序論：寫作是一種深度的自我表達(dá)。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇近兩年經(jīng)濟形勢范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

一、經(jīng)濟持續(xù)低迷、復(fù)蘇目標(biāo)落空

2002年，德國經(jīng)濟一直處于停滯狀態(tài)，總體表現(xiàn)甚至不如2001年。據(jù)聯(lián)邦德國統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)，去年增長僅為0.2%，這個增幅也是自1993年以來最低的一年。

根據(jù)表中三項數(shù)據(jù)，可大體反映出2002年德國經(jīng)濟陷入輕度衰退狀態(tài)，經(jīng)濟增長是近10年來最低的一年，且去年能勉強達(dá)到0.2%的微弱增長，完全靠外貿(mào)貢獻率1.5個百分點獨立支撐。因為上年固定資產(chǎn)總投資和私人消費兩項貢獻率均為負(fù)數(shù)（-6.4%和-0.5%）。否則，經(jīng)濟增長狀況更加暗淡。財政赤字高達(dá)772億歐元，是歐元區(qū)內(nèi)少數(shù)幾個突破《馬約》標(biāo)準(zhǔn)的國家。赤字激增固然與財政支出剛性強和財政收入增長緩慢有直接關(guān)系，但基本原因在于這兩年經(jīng)濟持續(xù)疲軟而導(dǎo)致稅收增長目標(biāo)落空。失業(yè)是德國多年固有矛盾，在上世紀(jì)90年代同樣突出，只不過在近兩年經(jīng)濟停滯狀態(tài)下近一步凸顯。長期的高失業(yè)中既有就業(yè)總量供給過剩，又有勞動力市場結(jié)構(gòu)失衡問題。此外，其它幾項短期指標(biāo)均不樂觀，如私人消費增長平平，失去對經(jīng)濟的拉動作用。至于設(shè)備投資特別是建筑業(yè)投資已連續(xù)7個季度停滯或負(fù)增且已形成下降慣性，不僅與經(jīng)濟低迷相伴，而且也是引致經(jīng)濟復(fù)蘇遲緩乏力的主因之一。相比之下，去年德國外貿(mào)出口稍許樂觀，成為拉動經(jīng)濟的最主要動力，詳見下表。

1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003* 經(jīng)濟增長率 �1.1 ＋2.3 ＋1.7 ＋0.8 ＋1.4 ＋2.0 ＋2.0 ＋2.9 ＋0.6 +0.2 1.0+ 失業(yè)率 8．9 9.6 9.4 10.4 11.4 11.1 10.5 9.6 9.4 9.8 0 赤字/GDP 0 0 3.3 0 0 2.2 1.5 1.4 2.8 3.7 2．75

資料來源：聯(lián)邦德國統(tǒng)計局2003年1月公布的數(shù)據(jù)和聯(lián)邦財政部公布的數(shù)據(jù)。

2003年數(shù)系政府提出的預(yù)測值。

二、結(jié)構(gòu)矛盾和外部環(huán)境影響

從縱向比較看，近兩年德國經(jīng)濟的增長表現(xiàn)似乎又重現(xiàn)了德國在上世紀(jì)90年代中后期的常態(tài)，即經(jīng)濟持續(xù)低迷，再現(xiàn)增長疲態(tài)（平均1.7%）。在分析德國經(jīng)濟形勢時，一方面要觀測短期供需因素變化，同時還需把引致經(jīng)濟持續(xù)疲軟的短期原因和中長期因素結(jié)合起來比較。概括地講，中長期因素表現(xiàn)在兩方面：結(jié)構(gòu)老化和外部沖擊。結(jié)構(gòu)問題首先表現(xiàn)在，在上世紀(jì)80年代以來，德國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)變動很小，第一和第三產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中所占比重幾乎沒有什么變動，增長結(jié)構(gòu)中主要靠傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)拉動，比如，德國的傳統(tǒng)制造業(yè)占GDP高達(dá)30%以上，差不多比美國高出近4個百分點。而傳統(tǒng)制造業(yè)近年來一直受到國際市場需求約束和利潤平均化影響。加上德國現(xiàn)行體制中的“三高“（高稅收、高工資和高福利）擠壓，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟增長的實際貢獻度逐年下降。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)固然是一個工業(yè)化國家的基干部門，但要維持住這一實體產(chǎn)業(yè)的競爭力同樣要靠新技術(shù)和資金的持續(xù)性投入。作為工業(yè)大國，德國近兩年來的設(shè)備投資則是逐年下降，特別是在研制與開發(fā)方面（占GDP的比重），德國又明顯低于美國和日本，而且也落后于瑞典、瑞士、芬蘭和韓國等國。另一個不可忽視的因素是，德國建筑業(yè)屬于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。這一產(chǎn)業(yè)從上世紀(jì)90年代中期至今，年年萎縮，年年負(fù)增。據(jù)有關(guān)分析，從1996年起，建筑業(yè)非但對整體經(jīng)濟有所推動，反而使每年的經(jīng)濟增長縮減0.3個百分點，成為德國經(jīng)濟的長期負(fù)擔(dān)。

外部沖擊對于象德國這樣高度依賴向歐盟和外部市場出口的國家來講，受到的負(fù)面沖擊確實比上世紀(jì)90年代還要大。近兩年世界經(jīng)濟的不景氣特別是美國經(jīng)濟自身復(fù)蘇表現(xiàn)欠佳，加上日本經(jīng)濟十年沉疴，歐盟經(jīng)濟總體復(fù)蘇鮮有起色，諸多因素疊加起來，阻滯了德國經(jīng)濟的回升。從這個角度看，德國經(jīng)濟增長乏力既是其多年來在結(jié)構(gòu)調(diào)整和體制改革方面進展不大的一種必然結(jié)果，又與同期國際經(jīng)濟環(huán)境變化有直接關(guān)聯(lián)。

篇(2)

據(jù)位于溫州的浙江省進出口寵物食品用品行業(yè)協(xié)會信息，溫州各類寵物消費門店不斷開出，是近兩年國內(nèi)寵物消費市場紅火的縮影。目前，中國僅寵物犬的數(shù)量就已達(dá)到1億只，再加上寵物貓等其他各種各樣的寵物，中國寵物消費市場規(guī)模已有400億元人民幣左右。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，在經(jīng)濟形勢艱難恢復(fù)中的人們更易飼養(yǎng)寵物尋求感情慰藉，寵物消費市場的份額還將繼續(xù)擴大。

2008年后，原本基本專注外貿(mào)市場的溫州寵物用品企業(yè)，紛紛轉(zhuǎn)型內(nèi)銷，花費大成本注冊內(nèi)銷品牌、開發(fā)內(nèi)銷產(chǎn)品、組建內(nèi)銷團隊、鋪設(shè)內(nèi)銷渠道，并在感受到內(nèi)銷之難后抱團互享渠道資源、人才資源，以期迅速打開內(nèi)銷局面。但去年至今，多數(shù)企業(yè)的期望并未實現(xiàn)。平陽一家寵物用品龍頭企業(yè)，去年在內(nèi)銷渠道、團隊建設(shè)等方面投入了500多萬元，帶來的內(nèi)銷銷售額卻達(dá)不到這個數(shù)字，虧本了。附近規(guī)模小于這家企業(yè)的企業(yè)，內(nèi)銷銷售額則更為遜色。

