化，對風(fēng)險投資項目的管理風(fēng)險進行合理的分析，把握引起風(fēng)險的關(guān)鍵因素，及時進行有效的控制，可以避免和減少風(fēng)險，保證預(yù)期經(jīng)濟效益的實現(xiàn)。

參考文獻：

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2.楊乃定。企業(yè)風(fēng)險管理發(fā)展的新趨勢。中國軟科學(xué)，2002（6）

3.王景濤編著。新編風(fēng)險投資學(xué)。東北財經(jīng)大學(xué)出版社，2005

4.楊雄勝主編。高級財務(wù)管理。東北財經(jīng)大學(xué)出版社，2005

篇(4)

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；投資決策；項目管理模式

風(fēng)險管理，是指在不穩(wěn)定的市場環(huán)境中企業(yè)開展業(yè)務(wù)經(jīng)營活動同時，通過對風(fēng)險的預(yù)測、評估、處理把風(fēng)險降至最低管理過程。商業(yè)銀行的經(jīng)營目標(biāo)是追求利潤的最大化，由于銀行金融企業(yè)自身的特殊性，風(fēng)險與價值是并存的，且項目投資本身具有的復(fù)雜性、規(guī)模性、時間周期性較長的特征，其投資風(fēng)險的程度也是巨大的，且由于連鎖性，單個銀行的風(fēng)險累積可能會引發(fā)成全球性的金融危機。作為獨立的市場經(jīng)濟主體，商業(yè)銀行具有項目投資選擇、資金的獨立決策運用自的同時，防范投資項目信貸風(fēng)險的責(zé)任，也是由商業(yè)銀行自行承擔(dān)。基于此，加強對投資項目的管理，有效規(guī)避系統(tǒng)內(nèi)外部各種風(fēng)險，是構(gòu)成商業(yè)銀行信貸管理必要任務(wù)。因此銀行投資價值與投資風(fēng)險管理密不可分，商業(yè)銀行為了降低風(fēng)險，就必須通過風(fēng)險管理優(yōu)化風(fēng)險和價值的平衡進而創(chuàng)造價值。

一、我國商業(yè)銀行風(fēng)險管理現(xiàn)狀

(一)商業(yè)銀行項目信貸風(fēng)險管理現(xiàn)狀

目前我國信貸前管理現(xiàn)狀情況表現(xiàn)為商業(yè)銀行對于負責(zé)建設(shè)項目的企業(yè)普遍推行信貸管理權(quán)限，對有開發(fā)前景效益高的項目，規(guī)模較大的企業(yè)積極提供信［1］貸業(yè)務(wù)，對于信譽差的企業(yè)、風(fēng)險大的項目不予扶持，遵循了市場的優(yōu)勝劣汰的發(fā)展規(guī)律。但是也存在一些負面的效應(yīng)，造成商業(yè)銀行對大型投資項目集中競爭，放松了審查制度和風(fēng)險評估程序，造成更大的風(fēng)險。目前我國對于完成貸款的項目后續(xù)風(fēng)險管理采用國際通用的正常、關(guān)注、損失、可疑五種級別跟蹤管理控制風(fēng)險有不科學(xué)性。表面表現(xiàn)為正常類的貸款中，投資項目有時已經(jīng)存在了經(jīng)營管理風(fēng)險隱患，或者當(dāng)投資項目的市場不理想時，商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)庫里仍把其設(shè)為正常，讓項目的內(nèi)在風(fēng)險未能揭示，不利于有效的風(fēng)險規(guī)避措施的應(yīng)對［1］。

(二)商業(yè)銀行風(fēng)險管理機制現(xiàn)狀

我國主要從兩個方面著手于風(fēng)險管理體制的建設(shè)。首先是按照統(tǒng)一授信風(fēng)險管理體系，即客戶在辦理貸款為主的資金支持業(yè)務(wù)時需要把按照授權(quán)主體、風(fēng)險主體、授信客體三統(tǒng)一原則的控制客戶整體信用風(fēng)險和具體授信業(yè)務(wù)風(fēng)險。但是由于授信部門特點不同和缺乏全國統(tǒng)一的客戶數(shù)據(jù)系統(tǒng)，客戶辦理多種授信業(yè)務(wù)時感覺程序繁瑣，也存在不法客戶同時申請多部門授信套取銀行授信，增加商業(yè)銀行授信業(yè)務(wù)的潛在風(fēng)險。在中國人民銀行的政策支持下，實行審理和貸款劃分為不同部門管理分離制度后，國內(nèi)商業(yè)銀行逐步開始推行建立客戶授信的統(tǒng)一管理機制；其次通過對風(fēng)險重點針對性的確保對客戶和項目調(diào)查和評價科學(xué)公正的獨立盡職調(diào)查制度；成立風(fēng)險評審委員會作為授信決策的專家審議機構(gòu)的專業(yè)集體評審制度；對決策各環(huán)節(jié)的嚴(yán)格問責(zé)制度；授信項目決策之后分析評價制度的構(gòu)建。這種三位一體決策體系是我國銀行業(yè)初步建立的一個比較科學(xué)完整的風(fēng)險管理體系，保障商業(yè)銀行投資決策的準(zhǔn)確。

