序論：寫(xiě)作是一種深度的自我表達(dá)。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來(lái)了七篇金融危機(jī)產(chǎn)生的原因范文，愿它們成為您寫(xiě)作過(guò)程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

    [關(guān)鍵詞] 經(jīng)濟(jì)全球化; 經(jīng)濟(jì)安全; 應(yīng)對(duì)策略

    20世紀(jì)80年代中期以來(lái),經(jīng)濟(jì)全球化成為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可逆轉(zhuǎn)的歷史趨勢(shì)之一。不可否認(rèn),經(jīng)濟(jì)全球化是生產(chǎn)力發(fā)展的必然趨勢(shì),不論是對(duì)發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家還是廣大發(fā)展中國(guó)家,都能促進(jìn)生產(chǎn)力的發(fā)展。但同時(shí)也會(huì)給各國(guó)帶來(lái)一定的沖擊,其中受沖擊最大的就是發(fā)展中國(guó)家。東南亞金融危機(jī)在一定程度上就是經(jīng)濟(jì)全球化對(duì)其經(jīng)濟(jì)沖擊的結(jié)果。[1]從一定意義上講,這是東南亞國(guó)家和地區(qū)為參加經(jīng)濟(jì)全球化而付出的代價(jià)。當(dāng)然,這種代價(jià)一點(diǎn)不付是不可能的,但是不能太大,不能超出自己的承受能力,超過(guò)自己從經(jīng)濟(jì)全球化中所獲得的利益。因此,對(duì)于實(shí)力薄弱的發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō),參與經(jīng)濟(jì)全球化不能不慎之又慎,也就是既要積極參與,又要維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)利益,回避經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn),實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)安全。

    一、 東南亞金融危機(jī)形成的深層原因

    從表面上看,東南亞金融危機(jī)是外部大投機(jī)商索羅斯點(diǎn)燃的,實(shí)質(zhì)上內(nèi)部誘因早已在東南亞各國(guó)內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中形成?？梢哉f(shuō),“不可避免的危機(jī)產(chǎn)生于可以避免的決策失誤”[2],因此,究其深層次原因主要有以下幾個(gè)方面。

    (一) 經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)熱,結(jié)構(gòu)不合理,資源效益不佳

    東南亞國(guó)家從70年代開(kāi)始相繼起飛,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快。但東南亞各國(guó)長(zhǎng)期實(shí)行出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)政策,對(duì)外貿(mào)易和制造業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占有很大比重,這在一定程度上推動(dòng)了這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展,同時(shí)也帶來(lái)了弊端。隨著國(guó)際市場(chǎng)上勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈,國(guó)內(nèi)制造成本的增加,勞動(dòng)力素質(zhì)和技術(shù)水平未能同步提高,產(chǎn)品的科學(xué)技術(shù)含量不高,無(wú)法實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,以致產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力降低,出口下降,出現(xiàn)了巨額貿(mào)易逆差。面對(duì)長(zhǎng)期貿(mào)易逆差,各國(guó)政府不是通過(guò)積極主動(dòng)實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變,來(lái)逐步實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支平衡,而是采取低水平、盲目擴(kuò)張,忽略了資源配置的合理性,投資和生產(chǎn)大量過(guò)剩,主要表現(xiàn)在房地產(chǎn)、制造業(yè)等方面,出現(xiàn)了“規(guī)模效益遞減”的狀況。

    (二) 投資政策導(dǎo)向失誤,“地產(chǎn)泡沫”破裂,銀行呆帳壞帳嚴(yán)重

    股票市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)是泡沫經(jīng)濟(jì)的主要載體。由于東南亞國(guó)家經(jīng)濟(jì)體制上的缺陷和宏觀經(jīng)濟(jì)政策上的失誤,政府對(duì)大量流入的外資缺乏正確的投資導(dǎo)向。各國(guó)在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的時(shí)期,為了追求短期利益,使得大部分外資流向投機(jī)性強(qiáng)或是需求不足的非生產(chǎn)性用途領(lǐng)域,諸如房地產(chǎn)或股市。大量資金涌向房地產(chǎn)業(yè),房地產(chǎn)價(jià)格暴漲又引來(lái)大量銀行向房地產(chǎn)業(yè)的投資。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放慢時(shí),商業(yè)建筑嚴(yán)重供過(guò)于求,造成大量住宅、商業(yè)建筑被閑置。由于一些銀行擅自放松向房地產(chǎn)業(yè)貸款的標(biāo)準(zhǔn),結(jié)果導(dǎo)致大量資金因房地產(chǎn)過(guò)剩變成呆帳。銀行的呆帳增加影響了東南亞國(guó)家金融體系的穩(wěn)定,一些金融機(jī)構(gòu)瀕臨破產(chǎn)。[3]

    (三) 過(guò)多吸引外商投資,外債結(jié)構(gòu)不合理

    經(jīng)濟(jì)一體化增強(qiáng)了國(guó)際金融傳遞機(jī)制,大規(guī)模頻繁的國(guó)際資本流動(dòng)是國(guó)際經(jīng)濟(jì)一體化的必然結(jié)果。[4]以泰國(guó)為例,泰國(guó)經(jīng)濟(jì)起飛時(shí),面臨兩大難題,一是資金短缺,二是通貨膨脹很高。在這種情況下,泰國(guó)的利率一直處于較高水平,匯率相對(duì)穩(wěn)定,國(guó)際資本大量流入泰國(guó)從中謀利。流入泰國(guó)的游資大部分是短期外債,1997年7月危機(jī)爆發(fā)前,泰國(guó)的外匯儲(chǔ)備為320億美元,但短期外債為400億美元。一國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,需要利用外資力量的推動(dòng),但不能完全依賴(lài)外資。過(guò)分依賴(lài)海外市場(chǎng)資金,尤其是偏重短期游資的利用,必然會(huì)增加經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定。[5]

    (四) 資本市場(chǎng)開(kāi)放過(guò)快,金融監(jiān)管乏力,經(jīng)濟(jì)體制改革滯后和金融體制不健全是危機(jī)發(fā)生的突破口

    東南亞尤其是東盟各國(guó)為了實(shí)現(xiàn)快速趕超型的發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo),為了大量吸引外資,競(jìng)相推出一系列金融開(kāi)放措施,急于使國(guó)內(nèi)的金融市場(chǎng)和國(guó)際金融市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)一體化,超越了自身經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)條件,在制度安排上難免存在漏洞。[6]東南亞各國(guó)雖然對(duì)發(fā)展本國(guó)金融市場(chǎng)頗為重視,卻沒(méi)有及時(shí)深入改革經(jīng)濟(jì)體制,以促進(jìn)其充分的市場(chǎng)化。因此,各國(guó)的金融體系缺乏適應(yīng)市場(chǎng)的高效率和穩(wěn)健的風(fēng)險(xiǎn)管理,政府對(duì)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管乏力。在這種情況下,單單強(qiáng)調(diào)金融自由化,開(kāi)放資本市場(chǎng)來(lái)吸引外來(lái)資金,而不注重金融體制改革和有足夠的金融人才來(lái)監(jiān)管金融體系運(yùn)行,無(wú)疑是飲鳩止渴,最終難免出現(xiàn)危機(jī)。

    基于上述對(duì)東南亞金融危機(jī)形成原因的深層分析,我們可以得出這樣一個(gè)結(jié)論:東南亞金融危機(jī)“不過(guò)是當(dāng)代全球化過(guò)程之深遠(yuǎn)影響及其表現(xiàn)的一部分”,[6]具體說(shuō)就是資本全球化、制造業(yè)及其產(chǎn)品的全球化、貿(mào)易和投資的全球化等等,給東南亞各國(guó)帶來(lái)的負(fù)面的沖擊。這次危機(jī)之所以沒(méi)有發(fā)生在處于全球化更前階段的歐美發(fā)達(dá)國(guó)家,也不是發(fā)生在處于前現(xiàn)代化時(shí)期的亞非欠發(fā)達(dá)國(guó)家,就是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)全球化對(duì)他們的沖擊較小或是根本不存在。

    二、我國(guó)迎接經(jīng)濟(jì)全球化挑戰(zhàn),保證經(jīng)濟(jì)安全,防止金融危機(jī)的應(yīng)對(duì)策略

    (一)調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略,加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)

    1?調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略,加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)

    發(fā)展中國(guó)家應(yīng)適時(shí)調(diào)整本國(guó)的發(fā)展戰(zhàn)略,把以“趕超”為主的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向以效益為主的戰(zhàn)略,由重速度的發(fā)展轉(zhuǎn)向重質(zhì)量的發(fā)展,使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由“數(shù)量推動(dòng)”向“質(zhì)量推動(dòng)”轉(zhuǎn)變。只有這樣才會(huì)有整個(gè)國(guó)家社會(huì)生產(chǎn)力的實(shí)際增加,科技水平的真正進(jìn)步;才會(huì)形成經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)大后勁,保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康的發(fā)展;才有可能利用經(jīng)濟(jì)全球化契機(jī),穩(wěn)步推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略調(diào)整。墨西哥和東南亞金融危機(jī)都與他們的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理有著密切的關(guān)系。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級(jí)換代可以使發(fā)展中國(guó)家逐步減少對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的依附關(guān)系,增強(qiáng)獨(dú)立自主能力,也有利于發(fā)展中國(guó)家防御金融風(fēng)險(xiǎn),維護(hù)經(jīng)濟(jì)安全,實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)健康持續(xù)發(fā)展。