企業(yè)“外轉(zhuǎn)內(nèi)”為何這么難，是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)還是營銷方式未能適應(yīng)內(nèi)銷市場？該協(xié)會分析認(rèn)為，主要原因還是溫州寵物用品的產(chǎn)品仍然過于單一。多數(shù)企業(yè)的主打產(chǎn)品分別為狗咬膠、服飾、簡單的寵物食品等，但寵物消費并不僅是這些，還可細(xì)分為寵物主食（如狗貓糧）、寵物零食（狗餅干、肉條）、寵物營養(yǎng)保健品（寵物鈣片）、寵物藥品、寵物醫(yī)療、寵物寄養(yǎng)、寵物服裝、寵物清潔品、寵物玩具、寵物美容、寵物度假等數(shù)十個種類，國內(nèi)寵物消費市場近兩年的大好，正是由于這些種類的發(fā)展壯大，但溫州多數(shù)企業(yè)并未抓住這些商機，還沒擺脫外貿(mào)市場那種按訂單生產(chǎn)的意識。

篇(3)

關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟；人民幣升值；金融風(fēng)險；合理的調(diào)控目標(biāo)

中圖分類號：F124

基于國家統(tǒng)計局的2013年整個國民經(jīng)濟運行狀況和主要數(shù)據(jù)，本文主要從以下四個方面進行分析對整個宏觀經(jīng)濟形勢做分析與判斷。一是當(dāng)前的經(jīng)濟形勢；二是關(guān)于金融形勢；三是對影響未來經(jīng)濟發(fā)展的因素進行分析；四是對宏觀調(diào)控政策的建議。通常宏觀經(jīng)濟的發(fā)展?fàn)顩r主要由四個方面反映，即宏觀調(diào)控的四大目標(biāo)：經(jīng)濟增長、通貨膨脹、就業(yè)和國際收支平衡。從這四個方面來看，我國經(jīng)濟確實保持了平穩(wěn)較快增長的態(tài)勢。應(yīng)該說，2013年在面臨外部經(jīng)濟環(huán)境諸多不確定因素的情況下，實現(xiàn)了宏觀經(jīng)濟整個經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長，成績來之不易。

一、經(jīng)濟形勢分析

2013年中國經(jīng)濟以下四個方面的特點比較顯著：一是工業(yè)及實體經(jīng)濟部門稍顯低迷，房建市場交易相對活躍；二是生產(chǎn)價格與生產(chǎn)者購進價格下降；三是新增就業(yè)人數(shù)增多；四是內(nèi)需有所不足。

（一）工業(yè)及實體經(jīng)濟部門稍顯低迷，房建市場交易相對活躍

相對來說，我國整個工業(yè)、實體經(jīng)濟部門稍顯低迷，而房建市場交易比較活躍。通過對比可以看到，消費價格出現(xiàn)了一定幅度的上漲，2013年全年上漲2.6%，工業(yè)品和生產(chǎn)資料價格下降。因此，結(jié)構(gòu)上體現(xiàn)的一些運行狀況特點，帶來了關(guān)于中國經(jīng)濟增長率問題的一些爭論，這種爭論年終前后較多。中國現(xiàn)在增長率是否偏低？當(dāng)然，和以往的增長率相比，顯然偏低。但現(xiàn)在整個經(jīng)濟處于一個換擋期，不太可能維持過去接近10%左右的高速增長。根據(jù)以往的經(jīng)驗來判斷當(dāng)前形勢，參考意義已經(jīng)不是太大。但是，根據(jù)近兩年經(jīng)濟形勢的變化，筆者仍堅持現(xiàn)階段我國經(jīng)濟的潛在增長率還在8%或更高一些的水平。2013年7.7%的經(jīng)濟增長，包括2012年這兩年的增長速度可能還略微低于潛在增長率。受需求擴張步伐不足夠快的影響，還略微有一些偏低。這也反映在目前面臨的通脹壓力不是很大。如，消費價格全年上漲2%以上，工業(yè)品生產(chǎn)價格和供應(yīng)價格，實際上就是反映生產(chǎn)資料的價格，這兩個價格全年還是延續(xù)了2012年一季度同比下降的態(tài)勢，這更多反映的是對于工業(yè)品、對于生產(chǎn)資料的需求還不夠旺盛。

（二）生產(chǎn)價格與生產(chǎn)者購進價格下降

1995年我國開始有工業(yè)品的生產(chǎn)價格和生產(chǎn)者購進價格統(tǒng)計。歷史上曾出現(xiàn)三次下降的情況。2012年二季度開始至今已是第四次下降。這對于判斷我國是否出現(xiàn)總需求不足，提供了一個重要的依據(jù)。因為此處有一個重要的、明顯的對比。我國從2012年二季度開始至今，將近兩年時間的兩種主要產(chǎn)品價格指數(shù)均處于下降的情況。而其他國家和地區(qū)，如美國、日本、歐洲，歐洲形勢在同期兩個價格指數(shù)都沒有出現(xiàn)下降的情況。因此，價格出現(xiàn)下降的情況，更多的可能需要從國內(nèi)去找原因，主要原因是對于實體經(jīng)濟方面的需求不足。當(dāng)然，還有人民幣匯率升值幅度較大方面的原因。這兩個方面判斷是比較重要的依據(jù)，是判斷國內(nèi)經(jīng)濟形勢的重要參考指標(biāo)。

（三）新增就業(yè)人數(shù)增多

從就業(yè)方面來看，我國整個就業(yè)指標(biāo)統(tǒng)計不是全口徑的。如登記失業(yè)率、每年新增就業(yè)人數(shù)等，均不是全口徑指標(biāo)。因此，從數(shù)據(jù)上看，2013年較早地超額完成了新增就業(yè)人數(shù)的年度目標(biāo)。但是否能夠準(zhǔn)確地反映實際的就業(yè)形勢，這還要看就業(yè)指標(biāo)背后所反映的情況。就業(yè)形勢的好轉(zhuǎn)并不能完全說明現(xiàn)在增長態(tài)勢很好。一些經(jīng)濟學(xué)家依據(jù)我國現(xiàn)在的新增就業(yè)人數(shù)超額完成的指標(biāo)說明現(xiàn)在經(jīng)濟增長情況與經(jīng)濟增長的指標(biāo)是相對應(yīng)的。但是，筆者認(rèn)為，近兩年新增就業(yè)人數(shù)增加較多的原因如下。一是我國近年人口結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，更多的人進入退休年齡階段，實際新增就業(yè)人口彌補了原來到齡的退休人員工作崗位。二是與增長結(jié)構(gòu)發(fā)生變化有關(guān)。過去都是工業(yè)部門增長最快，服務(wù)部門增長慢于GDP增長，這兩年服務(wù)業(yè)增長往往快于GDP增長?？梢哉f，增長結(jié)構(gòu)變化對于就業(yè)形勢的好轉(zhuǎn)起到了支撐作用。