二、我國商業(yè)銀行風(fēng)險管理中存在的主要問題

(一)風(fēng)險管理建設(shè)力度不夠

我國雖然開始推行與風(fēng)險投資業(yè)務(wù)并行的專門風(fēng)險管理部門，但是目前我國實際開設(shè)投資銀行部門的覆蓋率較低，同時單獨依賴投資商業(yè)銀行和風(fēng)險控制部門很難對投資風(fēng)險起到完全防控作用，相關(guān)的配套機制有待完善；其次根據(jù)商業(yè)銀行投資項目的特點，風(fēng)險投資是高風(fēng)險與高收益并行的業(yè)務(wù)，投資項目一般具有投資周期長、技術(shù)難度大，業(yè)績回報不確定性，因此要保證銀行的風(fēng)險效益，必須有專門的風(fēng)險投資人才團隊作為支撐，而受我國當(dāng)前對銀行人才隊伍的培養(yǎng)主要面向的是服務(wù)于客戶端及電子商務(wù)人才的建設(shè)，對風(fēng)險投資領(lǐng)域人才幾乎處于空白階段。

(二)信貸風(fēng)險控制深度不足、缺乏量化的風(fēng)險評估

目前商業(yè)銀行內(nèi)部與控制項目風(fēng)險的直接相關(guān)的業(yè)務(wù)人員職責(zé)是負責(zé)企業(yè)提供的投資項目經(jīng)營管理的數(shù)據(jù)和材料，投資項目風(fēng)險調(diào)查報告不是來自于真正深入到企業(yè)核實相關(guān)數(shù)據(jù)，導(dǎo)致商業(yè)銀行風(fēng)險管理部門工作只流于表面，“三查”制度執(zhí)行力沒能落到實處。在投資項目的實施階段，商業(yè)銀行一般存在對后續(xù)管理放松，沒有跟蹤了解項目的經(jīng)營情況，對于投資資金的流向缺乏深入考察，增加了信貸的風(fēng)險。目前國內(nèi)商業(yè)銀行大多對風(fēng)險進行主觀預(yù)測的定性分析多，基于風(fēng)險存在的因素構(gòu)建模型分析定量方式少，普遍依據(jù)已經(jīng)發(fā)生的固化的現(xiàn)實損失來衡量投資項目風(fēng)險。我國商業(yè)銀行風(fēng)險評估的定量化由于缺乏數(shù)據(jù)的積累存在基礎(chǔ)性困難［2］。

(三)內(nèi)、外部監(jiān)管體系還不完善

我國內(nèi)控機制建設(shè)比較薄弱，對于商業(yè)銀行的經(jīng)營風(fēng)險和道德風(fēng)險控制力度較弱。商業(yè)銀行內(nèi)部審計部門作為重要的內(nèi)控機制是屬于同等級別的內(nèi)部組成機構(gòu)，同時內(nèi)部審計部門的人事又從屬于銀行管理，導(dǎo)致稽查組織在不能獨立，權(quán)威性較差。對于項目風(fēng)險管理機制的配套部門完善程度來看，僅依靠銀行一個組織不能完全實現(xiàn)對風(fēng)險的控制，政府管理部門、銀監(jiān)會、證監(jiān)會的監(jiān)管都是有效的監(jiān)管手段。監(jiān)管的內(nèi)容單一、力度不足不能適應(yīng)金融機構(gòu)多元化投資經(jīng)營的需求。改制后商業(yè)銀行內(nèi)部監(jiān)督體系分析，職責(zé)定位仍不夠明確。董事會和高級管理層自我約束不夠，產(chǎn)生各種違規(guī)操作，卻沒有太多成熟的做法和經(jīng)驗值得借鑒。

三、我國商業(yè)銀行項目風(fēng)險投資管理建議

(一)完善投資項目風(fēng)險管理體制

在所有的商業(yè)銀行設(shè)立專門項目投資風(fēng)險管理的組織部門，成立業(yè)務(wù)風(fēng)險管理委員會，對商業(yè)銀行投資的項目及時進行跟蹤、定期評估，及時給予指導(dǎo)意見。在投資決策前期階段，進行科學(xué)可行性研究論證，制定詳細的風(fēng)險管理策劃書，責(zé)任落實到個人，明確權(quán)責(zé)統(tǒng)一的制度；利用先進的投資業(yè)務(wù)風(fēng)險管理手段，利用模式經(jīng)營理論，優(yōu)化投資組合，積極開發(fā)運用風(fēng)險量化方法和投資優(yōu)化模型，建立的完善的風(fēng)險管理信息系統(tǒng)；構(gòu)建快速反應(yīng)機制，考慮到極端的市場價格變動、市場流動性降低以問題，做好防范策略，在資本有限的約束下增加投資項目的收益，減少損失；最后通過政府要積極引導(dǎo)高等學(xué)校培養(yǎng)一批商業(yè)銀行投資業(yè)務(wù)急需的應(yīng)用型復(fù)合型的綜合項目管理的專門技術(shù)人才。

