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中國貨幣政策波動會影響宏觀經(jīng)濟調(diào)控效果嗎
鄧創(chuàng); 付蓉; 趙珂 吉林大學數(shù)量經(jīng)濟研究中心; 吉林長春130012; 山西師范大學經(jīng)濟與管理學院; 山西臨汾041004; 吉林大學商學院; 吉林長春130012
- 貨幣政策
- 波動性
- garch族模型
- 門限向量自回歸模型
摘要：運用GARCH族模型和馬爾科夫區(qū)制轉(zhuǎn)移模型度量了中國"價格型"和"數(shù)量型"貨幣政策的波動性,并在利用Granger因果檢驗等方法檢驗政策波動對經(jīng)濟波動靈敏度的基礎上,進一步構(gòu)建TVAR模型實證考察了貨幣政策波動對調(diào)控效果影響的門限效應,結(jié)果表明,貨幣政策波動對宏觀調(diào)控效果的影響存在顯著的門限特征,只有當政策波動性低于門限值時,"價格型"和"數(shù)量型"貨幣政策的產(chǎn)出效應和價格效應才更為有效;同時,在門限值兩側(cè),"價格型"調(diào)控模式均優(yōu)于"數(shù)量型"調(diào)控模式。因此,為提高貨幣政策的有效性、前瞻性和靈活性,建議貨幣當局不僅要保持貨幣政策的穩(wěn)定性并做好其與政策靈敏性之間的微妙權(quán)衡,更要加快推動貨幣政策由"數(shù)量型"為主導向"價格型"為主導的轉(zhuǎn)型。
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