    2?加大創(chuàng)新力度,提高利用外資的質(zhì)量和效益

    我國(guó)加入WTO后,隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的更加開(kāi)放,有可能導(dǎo)致一些原來(lái)準(zhǔn)備在中國(guó)投資的外商企業(yè)改變其經(jīng)營(yíng)策略。過(guò)去外商為了進(jìn)入我國(guó)市場(chǎng),在轉(zhuǎn)讓技術(shù)方面做出部分讓步。加入WTO后,我國(guó)政府要遵循“國(guó)民待遇”原則,不能強(qiáng)求外商必須轉(zhuǎn)移其技術(shù),由此,外商可能會(huì)做出“只賣(mài)產(chǎn)品不轉(zhuǎn)移技術(shù)”的選擇,從而對(duì)外資企業(yè)的技術(shù)含量、引資質(zhì)量產(chǎn)生負(fù)面影響。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明,制度創(chuàng)新是技術(shù)創(chuàng)新的重要推動(dòng)力量。在利用外資領(lǐng)域,引進(jìn)外資與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)結(jié)合,大力發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè),成為發(fā)展中國(guó)家從國(guó)際資本市場(chǎng)分享更多資金份額的重要手段。二戰(zhàn)后,國(guó)際性產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,發(fā)達(dá)國(guó)家的資本流向以資源加工的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)為主,20世紀(jì)70年代中期開(kāi)始向資本、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)傾斜,70年代后期,資本、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)率達(dá)21%,占投資總額的38%,90年代達(dá)到40%以上。20世紀(jì)90年代后,發(fā)達(dá)國(guó)家部分跨國(guó)公司開(kāi)始從直接生產(chǎn)領(lǐng)域退出,轉(zhuǎn)向輸出專(zhuān)利技術(shù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、品牌為主的委托生產(chǎn)加工,生產(chǎn)和制造業(yè)開(kāi)始向發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移。我國(guó)吸收外資、引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)的部分企業(yè),開(kāi)始成為發(fā)達(dá)國(guó)家產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的承接者。但從總體上看,我國(guó)吸收外資與引進(jìn)技術(shù)極不協(xié)調(diào),吸收的外資總量己居發(fā)展中國(guó)家首位,但外資帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步的效應(yīng)較差。面對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)新趨勢(shì)和日趨激烈的引資競(jìng)爭(zhēng),傳統(tǒng)的制度創(chuàng)新方式已對(duì)提高利用外資規(guī)模與引進(jìn)技術(shù)、提高技術(shù)含量、質(zhì)量形成新的制約。因此,有必要從制度創(chuàng)新入手,為提高利用外資質(zhì)量提供更大的空間。

    3?協(xié)調(diào)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的關(guān)系

    隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的來(lái)臨,我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整必須緊跟國(guó)際潮流,加快高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。但是,高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展也要有所側(cè)重,突出重點(diǎn),堅(jiān)持“有所為,有所不為”的原則。同時(shí),要正確處理好高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的關(guān)系。由于我國(guó)勞動(dòng)力資源極為豐富,發(fā)展傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)具有比較優(yōu)勢(shì),也是我國(guó)加入WTO后具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)。因此,要加快以高新技術(shù)和適用技術(shù)對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行改造,以提高傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率、產(chǎn)品質(zhì)量、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

    (二)積極創(chuàng)造條件,穩(wěn)妥地開(kāi)放資本市場(chǎng)

    忽視本國(guó)實(shí)際,急于完全放開(kāi)資本賬戶,其結(jié)果是災(zāi)難性的。同樣,消極地視資本賬戶開(kāi)放為一個(gè)遙遠(yuǎn)的目標(biāo),采取逃避現(xiàn)實(shí)的態(tài)度,也是不可取的。關(guān)鍵在于前提條件的具備。

    1?完善的金融監(jiān)管體系是資本賬戶開(kāi)放的關(guān)鍵條件

    對(duì)發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō),建立和完善金融監(jiān)管體系,使低效、高成本的資本管制轉(zhuǎn)變?yōu)楦咝У慕鹑诒O(jiān)管,乃是資本賬戶開(kāi)放的根本所在。只有完善金融監(jiān)管,才能有效防范金融風(fēng)險(xiǎn),為資本賬戶的開(kāi)放保駕護(hù)航。反之,即使其他前提條件均具備,發(fā)生金融危機(jī)的災(zāi)難也很難避免。金融監(jiān)管是以控制金融風(fēng)險(xiǎn)為主要內(nèi)容的。隨著放開(kāi)資本賬戶,對(duì)已過(guò)時(shí)的管制措施的取消,并不意味著政府采取自由放任的態(tài)度,只是轉(zhuǎn)移了管制的重心,由金融監(jiān)管取而代之。

    完善金融監(jiān)管體系對(duì)我國(guó)至關(guān)重要。首先,我國(guó)與發(fā)達(dá)國(guó)家的金融業(yè)發(fā)展水平存在很大差距,由于歷史的原因,這種差距難以在短期內(nèi)消除,它的存在會(huì)使我國(guó)在金融開(kāi)放過(guò)程中處于不利地位。面臨國(guó)外金融業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)上的優(yōu)勢(shì),在經(jīng)營(yíng)制度和投資技術(shù)上的先進(jìn),以及國(guó)際資本流動(dòng)規(guī)模大且易變的情況,我國(guó)金融的環(huán)境變了,不再是過(guò)去那種缺乏競(jìng)爭(zhēng)、規(guī)范和創(chuàng)新,金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)單一,相對(duì)單純、穩(wěn)定的環(huán)境,如果金融監(jiān)管體系建設(shè)滯后,會(huì)造成金融風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)大和深化,一旦發(fā)生金融危機(jī),金融開(kāi)放所獲得的益處,都將被危機(jī)帶來(lái)的成本抵消。其次,我國(guó)金融市場(chǎng)化改革的內(nèi)容,是相互促進(jìn)和相互制約的,既包括利率市場(chǎng)化、匯率市場(chǎng)化等對(duì)資本賬戶開(kāi)放的影響,也包括利率市場(chǎng)化與匯率市場(chǎng)化的相互影響。這種相互影響關(guān)系,使資本賬戶開(kāi)放更具復(fù)雜性。資本管制解除之后,資本的流入和流出將主要依靠利率進(jìn)行調(diào)節(jié),如果利率市場(chǎng)化改革滯后或不到位,那么,很可能造成資金價(jià)格信號(hào)的失真,使央行難以利用利率機(jī)制調(diào)控金融市場(chǎng),極易引起短期資本的過(guò)度流入和資本外流。利率能否發(fā)揮正確的導(dǎo)向作用,與我國(guó)貨幣市場(chǎng)的發(fā)展與完善又密切相關(guān),因?yàn)槭袌?chǎng)化的利率信號(hào)是在貨幣市場(chǎng)形成的,這一信號(hào)的質(zhì)量,就取決于貨幣市場(chǎng)的規(guī)模、運(yùn)作的規(guī)范程度和效率,以及對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響力等。不僅如此,完善的貨幣市場(chǎng)還有利于央行對(duì)外匯市場(chǎng)的調(diào)控,通過(guò)提高利率(貼現(xiàn)率)或發(fā)行高利率的短期信用工具,將資金從外匯市場(chǎng)吸引到貨幣市場(chǎng),減輕外匯市場(chǎng)上的需求壓力。同時(shí),在匯率市場(chǎng)化改革中,建立富有彈性的匯率制度可以吸收或減緩國(guó)際短期資本流動(dòng)所造成的匯市振蕩,對(duì)資本賬戶開(kāi)放后的匯市穩(wěn)定很重要。

篇(2)

關(guān)鍵詞:;金融危機(jī);虛擬經(jīng)濟(jì);實(shí)體經(jīng)濟(jì)

2008年9月以來(lái),由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的金融風(fēng)暴席卷全球,全世界經(jīng)歷了自20世紀(jì)30年代以來(lái)最嚴(yán)重的金融危機(jī)。這場(chǎng)全球性金融危機(jī)已引發(fā)了不同程度的世界性經(jīng)濟(jì)社會(huì)危機(jī),我們不得不深入思考,爆發(fā)此次金融危機(jī)的根本原因是什么?能否用基本觀點(diǎn)來(lái)對(duì)此次金融危機(jī)作出科學(xué)的分析和闡釋?

在當(dāng)代,要證明的科學(xué)性,根本上要從理論上科學(xué)闡釋兩大現(xiàn)實(shí)問(wèn)題:一是資本主義的發(fā)展現(xiàn)實(shí)和趨勢(shì)是否驗(yàn)證了馬克思所揭示的規(guī)律;二是社會(huì)主義的發(fā)展現(xiàn)實(shí)和趨勢(shì)是否符合的基本理論。馬克思認(rèn)為,資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)根源在于資本主義的基本矛盾,即生產(chǎn)的社會(huì)化與生產(chǎn)資料資本主義私有制之間的矛盾。這一基本矛盾的發(fā)展,將產(chǎn)生兩方面的矛盾:一是資本的本性決定了生產(chǎn)規(guī)模的無(wú)限擴(kuò)大與有支付能力的需求相對(duì)不足之間的矛盾,從而使總供給大于總需求的現(xiàn)象成為社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的一種常態(tài),這一矛盾積累到一定程度就會(huì)爆發(fā)生產(chǎn)過(guò)剩的經(jīng)濟(jì)危機(jī);二是資本主義由市場(chǎng)自發(fā)調(diào)節(jié)的運(yùn)行方式與社會(huì)經(jīng)濟(jì)按比例發(fā)展要求之間的矛盾,會(huì)引起社會(huì)生產(chǎn)宏觀上的比例失調(diào),這一矛盾積累到一定程度就會(huì)造成因經(jīng)濟(jì)不能正常運(yùn)行而爆發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

篇(3)