(二)加強商業(yè)銀行投資風(fēng)險管理制度建設(shè)

構(gòu)建科學(xué)的管理制度是加強商業(yè)銀行內(nèi)部控制和投資風(fēng)險管理的根本。應(yīng)首先樹立現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營理念，構(gòu)造商業(yè)銀行內(nèi)部高效、清晰、專業(yè)的業(yè)務(wù)流程，實落實責(zé)、權(quán)、利相結(jié)合的決策風(fēng)險責(zé)任制，實行內(nèi)控管理標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范化，避免決策的主觀性和盲目性。其次要完善信貸管理制度，項目的經(jīng)營狀況直接影響著商業(yè)銀行的投資風(fēng)險大小，因此必須建立科學(xué)化的信貸管理體系，實施審貸分離制度，保證貸款管理質(zhì)量，提高項目投資的效益。

(三)推廣項目管理模式在我國商業(yè)銀行投資風(fēng)險管理中的應(yīng)用

首先對于商業(yè)銀行的投資項目類別應(yīng)該進一步細分，根據(jù)項目客戶的規(guī)模、行業(yè)特征、誠信度的不同對投資項目進行分類，有效提高商業(yè)銀行風(fēng)險管理水平；其次對于目前項目管理模式業(yè)務(wù)渠道過程，項目信息失真和部門之間權(quán)責(zé)混亂的問題，要根據(jù)業(yè)務(wù)流程再造的理念統(tǒng)一規(guī)劃符合當(dāng)前信貸要求的機構(gòu)設(shè)置；最后從方法、技術(shù)、業(yè)務(wù)流程等方面提高的基礎(chǔ)上轉(zhuǎn)變項目管理模式的思想，從目前國內(nèi)銀行業(yè)務(wù)的地區(qū)性結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)性結(jié)構(gòu)向客戶型為主，提高項目管理人員素質(zhì)的漸進性項目管理理念的轉(zhuǎn)變。參考文獻：

篇(5)

隨著知識經(jīng)濟的快速發(fā)展，高科技成果產(chǎn)業(yè)化、市場化的速度逐步加快，國內(nèi)風(fēng)險投資事業(yè)蓬勃，大量民間資本涌入，國外資本也不斷進入我國風(fēng)險投資市場，經(jīng)過將近二十年的發(fā)展，我國風(fēng)險投資事業(yè)逐步走向正軌，并向著國際化迅速邁進，因此，如何推動我國科技企業(yè)風(fēng)險投資項目健康、快速地發(fā)展成為企業(yè)與學(xué)術(shù)界關(guān)注的熱點。但是，科技企業(yè)在實施風(fēng)險投資項目的過程中，都會受到諸多消極因素的影響，最終導(dǎo)致科技企業(yè)風(fēng)險投資項目失敗，因此對我國科技企業(yè)風(fēng)險投資項目進行研究具有重要的現(xiàn)實意義。

2科技企業(yè)風(fēng)險投資項目存在的問題

2.1風(fēng)險投資主體過于單一

當(dāng)前，我國科技企業(yè)風(fēng)險投資項目的投資主體主要依賴政府，科研機構(gòu)與企業(yè)自身，且政府作為投資主體的風(fēng)險投資項目占絕大多數(shù)，而高?？蒲袡C構(gòu)與企業(yè)作為投資的主體的情況較少，而甚少是通過民間資金募集，我國范圍內(nèi)有關(guān)科技企業(yè)風(fēng)險投資項目的社會資金募集機制尚未建立。在科技企業(yè)風(fēng)險投資項目中，雖然大部分項目都是政府作為投資主體，但是對于科技企業(yè)而言，政府投資的資金規(guī)模不大，且投資的科技領(lǐng)域有一定的政策傾向，風(fēng)險投資項目資金都具有較強的流向性，顯然這樣的投資模式必然導(dǎo)致我國科技企業(yè)風(fēng)險投資項目的投資主體單一化，難以通過社會其他渠道募集到投資資金，這就會阻礙我國科技企業(yè)風(fēng)險投資項目的發(fā)展，而另一方面，由于風(fēng)險投資項目的投資主體過于單一化且大多投資主體為政府或者國企事業(yè)單位，這就會是科技企業(yè)風(fēng)險投資項目的資金運作權(quán)集中在政府層面，由政府等單一作為投資主體的風(fēng)險投資項目也會因為運作權(quán)的高度集中產(chǎn)生道德風(fēng)險。

