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摘要：金融自由化自20世紀(jì)70年代產(chǎn)生以來，便呈現(xiàn)出了不可逆轉(zhuǎn)之勢(shì)，提高了金融市場(chǎng)的運(yùn)作效率，優(yōu)化配置金融資源，推動(dòng)金融資本形成和金融創(chuàng)新等等。但從近些年的金融危機(jī)頻繁發(fā)生也可以看出，金融自由化的負(fù)作用也是非常明顯的：加劇了資產(chǎn)價(jià)格的過度波動(dòng)，加劇了金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)和金融體系的不穩(wěn)定性等。如果此時(shí)金融監(jiān)管及配套改革不能及時(shí)跟上，金融危機(jī)便不可避免。

關(guān)鍵詞：金融；自由化；監(jiān)管；制度改革

20世紀(jì)70年代，世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生了革命性的變化?？茖W(xué)技術(shù)迅猛發(fā)展，電子計(jì)算機(jī)技術(shù)得到了廣泛的發(fā)展和應(yīng)用；西方各主要資本主義國家經(jīng)濟(jì)先后發(fā)生了“滯脹”，增長(zhǎng)速度放緩；布雷頓森林體系土崩瓦解，浮動(dòng)匯率制度誕生；生產(chǎn)國際化和市場(chǎng)國際化步伐加快，跨國公司全球范圍內(nèi)整合資源；歐洲貨幣市場(chǎng)產(chǎn)生，國際金融市場(chǎng)取得長(zhǎng)足進(jìn)步；新自由主義思潮和“經(jīng)濟(jì)自由化”思想興起，所有這些變化都為金融自由化的產(chǎn)生奠定了一定的基礎(chǔ)。金融自由化的產(chǎn)生，是一個(gè)時(shí)代的產(chǎn)物，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步的必然。如今，金融自由化已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)全球化過程中一個(gè)重要的組成部分。

一般意義上，金融自由化指的是用市場(chǎng)機(jī)制來取代政府對(duì)金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)直接干預(yù)和管制的過程，所以金融自由化又稱金融規(guī)則的放松。金融自由化主要包括利率自由化、匯率自由化、銀行業(yè)務(wù)自由化、金融市場(chǎng)自由化和資本流動(dòng)自由化等幾個(gè)方面。金融自由化全面開放金融市場(chǎng)，可以加快金融信息的傳遞，擴(kuò)大金融資產(chǎn)的選擇和流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)資源的有效配置，從而提高金融市場(chǎng)的效率。金融自由化的產(chǎn)生不僅改變了發(fā)達(dá)國家舊的金融體系，同時(shí)也直接帶動(dòng)了發(fā)展中國家金融體制的變革。

金融自由化的實(shí)質(zhì)是充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的功效，通過市場(chǎng)機(jī)制分配金融資源，進(jìn)而通過金融的先導(dǎo)作用更為有效地分配和運(yùn)用其他資源，促進(jìn)一國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但是在實(shí)踐中我們看到金融自由化是一把雙刃劍，它一方面促進(jìn)了金融發(fā)展，進(jìn)而促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；一方面也加劇了金融的脆弱性，進(jìn)而引發(fā)危機(jī)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退。因此在推行金融自由化過程中，必須妥善處理存在的問題，以期使金融自由化的收益達(dá)到最大而風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到最小。

成功推行金融自由化的條件一般可以概括為5個(gè)方面：（1）穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境宏觀經(jīng)濟(jì)狀況對(duì)于金融自由化的重要性主要體現(xiàn)在，宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定所引致的是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，金融體系無法通過資產(chǎn)組合管理來消除這些風(fēng)險(xiǎn)。在政府收不抵支的情況下，金融部門難免成為財(cái)政挖空的對(duì)象。因此，在推行金融自由化之前，實(shí)現(xiàn)財(cái)政穩(wěn)定和較低的通貨膨脹率是必要的。（2）金融企業(yè)制度的初步建立長(zhǎng)期以來，利率自由化長(zhǎng)期占據(jù)了金融自由化在理論和實(shí)踐中的核心地位。大多數(shù)發(fā)展中國家均以利率改革作為改革金融制度的重點(diǎn)或突破口。金融機(jī)構(gòu)獨(dú)立性的提高依賴于金融企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度的健全，只有產(chǎn)權(quán)明晰，企業(yè)才能夠真正有效地?cái)[脫政府的行政干預(yù)，獨(dú)立做出預(yù)測(cè)，在追求利潤最大化過程中實(shí)現(xiàn)金融效率。（3）金融脆弱性的及時(shí)消除金融體系的脆弱性是金融體系運(yùn)行過程中必然會(huì)出現(xiàn)的現(xiàn)象，是由金融體系的內(nèi)在運(yùn)行機(jī)制決定的。金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)質(zhì)量惡化引發(fā)了擠兌風(fēng)潮，因此金融機(jī)構(gòu)脆弱性的及時(shí)消除主要是不良資產(chǎn)的及時(shí)消除。（4）良好的社會(huì)制度環(huán)境制度質(zhì)量對(duì)于金融自由化的影響至關(guān)重要。提高環(huán)境的質(zhì)量，特別是減少腐敗的程度，加大執(zhí)法力度，能夠減小金融自由化過程中伴發(fā)金融危機(jī)的概率。（5）金融監(jiān)管框架的基本形成由于金融市場(chǎng)上同樣存在著信息不對(duì)稱和外部效應(yīng)等問題，所以在金融自由化過程中不是取消金融監(jiān)管，而是更需要金融監(jiān)管。加強(qiáng)金融監(jiān)管，對(duì)確保金融體系的穩(wěn)定具有重要意義。金融自由化時(shí)期的金融監(jiān)管是建立在尊重銀行自基礎(chǔ)上的，是一種審慎的監(jiān)管。