關(guān)鍵詞：技術(shù) 制度 體制 創(chuàng)新

金融，作為時(shí)代的高頻詞，引領(lǐng)著歷代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、記錄著經(jīng)濟(jì)的蕭條、復(fù)興和繁榮。金融危機(jī)也稱(chēng)金融風(fēng)暴，主要是指全部或者部分地區(qū)的金融指標(biāo)出現(xiàn)危機(jī)，或者無(wú)法繼續(xù)生存。主要包括貨幣危機(jī)、債務(wù)危機(jī)、銀行危機(jī)和次貸危機(jī)等幾種類(lèi)型，從“短期利率，貨幣資產(chǎn)，證，房地產(chǎn)，土地（價(jià)格），商業(yè)破產(chǎn)數(shù)和金融機(jī)構(gòu)倒閉數(shù)的急劇、短暫和超周期惡化”等要素方面表現(xiàn)出來(lái)。

通常，金融危機(jī)帶來(lái)的危害較為顯著，可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)收到抑制，貨幣大幅度貶值，經(jīng)濟(jì)總額和經(jīng)濟(jì)規(guī)模銳減，大量的企業(yè)倒閉、失業(yè)率劇增、社會(huì)普遍經(jīng)濟(jì)蕭條，嚴(yán)重的時(shí)候甚至可以引發(fā)社會(huì)動(dòng)蕩。

從1637年郁金香狂熱開(kāi)始出現(xiàn)的泡沫經(jīng)濟(jì)，到1929年股市大崩潰引發(fā)全國(guó)經(jīng)濟(jì)的大蕭條，再到1997年?yáng)|南亞金融危機(jī)，金融系統(tǒng)乃至整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重創(chuàng)傷，一直到現(xiàn)代2007-2008環(huán)球金融危機(jī) ，可以說(shuō)金融危機(jī)一直是伴隨這經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而前行的，人們依舊無(wú)法避免金融危機(jī)的突發(fā)性，但是，我們可以從根源處著手盡量減少危機(jī)造成的傷害。

一、金融危機(jī)產(chǎn)生的原因

要有效的避免金融危機(jī)所帶來(lái)的傷害，必須要深入了解金融危機(jī)產(chǎn)生的原因。當(dāng)前的金融危機(jī)究其原因主要是由美國(guó)房產(chǎn)市場(chǎng)泡沫促成的。相較于第二次世界大戰(zhàn)之后的金融危機(jī)有著很大的類(lèi)似之處。

首先，泡沫經(jīng)濟(jì)是直接原因。

泡沫經(jīng)濟(jì)也是經(jīng)濟(jì)危機(jī)的直接反映，由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)個(gè)人追求利潤(rùn)的最大化，哄抬市場(chǎng)，營(yíng)造了市場(chǎng)繁榮的表象，加上沒(méi)有及時(shí)進(jìn)行宏觀調(diào)控和市場(chǎng)調(diào)節(jié)，從而導(dǎo)致了泡沫經(jīng)濟(jì)的虛華表象。

其次，經(jīng)濟(jì)管理體制的弊端。

經(jīng)濟(jì)管理體制是經(jīng)濟(jì)危機(jī)產(chǎn)生的根本原因之一，在上個(gè)世紀(jì)出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)“滯漲”以來(lái)，凱恩斯主義的“國(guó)家干預(yù)”政策遭到了強(qiáng)烈的批判，“經(jīng)濟(jì)自由、私有化、減少管制”倍受追捧，然而，過(guò)度依賴(lài)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的自身調(diào)節(jié)，容易導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不受控制，在利益的驅(qū)使下，容易產(chǎn)生不健康的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。

最后，經(jīng)濟(jì)環(huán)境和宏觀調(diào)控的制約力不恰當(dāng)

由于美國(guó)市場(chǎng)的泡沫經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象出現(xiàn)，波及全球的金融體系，特別是信貸危機(jī)不斷加大，而政府的宏觀調(diào)控力度在追求市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的自由發(fā)展的大背景下已然較難發(fā)揮其強(qiáng)制調(diào)控作用。

二、金融危機(jī)對(duì)中國(guó)產(chǎn)生影響的主要方面

金融危機(jī)的產(chǎn)生對(duì)中國(guó)許多行業(yè)的影響深遠(yuǎn)，其中金融行業(yè)是主要影響行業(yè)。包括投資銀行、證券公司和保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)，都在一定的程度上消減了原來(lái)的擴(kuò)張計(jì)劃；同時(shí)由于金融危機(jī)的影響，地產(chǎn)、汽車(chē)、廣告等實(shí)體經(jīng)濟(jì)也收到影響，進(jìn)出口貿(mào)易受到重創(chuàng)，使得我國(guó)不得不改變經(jīng)濟(jì)管理體制的手段，加強(qiáng)國(guó)家宏觀調(diào)控；最后由于市場(chǎng)的萎縮，需求量下降，科技企業(yè)等受到影響，尤其是硬件和軟件外包、芯片制造等行業(yè)，因此在一定程度上阻礙的科技的進(jìn)步。

1、經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的影響

金融危機(jī)的浪潮不斷波及著中國(guó)市場(chǎng)，特別是對(duì)金融行業(yè)的影響，“2007年我國(guó)吸引外商直接投資783億美元，2008年前三季度達(dá)到744億美元。”由于世界金融危機(jī)的影響，世界流動(dòng)性的減少，估計(jì)對(duì)我國(guó)外商直接投資會(huì)產(chǎn)生一些影響?！比嗣駧艑?duì)美元是繼續(xù)升值或是貶值也是“兩難”選擇,貨幣風(fēng)波、次貸危機(jī)等對(duì)金融市場(chǎng)的沖擊不容忽視。

2、經(jīng)濟(jì)政策的影響

世界金融危機(jī)嚴(yán)重的阻礙了投資者和消費(fèi)者對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的自信心，導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的變化，而經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的變動(dòng)必然會(huì)引起政府金融政策的變革。首先，我國(guó)的財(cái)政政策由緊縮向擴(kuò)展性轉(zhuǎn)變；其次，貨幣政策的調(diào)整趨向適度從寬；最后，我國(guó)的進(jìn)出口政策也相應(yīng)的調(diào)整。

3、科學(xué)技術(shù)的影響

經(jīng)濟(jì)危機(jī)在一定程度上抑制了市場(chǎng)的有序性，導(dǎo)致很多高科技產(chǎn)業(yè)的蕭條，進(jìn)出口經(jīng)濟(jì)收到重創(chuàng)，特別是汽車(chē)、電子產(chǎn)品等科技含量較高的產(chǎn)業(yè)，依賴(lài)于國(guó)外的先進(jìn)技術(shù)。在進(jìn)出口政策調(diào)整的前提下，必然導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的滑坡，產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)受到影響，科技創(chuàng)新相應(yīng)的收到限制，

三、我過(guò)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的創(chuàng)新舉措

1、提高認(rèn)識(shí)、正確處理好實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系。

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，實(shí)體經(jīng)濟(jì)主要從工農(nóng)業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)、商貿(mào)、建筑業(yè)等方面進(jìn)行產(chǎn)品和服務(wù)的交流，而虛擬經(jīng)濟(jì)則主要是市場(chǎng)中的信用制度以及資本證券化的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。經(jīng)濟(jì)危機(jī)的典型代表泡沫經(jīng)濟(jì)就是虛擬經(jīng)濟(jì)的過(guò)于繁華，而導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)的相對(duì)滯后，在應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的創(chuàng)新舉措中，首先要從原因的根本出發(fā)，正確實(shí)施實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系，使兩者相互適應(yīng)、相互促進(jìn)。

2、有機(jī)結(jié)合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)與國(guó)家宏觀調(diào)控之間的關(guān)系

遵循市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本規(guī)律是經(jīng)濟(jì)有序進(jìn)行的基本要素，但是市場(chǎng)不是萬(wàn)能的，存在一定的缺陷，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的自發(fā)調(diào)節(jié)難以平衡國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，甚至引發(fā)一系列經(jīng)濟(jì)、環(huán)境、社會(huì)問(wèn)題；所以，加強(qiáng)國(guó)家的宏觀調(diào)控勢(shì)在必行，利用政策的扶持，有效實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)的資源配置。

3、加強(qiáng)科技創(chuàng)新，以科技拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)、減小經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊

科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力，以科技帶動(dòng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必經(jīng)之路。尤其在面臨國(guó)際經(jīng)濟(jì)危機(jī)的大背景下，特別需要科技的拉動(dòng)力量。加強(qiáng)政策的扶持和科技資金的投入，加強(qiáng)科技生產(chǎn)，帶動(dòng)電子科技產(chǎn)業(yè)技術(shù)的發(fā)展，最大限度的縮小經(jīng)濟(jì)危機(jī)給我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的沖擊。

參考文獻(xiàn)：

[1] 歐文•B.今日宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)[M].北京大學(xué)出版社.2006

篇(4)

關(guān)鍵詞：國(guó)際金融危機(jī)；；時(shí)代化

中圖分類(lèi)號(hào)：F830.99 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2012）06-0-02

一、金融危機(jī)理論

馬克思恩格斯在世時(shí)，至少經(jīng)歷了六次較為嚴(yán)重的資本主義經(jīng)濟(jì)、金融危機(jī)。當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家李嘉圖、薩伊等人從資產(chǎn)階級(jí)立場(chǎng)出發(fā)，否認(rèn)危機(jī)的發(fā)生與資本主義生產(chǎn)方式和經(jīng)濟(jì)制度之間存在必然聯(lián)系?！八廾摰慕?jīng)濟(jì)學(xué)家，在理論上對(duì)他們所謂的資本主義生產(chǎn)的否定方面采取漠不關(guān)心的態(tài)度，正如資產(chǎn)者在實(shí)踐中對(duì)他們賴(lài)以取得財(cái)富的無(wú)產(chǎn)者的疾苦漠不關(guān)心一樣”。[1](P153)與此相反，馬克思恩格斯在危機(jī)中看到“每次混亂對(duì)全部文明都是一種威脅，它不但把無(wú)產(chǎn)者拋入貧困的深淵，而且也使許多資產(chǎn)者破產(chǎn)”。[1](P236)正是對(duì)廣大受害者尤其是赤貧的無(wú)產(chǎn)階級(jí)寄予深深的憐憫和同情，使他們清醒地認(rèn)識(shí)到：“一切社會(huì)變遷和政治變革的終極原因，不應(yīng)當(dāng)?shù)饺藗兊念^腦中，到人們對(duì)永恒的真理和正義的日益增進(jìn)的認(rèn)識(shí)中去尋找，而應(yīng)當(dāng)?shù)缴a(chǎn)方式和交換方式的變更中去尋找；不應(yīng)當(dāng)?shù)接嘘P(guān)時(shí)代的哲學(xué)中去尋找，而應(yīng)當(dāng)?shù)接嘘P(guān)時(shí)代的經(jīng)濟(jì)中去尋找”。[2](P617-618)這就是金融危機(jī)理論確立的主、客觀原因。