2.2風(fēng)險投資項目中的信息不對稱

古典經(jīng)濟學(xué)中，充分、完全的信息是一個假定的前提，但是隨著社會經(jīng)濟的快速發(fā)展，信息經(jīng)濟學(xué)的橫空出世打破了這一假定，著名的經(jīng)濟學(xué)家詹姆斯·莫利斯把信息的非對稱性引入了經(jīng)濟學(xué)中，這就大大拓寬了經(jīng)濟學(xué)研究的范圍與領(lǐng)域，而信息的不對稱是普遍存在于現(xiàn)實的經(jīng)濟活動之中的，由于信息的不對稱引發(fā)了“道德風(fēng)險”與“逆向選擇”等諸多問題，這些大大降低了經(jīng)濟運行的效率，而從這一方面來看，在科技企業(yè)風(fēng)險投資項目中，信息的不對稱會給投資項目帶來一定的風(fēng)險。由于科技企業(yè)與風(fēng)險資本的持有者之間的信息不對稱，這就導(dǎo)致兩者之間產(chǎn)生決策上的偏差，不能共同促使資金的有效利用，促使企業(yè)風(fēng)險投資活動的健康發(fā)展，這就客觀要求二者之間必須建立有效的、能起到良好的激勵和約束作用的融資機制來確保信息的充分披露，以保證科技企業(yè)的經(jīng)營活動不損害風(fēng)險資本家的利益，并更好地將兩者的利益集合起來。風(fēng)險投資在投資過程要直接參與到被投資企業(yè)的具體運作中去，風(fēng)險投資者要積極地參與到科技企業(yè)的管理工作中去，對企業(yè)風(fēng)險投資項目進行管理與監(jiān)督，保證投資的有合理性與有效性。

2.3風(fēng)險投資專業(yè)人員匱乏

在科技企業(yè)風(fēng)險投資項目的運營與管理中，企業(yè)不但需要具有較強金融管理能力的風(fēng)險投資人才，更需要會技術(shù)、懂管理的專業(yè)科技人才，尤其是具有高技術(shù)的科學(xué)家、工程師等專業(yè)技術(shù)人員。這些人才具有很強的專業(yè)技術(shù)知識，同時具有豐富的科技研發(fā)經(jīng)驗，他們能夠準(zhǔn)確地分析當(dāng)前科技企業(yè)開展項目的商業(yè)價值與技術(shù)價值，預(yù)測當(dāng)前項目未來的發(fā)展前途，使風(fēng)險投資資金與項目進行有效結(jié)合，進而提高企業(yè)風(fēng)險投資的有效性，為企業(yè)創(chuàng)造豐厚利潤。但是就目前而言，我國科技企業(yè)風(fēng)險投資項目的缺乏這樣的專業(yè)人才，這就導(dǎo)致科技企業(yè)風(fēng)險投資發(fā)展緩慢。在這種情況下，一些科技企業(yè)雖然完成風(fēng)險投資項目的前期工作，但是隨著項目發(fā)展的不斷深入，由于風(fēng)險投資人才與高技術(shù)核心人才的匱乏，科技企業(yè)風(fēng)險投資項目的發(fā)展就會出現(xiàn)一些本可以避免的問題與風(fēng)險，而這些勢必會導(dǎo)致效率下降，最終影響整個項目的運行，甚至也會導(dǎo)致科技企業(yè)風(fēng)險投資項目的失敗。

2.4政策引導(dǎo)力度欠佳

從我國科技企業(yè)風(fēng)險投資的支援體系上看，由于我國風(fēng)險投資起步較晚，尤其是針對科技企業(yè)的風(fēng)險投資的引導(dǎo)，缺乏強有力的政策扶持與相應(yīng)的法律法規(guī)，而且政府對科技企業(yè)風(fēng)險投資項目的扶植也僅限于部分領(lǐng)域，扶植具有較強的政策傾向性，而且就目前而言，我國長期實行科研經(jīng)費由行政主管部門分配管理體制或者政府財政部門逐級分配的管理體制，科研成果商品化程度較低，而且關(guān)于科技企業(yè)風(fēng)險投資的法律法規(guī)不完善，對科技企業(yè)風(fēng)險投資缺乏明確的發(fā)展計劃、規(guī)范化的管理方、有效的激勵、嚴(yán)格的監(jiān)督作用，這就很難促進我國科技企業(yè)風(fēng)險投資項目的發(fā)展。