我國作為一個(gè)從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)過渡的發(fā)展中大國，也同樣面臨金融自由化的需求，推行金融自由化改革勢(shì)在必行。東亞金融危機(jī)并沒有波及到我國的金融市場(chǎng)，其一個(gè)重要的原因就是我國沒有開放金融市場(chǎng)，沒有推行全面的金融自由化，國外資金無法自由流進(jìn)流出。然而，這并不能說明，金融不開放就是一件好事。事實(shí)上，長(zhǎng)期的金融抑制和金融機(jī)構(gòu)的畸形發(fā)展，以及對(duì)我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生了某種滯后的作用。當(dāng)前過多的金融管制只是給經(jīng)濟(jì)帶來暫時(shí)的穩(wěn)定，這卻是以巨大的效率犧牲為代價(jià)的，只會(huì)使我國長(zhǎng)期陷入金融抑制的泥沼，而不利于金融深化。進(jìn)一步看，在我國加入世貿(mào)組織的背景下，我國金融業(yè)的對(duì)外開放力度將會(huì)加大，受政府干預(yù)和保護(hù)的金融體系將會(huì)受到外資機(jī)構(gòu)的巨大沖擊。只有減少對(duì)金融業(yè)的過多干預(yù)，放棄對(duì)金融機(jī)構(gòu)的過多保護(hù)，讓其在市場(chǎng)中發(fā)展壯大起來，我國的金融機(jī)構(gòu)才能同外資機(jī)構(gòu)一同競(jìng)爭(zhēng)。因而，當(dāng)前適度地、真正有力地推進(jìn)金融自由化改革對(duì)我國金融業(yè)而言是具有重大意義的。

漸進(jìn)的金融自由化比較適合包括中國在內(nèi)的發(fā)展中國家。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展史中，任何一國的經(jīng)濟(jì)、金融自由化進(jìn)程都不會(huì)是連續(xù)的、有序的，而是一個(gè)時(shí)期內(nèi)前進(jìn)和暫時(shí)性后退交替出現(xiàn)的動(dòng)態(tài)演進(jìn)過程，因?yàn)樵谧杂苫七M(jìn)到一定的階段，常常會(huì)使局部或整體經(jīng)濟(jì)金融化的成本大于收益，造成自由化前進(jìn)的鏈條暫時(shí)中斷。實(shí)施金融自由化的效果是風(fēng)險(xiǎn)和收益并存，如何使收益最大而風(fēng)險(xiǎn)最小，就關(guān)系到初始條件是否具備、順序如何安排等問題。如前所述，我國在金融自由化的初始條件方面還有很多的工作要做，這就需要相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間。另外，在推行外部金融自由化之前，應(yīng)首先達(dá)到國內(nèi)實(shí)際部門和金融部門的自由化，而我國的金融業(yè)仍然面臨著很大程度的金融抑制和較為嚴(yán)格的政府保護(hù)，倉促激進(jìn)式的自由化只能使國內(nèi)的金融系統(tǒng)措手不及而失去控制，因而決定了我國只能走一條漸進(jìn)但堅(jiān)決的金融自由化之路。

建立完善的我國金融體系是一個(gè)漫長(zhǎng)的過程，顯然金融自由化很難等到金融體系完善后再加入金融自由化進(jìn)程。這就要求我們應(yīng)逐步實(shí)現(xiàn)金融自由化，部分控制的資本自由化在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)將是我國金融自由化的最佳選擇。在允許資本流動(dòng)的同時(shí)，要放慢資本流入與流出的速度，即隨著金融市場(chǎng)的建立與完善，我國可逐步開放資本市場(chǎng)。資本市場(chǎng)的全面對(duì)外開放，是金融自由化的最后一步，資本市場(chǎng)開放應(yīng)作為我國一項(xiàng)長(zhǎng)期的發(fā)展戰(zhàn)略。

參考文獻(xiàn)：

[1]潘曉文.發(fā)展中國家金融自由化的理論分析與實(shí)踐[D].博士論文.1999年