（四）內(nèi)需有所不足

內(nèi)需還有所不足與我國貿(mào)易順差變化有關(guān)系。近兩年，整個經(jīng)濟都是在8%以下的區(qū)間運行，但是2012年和2013年每年貿(mào)易順差增長幾百億美元，2012年比2011年增長700多億美元，2013年比2012年增加了400億～500億美元的規(guī)模?，F(xiàn)在全球經(jīng)濟還十分不景氣，我國出口也面臨比較嚴(yán)重的困難。順差明顯擴大，在很大程度上反映了貿(mào)易順差是由于國內(nèi)需求不足造成的，這和我國改革開放以來每逢經(jīng)濟處于周期性谷底的時候外貿(mào)順差增加的規(guī)律相符。因此，2013年我國經(jīng)濟外部環(huán)境不確定，國內(nèi)面臨困難的情況下實現(xiàn)7.7%的增長，價格上漲的壓力不大，就業(yè)形勢按照統(tǒng)計指標(biāo)來看，還有所好轉(zhuǎn)，成績是來之不易。當(dāng)然，也存在一些問題。最主要的問題是目前整個經(jīng)濟保持較快增長的潛力還沒有完全、充分地發(fā)揮出來。經(jīng)濟增速下滑，一是與產(chǎn)業(yè)增長率下降有關(guān)，另一方面即使是增長率下滑，但筆者認(rèn)為仍應(yīng)該維持在8%甚至略高一些。7.7%的經(jīng)濟增長率略微低于潛在增長率，這主要和需求不足有一定的關(guān)系。

二、經(jīng)濟需求不足與金融結(jié)構(gòu)變化密切相關(guān)

2013年經(jīng)濟需求不足，與金融方面的變化有較為明顯的關(guān)系。經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長，但全年股市波動的幅度比較大。出現(xiàn)了幾次起伏，年初上漲，年中下滑，三季度又出現(xiàn)一波上漲，四季度出現(xiàn)一波下滑。2013年總體上呈現(xiàn)一個小幅下降的情況。根據(jù)國際清算銀行所計算的人民幣有效匯率，2013年12月份和2012年12月相比較，名義和實際有效匯率一年期間升值了7%以上。變化幅度較大。2013年年內(nèi)兩次出現(xiàn)的“錢荒”現(xiàn)象不僅和金融市場波動有關(guān)系，與整個宏觀經(jīng)濟形勢出現(xiàn)了小幅波動也有較為密切的關(guān)系。2013年年初，公眾更多地還在在討論中國流動性泛濫問題。2012年底，中國貨幣與美國貨幣相比較，中國M2規(guī)模是美國的1.5倍。但是，2013年中期，中國出現(xiàn)了“錢荒”現(xiàn)象。經(jīng)中國人民銀行采取措施后，有幾個月出現(xiàn)了緩解情況，但是年底又一次出現(xiàn)了“錢荒”現(xiàn)象。對于這個現(xiàn)象怎么看？在這種形勢下貨幣供應(yīng)是寬松還是緊張？

（一）錢荒與貨幣供應(yīng)是否充足的討論

中國人民銀行與一些金融機構(gòu)認(rèn)為，現(xiàn)在整個貨幣供應(yīng)增長態(tài)勢包括信貸投放量和中國人民銀行公布的社會融資總額和信貸投放的規(guī)模都是比較大的，在這種情況下，不應(yīng)該出現(xiàn)貨幣供應(yīng)緊張而導(dǎo)致“錢荒”的現(xiàn)象。但是，有一些情況仍可反映目前投資規(guī)模和信貸情況并不充足，至少在某些時段上不充足。比如，過去通常會依據(jù)一個經(jīng)驗公式，在GDP的名義增長率上略加幾個點考慮貨幣化進程。因此，將GDP名義增長率再加上2～3個百分點與貨幣M2的增長率做比較，如果差不多相等，一般即可以滿足整個經(jīng)濟運行的需要。2013年名義GDP增長率是10%或略微多一些，加上三個百分點，即全年M2是13.6%。從經(jīng)驗角度來看，不應(yīng)該造成貨幣供應(yīng)緊張而屢屢出現(xiàn)“錢荒”的現(xiàn)象。

（二）M2統(tǒng)計口徑發(fā)生變化導(dǎo)致經(jīng)驗估算發(fā)生偏差

筆者認(rèn)為，以上述經(jīng)驗來判斷我國整個金融形勢發(fā)生了變化，認(rèn)為M2達(dá)到13.6%的增長表明貨幣供應(yīng)量寬松并能夠滿足當(dāng)前經(jīng)濟運行需要，存在問題。2011年下半年開始，中國人民銀行將貨幣供應(yīng)量的統(tǒng)計口徑進行了調(diào)整，開始將住房準(zhǔn)備金、公積金、一些微存款金融機構(gòu)和存款金融機構(gòu)的存款納入M2的統(tǒng)計口徑中。M2的統(tǒng)計口徑發(fā)生了變化，將統(tǒng)計口徑發(fā)生變化的M2代入上述原有的經(jīng)驗公式中，不能客觀的反映實際情況。中國人民銀行在2013年三季度貨幣政策報告中提到，6月由于“錢荒”的出現(xiàn)，由于同業(yè)存款的下降，使得當(dāng)時的M2的增長率有15.8%降到12%左右，在報告里顯示同業(yè)存款下降是造成M2增速下降的一個最主要的原因。

（三）同業(yè)存款變化是M2波動的主要因素

近兩年，同業(yè)存款的增長對M2的增長起到了很大作用。從中國人民銀行公布的金融機構(gòu)人民幣資產(chǎn)信貸收支平衡表可以看到，從2011年底至今，中小金融機構(gòu)同業(yè)資金量從三萬多億增加到七萬多億，約翻了一番。這部分增長的數(shù)據(jù)納入M2的統(tǒng)計口徑中，成為帶動M2增長非常重要的因素之一。根據(jù)經(jīng)驗估算，目前同業(yè)存款增長對M2的影響至少達(dá)到2%。如果將中國人民銀行13.6%左右的M2增長率減去2%，實際上M2的增長率在11%左右。從這個角度分析，貨幣供應(yīng)量并不寬松，甚至有一些緊張。

在整個貨幣供應(yīng)略為緊張的情況下，企業(yè)的貸款需求相對旺盛，造成從中小銀行貸款資金量增大。近年來，中小型銀行資產(chǎn)運用增長快，但自身吸收存款的能力很弱，必須通過其他途徑來吸收資金，否則無法符合相關(guān)政策的要求。（如存貸比）。因此，吸收資金很重要的途徑就是通過吸收同業(yè)存款將其存款規(guī)模擴大，才能放貸，使得同業(yè)資金的需求比過去旺盛很多，而同業(yè)資金的供給方主要是大銀行。大銀行沒有明顯的增加或者說增加并不明顯，使得整個貨幣市場資金供求非常緊張，一直處于緊繃狀態(tài)，遇到一些短期因素，“錢荒”現(xiàn)象就出現(xiàn)了。