金融危機(jī)理論是經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)重要組成部分，該理論通過(guò)對(duì)資本主義經(jīng)濟(jì)制度尤其是金融制度的詳盡考察后認(rèn)為，金融危機(jī)乃是資本主義生產(chǎn)方式與生俱來(lái)的一種現(xiàn)象，也就是說(shuō)，資本主義生產(chǎn)方式具有產(chǎn)生金融危機(jī)的“基因”。

認(rèn)為，在貨幣產(chǎn)生前的以物易物的時(shí)代不會(huì)出現(xiàn)金融危機(jī)自不必說(shuō)，即使在貨幣產(chǎn)生后單純?yōu)橄M(fèi)而生產(chǎn)的自然經(jīng)濟(jì)或簡(jiǎn)單的商品經(jīng)濟(jì)形態(tài)中，也都不會(huì)出現(xiàn)金融危機(jī)。金融危機(jī)的出現(xiàn)，就形式而言，是商品買(mǎi)賣(mài)分離和貨幣支付錯(cuò)位所導(dǎo)致的；就內(nèi)容來(lái)說(shuō)，同資本主義社會(huì)商品生產(chǎn)的最終目的在于獲得貨幣增值緊密相聯(lián)；歸根結(jié)底的原因則在于資本主義生產(chǎn)方式的基本矛盾——生產(chǎn)的社會(huì)化同生產(chǎn)資料資本主義私人占有之間的矛盾。

資本家要想通過(guò)商品生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)一次簡(jiǎn)單的貨幣增值，就必須經(jīng)過(guò)這樣三個(gè)階段：第一(流通)階段，他必須用手中的貨幣到市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)勞動(dòng)力和原材料，使貨幣資本轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資本；第二(生產(chǎn))階段，通過(guò)雇傭工人的勞動(dòng)，將生產(chǎn)資本轉(zhuǎn)化為包含剩余價(jià)值的商品資本；第三(流通)階段，他必須把生產(chǎn)出的包含剩余價(jià)值的商品拿到市場(chǎng)上銷(xiāo)售出去，使商品資本轉(zhuǎn)化為增值的貨幣資本。這樣一個(gè)個(gè)以貨幣增值為中心的周而復(fù)始的資本循環(huán)就構(gòu)成了資本主義的經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)，在這些過(guò)程中，就包含著出現(xiàn)危機(jī)的可能性，原因即在于：首先，商品買(mǎi)賣(mài)的兩個(gè)階段在時(shí)間和空間上是相互分離的，與之相應(yīng)，貨幣支付也是錯(cuò)位的。即“賣(mài)出商品取得了貨幣的人，不一定立刻購(gòu)買(mǎi)，這意味著貨幣退出了流通，而商品卻在市場(chǎng)上等待。這種買(mǎi)和賣(mài)的分離或獨(dú)立就使商品生產(chǎn)和價(jià)值實(shí)現(xiàn)過(guò)程包含著中斷或危機(jī)的可能性。危機(jī)是使兩種相互聯(lián)系又彼此獨(dú)立的過(guò)程強(qiáng)制統(tǒng)一的形式”。[3]其次，商業(yè)信用的出現(xiàn)為商品買(mǎi)賣(mài)中商品與貨幣在時(shí)空上的分離提供了便利條件，也更進(jìn)一步加強(qiáng)了貨幣支付矛盾的積累，這就使得社會(huì)支付鏈條上的中斷點(diǎn)大大增多，一旦普遍的社會(huì)支付中斷成為現(xiàn)實(shí)，就會(huì)出現(xiàn)貨幣支付危機(jī)，而金融危機(jī)的本質(zhì)就是貨幣支付危機(jī)。

以上只是金融危機(jī)產(chǎn)生的可能性分析，認(rèn)為，這還不足以說(shuō)明金融危機(jī)何以實(shí)現(xiàn)，金融危機(jī)產(chǎn)生的現(xiàn)實(shí)條件必須從資本主義生產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)運(yùn)動(dòng)、競(jìng)爭(zhēng)和信用中引出。

最大化地榨取剩余價(jià)值是所有資本家從事商品生產(chǎn)的直接目的，資本家之間的殘酷競(jìng)爭(zhēng)迫使單個(gè)資本必須將單位商品的價(jià)值量降低到社會(huì)價(jià)值量以下出售才能獲勝，而在競(jìng)爭(zhēng)中能否獲勝關(guān)系到資本家——“資本的人格化”的生死存亡，這是從自然界加倍瘋狂地搬到社會(huì)中來(lái)的達(dá)爾文的個(gè)體生存斗爭(zhēng)；要想在這種競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地就必須通過(guò)資本積累使資本有機(jī)構(gòu)成合理化，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、降低勞動(dòng)成本；實(shí)現(xiàn)快速資本積累的前提是要有充分的信用發(fā)展，商業(yè)信用通過(guò)發(fā)行以股票為代表的各種有價(jià)證券廣泛吸收社會(huì)資本，從而突破在資本積累過(guò)程中企業(yè)自身積累的局限，加速積累過(guò)程，以此來(lái)滿足資本家的貪欲。

篇(5)

【關(guān)鍵詞】馬克思金融危機(jī)

2006年春,美國(guó)“次貨危機(jī)”開(kāi)始顯現(xiàn),最后發(fā)展成席卷全球的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。對(duì)其原因分析,成為理論界研究熱點(diǎn)。馬克思在《資本論》中揭示的資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)規(guī)律,對(duì)預(yù)測(cè)美國(guó)金融危機(jī)、解釋危機(jī)的深層次原因有著積極的借鑒意義。我國(guó)宏觀調(diào)控要以此為鑒,主動(dòng)作為,實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。

一、美國(guó)金融危機(jī)形成和擴(kuò)散的一般原因

1、次貨危機(jī)引發(fā)金融危機(jī)的“觸點(diǎn)論”

這種觀點(diǎn)的實(shí)質(zhì)是市場(chǎng)內(nèi)因論,認(rèn)為沒(méi)有有效控制信用風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致美國(guó)次貸市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)失靈引發(fā)金融危機(jī)。次貸是美國(guó)房產(chǎn)貸款中面向信用紀(jì)錄不佳或收入證明缺失的持“次級(jí)信用”的客戶而產(chǎn)生的貸款。2001年網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫破滅后,美房地產(chǎn)市場(chǎng)迅速發(fā)展,房?jī)r(jià)2004-2006年上漲了40%-70%。在房?jī)r(jià)上漲預(yù)期下,銀行降低信用門(mén)檻,推出了“無(wú)本金貸款”、 “循環(huán)貸”等貸款品種,助長(zhǎng)了投機(jī),推動(dòng)房?jī)r(jià)繼續(xù)走高。美聯(lián)儲(chǔ)2005年開(kāi)始將利率從1%提升到5.25%,促使經(jīng)濟(jì)降溫,房?jī)r(jià)下滑。房?jī)r(jià)下降預(yù)期增大和還貸壓力增大的雙重約束,使次級(jí)貸款違約率在2006年底上升到13.3%。違約率持續(xù)上升,帶來(lái)債務(wù)狀況惡化,導(dǎo)致美國(guó)大型次級(jí)房貸公司紛紛破產(chǎn),前者的破產(chǎn)和倒閉帶來(lái)越來(lái)越多的金融集團(tuán)和公司破產(chǎn),造成整個(gè)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。

2、金融政策導(dǎo)致金融危機(jī)的“政策論”

這種觀點(diǎn)的實(shí)質(zhì)是政府外因論,認(rèn)為次級(jí)貸款僅占美國(guó)房貸市場(chǎng)的7%-8%,次貸危機(jī)之所以形成金融危機(jī),金融自由化政策是根本原因。一是金融工具創(chuàng)新過(guò)度。次級(jí)貸款被房貸公司購(gòu)買(mǎi)后,資產(chǎn)證券化成為債券在市場(chǎng)發(fā)售。經(jīng)濟(jì)繁榮期,它們被投行和對(duì)沖基金看好并購(gòu)買(mǎi),投資銀行利用金融創(chuàng)新再出售,一元貸款被放大為數(shù)十元的金融衍生品。信用鏈條拉長(zhǎng),導(dǎo)致金融產(chǎn)品的基礎(chǔ)價(jià)值被忽視,助長(zhǎng)了極度短期投機(jī)。美國(guó)還依靠政府信用成立國(guó)家保險(xiǎn)公司對(duì)債券違約進(jìn)行保險(xiǎn),總額從2001年的9000多億發(fā)展到2007年底的62萬(wàn)億美元。這種情形下,總額不大的次級(jí)貸款危機(jī)產(chǎn)生了規(guī)模巨大的債務(wù)危機(jī),政府已難以挽救。二是金融監(jiān)管不力。美國(guó)鼓勵(lì)自由的跨國(guó)金融活動(dòng)。對(duì)新金融產(chǎn)品,政府主要依靠市場(chǎng)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)、研究報(bào)告和資本抵押標(biāo)準(zhǔn)要求來(lái)化解金融風(fēng)險(xiǎn),缺乏審查和監(jiān)管以及對(duì)金融泡沫的預(yù)警。這樣,當(dāng)投機(jī)盛行時(shí),投機(jī)主體和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)結(jié)成利益共同體,評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)做出背離信用基礎(chǔ)的評(píng)級(jí)行為,向市場(chǎng)釋放錯(cuò)誤信息,便會(huì)提升系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