3降低科技企業(yè)風(fēng)險投資項目風(fēng)險措施

3.1培養(yǎng)多元化的風(fēng)險投資主體

科技企業(yè)風(fēng)險投資項目資金短缺是其在發(fā)展過程中遇到的主要問題之一，而風(fēng)險投資資金的短缺在很大程度上是由于風(fēng)險投資主體較少引起的，所以發(fā)展科技企業(yè)風(fēng)險投資項目，就必須引入更多的風(fēng)險資本，培養(yǎng)多元化的風(fēng)險投資主體。當(dāng)前科技企業(yè)發(fā)展風(fēng)險投資項目的主要任務(wù)是建立科技企業(yè)風(fēng)險投資運營機制，用良好的機制吸引更多的社會投資主體，逐步提高風(fēng)險投資的資金量，增加科技企業(yè)風(fēng)險投資項目資金的有效供給，從而構(gòu)建多元化的風(fēng)險投資機構(gòu)。在構(gòu)建的過程中，要從我國科技企業(yè)的實際出發(fā)，根據(jù)當(dāng)前我國科技企業(yè)的基本情況，創(chuàng)建符合我國科技企業(yè)風(fēng)險投資模式，使科技與資本完美結(jié)合。這不但有利于扶持我國科技企業(yè)風(fēng)險投資事業(yè)的發(fā)展，也能拓寬新的合作渠道，幫助企業(yè)產(chǎn)品順利進入市場。與此同時，要逐步創(chuàng)立風(fēng)險投資公司，以高新技術(shù)項目、企業(yè)生產(chǎn)銷售條件以及銀行貸款聯(lián)合創(chuàng)辦高新技術(shù)風(fēng)險投資公司，風(fēng)險投資公司可以從成功企業(yè)的股份升值中較快地收回風(fēng)險投資，用成功項目的收益來彌補失敗項目的損失，形成資金的良性循環(huán)和合理運用。

3.2建立發(fā)達的信息溝通渠道

在風(fēng)險投資過程中，如果各個風(fēng)險投資公司之間缺少必要的溝通和聯(lián)系，每個風(fēng)險投資項目從確定到運作到最終退出都是風(fēng)險投資公司獨自進行信息的收集、分析和處理，那么不僅投資成本偏高，而且投資決策也很難做到客觀公正。因此，除風(fēng)險投資公司建立健全自己的信息網(wǎng)絡(luò)即專家?guī)熘猓髽I(yè)根據(jù)實際需要，由政府或行業(yè)協(xié)會牽頭，企業(yè)參與，組織和建立暢通、便捷、高效的信息溝通渠道，通過局域網(wǎng)或者是互聯(lián)網(wǎng)等方式聯(lián)接，使科技企業(yè)能夠及時掌握國內(nèi)外最新專利、技術(shù)等技術(shù)市場的行情信息，并獲取風(fēng)險投資資金的信息，保證科技企業(yè)風(fēng)險投資項目的資金需求量，這樣既可以為相關(guān)的風(fēng)險投資者提供適合的風(fēng)險投資項目，也可以為科技企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者提供更多的資金來源渠道，進而保證科技企業(yè)風(fēng)險投資項目資金的充裕，為企業(yè)創(chuàng)造更大的經(jīng)濟價值。

3.3積極培養(yǎng)復(fù)合型風(fēng)險投資人才

在風(fēng)險投資項目過程中，對風(fēng)險投資項目的運行不但需要熟練掌握高新技術(shù)，且具有創(chuàng)新精神、敢于冒險、富有進取精神的技術(shù)人員，更需要具有金融知識并有較強風(fēng)險意識的風(fēng)險投資管理者。就目前來看，我國科技企業(yè)風(fēng)險投資項目的相關(guān)復(fù)合型風(fēng)險投資人才較少，而近年來科技企業(yè)風(fēng)險投資項目與日俱增，所以復(fù)合型投資人才難以滿足當(dāng)前風(fēng)險投資項目的發(fā)展。我國科技企業(yè)在發(fā)展其風(fēng)險項目的同時應(yīng)當(dāng)積極培養(yǎng)復(fù)合型的風(fēng)險投資人才。一方面科技企業(yè)可以通過與科研機構(gòu)或相關(guān)高校合作，開設(shè)相關(guān)風(fēng)險人才培養(yǎng)專業(yè)，以此滿足市場對相關(guān)復(fù)合型風(fēng)險投資人才的需求。另一方面加強對國內(nèi)外風(fēng)險投資人才的學(xué)習(xí)力度，積極學(xué)習(xí)國內(nèi)外先進的風(fēng)險投資項目管理經(jīng)驗，以此提高大慶復(fù)合型投資人才的質(zhì)量。

3.4采取優(yōu)惠的稅收政策

篇(6)

[關(guān)鍵詞]風(fēng)險投資 創(chuàng)業(yè)企業(yè) 商業(yè)模式

一、目前我國風(fēng)險投資存在的問題

我國的風(fēng)險投資業(yè)在促進我國高新技術(shù)企業(yè)的創(chuàng)立和成長方面起到了積極作用。但是我們也應(yīng)看到，我國良好的風(fēng)險投資環(huán)境尚未形成，如風(fēng)險投資主體單一，民間風(fēng)險投資幾乎沒有，風(fēng)險資本退出缺乏有效渠道，相關(guān)法律法規(guī)不健全等。但更多的風(fēng)投失敗問題存在于風(fēng)司及創(chuàng)業(yè)公司本身。