2013年中發(fā)生錢荒時，金融結(jié)構(gòu)變化劇烈。2013年1～5月我國全國性的中小型銀行新增存款是2.2萬多億，比國家大型商業(yè)銀行新增規(guī)模大；另一方面，中小銀行在資金運用方面的增長也很快，而且在結(jié)構(gòu)上變化也很明顯。中小銀行將大量資金投向有價證券，甚至比貸款數(shù)量都大，比2012年同期增長超過2倍。另外，中小銀行股權(quán)投資增加了7000多億元，也是2012年全期的5倍。來源方與資金運用方同時發(fā)生變化，使整個金融機構(gòu)由大銀行向中小銀行轉(zhuǎn)移，而同業(yè)存款是最重要的轉(zhuǎn)移渠道。

近兩年，“工（中國工商銀行）、農(nóng)（中國農(nóng)業(yè)銀行）、中（中國銀行）、建（中國建設(shè)銀行）、交（中國交通銀行）”加上中國郵政儲蓄銀行，這六大銀行給其他銀行提供的同業(yè)資金，實際上增加并不多。但是，中小銀行同業(yè)資金來源由3萬億增加到7萬億，資金源主要是過去的農(nóng)村信用社和農(nóng)商行等一些小型金融機構(gòu)與信托機構(gòu)等等。將這些資金通過同業(yè)市場聚攏后，從事貸款和投資等。這樣，就出現(xiàn)了前文所述的整個同業(yè)市場資金供應(yīng)量增加不大，處于緊繃的狀態(tài)。

（四）資金拆借減少導(dǎo)致中小銀行資金短缺

2013年下半年的情況比上半年有了好轉(zhuǎn)。雖然增長勢頭不及上半年快，但是，存、貸、資金運用、資金來源等各方面向中小銀行轉(zhuǎn)移的趨勢仍在延續(xù)，全年來看，全國性中小銀行吸收存款超過3.7萬億元，6家大銀行4.8萬億元。全國性中小銀行新增貸款2.8萬億，大型商業(yè)銀行新增貸款4萬億元。2013年兩次“錢荒”的出現(xiàn)，第一次的主要原因是當(dāng)時銀行要上交半年度稅收和外部監(jiān)管加強，且有一些虛假的外匯資金通過貿(mào)易渠道流入到國內(nèi)。為了防止外資以虛假貿(mào)易的形式流入，加強了外匯貸款監(jiān)管。使原來作為一個資金重要牽頭方的大型商業(yè)銀行減少了資金拆借。2013年6月拆借成交量不足正常月的40%，不足3萬億元。7月份之后有所恢復(fù)，達(dá)到4萬億元左右，但仍沒有恢復(fù)到以往正常狀況。以往的拆借資金量約為8萬億元/月。此時，整個貨幣市場需求很旺盛，供給不足，造成拆借利率、回購利率比利率水平高的狀況，年底再一次出現(xiàn)了飆升。

（五）其他因素對金融市場的影響

除結(jié)構(gòu)性變化是2013年金融市場趨勢性的主要因素之外，國際因素、國內(nèi)資金供求也對金融市場產(chǎn)生了影響。由于上半年存在虛假貿(mào)易數(shù)據(jù)，由于外貿(mào)順差、外匯占款渠道增加資金少，而中國人民銀行未能及時通過公開市場操作投放基礎(chǔ)貨幣，造成資金明顯短缺。2013年年底，中國人民銀行及時觀察到貨幣市場上資金短缺、利率明顯上升的問題，并采取了相應(yīng)措施，增加了貨幣市場的供給，緩解錢荒狀態(tài)。到目前為止，應(yīng)該說雖然情況比2013年6月底和2013年年底有所緩解，但是一周的拆借利率或者更長期的拆借利率，以及回購利率等等一些指標(biāo)，實際上與往年的平均水平相比仍高，緊張狀況仍未完全緩解。

三、影響未來經(jīng)濟發(fā)展的因素分析

2013年經(jīng)濟運行趨勢和金融市場變化對于判斷未來走勢提供參考。一是外部經(jīng)濟環(huán)境可能有所好轉(zhuǎn)；二是人民幣匯率大幅度升值將影響出口；三是投資規(guī)模下降將影響經(jīng)濟增長；四是消費增長將保持平衡；五是通脹壓力有所減輕；六是金融風(fēng)險不容忽視。

（一）發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟增長與新興經(jīng)濟體發(fā)展的不確定性

外部經(jīng)濟環(huán)境可能有所好轉(zhuǎn)，主要是因為發(fā)達(dá)經(jīng)濟體經(jīng)濟增長，美國、日本經(jīng)濟增長加快，歐洲從衰退轉(zhuǎn)為復(fù)蘇。但新興經(jīng)濟體的發(fā)展還存在較大的不確定性。香港中文大學(xué)劉遵義教授認(rèn)為，目前印度尼西亞的經(jīng)濟狀況與1998年亞洲金融危機有很多地方類似。印度尼西亞原來就長期存在資本收支和貿(mào)易收支逆差現(xiàn)象。而前兩年由于發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟狀況整體不好，實施了量化寬松政策，使資金進入印度尼西亞、印度、巴西、土耳其、南非等等一些主要新興經(jīng)濟體。但是現(xiàn)在由于美國等發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟體形勢有所好轉(zhuǎn)，并且開始縮減量化寬松的規(guī)模，信貸資金開始撤出。因此，原來靠吸引資本流入來彌補貿(mào)易逆差的做法較難維持，整個國際收支情況開始惡化，印度尼西亞是一個典型代表。主要表現(xiàn)在股市和匯市上。股市還未完全止住下降的勢頭，匯率市場從2013年初至今均有波動。2013年9月份有一輪回升，但最近一段時間一直貶值，且貶值的幅度很大。貿(mào)易逆差的情況整體沒有扭轉(zhuǎn)，資本流入開始減少，如果這種狀況不能得到有效改善，匯率和股市繼續(xù)下跌的話，信心越來越脆弱，情況是很危險的。新興經(jīng)濟體對于我國經(jīng)濟有比較大的影響。我國近年對東盟的出口增長較快，印度尼西亞是東盟的龍頭，其經(jīng)濟惡化將對2014年中國對東盟的出口造成比較明顯的影響。這是從外部環(huán)境來看造成2014年中國經(jīng)濟不確定的重要因素之一。

（二）人民幣匯率大幅度升值

在外部環(huán)境不確定的影響之下，人民幣匯率還將有大幅度升值。人民幣匯率升值將經(jīng)歷較長時間約半年至一年的滯后期，影響到2014年中國的出口。因此，2014年上半年甚至下半年，盡管我國的出口受發(fā)達(dá)國家需求遞增的影響而可能有所增加，但人民幣匯率升值幅度較大，將在很大程度上抵消需求增加。因此，雖然國外需求形勢可能有所好轉(zhuǎn)，但是對整個出口形勢來說，改善的幅度并不大。