3、經(jīng)濟(jì)全球化形成全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的“橋梁論”

這種觀點(diǎn)的實(shí)質(zhì)是外部條件論,認(rèn)為經(jīng)濟(jì)全球化活動(dòng)使美國(guó)金融危機(jī)最終演變?yōu)槿蚪?jīng)濟(jì)危機(jī)。一是金融活動(dòng)全球自由化使美國(guó)金融危機(jī)向發(fā)達(dá)國(guó)家擴(kuò)散。西方主要發(fā)達(dá)國(guó)家商業(yè)銀地普遍購(gòu)買(mǎi)美國(guó)次級(jí)債券,美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)后,匯豐銀行、德國(guó)工業(yè)銀行、法國(guó)巴黎銀行、花旗集團(tuán)等相繼暴出巨額壞帳,引發(fā)本國(guó)金融動(dòng)蕩。二是金融危機(jī)的財(cái)富效應(yīng)和政策效應(yīng)使危機(jī)延伸到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。金融危機(jī)爆發(fā)后,消費(fèi)者個(gè)人財(cái)富縮水,銀行緊縮銀根,消費(fèi)和投資下降,導(dǎo)致總需求減少。三是全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)依賴(lài)性增強(qiáng)使金融危機(jī)向全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)漫延。美國(guó)在全球幾大經(jīng)濟(jì)體的出口市場(chǎng)中占據(jù)很高比例。美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)衰退后,全球主要經(jīng)濟(jì)體的出口大幅下滑,導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速下降。

二、從馬克思經(jīng)濟(jì)危機(jī)理論看美國(guó)金融危機(jī)的深層次原因

1、馬克思經(jīng)濟(jì)危機(jī)理論的主要內(nèi)容

(1)經(jīng)濟(jì)危機(jī)成因。資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)根本上是生產(chǎn)過(guò)剩導(dǎo)致剩余價(jià)值無(wú)法實(shí)現(xiàn)引發(fā)的。生產(chǎn)過(guò)剩原因在于“有效需求不足”;“有效需求不足”的原因是消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)力不足;購(gòu)買(mǎi)力不足在于私有制引發(fā)的資本和勞動(dòng)收入分配的兩極分化。資本主義銀行制度、信用制度、分配制度等制度結(jié)構(gòu)的沖突把生產(chǎn)過(guò)剩矛盾推向不可調(diào)和地步時(shí),潛在危機(jī)便轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)危機(jī)。

(2)克服經(jīng)濟(jì)危機(jī)的途徑。一是根本性制度變革。馬克思認(rèn)為,資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)的根本原因是生產(chǎn)資料私有制,只有實(shí)現(xiàn)資本主義向社會(huì)主義變革,才能根本化解經(jīng)濟(jì)危機(jī)。二是政府宏觀調(diào)節(jié)。通過(guò)調(diào)節(jié)投資和消費(fèi)的比例、創(chuàng)造新的投資和消費(fèi)機(jī)會(huì)、實(shí)行信用擴(kuò)張、擴(kuò)大政府公共支出等宏觀政策,刺激需求,緩解生產(chǎn)過(guò)剩。

2、美國(guó)金融危機(jī)的深層次原因

(1)依靠信用過(guò)度擴(kuò)張化解需求矛盾是金融危機(jī)爆發(fā)的根本原因。資本主義生產(chǎn)的本質(zhì)是追求剩余價(jià)值。生產(chǎn)力越高,生產(chǎn)出來(lái)的剩余價(jià)值量越大,在市場(chǎng)上實(shí)現(xiàn)的困難也越大。解決這一矛盾,一個(gè)途徑就是依靠信用支持消費(fèi)和投資創(chuàng)造需求。90年代末,伴隨著網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫破滅,實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資需求銳減,全球范圍內(nèi)出現(xiàn)大量資本過(guò)剩。2007年,全世界有8000多個(gè)對(duì)沖基金,總額2.8萬(wàn)億美元,世界各國(guó)財(cái)富基金達(dá)7.6萬(wàn)億美元,占全球GDP的15%,全球儲(chǔ)蓄的60%。這種情況下,美國(guó)政府開(kāi)始公開(kāi)或非公開(kāi)鼓勵(lì)房貸公司、金融機(jī)構(gòu)通過(guò)過(guò)度擴(kuò)張信用支持消費(fèi)。所謂信用過(guò)度擴(kuò)張是指不顧信用風(fēng)險(xiǎn)、超過(guò)償還能力的信用擴(kuò)張,表現(xiàn)為長(zhǎng)期實(shí)行低利率政策、放松風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管、放松交易監(jiān)管等。信用的過(guò)度擴(kuò)張?jiān)诖碳はM(fèi)同時(shí),也拉動(dòng)了投資,更重要的是由于信用被轉(zhuǎn)化為證券出售,為全球巨額流動(dòng)資金提供了短期投機(jī)機(jī)會(huì)。短期看,信用的過(guò)度擴(kuò)張緩解了生產(chǎn)過(guò)剩和資本過(guò)剩,但長(zhǎng)期看,信用過(guò)度擴(kuò)張把問(wèn)題從“當(dāng)前”轉(zhuǎn)到了“未來(lái)”,當(dāng)金融投機(jī)不再延續(xù)、債務(wù)鏈條無(wú)法維系時(shí),危機(jī)便會(huì)顯現(xiàn)。

(2)信用過(guò)度擴(kuò)張的危害。一是增加了不良債權(quán),加劇金融風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)對(duì)客戶信用層級(jí)、償還水平不加審查,會(huì)導(dǎo)致不良債務(wù)累積。2008年,美國(guó)住房貸款達(dá)14萬(wàn)億美元,政府公共債務(wù)達(dá)10.3萬(wàn)億美元,金融債務(wù)占GDP的比例從1980年的21%上升到116%。信用的本質(zhì)是債權(quán),如果大家都遵守信用,當(dāng)然沒(méi)有問(wèn)題。但若一個(gè)環(huán)節(jié)出了問(wèn)題,特別是信用質(zhì)量較差時(shí),債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就變得十分巨大。二是導(dǎo)致虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重失衡,虛擬經(jīng)濟(jì)背離服務(wù)經(jīng)濟(jì)職能。虛擬經(jīng)濟(jì)本質(zhì)是使有能力的人利用有資本的人的閑資為社會(huì)和資本持有者創(chuàng)造財(cái)富,這對(duì)于分散金融風(fēng)險(xiǎn)、提高金融資產(chǎn)配置效率具有重要作用。信用的過(guò)度擴(kuò)張,使虛擬經(jīng)濟(jì)背離了這種職能,產(chǎn)生一種“錢(qián)生錢(qián)”的錯(cuò)覺(jué),自身迅速膨脹。在美國(guó),企業(yè)盈利的44%來(lái)自金融服務(wù)業(yè),制造業(yè)僅占10%。1996-2006年,美國(guó)金融公司盈利年增長(zhǎng)13.8%,非金融公司盈利每年增長(zhǎng)只有8.5%。2004年,美國(guó)金融業(yè)占據(jù)了GDP的20%-21%。金融機(jī)構(gòu)對(duì)高管的激勵(lì)措施也往往與短期證券交易收益掛鉤,促使他們利用金融創(chuàng)新技術(shù)把金融杠桿率提高到幾十倍。房貸機(jī)構(gòu)將貸款發(fā)放給沒(méi)有還貸能力的借款人,金融機(jī)構(gòu)將房貸資產(chǎn)打包賣(mài)給投資者。據(jù)統(tǒng)計(jì),美國(guó)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券化產(chǎn)品就占全球的80%,2005年全球有組織的交易所內(nèi)交易的金融衍生品交易額為名義GDP的32倍,全球長(zhǎng)期證券的總價(jià)值超過(guò)了100萬(wàn)億美元。虛擬經(jīng)濟(jì)過(guò)度膨脹,使虛擬經(jīng)濟(jì)重心轉(zhuǎn)向短期投機(jī),在證券、樓市造成巨大泡沫,最終導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)。三是引致虛假需求,造成虛擬繁榮。信用過(guò)度擴(kuò)張刺激樓市,導(dǎo)致投資性資產(chǎn)價(jià)格和證券價(jià)格上升,為投資性基金和銀行提供了短期投機(jī)機(jī)會(huì)。當(dāng)生產(chǎn)過(guò)剩矛盾得到解決,各類(lèi)資本競(jìng)相追逐高額投資回報(bào)時(shí),所有人都受益,進(jìn)而產(chǎn)生了螺旋式的信用擴(kuò)張,如果哪一期資產(chǎn)價(jià)格開(kāi)始縮水,消費(fèi)者和投資人便成了最大受害者。

三、美國(guó)金融危機(jī)對(duì)我國(guó)加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的啟示

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家經(jīng)常存在結(jié)構(gòu)性生產(chǎn)過(guò)剩矛盾,也就存在著依靠信用過(guò)度擴(kuò)張來(lái)化解生產(chǎn)過(guò)剩的潛在風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)要吸取美國(guó)金融危機(jī)的教訓(xùn),既要積極擴(kuò)大有效需求,解決生產(chǎn)過(guò)剩矛盾,又要防止走上利用信用過(guò)度擴(kuò)張化解生產(chǎn)過(guò)剩矛盾的不良路徑。