1.風(fēng)司存在的問題

（1）風(fēng)險投資人才極度缺乏

風(fēng)險投資業(yè)需要大量的懂技術(shù)、管理、營銷、金融等多方面知識的高素質(zhì)的綜合性人才，只有這樣才能對風(fēng)險投資進行正確的評估和操作，降低投資失敗的風(fēng)險。目前國內(nèi)風(fēng)險投資多數(shù)還停留在理論研究層次上，缺乏專業(yè)知識和從業(yè)經(jīng)驗，局限性較大。

（2）風(fēng)險投資公司的項目可行性分析不足

這主要表現(xiàn)在風(fēng)險投資不規(guī)范，隨意性大。我國已有的風(fēng)險投資公司，在確定投資對象時缺乏系統(tǒng)、細致的挑選和分析，只考慮項目在市場上的短期影響，不考慮長期發(fā)展?jié)摿?，甚至往往只憑一面之詞確定投資對象。一方面是因為風(fēng)投企業(yè)不重視分析可行性，另一方面缺乏足夠的人才和健全的分析評估體系。并且風(fēng)險資金的投向過于集中于少數(shù)產(chǎn)業(yè)。

（3）對投資項目的領(lǐng)導(dǎo)團隊考察不足

風(fēng)險投資與其說是投資企業(yè)，不如說是投資這個項目的管理團隊，尤其是領(lǐng)軍人員。這比市場和科技含量都重要。領(lǐng)軍人員的管理能力、戰(zhàn)略眼光和魄力等個人素養(yǎng)對項目的成功與否具有關(guān)鍵性的影響。我們可以看到，由于領(lǐng)軍人員的管理能力和個人素質(zhì)等問題，使得很多有潛力的項目遭遇失敗。

（4）對投資項目的管理不夠

對投資項目的管理監(jiān)督不夠，也是風(fēng)投失敗的一個很大的原因。很多風(fēng)投企業(yè)僅僅實行股權(quán)投資，在參與經(jīng)營管理方面十分欠缺。項目的重大決策、企業(yè)內(nèi)部及外部市場存在的問題等等，這些是否合理，風(fēng)投方較少考慮，導(dǎo)致管理混亂無人監(jiān)管，最終失敗是必然的。另外投資者不能正確管理風(fēng)險。國內(nèi)很多風(fēng)險投資者普遍存在一些急功近利的想法，缺乏耐心，過分追求短期效應(yīng)。

2.目前我國創(chuàng)業(yè)企業(yè)存在的問題

（1）創(chuàng)業(yè)企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理

股權(quán)結(jié)構(gòu)是否合理是判斷企業(yè)發(fā)展前景是否良好的重要依據(jù)。真功夫的股東之爭就很好地說明了這個問題。原因在于其股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，幾個人一起創(chuàng)業(yè),各占幾分之一股份,這種模式失敗的可能性太大。另外股權(quán)結(jié)構(gòu)太分散，各種決策容易陷于爭吵和妥協(xié)之中，最佳決策往往被放棄。太分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)還容易被惡意收購，增大企業(yè)發(fā)展的不確定性。

（2）創(chuàng)業(yè)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層沒有足夠的管理能力及戰(zhàn)略決策能力

接受風(fēng)投后很多企業(yè)進行快速的規(guī)模擴張，沒有相對應(yīng)的管理能力進行支撐，從而導(dǎo)致失敗。另外沒有能力合理管理和安排使用從風(fēng)投得到的巨額資金，企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營問題時，無法作出正確靈活的戰(zhàn)略決策。

（3）創(chuàng)業(yè)企業(yè)的商業(yè)模式存在缺陷

在現(xiàn)今的創(chuàng)業(yè)項目中，很多項目只是憑一個創(chuàng)意、一個點子，就進行投資運作，缺乏完善的商業(yè)模式，在經(jīng)歷了激情創(chuàng)業(yè)后，由于入不敷出，紛紛破產(chǎn)倒閉。創(chuàng)業(yè)企業(yè)沒有良好的商業(yè)模式，就沒有長期穩(wěn)定的盈利，是無法讓企業(yè)長久經(jīng)營下去的。

（4）創(chuàng)業(yè)企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者個人素質(zhì)問題

創(chuàng)業(yè)者的綜合素質(zhì)會決定著企業(yè)的規(guī)模、壽命。創(chuàng)業(yè)管理團隊多為創(chuàng)業(yè)型，缺乏現(xiàn)代企業(yè)管理知識，不按現(xiàn)代企業(yè)管理制度來經(jīng)營管理。一些企業(yè)家發(fā)展到一定規(guī)模后就開始享受，固步自封。許多企業(yè)是家族式管理，重大決策隨意性過強。他們認為投資者無權(quán)過問企業(yè)的經(jīng)營管理。這就使風(fēng)險投資家喪失了監(jiān)管功能。這樣反而不能吸引風(fēng)險投資。