（三）投資規(guī)模下降

影響2014年經(jīng)濟運行情況的另一重要因素是投資。2014年投資有可能略有下降。一是觀察現(xiàn)有的在建規(guī)模。從剛剛公布的數(shù)據(jù)來看，2013年底在建項目規(guī)模比2012年同期約增長16%左右，新建項目投資規(guī)模比2012年同期增長14%左右。這兩個規(guī)模都比現(xiàn)在投資增長的規(guī)模要慢，投資增長為16.8%。在建項目規(guī)模小，后續(xù)的投資增長潛力就小。當(dāng)然，這并不絕對。因為現(xiàn)在大概在建的規(guī)模是年度投資完成規(guī)模的2倍左右，如果資金供應(yīng)好，短期內(nèi)有可能維持較快的增長。但是，從2012年下半年開始貸款收得比較緊，且到目前為止，雖然貸款相對2012年四季度情況好，但是好轉(zhuǎn)的情況并不太明顯。如，房貸的投放仍比較緊張。

1.貸款收緊影響投資增長

貸款收緊對于整個經(jīng)濟運行尤其對于投資的增長會產(chǎn)生比較不利的影響。從2013年12月份公布的數(shù)據(jù)來看，整個貸款增長不到10%，比所有投資性來源增長慢（所有資金來源投資增長20%左右），貸款增長放慢，還將逐漸影響通過其他渠道獲得的資金，大多數(shù)企業(yè)自籌資金也是通過貸款轉(zhuǎn)化的。因此，貸款增長放放慢對未來總的投資增長會產(chǎn)生影響。

2.利率上升致使貸款收緊

對投資增速有可能產(chǎn)生影響的不僅僅是信貸的收緊，因為信貸收緊產(chǎn)生的影響就是利率的上升。據(jù)調(diào)研，很多地方企業(yè)貸款的利率超過10%，大企業(yè)可能利率偏低一些：7%～8%。高利率致使盈利預(yù)期如果并非十分好的項目，推遲投資甚至取消投資。因此，對未來的投資影響也是比較大的。從目前情況來看，預(yù)計2014年投資增長應(yīng)該將慢于2014年的投資增長。

（四）消費增長保持平衡

消費的增長將大體保持平穩(wěn)。首先，消費在三大需求中是最穩(wěn)定的一個組成部分。而且近期也沒有比較明顯的刺激政策出臺。2013年曾出臺一些對消費有短期影響的措施，持續(xù)一段時間以后，就產(chǎn)生與2012年基數(shù)對比的情況。消費的增長大體保持平穩(wěn)，許會略微有所加快。綜合消費、投資、出口三大形勢變化情況，2014年整個經(jīng)濟增長的情況與2013年差不多，大概全年還是在7.5%左右的增長?？傮w來看可能保持一個相對平穩(wěn)的增長。2014年上半年經(jīng)濟運行有可能保持大體平穩(wěn)的情況，與2013年四季度7.7%左右的增速相近。

（五）通脹壓力有所減輕

通脹的壓力仍然不大，而且有可能通脹的壓力還有所減輕，這整個信貸收緊是直接關(guān)聯(lián)的，與整個需求擴張的步伐不夠快有直接關(guān)系。短時期內(nèi)CPI的漲幅有可能略微下降。1月份和2月份有可能不發(fā)生變化。工業(yè)品降幅收窄，而且環(huán)比折年度也在收窄，這對工業(yè)部門來說是一個利好消息。從工業(yè)品購進情況來看，環(huán)比由下降轉(zhuǎn)換為輕微的上漲，但還不足以扭轉(zhuǎn)工業(yè)品購進價格下降的態(tài)勢。整個的形勢還有一些不利的因素，大宗商品價格下降，即便有短期的回升，力度也不強，對國內(nèi)有影響，但扭轉(zhuǎn)不了國內(nèi)整體下降的態(tài)勢。

（六）金融風(fēng)險不容忽視

2014年中國經(jīng)濟最大的問題還是來自于金融部門對整個經(jīng)濟運行的影響。目前整個金融體系運行中出現(xiàn)了期限錯配的問題。銀行或者其他金融機構(gòu)往往用短期資金做長期的投資，使得長短期的利率出現(xiàn)倒掛。本來正常的情況下長期利率應(yīng)該高于短期利率的規(guī)律被打亂了。目前短期利率高于長期利率。如，2013年我國兩次出現(xiàn)“錢荒”，每次出現(xiàn)“錢荒”的時候都出現(xiàn)長期利率低于短期利率不正常的現(xiàn)象，這種情況需要警覺。美國歷史上曾經(jīng)出現(xiàn)了6次倒置的情況，幾乎每次都出現(xiàn)了經(jīng)濟衰退的情況。在德國、日本、加拿大等很多國家的歷史都可驗證。歐債危機國家如，希臘、意大利、西班牙等一些國家都出現(xiàn)了長短期利率倒置的情況。我國目前只能找到1997年以來的數(shù)據(jù)，在1997年、1998年經(jīng)濟減速時，也出現(xiàn)了長短利率倒置的情況。我國在2013年兩次出現(xiàn)“錢荒”，兩次出現(xiàn)長短期利率倒置的不正常情況，這揭示著金融系統(tǒng)蘊藏著期限錯配等一些金融風(fēng)險，值得警惕。有關(guān)部門應(yīng)該采取措施預(yù)防對經(jīng)濟造成的不良影響。

四、政策建議

對未來宏觀調(diào)控的政策的取向有如下建議。一是挖掘經(jīng)濟增長的潛力；二是加大財稅政策力度，把握貨幣政策力度與結(jié)構(gòu)；三是適當(dāng)放慢人民幣增值步伐；四是加大國際熱錢的審查力度。

（一）充分挖掘經(jīng)濟增長潛力

一是現(xiàn)在經(jīng)濟增長的態(tài)勢需求略微不足，進入四季度之后，尤其是更近的12月份和1月的情況來看，好像經(jīng)濟略微又出現(xiàn)了回落的態(tài)勢，說明需求不足的態(tài)勢還在延續(xù)，而且略微加重了。在這種情況下，有必要采取一些措施與微調(diào)政策，把需求擴張步伐保持在較為適度的水平上，使經(jīng)濟保持平穩(wěn)較快的增長態(tài)勢。2013年以來國內(nèi)很多人一直主張應(yīng)該增強對經(jīng)濟下行的容忍度，認(rèn)為下降至7%左右也是可以容忍的。筆者認(rèn)為，還是應(yīng)該抓住現(xiàn)在經(jīng)濟有較快增長的潛力的時機，盡可能挖掘這個潛力，使經(jīng)濟保持較快增長的勢頭。

（二）加大財稅政策力度，把握貨幣政策力度與結(jié)構(gòu)

2014年財稅政策上還是應(yīng)該適度加大政策力度，一方面落實結(jié)構(gòu)性減稅政策，另一方面應(yīng)當(dāng)適當(dāng)加大赤字規(guī)模。一方面是支持結(jié)構(gòu)性減稅的改革，另一方面是對于經(jīng)濟運行、對于擴大需求起一定的支撐作用。目前的貨幣政策略微偏緊，應(yīng)該把握好力度。目前的情況對我國貨幣政策的前瞻性和靈活性提出了更高的要求，應(yīng)該更好地把握好力度和結(jié)構(gòu)變化對貨幣運行的影響。在考慮結(jié)構(gòu)變化的同時，應(yīng)該將外部國際經(jīng)濟環(huán)境不穩(wěn)定因素的影響考慮在內(nèi)，使整個金融體系的運行較為穩(wěn)定，避免對經(jīng)濟造成不利的影響。