1、堅(jiān)持依靠創(chuàng)新刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效需求

一是通過(guò)創(chuàng)新社會(huì)保障制度刺激消費(fèi)。我國(guó)社會(huì)保障制度欠缺,國(guó)民需要較高的儲(chǔ)蓄率才能應(yīng)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn),導(dǎo)致總需求中消費(fèi)所占比例一直不高。因此,國(guó)家要加快醫(yī)療保險(xiǎn)、養(yǎng)老保險(xiǎn)和住房制度改革,解決百姓后顧之憂。通過(guò)轉(zhuǎn)移支付、救濟(jì)等制度創(chuàng)新,防止貧富差距擴(kuò)大,刺激消費(fèi)。二是加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新吸引投資和消費(fèi)。熊彼特指出,技術(shù)創(chuàng)新使資本主義在毀滅中重生。技術(shù)創(chuàng)新既可以創(chuàng)造新的投資機(jī)會(huì),使多余的資本找到生利機(jī)會(huì),又可使消費(fèi)者產(chǎn)生新的換代需求。三是通過(guò)市場(chǎng)創(chuàng)新擴(kuò)展投資機(jī)會(huì)。要實(shí)行宏觀經(jīng)濟(jì)政策,促進(jìn)地區(qū)間經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展,特別是開(kāi)發(fā)農(nóng)村市場(chǎng)。實(shí)行優(yōu)惠政策,鼓勵(lì)資本到海外投資。積極開(kāi)展貿(mào)易摩擦協(xié)調(diào),促進(jìn)出口穩(wěn)步增長(zhǎng)。

2、以國(guó)家為主體有效控制金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

一是政府承擔(dān)起風(fēng)險(xiǎn)集中管理的責(zé)任。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不可避免會(huì)產(chǎn)生信用過(guò)度擴(kuò)張,產(chǎn)生金融泡沫。防止資本經(jīng)濟(jì)中的泡沫轉(zhuǎn)化成危機(jī),離不開(kāi)政府政策的協(xié)調(diào)和制約。由于金融產(chǎn)品很少受知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù),任何金融機(jī)構(gòu)都不愿意別人看到自己產(chǎn)品的交易情況。政府要建立統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)管理窗口,集中清算,統(tǒng)一監(jiān)管,準(zhǔn)確評(píng)估,避免各個(gè)金融機(jī)構(gòu)各自為政。二是善用金融創(chuàng)新,把風(fēng)險(xiǎn)控制放在首位。國(guó)內(nèi)金融系統(tǒng)在危機(jī)中受到?jīng)_擊較小,主要是我國(guó)金融體系不發(fā)達(dá),沒(méi)有投行、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和復(fù)雜的金融衍生品,沒(méi)有形成危機(jī)傳遞的鏈條。這種狀態(tài)雖然安全,但卻犧牲了效率。在未來(lái),我國(guó)既要穩(wěn)健地推進(jìn)金融創(chuàng)新,提高金融資產(chǎn)配置效率,又要有效控制和化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)新推出的金融新產(chǎn)品,政府要認(rèn)真審核,對(duì)產(chǎn)品的價(jià)值、價(jià)格要實(shí)時(shí)監(jiān)控,避免過(guò)度放貸,努力做到多方共贏。三是積極培育理性投資。從強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、加強(qiáng)素質(zhì)教育出發(fā),加強(qiáng)對(duì)投資者教育,使投資者的投資趨向更加理性。嚴(yán)格杜絕非法市場(chǎng)操作行為,完善信息披露制度,提高政策透明度,使市場(chǎng)充分相信政府的決心,防止錯(cuò)誤信號(hào)引發(fā)的錯(cuò)誤導(dǎo)向。

3、保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性

宏觀經(jīng)濟(jì)政策,特別是貨幣政策必須要連貫和平穩(wěn),這一點(diǎn)對(duì)整個(gè)金融環(huán)境的穩(wěn)定至關(guān)重要,美國(guó)在2005年前后的貨幣政策大拐角就是造成經(jīng)濟(jì)危機(jī)的一個(gè)誘因。當(dāng)前,我國(guó)貨幣信貸速度極快,一季度新增信貸完成全年的90%,這可能會(huì)對(duì)后期經(jīng)濟(jì)發(fā)展又造成通脹壓力。應(yīng)增強(qiáng)金融宏觀調(diào)控的預(yù)見(jiàn)性、針對(duì)性、靈活性,把握好調(diào)控重點(diǎn)和力度,綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具,比如利率、匯率和貨幣供應(yīng)量等,并與財(cái)政政策、行政手段相結(jié)合,互相彌補(bǔ),更好地實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控目標(biāo)。

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篇(6)

（一）宏觀經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在矛盾與沖突

在金融全球化的過(guò)程中，隨著各國(guó)銀行制度與金融結(jié)構(gòu)的整合，使得各國(guó)金融活動(dòng)的相關(guān)程度提高，這就客觀地要求匯率制度或匯率政策的靈活性，以消除外匯儲(chǔ)備耗盡的風(fēng)險(xiǎn)。然而，由于廣大發(fā)展中國(guó)家和新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家對(duì)美、歐、日等發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家之間的依賴(lài)性較大，在布雷頓森林體系崩潰后，各國(guó)紛紛選擇了美元或以美元為主的“一籃子”貨幣的固定匯率制度。這種匯率制度的安排就造成了這些國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在沖突。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家克魯格曼、弗諾德、伽伯等人提出的國(guó)際收支危機(jī)模型（又稱(chēng)理性投機(jī)攻擊模型），比較客觀地解釋了這種宏觀經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在沖突引發(fā)金融危機(jī)的機(jī)理。在資本市場(chǎng)開(kāi)放條件下，造成金融危機(jī)的最主要的問(wèn)題是發(fā)展中國(guó)家所特有的固定匯率制度與獨(dú)立的貨幣政策和資本流動(dòng)之間的內(nèi)在沖突。在金融全球化進(jìn)程中，隨著資本市場(chǎng)的開(kāi)放，資本的流人與流出不受限制，這同時(shí)也是金融自由化發(fā)展到最后階段的必然要求

（二）金融全球化下的理性預(yù)期和道德風(fēng)險(xiǎn)

金融全球化造成的三元沖突是金融危機(jī)發(fā)生的必要條件，但并不是充分條件。金融危機(jī)之所以頻繁發(fā)生還在于金融全球化背景下投資者理性預(yù)期的自促成及道德風(fēng)險(xiǎn)的普遍存在。隨著資本運(yùn)動(dòng)，在完全不可變更的貨幣聯(lián)盟和完全的浮動(dòng)匯率之間沒(méi)有舒服的中間道路可走。奧伯斯持菲爾德模型證明，危機(jī)的根源是市場(chǎng)預(yù)期和固定匯率制度，而不是政策和經(jīng)濟(jì)狀況，維持固定匯率制度是不可能的。除了市場(chǎng)預(yù)期會(huì)引發(fā)金融危機(jī)之外，道德風(fēng)險(xiǎn)的普遍存在也是引起危機(jī)的另一個(gè)重要原因。所謂道德風(fēng)險(xiǎn)，在這里是指由于實(shí)際利率水平的提高，銀行為了追逐高額利潤(rùn)而將貸款投向高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目。而由于存在著政府對(duì)銀行的顯性或隱性的保險(xiǎn)，使得這種追逐高風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)的貸款行為超出了一定的限度。

（三）金融全球化背景下宏觀經(jīng)濟(jì)內(nèi)在沖突的激發(fā)

從以上兩類(lèi)金融危機(jī)模型可以看出，對(duì)于金融危機(jī)產(chǎn)生機(jī)理的研究正在從實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域向金融活動(dòng)運(yùn)行的內(nèi)在機(jī)制深入。由于許多金融危機(jī)理論只是對(duì)當(dāng)時(shí)的一些危機(jī)現(xiàn)象做個(gè)案式的剖析，盡管模型續(xù)密；推理嚴(yán)整，也相當(dāng)深刻地說(shuō)明了某一方面的問(wèn)題，但不斷變化的金融危機(jī)現(xiàn)實(shí)不斷地給出新的難題，無(wú)論哪一個(gè)模型或哪一個(gè)階段的理論都無(wú)法全面地說(shuō)明金融危機(jī)產(chǎn)生的原因。而在經(jīng)濟(jì)、金融全球化日益加深的今天，對(duì)于金融危機(jī)機(jī)理的研究還尚有很大的空白。更值得指出的是，現(xiàn)有的金融危機(jī)理論模型似乎沒(méi)有充分注意到20世紀(jì)70年代以來(lái)廣大發(fā)展中國(guó)家，甚至世界范圍內(nèi)日益加快的金融全球化進(jìn)程。在分析金融危機(jī)時(shí)，似乎沒(méi)有考慮到在這樣的條件下一國(guó)乃至全球宏觀經(jīng)濟(jì)的深刻變化。因此，我們?cè)谶@里試圖充分考慮在金融全球化背景下，透過(guò)資本市場(chǎng)開(kāi)放時(shí)期宏觀經(jīng)濟(jì)的不協(xié)調(diào)性，對(duì)這些金融危機(jī)理論做嘗試性的綜合。

二、金融全球化進(jìn)程中金融危機(jī)的應(yīng)對(duì)策略

（一）注重金融全球化進(jìn)程中的政策協(xié)調(diào)

