摘要：基金發(fā)生投資風(fēng)格漂移是把雙刃劍,在獲得短期超額收益時,也隱藏著巨大的風(fēng)格漂移風(fēng)險。本文首先以我國79只開放式股票型基金為樣本,在量化投資風(fēng)格漂移的基礎(chǔ)上,分析發(fā)現(xiàn)其收益序列存在多重分形特征,據(jù)此構(gòu)建周內(nèi)多重分形波動率測度來刻畫投資風(fēng)格漂移收益的復(fù)雜波動特征,并與傳統(tǒng)的GARCH族波動率計量模型的測度能力進(jìn)行比較分析,實證結(jié)果發(fā)現(xiàn)本文構(gòu)建的周內(nèi)多重分形波動率測度更加精確,能更好刻畫序列的復(fù)雜波動特征;然后,進(jìn)一步構(gòu)建MFVW-VaR模型對基金投資風(fēng)格漂移風(fēng)險進(jìn)行量化測度,發(fā)現(xiàn)該模型比傳統(tǒng)的參數(shù)與非參數(shù)VaR模型能更好地對風(fēng)格漂移風(fēng)險進(jìn)行有效測度,基金普遍存在較大的風(fēng)格漂移風(fēng)險;最后,對我國開放式股票型基金的產(chǎn)品創(chuàng)新策略與投資風(fēng)格漂移監(jiān)管策略進(jìn)行了一些有益探討。