（三）放慢人民幣升值步伐

2013年整個人民幣升值的步伐偏快。印度尼西亞、印度等一些我國有一定程度競爭的國家，其貨幣在貶值，而人民幣兌換美元的比率仍在升值。匯率的升值步伐太快將使很多傳統(tǒng)產(chǎn)品的優(yōu)勢喪失過快。因此，人民幣升值的步伐不應(yīng)該那么快。筆者根據(jù)人民幣匯率、各國匯率和經(jīng)濟發(fā)展水平、人均GDP的水平之間的經(jīng)驗關(guān)系做過相應(yīng)的研究，認(rèn)為實際人民幣現(xiàn)在升值的已經(jīng)有一些略高。因此，建議人民幣升值的步伐略微可以放慢一些，甚至在必要的時候可以雙向波動，出現(xiàn)一定時間的貶值的態(tài)勢。

（四）加大國際熱錢的審查力度

對于國際上的“熱錢”還是要繼續(xù)保持加大審查力度。2013年一季度，一些外資通過虛假貿(mào)易的渠道進入國內(nèi)，相關(guān)機構(gòu)采取措施后，規(guī)模減少。但是這種現(xiàn)象仍然存在。2013年整個貿(mào)易數(shù)據(jù)月度之間波動非常大，有的月度出現(xiàn)了負(fù)增長，有的月度出現(xiàn)了百分之十幾的增長。相鄰月在正常的情況下，不應(yīng)當(dāng)出現(xiàn)如此大的波動。這表明，監(jiān)管措施嚴(yán)格一些，資金就不進入，監(jiān)管措施放松一些又可能進入。虛假貿(mào)易有時候多、有時候少，致使貿(mào)易數(shù)據(jù)忽上忽下。實際上并不是真正的貿(mào)易波動，而是國際“熱錢”的流入流出導(dǎo)致的波動。對于“熱錢”流入流出還是應(yīng)當(dāng)采取措施，加大監(jiān)管力度，包括必要的時候采取對于資金的流出入征收一些稅費的措施。

（五）調(diào)控目標(biāo)至合理區(qū)間

2014年調(diào)控目標(biāo)的合理區(qū)間應(yīng)該在7%～8%之間，如果更接近8%的話可能更為合理。現(xiàn)在有很多省市區(qū)都在下調(diào)經(jīng)濟預(yù)期的調(diào)控目標(biāo)。我們國家處于經(jīng)濟增速換擋期，而在制定“十二五”規(guī)劃時，對換擋期的認(rèn)識還沒有現(xiàn)在這么明確，那個時候很多地區(qū)制定了“十二五”經(jīng)濟增長目標(biāo)，認(rèn)為處于一個高增長期，增長潛力比較高，所以當(dāng)時各地制定的目標(biāo)都還是比較高的。而現(xiàn)在對于換擋期的認(rèn)識更加明確之后，已經(jīng)認(rèn)識到原來制定的增長目標(biāo)過高，因此，很多地方紛紛將增長目標(biāo)下調(diào)了，這是一個更為符合實際做法，符合目前我國增速換擋期、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期的實際情況。當(dāng)然，各個省的具體情況并不完全一樣。個別省市區(qū)沒有下調(diào)增長目標(biāo)，甚至不排除有個別省相對2013年還要略微上調(diào)增長目標(biāo)，這都是根據(jù)本省的經(jīng)濟情況而進行的。比如，有的產(chǎn)業(yè)增長比較快，有新投產(chǎn)的大的項目等。

參考文獻：

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[3]光.中國經(jīng)濟態(tài)勢、問題與發(fā)展方向探究[J].中國市場，2013（47）.

篇(4)

本刊：在紅木家具行業(yè)，有很多企業(yè)家通過多年經(jīng)營經(jīng)驗，認(rèn)為股市行情的變化可以作為紅木家具行業(yè)前景變化的一個可靠參考信號。比如，股市從2007年10月的6124.04直跌到2008年10月的1664.92點，也恰好是紅木家具行業(yè)從“一夜爆紅”到“大地震”的過程，你認(rèn)為這種判斷是否成立？

張榮飛：首先，我認(rèn)為股市行情變化與紅木家具行業(yè)行情變化具備一定的關(guān)聯(lián)性。這主要取決于紅木家具自身的某些特殊屬性，迄今為止，使用功能依然是紅木家具的首要功能，其審美功能、保值升值功能都是排在使用價值之后的。既然是家具，那就需要陳設(shè)于建筑居室之內(nèi)。而股市與房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展恰好是相向的，房地產(chǎn)行業(yè)越好的時候，股市也是向上發(fā)展的。作為房地產(chǎn)行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈下游的紅木家具行業(yè)，發(fā)展自然也能受較積極的影響。從這個層面上而言，這種判斷有一定道理。

本刊：將股市行業(yè)看做一個對行業(yè)發(fā)展有前瞻性的參照物，這種現(xiàn)象在別的行業(yè)多不多？在其他行業(yè)中是否也存在同樣的參考價值？

張榮飛：股市是一個較能反應(yīng)出國民經(jīng)濟發(fā)展的晴雨表，它對很多行業(yè)而言，都具備一些在戰(zhàn)略決策或者風(fēng)險躲避方面的參考價值。但根據(jù)行業(yè)特性的不同，并不是所有行業(yè)都與股票行情相向。比如向郵幣卡行業(yè)、藝術(shù)品收藏行業(yè)、珠寶行業(yè)等在股市消極的時期，卻呈現(xiàn)出較強勁的發(fā)展勢頭。

本刊：當(dāng)前紅木家具行業(yè)受經(jīng)濟大環(huán)境影響，在發(fā)展方向上，有些許不明朗。請您從股市行情發(fā)展的角度談?wù)劶t木家具行業(yè)現(xiàn)在潛藏的危機，以及未來市場好轉(zhuǎn)的可能性時間點？

張榮飛：股市行情一般分為震蕩向上、震蕩向下與震蕩橫盤三種局勢，未來時間內(nèi)，會逐漸向震蕩向上的趨勢發(fā)展，但受多重因素影響，這個過程會較為漫長。到2013年9月以后，將會引來一個較為平穩(wěn)良好的發(fā)展時期。原因首先是政府會在打動內(nèi)需方面出臺一些引導(dǎo)性政策，以此緩解勞動力、就業(yè)、物價壓力，進而激活股市；其次，養(yǎng)老金入市勢在必行。股票市場和養(yǎng)老金之間可以實現(xiàn)共贏，互有需求，相互促進。一方面養(yǎng)老金入市，有助于提升股市信心，也可以促進股票市場穩(wěn)定健康的發(fā)展；第三，從整個經(jīng)濟發(fā)展的周期性規(guī)律而言，經(jīng)濟也需要近兩年時間完成調(diào)整再發(fā)展。就潛藏危險而言，就要看行業(yè)內(nèi)企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)，如果企業(yè)貸款份額較大的話，就會受到一定程度的影響。