從金融危機(jī)的發(fā)生和傳遞的機(jī)理來(lái)看，造成金融危機(jī)的根本原因并不在于金融全球化本身。首先，要積極調(diào)整金融改革措施，合理安全金融自由化次序，有秩序的融入金融全球化的進(jìn)程中去；其次，適時(shí)調(diào)整資本控制的尺度，把資本調(diào)控政策的原則性與靈活性有機(jī)地結(jié)合起來(lái)。關(guān)于資本開(kāi)放與資本管制這一問(wèn)題，實(shí)際上是一個(gè)事物的兩個(gè)方面。只有在開(kāi)放資本項(xiàng)目的同時(shí)，實(shí)行適當(dāng)?shù)馁Y本控制才能有效地避免因資本開(kāi)放可能帶來(lái)的泡沫、逆向選擇、道德風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題；再次，要進(jìn)一步協(xié)調(diào)宏觀政策，積極調(diào)整公眾預(yù)期。要避免或治理金融危機(jī)，最重要的是采取更為合理的政策組合來(lái)進(jìn)行政策協(xié)調(diào)以降低風(fēng)險(xiǎn)，改善公眾的預(yù)期，防止自促成預(yù)期作用而引發(fā)危機(jī)。因此，在政策協(xié)調(diào)上要增加匯率的靈活性，變固定匯率為“有管理的”浮動(dòng)匯率或增加匯率的浮動(dòng)區(qū)間。

（二）保持金融全球化進(jìn)程中的金融穩(wěn)定

從發(fā)展中國(guó)家參與金融全球化所得到的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)來(lái)看，不僅要重視金融全球化所追求的金融與實(shí)際經(jīng)濟(jì)之間的相互促進(jìn)，而且也要重視金融體系本身在金融全球化進(jìn)程中的成長(zhǎng)與穩(wěn)定。金融體系的成長(zhǎng)所要追求的是，通過(guò)參與金融全球化進(jìn)程來(lái)擴(kuò)大本國(guó)金融體系的資本總量，促進(jìn)金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的完善與優(yōu)化和金融資源的優(yōu)化配置。同時(shí)還要在金融全球化進(jìn)程中維持金融體系的穩(wěn)定，也就是說(shuō)，在金融體系得到發(fā)展的同時(shí)保證金融體系自身的穩(wěn)定性和安全性，盡量減少各種金融市場(chǎng)的大幅度波動(dòng)和影響經(jīng)濟(jì)均衡增長(zhǎng)的各種突發(fā)事件。

（三）積極加強(qiáng)國(guó)際間的金融合作，積極應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)

篇(7)

關(guān)鍵詞：東亞；貨幣金融；合作

一、引言

2008年的國(guó)際金融危機(jī)和歐債危機(jī)后，為刺激本國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，歐美國(guó)家普遍采取了量化寬松政策，這意味著向以美元、歐元作為其外匯儲(chǔ)備的國(guó)家征收通脹稅。東亞經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，積累了大量的美元儲(chǔ)備，對(duì)美元的過(guò)度依賴(lài)，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景的擔(dān)憂，對(duì)目前國(guó)際貨幣體系的不滿再次引發(fā)了對(duì)東亞貨幣金融合作的熱烈討論。本文在對(duì)東亞貨幣金融合作過(guò)程進(jìn)行反思和對(duì)已取得的成果進(jìn)行總結(jié)的基礎(chǔ)上，結(jié)合目前東亞貨幣金融合作面對(duì)的新形勢(shì)、新問(wèn)題，試圖探究東亞貨幣金融合作的新路徑。

二、東亞貨幣金融合作已取得的成果

1997年?yáng)|亞金融危機(jī)爆發(fā)后，東亞各經(jīng)濟(jì)體普遍認(rèn)識(shí)到金融體系的脆弱性以及其對(duì)美元的過(guò)度依賴(lài)，欲尋求區(qū)域貨幣合作成為東亞各經(jīng)濟(jì)體的共識(shí)。1997年，日本提出組建總額為300億美元的亞洲基金，用于解決危機(jī)發(fā)生時(shí)的資金短缺問(wèn)題。2000年，在“10+3”共同努力下，關(guān)于東盟各經(jīng)濟(jì)體間的貨幣互換協(xié)議——清邁協(xié)議（CMI）簽訂。貨幣互換的總金額為10億美元，為進(jìn)一步的貨幣合作打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。2001年蒙代爾基于最優(yōu)貨幣理論，提出建立亞元。2003年初始規(guī)模為10億美元的亞洲債券基金（ABF）正式啟動(dòng)，2004年擴(kuò)大亞洲債券基金二期的20億美元。2008年，“10+3”達(dá)成了CMI多邊化協(xié)議。2009年，“10+3”特別財(cái)長(zhǎng)會(huì)議發(fā)表了《亞洲經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定行動(dòng)計(jì)劃》， 擴(kuò)大了“清邁倡議多邊機(jī)制”（ CMIM） 共同儲(chǔ)備基金的規(guī)模，此次會(huì)議還要求建立獨(dú)立的區(qū)域經(jīng)濟(jì)監(jiān)控實(shí)體。2009年5月， “10+3”財(cái)長(zhǎng)會(huì)議公布， 將于2009年底前完成總值1200億美元的區(qū)域外匯儲(chǔ)備庫(kù)的籌建。在發(fā)生金融危機(jī)時(shí)， 儲(chǔ)備庫(kù)以借貸方式向出現(xiàn)流動(dòng)性困難的成員國(guó)提供資金幫助。

三、關(guān)于東亞貨幣金融合作路徑設(shè)計(jì)的思考

東亞貨幣金融合作究竟能不能“脫美元化”，合作的目標(biāo)是什么，構(gòu)建的思路是什么？

（一）需考慮“美元體制”的持續(xù)性

20世紀(jì)，美國(guó)成為世界第一大經(jīng)濟(jì)體，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)，使得美國(guó)成為了以出口為導(dǎo)向的東亞各經(jīng)濟(jì)體的最終市場(chǎng)提供者。東亞各經(jīng)濟(jì)體為發(fā)展經(jīng)濟(jì)，反過(guò)來(lái)又穩(wěn)固了“美元體制”的地位。在美國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、穩(wěn)定增長(zhǎng)和美元的比值穩(wěn)定的前提下，這是一個(gè)相互促進(jìn)和相互依賴(lài)的過(guò)程。即便是在2008年爆發(fā)金融危機(jī)，美國(guó)廣泛采取量化寬松政策，肆意將金融危機(jī)的損害轉(zhuǎn)嫁到以美元作為外匯儲(chǔ)備的國(guó)家的情況下，這種相互依賴(lài)的關(guān)系依然沒(méi)有改變。原因主要有：首先，國(guó)際貨幣體系的變更都是以國(guó)際關(guān)系格局的變更為前提的。目前，“一超多強(qiáng)”的國(guó)際關(guān)系格局雖然已經(jīng)形成，但是短期內(nèi)仍然沒(méi)有任何一個(gè)國(guó)家可以取代美國(guó)成為霸權(quán)國(guó)家，美國(guó)通過(guò)其強(qiáng)勢(shì)的進(jìn)入霸權(quán)實(shí)現(xiàn)了對(duì)那些向美國(guó)輸入商品和服務(wù)的國(guó)家的綁架；其次，沒(méi)有一個(gè)國(guó)家可以取代美國(guó)作為東亞地區(qū)的最終市場(chǎng)提供者。近年來(lái)東亞各經(jīng)濟(jì)出口產(chǎn)品中美國(guó)所占的比重總體上雖有下降趨勢(shì)，但美國(guó)依舊是該地區(qū)最大的最終產(chǎn)品市場(chǎng)提供者。因此，東亞地區(qū)在短期內(nèi)難以擺脫對(duì)“美元體制”的依賴(lài)。再次，美元依然是強(qiáng)勢(shì)貨幣。自上個(gè)世紀(jì)70年代以來(lái)，即使是在人們一直討論美元長(zhǎng)期貶值趨勢(shì)的情況下，每當(dāng)全球性或局域性危機(jī)爆發(fā)時(shí)，不論危機(jī)產(chǎn)生的原因和地點(diǎn)，美元依舊是各國(guó)政府和投資者資產(chǎn)保值和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的最終選擇，這里就有對(duì)選擇美元的無(wú)奈，也有對(duì)未來(lái)美元依舊堅(jiān)挺的預(yù)期。歐元誕生后，也沒(méi)有改變這種狀況，特別是在歐債危機(jī)爆發(fā)后，強(qiáng)勢(shì)美元的性子更加凸顯。從2008年8月初到2009年5月初，美元指數(shù)上升接近15%。而且在金融危機(jī)爆發(fā)后，美國(guó)房地產(chǎn)和其他資產(chǎn)價(jià)格暴跌，資產(chǎn)價(jià)格大幅波動(dòng)，但國(guó)際資本向美國(guó)金融市場(chǎng)的流入并沒(méi)有停止。2008年，投資于非美國(guó)政府債券的其他債券的規(guī)模出現(xiàn)很大下降，但投資美國(guó)政府債券的規(guī)模卻達(dá)到約5080.65億美元，遠(yuǎn)超過(guò)2007年2303.30 億美元的水平。2008年，美國(guó)資本賬戶仍然出現(xiàn)5465.90 億美元的順差。因此，現(xiàn)階段推進(jìn)東亞貨幣金融合作最重要的背景就是“美元體制”的可持續(xù)性。

（二）需改變現(xiàn)有的合作路徑設(shè)計(jì)思路

一直以來(lái)，東亞貨幣金融合作的路徑設(shè)計(jì)的思路主要針對(duì)如何解決和防范東亞經(jīng)濟(jì)體資金短缺的問(wèn)題。這次金融危機(jī)輕而易舉地?fù)魸⒘思纫讶〉玫某晒蛟谟趦蓚€(gè)危機(jī)的作用機(jī)制是截然不同的。