二、促進我國風(fēng)投與創(chuàng)業(yè)者雙贏的建議

1.加快提高風(fēng)投人才素質(zhì)

政府、學(xué)校、風(fēng)投企業(yè)三方聯(lián)合，共同培養(yǎng)高素質(zhì)風(fēng)投管理人員?，F(xiàn)有的風(fēng)投人員也要不斷地吸納西方成熟的風(fēng)險投資管理機制，完善自身在技術(shù)、管理、金融及財務(wù)等方面的能力。本土風(fēng)司可以利用國際合作和交流，吸引海外人才。

2.加強項目可行性管理

在確定投資對象時要按完善的分析評估體系進行系統(tǒng)、細致的挑選和分析，要考慮項目的長期發(fā)展?jié)摿Α＜訌娫谏虡I(yè)模式、投資力度和投資時期上的分析。要理性地尋找投資項目，投資項目存在著發(fā)展的潛在性，可投資的方向或行業(yè)是多元的。不要集中在少數(shù)大家都認為最熱門的行業(yè)，多選一些有潛力的行業(yè)。

3.重視創(chuàng)業(yè)管理團隊考察

考察項目管理團隊重于項目本身，尤其是領(lǐng)軍人員。要重點考察領(lǐng)軍人員的管理能力、戰(zhàn)略眼光、魄力、品德等個人素養(yǎng)，這就要提高企業(yè)家的綜合管理素質(zhì)。

4.投資項目的監(jiān)管常規(guī)化

風(fēng)投企業(yè)要參與企業(yè)的正常經(jīng)營管理，要研究和參與項目的重大問題決策。否則風(fēng)險投資的錢極易打水漂。另外要正確對待風(fēng)險投資，它有一個培育、發(fā)展、成熟的周期，具有長期性，要按照周期規(guī)律培養(yǎng)企業(yè)5年~7年后退出。

5.合理設(shè)置創(chuàng)業(yè)企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)

股權(quán)結(jié)構(gòu)短期內(nèi)不影響企業(yè)經(jīng)營，但時間稍長，其影響就顯現(xiàn)出來。股權(quán)結(jié)構(gòu)要比較集中，如一個大股東連同幾個相對小股東的合作模式。一方面是對企業(yè)的經(jīng)營有絕對的決策權(quán)，另一方面又可以兼顧一定的民主管理，也可防止惡意收購。

參考文獻：

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[3]周麗聰.淺析中小高新技術(shù)企業(yè)融資與風(fēng)險投資[J].中國商貿(mào)，2009，（8）

篇(7)

風(fēng)險投資資金流動的四個階段以其特點存在不同的風(fēng)險。針對不同的風(fēng)險，做好管理工作，通過管理行為規(guī)避風(fēng)險，是必然要求。

1.籌資階段的風(fēng)險

籌資階段的主要風(fēng)險在于籌資不足，即是籌資難的問題。目前我國風(fēng)險投資的資金來源并不廣泛，個人投資不占主要地位，這說明籌資渠道和政策對風(fēng)險投資的支持力度不夠，對規(guī)范風(fēng)險投資的籌資工作并沒有可以尋求的舊例，風(fēng)險投資公司的信譽、管理體系、管理原則、專業(yè)的投資隊伍，良好的投資項目或者成功的投資行為。投資者對于投資的選擇是很謹慎的，而雙方都明白風(fēng)投的最大問題，盈利和不確定性?；I資中的財務(wù)管理，在這個階段主要通過完善的財務(wù)管理體系，專業(yè)的財務(wù)管理團隊，創(chuàng)新的財務(wù)管理方式，完整的投資計劃書和執(zhí)行過程的風(fēng)險控制體系建立辦法，打消投資者的疑惑，爭取募資成功。