篇(5)

新疆花兒制藥股份有限公司成立于2000年8月16日，截至2010年4月30日，注冊資本20，000，000.00元，主營業(yè)務(wù)為現(xiàn)代中藥和天然植物藥產(chǎn)品的研制、生產(chǎn)和銷售，主要以心腦血管藥、抗癌藥等產(chǎn)品為主。

二、新疆花兒制藥有限公司2009年度資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表

（一）資產(chǎn)負(fù)債表

編制單位：花兒藥業(yè)股份有限公司；2009年12月31日；單位：萬元。

表1資產(chǎn)負(fù)債率

（二）利潤表

編制單位：花兒藥業(yè)有限公司；2009年度；單位：萬元。

表2利潤表

三、新疆花兒制藥股份有限公司財務(wù)比率分析

（一）償債能力比率分析

企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營能力的重要標(biāo)志，償債能力是企業(yè)償還到期債務(wù)的承受能力或保證程度，包括償還短期和中長期債務(wù)的能力。根據(jù)公司歷年的財務(wù)信息，計算出相關(guān)的負(fù)債比率財務(wù)指標(biāo)，如表3所示：

表3償債能力比率指標(biāo)單位：%

1．長期償債能力比率分析。資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，資產(chǎn)負(fù)債率反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債來籌資的，也可以衡量企業(yè)在清算時保護債權(quán)人利益的程度，這個指標(biāo)越低，企業(yè)償債越有保證。2009年花兒藥業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率比2008年減小8.348%，這是由于花兒藥業(yè)的總資產(chǎn)在逐年增加，負(fù)債在逐年減少，舉債也就越容易。企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)的保障程度較好，舉債潛力大，有能力克服資金周轉(zhuǎn)的困難，長期償債能力很強。產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與股東權(quán)益總額之比率，也叫做債務(wù)股權(quán)比率。該指標(biāo)反映由債權(quán)人提供的資本與股東提供的資本以相對關(guān)系，反映企業(yè)基本財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定?；▋核帢I(yè)2009年的產(chǎn)權(quán)比率比2008年減小了29.89%，表明企業(yè)長期償債能力很強，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險越小。

2．短期償債能力比率分析?；▋核帢I(yè)的流動比率、速動比率2009年比2008年有小幅度提高，其中主要是因為流動負(fù)債上升的幅度比流動資產(chǎn)和速動資產(chǎn)上升的幅度小，可知企業(yè)短期償債能力在增強，變現(xiàn)能力在提高。但也有可能由于存在存貨積壓，資金利用效率低，使流動比率較高，表明企業(yè)可能持有不能盈利的閉置的流動資產(chǎn)，企業(yè)資產(chǎn)利用率比較低，資金浪費，同時表明企業(yè)過于保守，沒有充分使用目前的借款能力。綜合分析，近兩年公司一直維持較好的贏利能力和穩(wěn)健的經(jīng)營水平，保障了公司具備較好的長期償債能力。同時花兒藥業(yè)可能采用了保守的財務(wù)策略，沒有什么債務(wù)風(fēng)險，所以沒能夠充分利用財務(wù)杠桿擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模。

（二）盈利能力比率分析

根據(jù)公司2008年和2009年的財務(wù)信息，計算出相關(guān)的盈利能力方面的財務(wù)指標(biāo)，如表4所示：

表4盈利能力比率指標(biāo)單位：%

由表4明顯可知企業(yè)的盈利能力各指標(biāo)2009年比2008年有一定幅度的下降。這主要是由于2009年公司完成營業(yè)收入115，000萬元，比去年同期下降23.33%；實現(xiàn)凈利潤2，603萬元，比去年下降32.63%，主要是因為本年度投資收益同比減少，以及營業(yè)外支出增加使利潤減少，因此企業(yè)進行投資應(yīng)謹(jǐn)慎并盡量減少營業(yè)外支出，以免影響企業(yè)利潤，但該企業(yè)的資產(chǎn)利潤率高于當(dāng)年同類企業(yè)的平均值，企業(yè)盈利能力明顯高于行業(yè)平均水平(行業(yè)平均水平為20.99%)，這是因為產(chǎn)品的附加值比較高，產(chǎn)品價格體系較合理，有競爭力。

（三）資產(chǎn)營運能力比率分析

根據(jù)公司2009年的財務(wù)信息，計算出相關(guān)的資產(chǎn)管理方面的財務(wù)指標(biāo)。如表5所示

表5資產(chǎn)營運能力比率指標(biāo)單位：%

由表5可知花兒藥業(yè)2009年營運能力比2008年有所減弱，企業(yè)營業(yè)周期縮短。這是因為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率都有一定幅度的下降，存貨的流動性減弱，存貨的管理效率降低。

（四）發(fā)展能力比率分析

表6發(fā)展能力比率指標(biāo)單位：%

由表6可知花兒藥業(yè)的主營業(yè)務(wù)增長率2009年比2008年減小，連續(xù)兩年出現(xiàn)了負(fù)增長。這主要是因為營業(yè)收入的減少，2008年公司完成營業(yè)收入150000萬元，比去年同期下降5.59%，2009年公司完成營業(yè)收入115000萬元，比去年同期下降17.44%。營業(yè)利潤增長率逐年減小，在2009年大幅減少并出現(xiàn)了負(fù)增長。這主要是因為2009年凈利潤的大幅減少，減少原因主要是因為本年度投資收益減少，以及營業(yè)外支出增加。而凈資產(chǎn)增長率則呈上升趨勢，原因是股東權(quán)益的增加?？傎Y產(chǎn)增長率2009年比2008年有所增長，主要是因為貨幣資金2009年比2008年增加了76.14%。總的來說，花兒藥業(yè)這兩年的增長速度有所放緩，但綜合這兩年的經(jīng)濟形勢，這種現(xiàn)象是可以理解的。

四、結(jié)論及建議

篇(6)

宏觀經(jīng)濟形勢緊縮，藝術(shù)市場整體不景氣，國際（國內(nèi)尤甚）大力反腐，禮品市場大幅縮水；光這些還不夠，2014年下半年國內(nèi)股市的火爆，2015年上半年股市則一落千丈，股市分流、消耗了大量資金，導(dǎo)致藝術(shù)品拍賣市場再遭重創(chuàng)。一個接一個的打擊之下，國內(nèi)拍賣行沒辦法，只能拼命壓縮成本，又使出渾身解數(shù)征集精品藏品，期盼能撐過這一個“寒冬”，即使如此，藝術(shù)品拍賣市場依然水深火熱，春天遙遙可期。

藝術(shù)品拍賣低迷，藏家在面對一些普通藏品時，也就沒了前幾年拍賣市場高歌猛進時期的狂熱，不僅如此，口味日益刁鉆的藏家也不再僅僅關(guān)注國內(nèi)拍場，他們?nèi)缃窀敢鈱崆橥斗旁趪狻Ｓ腥苏f，國內(nèi)拍場蕭瑟的原因之一就是藏家轉(zhuǎn)戰(zhàn)國外。