首先，產(chǎn)生原因不同。東亞金融危機(jī)的根本原因是東亞個(gè)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡以及金融體制建設(shè)的滯后和金融監(jiān)管力度的不足。東亞各經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)度的依賴(lài)出口拉動(dòng)，采取盯住美元的固定匯率制度，當(dāng)出口競(jìng)爭(zhēng)力下降時(shí)，為避免本幣貶值，普遍采取提高利率的做法，引發(fā)了國(guó)際資本的大量流入，從而催生泡沫經(jīng)濟(jì)，當(dāng)泡沫爆炸時(shí)，外資大量流出時(shí)，本國(guó)外匯儲(chǔ)備不足以維持本國(guó)匯率時(shí)，本幣大幅度貶值，金融危機(jī)產(chǎn)生。而2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)的根本原因在于，對(duì)新金融衍生品監(jiān)管的有關(guān)的制度創(chuàng)新未能趕上金融衍生品創(chuàng)新的步伐，忽視了對(duì)創(chuàng)新使用新的金融衍生產(chǎn)品以獲取暴利的金融部門(mén)的監(jiān)管，金融監(jiān)管系統(tǒng)漏洞難以及時(shí)發(fā)現(xiàn)，影子銀行過(guò)度膨脹，當(dāng)資產(chǎn)價(jià)格下降時(shí)金融體系就變得十分脆弱。其次，影響造成的結(jié)果不同。亞洲金融危機(jī)影響的是東亞各經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)支付能力；而2008年的金融危機(jī)影響的是東亞各經(jīng)濟(jì)體資產(chǎn)價(jià)值的嚴(yán)重縮水。再次，應(yīng)對(duì)之策不同。針對(duì)亞洲金融危機(jī)產(chǎn)生的原因，其應(yīng)對(duì)之策主要是如何解決東亞各經(jīng)濟(jì)體流動(dòng)性不足和支付困難的問(wèn)題，清邁協(xié)議（CMI）以及之后的清邁擴(kuò)大協(xié)議（CMIM）可以很好的解決了這個(gè)問(wèn)題。針對(duì)2008年金融危機(jī)產(chǎn)生的原因，此次金融危機(jī)的應(yīng)對(duì)之策主要是各國(guó)、各地區(qū)應(yīng)加強(qiáng)其金融體系的監(jiān)督和管理，注重金融監(jiān)管制度建設(shè)的及時(shí)與完備，這是東亞貨幣金融合作既已取得成果所無(wú)法解決的。當(dāng)然，全球?qū)用娴南嗷ズ献魇嵌冗^(guò)此次危機(jī)的必然選擇。最后，危機(jī)發(fā)生時(shí)外部環(huán)境不同。亞洲金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)， 美國(guó)經(jīng)濟(jì)正處在經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)時(shí)期， 這也是東亞各經(jīng)濟(jì)體走出1997年金融危機(jī)的重要的外在條件。而此次金融危機(jī)是由美國(guó)引發(fā)的，歐美經(jīng)濟(jì)都處于近乎停滯的狀態(tài)，這對(duì)以出口為導(dǎo)向的東亞各經(jīng)濟(jì)體走出金融危機(jī)是十分不利的。 所以，東亞貨幣金融合作的方向應(yīng)是危機(jī)的防范與經(jīng)濟(jì)的共同發(fā)展。

（三）合理、準(zhǔn)確地設(shè)定合作目標(biāo)

迄今為止，對(duì)于東亞地區(qū)貨幣合作的重要性與必要性已毫無(wú)爭(zhēng)議，早在1997年亞洲金融危機(jī)發(fā)生時(shí)人們就已達(dá)成廣泛的共識(shí)——東亞地區(qū)的貨幣金融合作是十分必要的。然而，東亞貨幣金融合作的目標(biāo)并不僅僅在于直接的應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，更應(yīng)該是謀求東亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)的共同繁榮與持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展。鑒于東亞地區(qū)各經(jīng)濟(jì)體之間的歷史文化、要素稟賦、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的差異，各經(jīng)濟(jì)體對(duì)于危機(jī)的應(yīng)對(duì)之策是不同的。所以，這種以直接應(yīng)對(duì)金融危機(jī)為目標(biāo)的合作機(jī)制不僅不會(huì)促進(jìn)東亞貨幣金融合作的進(jìn)一步推進(jìn)，而且在很大程度上將阻礙東亞貨幣金融合作的進(jìn)程。同時(shí)，我們更要看到，危機(jī)是非常態(tài)的，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、綜合實(shí)力的增加才符合各經(jīng)濟(jì)體發(fā)展的要求。因此，東亞貨幣金融合作的最高目標(biāo)應(yīng)該是東亞各經(jīng)濟(jì)體在經(jīng)濟(jì)全球化條件下的“共同繁榮與穩(wěn)定發(fā)展”。

于此同時(shí)，本文認(rèn)為那些把“脫美元化”作為東亞貨幣金融合作路徑設(shè)計(jì)時(shí)的一個(gè)重要目標(biāo)的做法也是不合理的。如上所述，“美元體制”在現(xiàn)階段是不可能消除的。歷史上所有國(guó)際貨幣體系的變革是一種霸權(quán)更替的結(jié)果。目前，東亞各經(jīng)濟(jì)體無(wú)論從政治、經(jīng)濟(jì)、文化還是軍事上都還不具備直接變革當(dāng)今國(guó)際貨幣體系的能力。因此，若將“去美元化”或者說(shuō)變革“美元體制”作為東亞貨幣金融合作的目標(biāo)會(huì)嚴(yán)重阻礙東亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的。因此，“美元體制”的持續(xù)性仍將是現(xiàn)階段東亞貨幣金融合作的大背景，東亞貨幣金融合作的目標(biāo)不應(yīng)該是變革“美元體系”，而應(yīng)該是在“美元體制”的可持續(xù)性下努力避免和消除美元體制對(duì)東亞地區(qū)發(fā)展所造成的不利影響，謀求東亞地區(qū)的持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展。

四、東亞貨幣金融合作的路徑設(shè)計(jì)

東亞各經(jīng)濟(jì)體歷史、文化和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的巨大差異決定了短期內(nèi)該地區(qū)不可能具備“最優(yōu)貨幣理論”的前提條件，即共同的文化傳統(tǒng)與政治意愿和相似的經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)與發(fā)展水平。所以，東亞貨幣金融合作體系的建立必須是一個(gè)分步驟、分階段、多層面進(jìn)行的過(guò)程。

第一階段，建立、健全危機(jī)防范體系。

繼續(xù)擴(kuò)大和強(qiáng)化“清邁多邊擴(kuò)大協(xié)議（CMIM）”取得的成果，建立制度化的金融機(jī)構(gòu)即亞洲貨幣基金組織（AMF），主要負(fù)責(zé)設(shè)定共同基金執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)、提供和管理區(qū)域性的緊急救助資金、評(píng)估和監(jiān)督執(zhí)行效果，各國(guó)的出資份額與該國(guó)在組織內(nèi)表決權(quán)和可以申請(qǐng)的經(jīng)濟(jì)救助資金之間掛鉤；建立一套早期預(yù)警指標(biāo)，以便于及時(shí)發(fā)現(xiàn)和協(xié)調(diào)各經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略，加強(qiáng)東亞各經(jīng)濟(jì)體整體對(duì)危機(jī)的防范能力。同時(shí)，為實(shí)現(xiàn)東亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的共同繁榮，可以依照財(cái)富基金的模式建立一個(gè)主要投資區(qū)域內(nèi)金融資產(chǎn)的多國(guó)合作投資基金。此外，組建2個(gè)獨(dú)立于東亞貨幣基金組織的國(guó)家評(píng)級(jí)的非政府機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，這樣既增加評(píng)級(jí)結(jié)果的準(zhǔn)確性又節(jié)約了大量的人力和物力資源。

第二階，組建東亞次區(qū)域地區(qū)的匯率聯(lián)動(dòng)機(jī)制。

在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和貿(mào)易結(jié)構(gòu)相似性相近的次區(qū)域構(gòu)建一個(gè)共同貨幣籃子。在已經(jīng)開(kāi)啟東盟自由貿(mào)易的馬來(lái)西亞、泰國(guó)、菲律賓、文萊、印度尼西亞、新加坡和中國(guó)，構(gòu)建分別盯住各自共同貨幣籃子的制度，實(shí)現(xiàn)次區(qū)域內(nèi)的匯率聯(lián)動(dòng)，限定東亞各經(jīng)濟(jì)體幣值對(duì)中心匯率波幅以防范價(jià)格不穩(wěn)定帶來(lái)的投機(jī)行為。次區(qū)域貨幣籃子的構(gòu)建以“亞洲貨幣單位（ACU）”作為主要參考目標(biāo)。這既可以增強(qiáng)整體區(qū)域?qū)ν鈪R率政策的協(xié)調(diào)性，又可以避免價(jià)格環(huán)境不穩(wěn)定造成的區(qū)域內(nèi)各經(jīng)濟(jì)體間非良性競(jìng)爭(zhēng)。

第三階段，建立東亞地區(qū)的共同貨幣籃子制度，組建東亞中央銀行。

首先，在次區(qū)域范圍內(nèi)，實(shí)現(xiàn)貨幣的一體化，即用比較嚴(yán)格的固定匯率制度替代共同貨幣籃子制度。接下來(lái)，建立各次區(qū)域固定匯率與ACU的關(guān)系，形成東亞地區(qū)統(tǒng)一的貨幣聯(lián)動(dòng)機(jī)制。最后，隨著東亞各經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和東亞匯率聯(lián)動(dòng)機(jī)制的穩(wěn)定運(yùn)行，依據(jù)最優(yōu)貨幣理論（OCA），就可以建立統(tǒng)一的東亞中央銀行，實(shí)現(xiàn)單一貨幣——亞元的構(gòu)想。

這將是一個(gè)復(fù)雜和漫長(zhǎng)的過(guò)程，在這一過(guò)程中必須按照“充分協(xié)商，平等互利”的原則，分階段多層面地進(jìn)行，其最終結(jié)果還有賴(lài)于東亞各經(jīng)濟(jì)體的共同努力。

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