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股權(quán)分散導(dǎo)致企業(yè)過(guò)度創(chuàng)新投資:成因及來(lái)自創(chuàng)業(yè)板民營(yíng)上市公司的證據(jù)
- 股權(quán)集中
- 股權(quán)分散度
- 過(guò)度創(chuàng)新
- 創(chuàng)新效率
摘要：創(chuàng)新是企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的源泉,是國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力。政府在鼓勵(lì)和推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新的同時(shí),卻忽略了企業(yè)管理者有可能會(huì)借機(jī)通過(guò)過(guò)度創(chuàng)新投資來(lái)獲取私人利益而損害股東的利益,造成寶貴資源的浪費(fèi)。本文首先構(gòu)建了企業(yè)創(chuàng)新投資的理性預(yù)期模型,其次基于該模型對(duì)上市公司的過(guò)度創(chuàng)新投資水平進(jìn)行估計(jì),最后對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)過(guò)度創(chuàng)新投資的影響進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),檢驗(yàn)結(jié)果基本上支持了西方理論的假說(shuō),即在股權(quán)分散的環(huán)境里管理者會(huì)實(shí)施過(guò)度創(chuàng)新投資并伴有較低的專利權(quán)產(chǎn)出。當(dāng)公司股權(quán)高度集中時(shí),過(guò)度創(chuàng)新投資得到抑制,但創(chuàng)新效率并沒(méi)有比其他股權(quán)結(jié)構(gòu)下更高,這說(shuō)明強(qiáng)監(jiān)管產(chǎn)生了負(fù)面作用。
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當(dāng)代會(huì)計(jì)評(píng)論
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