中國買家不僅在紐約、倫敦等拍賣重地大手筆收納“天價”藝術(shù)收藏品，在新興的東南亞拍賣市場如日韓，也漸漸成為中國買家們的新陣地。

從11月4日到12日，蘇富比與佳士得兩大拍賣行有包括印象派及現(xiàn)代藝術(shù)、戰(zhàn)后及當(dāng)代藝術(shù)等各品類在內(nèi)的上千件拍品亮相紐約，超過20億美元的總估值刷新了歷史。中國藏家為這次“刷新”貢獻良多。

除了歐美，這幾年前往日本拍賣市場“淘寶”的中國買家也越來越多了。秋拍季里，首先引爆眾人眼球的莫過于日本拍賣市場。

可也有人說，看似繁花似錦的國外拍場，也不過是虛假繁榮。首先，在賣方市場，由于近兩年藝術(shù)品價格屢創(chuàng)新高，他們變得越來越苛刻，一方面要求拍賣行給出更高的保證金，另一方面不斷壓低拍賣行的傭金。拿蘇富比來說，路易斯?弗蘭克價值8300萬美元的收藏，蘇富比答應(yīng)拿的傭金只有100萬美元，還不到2%，這在幾年前也是難以想象的。

而買方也變得愈發(fā)謹(jǐn)慎。中東買家的熱情已經(jīng)明顯降溫。新興市場里的新貴藏家的購買能力也開始出現(xiàn)滑坡。

從整體成交情況來看，兩極分化趨勢明顯，普品成交愈發(fā)艱難。藏家的眼光越來越挑剔，他們追捧的拍品不但要名家還得要名作，不能是頻繁交易的行情貨，而是有傳承有著錄，沉淀一定時間的生貨、重器、精品。如此說來，拍賣行面臨的考驗絲毫沒有減緩，買家觀望情緒依舊存在。面對藝術(shù)市場未來的走向，大家都有些茫然。

篇(7)

房地產(chǎn) 供給結(jié)構(gòu)失衡

央行2007年出臺的二套房貸政策打擊了房地產(chǎn)投機行為，同時也抑制了北京市最具消費潛力的中等收入群體改善性住房需求，造成100平米以上的大戶型樓盤相對嚴(yán)重滯銷，公寓、別墅空置面積逐月增加。兩限房成交下滑。受開發(fā)利潤低、銷售回款周期過長等因素影響，北京市陸續(xù)推出的兩限房連遭冷遇，截至10月底，已有近10塊兩限房地塊未能順利成交。與此同時，受預(yù)期房價持續(xù)走低影響，申購人群中“棄購”限價房的不在少數(shù)，甚至出現(xiàn)規(guī)模退房現(xiàn)象。

房地產(chǎn)投資下滑對關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)帶來較大影響。多年來，房地產(chǎn)業(yè)一直是中國和北京市的支柱產(chǎn)業(yè)。由于房地產(chǎn)業(yè)上下游關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)鏈長，影響范圍較廣，所以一度成為了宏觀經(jīng)濟的晴雨表和宏觀調(diào)控的重要開關(guān)。房地產(chǎn)業(yè)的萎縮對上下游企業(yè)的影響將會通過產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)不斷擴大，鋼鐵、建材、機械、電子、化工等行業(yè)都將受到波及，進而影響關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)投資意愿和投資規(guī)模，使得北京市持續(xù)低迷的產(chǎn)業(yè)投資進一步下滑。

高技術(shù)產(chǎn)業(yè) 成本升價格降

成本價格等多方面因素擠壓高技術(shù)產(chǎn)業(yè)利潤空間。原材料和能源價格上漲，以及匯率的變化給高技術(shù)產(chǎn)業(yè)帶來了一定的成本壓力。而多數(shù)高技術(shù)產(chǎn)品的價格仍呈下降態(tài)勢，這種“成本上升、價格趨降”態(tài)勢將直接擠壓高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的利潤空間。

金融危機蔓延減緩了高技術(shù)產(chǎn)品和服務(wù)的需求量。2008年世界經(jīng)濟形勢的大逆轉(zhuǎn)對金融、制造和服務(wù)等領(lǐng)域產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。在世界性經(jīng)濟危機的沖擊下，國際和國內(nèi)市場對于高技術(shù)產(chǎn)品和服務(wù)的需求量都有所下降。

工業(yè)經(jīng)濟 增長后勁不足

國際經(jīng)濟下滑，外部需求放緩。受國際金融危機的影響，國際經(jīng)濟增速放緩，尤其是北京市的主要貿(mào)易出口國經(jīng)濟短期內(nèi)難有回調(diào)跡象，美國經(jīng)濟持續(xù)走弱，日本經(jīng)濟低位徘徊，歐盟主要國家制造業(yè)衰退跡象明顯，外部需求放緩，國際訂單可能大幅減少，對北京市外向型的電子信息等部分工業(yè)影響較大。

工業(yè)項目投資乏力，增長后勁不足。工業(yè)項目的投資周期較長，從引進至對經(jīng)濟增長發(fā)揮拉動作用一般情況下需兩年左右時間，北京市自2006年之后基本無新引進的重大工業(yè)項目，在建重大項目也不足，工業(yè)增長后勁乏力，嚴(yán)重影響北京市工業(yè)競爭力。

企業(yè)成本增加，利落。為改善首都空氣質(zhì)量，北京市出臺了高排放車輛限行和一些交通管制措施，影響工業(yè)企業(yè)的原材料、成品運輸，提高企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營成本。物流費用的提高，致使一些企業(yè)的增產(chǎn)動力不強。

物價回落 消費熱點不足

住行消費明顯趨緩，拉動北京市消費增長的現(xiàn)有熱點降溫。近年來，住房和汽車一直是拉動北京市消費增長的兩大熱點，但今年以來，房地產(chǎn)銷售出現(xiàn)量價齊衰的格局，汽車消費增速明顯趨緩。

警惕消費增長的下滑。北京市1978年以來的數(shù)據(jù)顯示，CPI走高的年份，名義消費增長往往同步走高，在CPI達(dá)到峰值后，名義消費將急速回落，實際消費增長將出現(xiàn)下行并達(dá)到谷底。自去年下半年開始，CPI開始逐漸攀升，消費品零售額增長一直保持在20%以上，隨著物價回落，消費增長下行的可能性加大。

資本市場下滑 沖擊二板創(chuàng)業(yè)

中小企業(yè)貸款形勢依然嚴(yán)峻。今年以來，受宏觀貨幣緊縮政策影響，前兩年略顯緩解的小企業(yè)融資難現(xiàn)象再次凸顯。此外，在國際金融危機恐慌情緒的籠罩下，金融機構(gòu)貸款投放將更為謹(jǐn)慎，處于產(chǎn)業(yè)鏈低端，盈利能力、生存能力較弱的中小企業(yè)貸款難度仍然較大，中小企業(yè)投融資體系尚待進一步完善。