2.投資階段的風(fēng)險

在投資階段一般都分為兩個環(huán)節(jié)。一是投資對象的選擇和依據(jù)投資對象關(guān)于投資項目的資金使用預(yù)算報告，確定風(fēng)險項目。這里要求財務(wù)管理從業(yè)人員具有較高的綜合素質(zhì)，對風(fēng)險項目所屬的行業(yè)和科技具有較清晰的認識，并可以通過聘任第三者為客觀評價項目，論證可行性和未來的市場期許。二是按照研發(fā)、生產(chǎn)、市場化推廣把投資分為三個階段，按照實際需要投入資金，并加強各階段財務(wù)管理，落實資金使用中的財務(wù)審核，幫助風(fēng)險企業(yè)建立符合發(fā)展要求的財務(wù)管理體系，也就是我們說的增值服務(wù)。在不同的階段投入不同比例的資金，審慎投資，依據(jù)經(jīng)濟運行環(huán)境和風(fēng)險項目計劃執(zhí)行的實際，及時修改投資計劃。這要求風(fēng)險投資公司按照選定的投資項目組建一個專門的項目組，組內(nèi)成員需要具備兩個基本素質(zhì)：項目涉及領(lǐng)域的專業(yè)知識和敏銳的洞察力，最好具備財務(wù)管理方面的綜合能力。在市場化推廣的后期，還要依據(jù)風(fēng)險項目的運作情況做好退出的準(zhǔn)備。投資階段可以合并為兩大問題，投資什么和怎么做好投資管理。在這個階段的主要風(fēng)險是決策失誤、風(fēng)險項目不具備發(fā)展所需的管理能力、資源浪費、市場環(huán)境變化、類似產(chǎn)品出現(xiàn)并具有很強的競爭力等。這個階段具有較強的依賴性，投資決策需要風(fēng)險投資公司的決策者具有豐富的知識、敏銳的眼光，更重要的是要能夠知人善任，把專業(yè)人才放置到專業(yè)崗位，運用集體的力量避免決策失誤；同時，要求風(fēng)險投資公司延伸自己的財務(wù)管理鏈條，幫助風(fēng)險企業(yè)科學(xué)、合理地運用資金，嚴(yán)格項目管理，逐步落實責(zé)任，推動項目的健康運行；建立良好的溝通機制，及時收集有可能影響項目發(fā)展的信息，做好溝通，避免因信息不對稱造成的風(fēng)險。

3.退出階段的財務(wù)風(fēng)險

退出是收獲的階段，當(dāng)然對于不成功的項目來說談不上收獲，只能盡量減少損失。當(dāng)前我國風(fēng)險投資的退出方式一般是：上市、股權(quán)出售、轉(zhuǎn)讓、企業(yè)重組、資產(chǎn)清算等。合理選擇退出時機和方式，要求財務(wù)管理部門在項目運作過程中收集信息，通過財務(wù)運行狀況制定出風(fēng)險資金的退出規(guī)劃。這個階段對風(fēng)險投資公司提出了更高的要求。

4.項目分紅階段的財務(wù)風(fēng)險

一般認為，這個階段不存在太大的風(fēng)險；其實不然，作為風(fēng)險投資公司的財務(wù)管理不能把募資和分紅看做單個項目的行為，還要綜合考慮公司的財務(wù)狀況和發(fā)展。募資行為不是孤立的，轉(zhuǎn)化投資者把分紅投入新的項目，是雙贏的結(jié)果；避免投資者因個案的投資失敗對風(fēng)險投資公司產(chǎn)生不利影響。從四個階段的風(fēng)險來看，投資階段是財務(wù)管理最為艱難的階段，每個階段的特點不同，要求風(fēng)險投資公司的財務(wù)管理人員具備的素質(zhì)不同，財務(wù)管理的方式也因管理對象而差別對待，整體的管理過程既要有區(qū)別的對待實際問題，又要通過財務(wù)管理的全程性、綜合性來統(tǒng)籌解決問題。

二、風(fēng)險投資公司的財務(wù)管理建議

近年來針對風(fēng)險投資的風(fēng)險對策做研究的單位和個人很多，許多專家和一線財務(wù)管理人員都給出了很多規(guī)避風(fēng)險的建議或?qū)Σ?。不論從宏觀的經(jīng)濟環(huán)境還是從微觀的項目運作出發(fā)，得出的結(jié)論都對風(fēng)險投資公司的管理具有現(xiàn)實意義。筆者以為，風(fēng)險投資的高風(fēng)險和高回報對風(fēng)險投資公司從業(yè)人員提出的要求是——高素質(zhì)。經(jīng)濟行為歸根結(jié)底是人的行為，從業(yè)人員的綜合素質(zhì)決定了投資行為的結(jié)果。財務(wù)管理在風(fēng)險投資管理中的作用不言而喻，對從業(yè)人員的要求同樣是高素質(zhì)。不論是審核風(fēng)險項目的投資計劃、運作項目、收集信息、及時調(diào)整投資規(guī)劃、制定退出計劃，還是募資行為都對財務(wù)管理人員的整體素質(zhì)具有較高的依賴性。要解決管理的問題首先要結(jié)局人的問題。財務(wù)管理人才的遴選、使用、素質(zhì)提升是風(fēng)險投資公司管理者要解決的第一個問題。目前我國處于風(fēng)險投資的初步發(fā)展階段，從業(yè)人員尤其是財務(wù)管理的從業(yè)人員距離風(fēng)險投資的需要還有差距，經(jīng)驗的積累、綜合素質(zhì)的提高，需要激勵機制的引導(dǎo)和考核機制的管理；建立財務(wù)管理人員的管理機制是需要解決的第二個問題。如何發(fā)揮全體人員的作用，形成合力，也就是建立什么樣的公司運行信心溝通體系，是第三個問題。

三、小結(jié)